UNIDAD 3 VALORACION DE ACTIVOS DE RENTA FIJA Y VARIABLE

Para concluir con el tema de los BONOS CUPON, vamos a ver COMO CAMBIA EL VALOR DEL BONO AL ACER

Tomemos como base un BONO BULLET CON VALOR FACIAL de Bs 1.000 con pagos anuales fijos de interes

1.000 = 100 100 100

(1 + 0,10) (1 + 0,10)^2 (1 + 0,10)^3

Supongamos ahora que por algun motivo la tasa de interes del mercado ha cambiado y se ha puesto en 12%

927,90 = 100 100 100

(1 + 0,12) (1 + 0,12)^2 (1 + 0,12)^3

Ahora hagamos de cuenta que ha pasado el 1er. AÑO: el TENEDOR DE BONO HA COBRADO LOS Bs 100 de In
quiere VENDER el BONO ¿cuanto le pagarian? al inicio del 2do A

939,25 = 100 100 100

(1 + 0,12) (1 + 0,12)^2 (1 + 0,12)^3

La misma operacion, pero al inicio del 2do AÑO, es decir despues del cobro de los segundos Bs 100 de inter
al iniocio del 3erA

951,96 = 100 100 1100

(1 + 0,12) (1 + 0,12)^2 (1 + 0,12)^3

La misma opreracion al inicio del 4TO. AÑO

966,20 = 100 1100 El valor del bono vuelve a subir Bs 951,96

(1 + 0,12) (1 + 0,12)^2

Y continuando, al inicio del 5to.AÑO

982,14 = 1100 El valor del bono vuelve a subir Bs 966,20

(1 + 0,12) SE ESTA ACERCANDO AL VALOR FACIAL PO

Y al finalizar el 5to AÑO. Luego de cobrado el ultimo interes y minutos antes de cobrar el capital del bono

1.000 = 1000 El Bono se ha puesto a su VALOR FACIAL (A SU VALOR A LA PAR)

INVIRTIENDO EL ANALISIS Y
Suponiendo ahora que por algun motivo la tasa de inters del Mercado ha BAJADO AL 7%,
TENDRIAMOS LOS SIGUIENTES VALORES PRESENTES:
1.123=
y pasados los respectivos ;AÑOS
AL INICIO DE Esta vez, partiendo de un valor superior al Facial, se acerca a este po

1.101,62 = 2do a
1.078,73 = 3era
1,054,24 4to a
1028,04= 5to a
1.000 = al finan 5toa

Err:523
Elaborado por Ronald Paz
ENTA FIJA Y VARIABLE (TERCERA PARTE)

NOTA
VALOR DEL BONO AL ACERCARSE SU FECHA DE VENCIMIENTO
El Valor Facial de un Bono tambien
gos anuales fijos de interesesdel 10% que vence al cabo de 5 a;os. conoce como VALOR A LA PAR
100i + 1.000k

100 1,100
(1 + 0,10)^4 (1 + 0,10)^5

biado y se ha puesto en 12%. El VALOR DE ESE BONO BAJA A : Bs 927,90

NOTA
100 1100
(1 + 0,12)^4 (1 + 0,12)^5 Si es dada una tasa anual de intereses,
y el problema requierfe sacar CUPONES
A COBRADO LOS Bs 100 de Interes que correspondian a ese año y en ese momento SEMESTRALES, lo unico que hay que
hacer es dividir la tasa auual entre 2
y utilizar el doble de sumandos; uno
1100 El valor del bono sube de Bs 927,90 a 939,25 para cada semestre.
(1 + 0,12)^4

os segundos Bs 100 de intereses ¿cuanto le pagarian?

El valor del bononuelve a subir Bs 939,25 a Bs 951,96

Bs CONVERGENCIA
1,123.00

no vuelve a subir Bs 951,96 a Bs 966,20 con TIR 7%

1,000
no vuelve a subir Bs 966,20 a Bs 982,14
CANDO AL VALOR FACIAL POR DEBAJO

cobrar el capital del bono 927.9 con TIR 12%

(A SU VALOR A LA PAR)
 AÑOS 5TO 4TO 3RO 2DO 1ER CERO
PARA VENCIM

al Facial, se acerca a este por ENCIMA

de un Bono tambien
VALOR A LA PAR

a anual de intereses,
uierfe sacar CUPONES
unico que hay que
tasa auual entre 2
de sumandos; uno
1ER CERO
-47000
5000
5000
5000
5000
55000
11.65%