Econ.

Silvia Mejía Matute

Mercado de Divisas o Cambiario

Definición

• Es el mercado financiero más grande

del mundo donde se encuentra la oferta
y la demanda y se establece un precio.
• El precio de una divisa en términos de
otra se denomina tipo de cambio.
• Es una organización típicamente
interbancaria
Mercado de Divisas o Cambiario

Divisas

• Es la moneda de otro país libremente convertible en el

mercado cambiario.

Los medios de pago en moneda extranjera

son considerados como divisas
• Billetes de banco, cheques de viajero, saldos bancarios,
instrumentos de movilización de los saldos bancarios.
• También pueden ser los medios de pago de un país,
denominados en monedas de países extranjeros.
• Los saldos en los bancos comerciales y centrales
expresados en moneda extrajera.
Mercado de Divisas o Cambiario
Características del mercado de
Divisas
• Para las divisas principales es global
• Es descentralizado
• Es continuo (24 horas)
• Es más profundo (más líquido)
• Utiliza medios electrónico (SWIFT)
• Utiliza sistemas de cotización automática
(Reuter, Bloomberg, Telerate y Quotron)
Los principales centros financieros

Sidney Londres Madrid • 5% de

transacciones
de divisas por

Tokio París Nueva comercio.

• 95% es
York atribuible a la
propia
actividad
Hon Frankfurt Chicago interbancaria.
Kong • Londres el
principal
mercado de
Singapur Ginebra San divisas.
Francisco
Funciones del mercado cambiario

Transferir poder • Es la función básica

adquisitivo de un
• Ejemplo.
país a otro

Financiar el
• Exportadores e importadores
comercio requieren del mercado cambiario
internacional

Proporcionar • El MD es un segmento al contado, muy

cobertura frente al volátil en cuanto a precios.
riesgo cambiario • El sistema es altamente especulativo.
Participantes y organización

Banco
Central
Mercado
secundario
Brokers
(interbancario)
Creadores de
mercado

Bancos comerciales
Mercado
Primario
Exportadores, importadores,
turistas, inversores (Fixing)
Convertibilidad de las divisas
 La posibilidad de ser intercambiadas por otras
divisas sin trabas de control de cambios en cuanto a
cantidad o plazo.
 La convertibilidad puede ser:
 Interna: Residentes y no residentes pueden cambiar la
moneda doméstica por otras.
 externa: Él cambio se admite sólo a los no residentes
 Ilimitada: Cualquier saldo en moneda nacional puede
ser convertido en otras divisas.
 limitada: Entra en consideración el origen del saldo
Tipos de cambios duales
 La cotización es por la oferta y demanda
Tipo al comprador Tipo vendedor
1,150 USD/EUR 1,152 USD/EUR

Diferencial = Tipo vendedor – Tipo comprador > 0

Tipos de cambio directo e indirecto
 En el mercado de divisas, el intercambio se produce entre dos monedas,
por lo que se puede dar el tipo de cambio desde el punto de vista de
cada una de las partes
 La mayoría de operaciones se realizan con el dólar y la relación de
monedas más negociada es el dólar con el euro.
 Ejemplo:
 Utilizada en el mercado: (moneda base)/(moneda contador)
 Con ISO 4217: T (moneda contador)/(moneda base)

TEUR/USD =
0,8254 TUSD/EUR =
1,2116
Tipo de cambio cruzado
 La mayoría de las monedas cotizan frente a las
monedas fuertes.
 Ejemplo: Dólar de Hong Kong frente a la Rupia de
Arabia Saudita:
 Se conoce que: HKD/USD = 7,7801

SAR/ USD = 3,7514

 Por lo tanto, 7,7801 dólares de Hong Kong son
equivalentes a 3,7514 rupias de Arabia Saudita
 Entonces se calcula: SAR/HKD = 0,4822
Nomenclatura de monedas
 Nomenclatura: El estándar internacional ISO 4217
fue creado con el objetivo de definir códigos de
tres letra para todas las monedas del mundo:
 Ta/b (número de unidades de moneda a que se
intercambian por una unidad de moneda b.
 TUSD/EUR = 0,9565 (dólares por euro)
Símbolos de diferentes monedas

USD EUR JPY CHF GBP CAD

Dólar de Euro Yen Franco Libra Dólar
USA UM Japonés Suizo Esterlina Canadiens
e
HKD SGD KRW RUR TRL AUD
Dólar de Dólar de Wong Rubio Ruso Lira Turca Dólar
Hong Kong Singapur Surcoreano Australiano
El mercado de divisas
y la determinación
del tipo de cambio
 Paridad, tipo de cambio y curso forzoso

Qué diferencia hay entre paridad y tipo de cambio?

 En un primer momento la relación entre las distintas

monedas acuñadas estaba dado por la cantidad de oro
y grado de pureza de cada una de ellas.

El dracma de la Antigua Grecia contenía 4,37 gramos de

Por ejemplo plata (67,5 granos). El denario romano era una imitación
del dracma y también contenía 4,37 gramos de plata.

Entre estas dos monedas hay una relación de “paridad”, y no un precio ya que ambas
son la misma mercancía (oro en forma de dracmas y oro en forma de denarios).
La paridad no es, por lo tanto, un precio. Para un precio se requieren 2 mercancías.
Paridad, tipo de cambio y curso forzoso
Paridad, tipo de cambio y curso forzoso

Qué diferencia hay entre paridad y tipo de cambio?

 La paridad entre las distintas monedas no es un precio. Es

una relación “objetiva” entre distintas monedas acuñadas
basadas en un mismo patrón (oro, plata).
 Si los gobiernos no falsean el contenido de metálico de la
moneda acuñada no puede haber un problema de sobre
o subvaluación de las distintas monedas.
 La sobre o subvaluación sólo puede ocurrir si “por ley” se
fija una paridad distinta a la que establece el contenido
de metálico de las distintas monedas.
La fijación del tipo de cambio
 El “tipo de cambio” es un precio y por lo tanto está
sujeto a las variaciones de la oferta y demanda del
mercado.
 El “tipo de cambio” entre una moneda de oro y
otra de plata puede variar aún cuando los
gobiernos no hayan modificado el contenido de
metálico de ellas.
 La fijación del tipo de cambio tiene entonces los
mismos efectos que la fijación del precio de
cualquier mercancía.
El tipo de cambio
 El tipo de cambio nominal:
«Es el precio relativo de una moneda por otra
moneda distinta: es el número de unidades de la
moneda extranjera que hay que entregar para
obtener una unidad de moneda nacional»
 Ejemplo: Tipo de cambio del dólar frente al euro
sea de 0,80; quiere decir que hay que entregar
0,80 euros para obtener un dólar.
 La depreciación y apreciación del tipo
de cambio
 La depreciación del tipo de cambio (tc) euro/dólar:
supone una disminución del tipo de cambio, de forma
que con un dólar se obtienen menos euros.
 Ejemplo: Cuando el tipo de cambio euro/dólar pasa
de 0,80 euros por un dólar y pasa a ser 0,70 euros
por dólar, entonces el dólar se ha depreciado.
 Con un dólar depreciado, los turistas y los
importadores europeos con la misma cantidad de
euros podrán comprar más bienes americanos, pues
éstos se han abaratado relativamente. Esto estimula
los ingresos por ventas de los empresarios europeos.