NOMBRE ALUMNO(A): _________________________________________

Macroeconomía II
Control 1 (17-04-2017)
Profesor: Álvaro Herrera E.

Seleccione la alternativa correcta y responda SÓLO EN LA TABLA (1 punto c/u)

Nota: No mire para el lado, recuerde que el profesor tiende a hacer más de una forma, con distinto
orden de preguntas, signos y de alternativas al interior de cada una.

Pregunta 1 2 3 4 5 6 NOTA FINAL:_______________

D B BoC* D A C (Puntaje+1)
Respuesta

* (ver nota en la pregunta)

A partir de la información sobre estadísticas económicas y noticias que el profesor compartió con usted el día
viernes 14 de abril (cuyas fuentes son artículos de prensa, el Banco Central de Chile y otros), responda las
preguntas que se le presentan a continuación.

Note que usted debe responder sólo en base a lo aprendido en clases y a la información compartida en
webcursos. No incorpore al análisis información adicional. Además, asuma que el riesgo y liquidez de los
activos de distintos países es similar y no existe espacio para el arbitraje.

1. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones podría ser considerada como errónea sólo a la luz de los datos
que le fueron presentados?

a. Se observa una tendencia similar entre las variaciones del precio del cobre y la CC de Chile.
b. La evidencia presentada permitiría inferir que el deterioro de la CC de Chile se debe al menor precio
del cobre.
c. La evidencia presentada permitiría inferir que el deterioro de la CC de Chile podría no ser sólo
consecuencia del menor precio del cobre.
d. Las variaciones en el precio del cobre tienen un efecto inmediato sobre la CC de Chile.
Nota: la caída en los precios del cobre se manifiesta un año después que el empeoramiento sostenido
en la CC, por lo que es erróneo asumir un efecto inmediato con la información disponible.

e. Todas las anteriores.

NOMBRE ALUMNO(A): _________________________________________

2. Las estadísticas económicas que le fueron presentadas permiten inferir que:

a. La paridad de tasas de interés parece no cumplirse.

b. La paridad de tasas de interés parece cumplirse si es que las tasas de interés de Chile y USA no
presentan mayores variaciones en el período.
Nota: Dado que la paridad se manifiesta como:
𝑒
(𝐸$/𝑢𝑠𝑑 )
𝑅𝑢𝑠𝑑 + − 1 = 𝑅$
𝐸$/𝑢𝑠𝑑
Si en términos generales el TC y el TC esperado siguen una misma tendencia, es esperable que se
cumpla la paridad si R$=Rusd (o si sus variaciones son similares)

c. Sabemos que mercado de divisas se ajusta a través del tipo de cambio observado. Como en este caso
el TC esperado presenta variaciones mes a mes, no se cumple el ajuste en el mercado de divisas.
d. El tipo de cambio esperado y el observado evolucionan en sentidos opuestos.
e. Ninguna de las anteriores.

3. Asumiendo que ni la tasas de interés en Chile y USA ni el tipo de cambio observado de $/USD hubiesen
variado en los últimos dos años, la rentabilidad esperada que podría obtener un chileno que quiera
invertir en activos denominados en dólares…

a. Parecería haber aumentado desde Enero 2016 a la fecha de hoy.

b. Parecería haber disminuido desde Enero 2016 a la fecha de hoy.
c. Parece haber permanecido relativamente constante desde Enero 2016 a la fecha de hoy.
d. Es siempre mayor a la de invertir en activos locales (chilenos)
e. Falta información para responder la pregunta.

Nota: Dado el enunciado, la rentabilidad de los activos denominados en dólares se vería afectada sólo
por el TC esperado, el que disminuyó en 5% aprox en el período.
Si un alumno asume que 5% es importante (supuesto razonable en el mercado financiero), entonces
la respuesta correcta sería B

El enunciado asume que: “el tipo de cambio observado de $/USD (no) hubiese variado en los últimos
dos años”. Sin embargo, algunos estudiantes pueden haber pasado por alto este supuesto dado que
el gráfico que se les envió mostraba una caída en el TC. Si alguien se guio por ese gráfico, entonces la
respuesta correcta sería C.

Se considerará como correcta tanto la alternativa B como C

4. A partir de la información presentada, respecto de la cuenta corriente chilena podemos afirmar que…

a. Esta se deteriora producto de la llegada al poder del segundo gobierno de Michelle Bachelet (Marzo
2014 hasta hoy) y sus políticas económicas.
b. Esta se deteriora producto de la llegada al poder del gobierno de Sebastián Piñera (Marzo 2010-
Marzo 2014) y sus políticas económicas.
c. Se ve afectada negativamente por la crisis subprime (2008-2009), luego de la cual nunca se recupera
hasta el día de hoy.
d. Esta ha presentado variaciones positivas y negativas durante el actual gobierno, disminuyendo su
déficit, pero aun manteniéndose con déficit.
e. Esta ha presentado variaciones positivas y negativas durante el actual gobierno, pero aumentando el
déficit que recibió a principios de su período (marzo 2014).

Nota: La respuesta D es la simple descripción de la tendencia presentada a los alumnos.

NOMBRE ALUMNO(A): _________________________________________

5. El pasado viernes 13 de Abril –previo aviso al gobierno Afgano-, el gobierno de Estados Unidos lanzó
una devastadora bomba sobre una localidad de Afganistán supuestamente dominada por el grupo
“Estado Islámico, ISIS”. La bomba, llamada MOAB (Mother of all bombs) es la bomba no nuclear con
mayor poder destructivo jamás creada. Esto podría generar efectos sobre la economía mundial. ¿Cuál
de los siguientes efectos es el más probable?

a. Un aumento/caída transitoria de la rentabilidad de los activos denominados en dólares, la que en

los próximos días debiese volver a su nivel pre-MOAB.
b. La bomba cae sobre Afganistán, por lo que no hay motivo para que se altere el valor del dólar.
c. Dentro de una semana veremos cómo cae la rentabilidad esperada de las inversiones en activos
denominados en dólares.
d. Dentro de una semana veremos cómo aumenta la rentabilidad esperada de las inversiones en activos
denominados en dólares.
e. Un aumento/caída transitoria de la rentabilidad de los activos denominados en dólares, la que en los
próximos días debiese tender a su nivel pre-MOAB, pero no completamente.

Nota: La bomba no fue un ataque a Afganistán (que fue avisado con tiempo), sino a un grupo
terrorista (Estado Islámico). Esto provoca efectos sobre el precio del dólar, pero no sobre las tasas de
interés ni sobre las expectativas fututas, por lo que la rentabilidad esperada volverá a su nivel inicial.

6. Muchos analistas temen que el día 15-abril-2017 Corea del Norte realice una prueba nuclear lanzando
un misil hacia el mar de Japón o de Corea del Sur, a cuyas aguas Estados Unidos ha enviado naves con
armamento nuclear. De ocurrir dicho ensayo, ya que Corea del Norte cuenta con el apoyo de China –
y en ocasiones de Rusia- y USA respalda a sus aliados, Corea del Sur y Japón, es posible que en los
próximos días estallase un conflicto armado a nivel internacional. Teniendo en cuenta los efectos
económicos de la guerra en Irak discutidos en clases, podríamos afirmar que…

a. Como Estados Unidos ha sobrevivido otras guerras, es poco probable que caiga la rentabilidad
esperada de invertir en sus activos.
b. Es probable que la rentabilidad esperada de invertir en activos denominados en dólares caiga por
unos días, pero luego vuelva a sus niveles previos al 14 de Abril de 2017.
c. Es probable que la rentabilidad esperada de invertir en activos denominados en dólares caiga y, al
menos en el corto plazo, no se recupere a sus niveles previos al 14 de Abril de 2017.
d. Es probable observar una mejoría en la cuenta corriente de Estados Unidos.
e. Ninguna de las anteriores

Nota: Este es un conflicto mayor que puede afectar al precio del dólar, pero más aún al precio
esperado del dólar, pues se afectan las expectativas futuras. Esto produce un overshooting inicial,
luego de lo cual se regula el TC. Sin embargo, como han cambiado las expectativas de conflicto militar
también cambia el TC esperado y la rentabilidad esperada de los activos de USA no volverá a ser la
original.