1

jo
rre
go
@
ba
nb
if.
co
m
.p
e
 e
.p
m
co
if.
nb
ba
@
go
rre
Entorno general de los negocios
jo

Encuentro mensual SAE

11 y 12 de agosto 2021
 e
.p
1. Congreso: ¿Muro de contención?

m
Gianfranco Castagnola, socio y presidente ejecutivo de APOYO Consultoría

co
María José Gallo, jefa de Análisis Político de APOYO Consultoría

if.
nb
2. Situación política y escenarios de corto plazo

ba
Carlos Basombrío, sociólogo y analista político

@
go
3. 2S2021: Freno de la recuperación económica
rre
Hugo Santa María, socio y economista jefe de APOYO Consultoría
jo
 e
.p
m
co
if.
nb
ba
@
go
rre
Congreso: ¿Muro de contención?
jo

APOYO Consultoría
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO

PESOS Y CONTRAPESOS
Los riesgos para la gobernabilidad dependerán de la

e
.p
dinámica entre los siguientes actores

m
PODER EJECUTIVO

co
CONGRESO ORGANISMOS AUTÓNOMOS

if.
nb
ba
@
go
GOBIERNOS
REGIONALES Y LOCALES MEDIOS DE COMUNICACIÓN
rre ORGANIZACIONES SOCIALES
jo

5
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO CONGRESO: ¿MURO DE CONTENCIÓN?

IDEAS CLAVES
Congreso: la dinámica opositora

e
.p
m
1.
1 En balance, la actual conformación del Congreso favorece a la oposición.

co
if.
2.
2 La designación del gabinete polarizó aún más la relación entre el Ejecutivo y el

nb
Congreso.

ba
3.
3 Baja cohesión partidaria dificulta la conformación de alianzas políticas sólidas y

@
duraderas.

4.
go
4 El grado de consenso al interior de la oposición podría variar según el tema.
rre
jo

5.
5 La confianza al gabinete Bellido no será un tema de votos, sino de estrategia
política.

6
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO CONGRESO: ¿MURO DE CONTENCIÓN?

RELACIÓN EJECUTIVO - LEGISLATIVO

La Mesa Directiva marcará el ritmo del Congreso y el

e
.p
tono de la oposición

m
COMPOSICIÓN DE LA MESA DIRECTIVA (MD) ATRIBUCIONES DE LA MD

co
▪ Quien preside la MD, lidera la Junta de Portavoces, la

if.
Presidenta – María del Carmen Alva
Comisión Permanente y el Consejo Directivo.

nb
Acción Popular
▪ Dirige los debates y las votaciones.

ba
1era vicepresidenta – Lady Camones
▪ Define el orden de votación de los proyectos de ley en

@
Alianza para el Progreso
agenda.

go
2do vicepresidente – Enrique Wong
▪ Asegura el cumplimiento del ordenamiento jurídico de
rre
Podemos Perú
la Nación y el reglamento del Congreso.
jo

3ra vicepresidenta – Patricia Chirinos ▪ Protege los derechos y atribuciones de los congresistas
Avanza País de los diversos grupos parlamentarios.

7
 ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO CONGRESO: ¿MURO DE CONTENCIÓN?

RELACIÓN EJECUTIVO - LEGISLATIVO

Las primeras acciones del Gobierno han polarizado

e
.p
aún más su relación con el Congreso

m
co
JUL-21: COALICIÓN PREVISTA AL INICIO DE AGO-21: COALICIÓN OPOSITORA POST DESIGNACIÓN
GOBIERNO DEL GABINETE

if.
nb
Acción Acción
Somos Popular: Podemos Somos Podemos
Popular: Alianza para el
Perú- Perú: 5 Alianza para el Perú- Perú: 5

ba
16 16 Progreso: 15
Juntos PM: 9 Progreso: 15 Juntos PM: 9
por el Fuerza por el Fuerza

@
Perú: 5 Popular: Perú: Popular:
24 5 24

go
Perú Avanza Perú
rre Avanza
Libre: Libre:
País: 7 País: 10
37 37
jo

Renovación Renovación
Popular: 12 Popular: 9

FUENTE: Congreso de la República, medios FUENTE: Congreso de la República, medios

ELABORACIÓN: APOYO Consultoría ELABORACIÓN: APOYO Consultoría

8
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO CONGRESO: ¿MURO DE CONTENCIÓN?

CONTROL DEL CONGRESO

Composición de comisiones incidirá en la influencia

e
política de las bancadas y el riesgo regulatorio

.p
m
COMISIÓN PRESIDENCIA
Economía y Finanzas Acción Popular COMPOSICIÓN TENTATIVA DE COMISIONES* Y

co
Energía y Minas Acción Popular
Vivienda Acción Popular PRINCIPALES TEMAS QUE PODRÍAN ANALIZAR
Justicia y DDHH Alianza para el Progreso

if.
Presupuesto Alianza para el Progreso COMISIÓN DE CONSTITUCIÓN COMISIÓN DE PRESUPUESTO
Transportes Alianza para el Progreso Fuerza Popular – Patricia Juárez Alianza Para el Progreso – Héctor Acuña

nb
Defensa Nacional Avanza País
Descentralización Avanza País
▪ Determina la constitucionalidad de los ▪ Aprobación de la Ley de Presupuesto del

ba
Educación Renovación Popular
Inteligencia Renovación Popular proyectos de ley Sector Público, Equilibrio Financiero y
Salud Somos Perú - PM ▪ Convocatoria a una Asamblea Endeudamiento

@
Constituyente ▪ Creación, modificación o exoneración de
Defensa del Consumidor Podemos Perú
▪ Modificación de la cuestión de confianza impuestos

go
Trabajo Juntos por el Perú
Fiscalización Fuerza Popular
COMISIÓN DE ECONOMÍA Y COMISIÓN DE DEFENSA AL
Constitución Fuerza Popular
FINANZAS CONSUMIDOR (CODECO)
rre
Relaciones Exteriores Fuerza Popular Podemos Perú – José Luna
Acción Popular – Silvia Monteza
Agraria Fuerza Popular
jo
Ciencia y Tecnología Perú Libre ▪ Creación, modificación o exoneración ▪ Sanciones para el acaparamiento y la
Comercio Exterior Perú Libre
de impuestos especulación
Cultura Perú Libre
▪ Creación de empresas públicas ▪ Congelamiento de deudas
Inclusión Social Perú Libre
▪ Regulaciones del sistema financiero ▪ Regulación del precio de servicios
Mujer y Familia Perú Libre
Producción Perú Libre *A la espera de ratificación por el Pleno del Congreso.
Pueblos Andinos y
Ambiente
Perú Libre 9
FUENTE: El Comercio
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO CONGRESO: ¿MURO DE CONTENCIÓN?

LA DISCUSIÓN POLÍTICA Y ECONÓMICA

El grado de consenso al interior de la oposición

e
.p
podría variar según el tema

m
OLAS COVID-19 Y LA PRODUCCIÓN REGULATORIA

co
POSIBLE AGENDA DEL CONGRESO Número de fallecidos por Covid-19 (eje izquierdo), número de
PLR presentados al mes (eje derecho)

if.
▪ La discusión en torno a la convocatoria a una Fallecidos por Covid PLR

nb
Asamblea Constituyente 25 000 140

ba
120
▪ Control político: invitaciones, interpelaciones 20 000
y censuras 100

@
15 000 80

go
▪ El riesgo regulatorio permanecería elevado:
10 000 60
▪ La alianza entre las bancadas en
rre
40
materia política no necesariamente se 5 000
mantiene para temas económicos 20
jo
1º ola 2º ola
▪ Tercera ola Covid-19 y crisis económica 0
Covid-19 Covid-19
0

Nov-20
Set-20

Jun-21
Mar-20
Abr-20
May-20
Jun-20
Jul-20

Oct-20

Dic-20

Feb-21
Mar-21
Abr-21
May-21

Jul-21
Ago-20

Ene-21
generarían contexto propenso para
medidas populistas
Actualizado al 31 de julio del 2021
FUENTE: Quals Analytics – APOYO Consultoría, Ministerio de Salud 10
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO CONGRESO: ¿MURO DE CONTENCIÓN?

EL “VOTO DE INVESTIDURA”
La confianza al gabinete Bellido no es solo una

e
.p
cuestión de votos

m
LA CUESTIÓN DE CONFIANZA

co
▪ Debe recibir el voto a favor de los congresistas

if.
presentes, superando el total de votos en contra 6 de agosto

nb
y el total de abstenciones (No se suman).

ba
▪ Si el Congreso no aprueba la Cuestión de
4 de agosto

@
Confianza, se produce una crisis ministerial total
y el gabinete en pleno renuncia.

go
▪ Si se niega el voto de confianza o se censura a 4 de agosto
rre
dos gabinetes de un mismo gobierno, el
Presidente de la República puede disolver el
jo

Congreso. 3 de agosto

▪ El 51% de la población considera que el

Congreso no debería darle el voto de confianza
al gabinete Bellido (Datum, agosto 2021). 11
29 de julio
 e
.p
m
co
if.
nb
ba
@
go
rre
Situación política y escenarios de corto plazo
jo

Invitado: Carlos Basombrío

Analista político
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

Pedro Castillo y Vladimir Cerrón: Una relación compleja

e
.p
m
co
if.
nb
ba
@
Algunas semejanzas y muchas diferencias

go
rre
jo

Orígenes, objetivos, experiencias y caracteres diferentes

¿Socio estratégico, rehén o subordinado temporal?

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 13
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

¿Qué tipo de gobierno tenemos y a dónde quieren ir?

e
• Variopintas facciones de proyectos ultra radicales y trasnochados, proclives a la violencia, han

.p
llegado al Ejecutivo (o lo rondan).

m
co
• Los más visibles: MOVADEF, Perú Libre, Reservistas (Antauro). También MRTA, Partido de Dios
(Hisbollah) y muchos otros grupúsculos locales.

if.
nb
• Aliados subordinados: Juntos por el Perú y Frente Amplio.

ba
• Sumémosle: Oportunistas de izquierda y simples oportunistas.

@
•

go
Eje central de unidad: Asamblea Constituyente para cambiar todas las reglas de juego.
rre
• “Democracia burguesa” es solo una herramienta para la toma del poder.
jo

• Un proyecto de largo plazo que es solo viable en dictadura (y lo saben).

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 14
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

Un premier bastante inusual y un pésimo gabinete

AGO-21: VOTO DE CONFIANZA GABINETE BELLIDO
• Presidente del Frente de Defensa de

e
%, opinión pública

.p
Chumbivilcas, protagonista de los más
violentos bloqueos de carreteras y 51%

m
42%
No debería Sí debería
ataques a las empresas del corredor

co
darle el voto darle el voto
minero del sur. de confianza de confianza

if.
• Secretario general de Perú Libre en

nb
Cusco. Cercano a Cerrón.

ba
• Investigado por apología del terrorismo. 7%

@
Pedido de DIRCOTE para que lo No sabe
FUENTE: Datum Internacional
investiguen también por posible

go
pertenencia a SL. rre
• Incluido en la investigación por lavado de
activos junto con los hermanos Cerrón.
jo

• No tiene experiencia en gestión pública

relevante.
• ¿Provocación intencional?
Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 15
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

Un gabinete de los partidos (y partido)

e
.p
m
co
if.
nb
ba
@
go
“Por un avance sostenido al buen vivir, con igualdad La respuesta de Guido Bellido
de oportunidades sin distinción de género, identidad
rre
ética u orientación sexual. Por la democracia y la
jo

concertación nacional, sí juro”

¿Contar con Francke es un apuesta estratégica o una concesión táctica?

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 16
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO
AGO-21: FUTURO DEL PAÍS
%, opinión pública 22%
Cambio del momento político 6% Un futuro
No sabe prometedor

e
.p
• Han optado por la confrontación abierta y sin 44%

m
disimulos. 27%
Un futuro
Ni

co
incierto
prometedor
• De la gobernabilidad y la estabilidad a la ni incierto

if.
urgente defensa de la democracia. Ahora que ya se conoce quienes integran el gabinete ministerial,

nb
la Mesa Directiva del Congreso y los partidos aliados del gobierno
¿Cómo ve usted el futuro del país? FUENTE: Datum Internacional
• Amenazas inminentes a la prensa son

ba
previsibles. AGO-21: LIBERTAD DE PRENSA
%, opinión pública

@
27%

go
No restringe la
67% libertad de
Sí restringe la
rre
prensa
libertad de
prensa
jo
6%
No sabe

El pasado 29 de julio, el gobierno del Presidente Castillo negó el

ingreso de la prensa nacional para cubrir la juramentación del
gabinete ministerial. ¿Cree usted que este hecho restringe la libertad
de prensa sí o no? FUENTE: Datum Internacional
Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 17
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

Un Gobierno muy débil, que se cree muy fuerte (1)

• No entienden ni la naturaleza, ni la APROBACIÓN PRESIDENCIAL COMPARADA

e
magnitud de su victoria.

.p
%, opinión pública

m
• Han dilapidado capital político clave en los

co
primeros quince días.

if.
• La voluntad y capacidad de hacer

nb
populismo económico choca con
lo complicado y lento que es el Estado

ba
5
para el delivery. 0

@
• Cegados por la ideología, no comprenden
2

go
la complejidad y diversidad de la sociedad 3
peruana actual.
rre
• La creencia que el “pueblo” y las “masas”
jo

los respaldarán en su aventura extremista Para el dato de agosto 2021 se utilizó información de la encuesta realizada por CPI
está sobrevalorada.

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 18
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

Un Gobierno muy débil, que se cree muy fuerte (2)

e
.p
• El fantasma de la división ronda en la bancada.

m
• Marcados por la corrupción que los desprestigia

co
y perseguidos cada vez más cerca por la justicia.

if.
El Ministerio Público dispuso que la investigación por el caso “Dinámicos del
Centro” pase de Junín a Lima y pase al despacho de la fiscal…

nb
• Nombramientos recientes reflejan intento de
hace 2 días

copamiento de los poderes del Estado e

ba
instituciones claves.

@
Gobierno de Pedro Castillo acumula 26 nombramientos cuestionados en poco
más de una semana. Según los analistas, estos cuestionamientos en tan…
• No tienen apoyo en (casi) ninguno de los

go
hace 2 días
poderes fácticos. rre
jo

MTC da marcha atrás y deja sin efecto designación de allegada a Vladimir

Cerrón en Provias. Natalia Jiménez Velásquez no cumplía con el…
hace 6 días

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 19
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

¿Cómo se defiende la democracia en riesgo?

e
• Usando exclusivamente todas las herramientas que la democracia permite (son muchas y suficientes).

.p
m
• Pensando con cabeza fría, rayando la cancha y no dejándose llevar por sus provocaciones.

co
• Un Congreso que entiende la naturaleza del problema y ejerce la más estricta e inteligente vigilancia

if.
sobre las amenazas que lo acechan.

nb
ba
• Poder Judicial, Ministerio Público, Tribunal Constitucional, Contraloría y Defensoría que no se dejan
avasallar por el poder del Ejecutivo.

@
go
• Una prensa libre que mantiene informada a la población.
rre
• La movilización ciudadana pacífica, plural y sin aprovechamientos.
jo

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 20
 PANORAMA POLÍTICO INVITADO: CARLOS BASOMBRIO

Posibles escenarios

e
• Pedro Castillo toma distancia de Cerrón, quien es desplazado del poder, y hace un gobierno

.p
moderado de izquierda llegando al final de su mandato. (15%)

m
co
• Como consecuencia de la confrontación con el Congreso y la acumulación de desaciertos y faltas
graves termina vacado e inhabilitado. (65%)

if.
nb
• Logran sus objetivos y se instala una dictadura de largo plazo al estilo cubano o venezolano. (20%)

ba
@
go
rre
jo

Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 21
 e
.p
m
co
if.
nb
ba
@
go
rre
2S2021: Freno de la recuperación económica
jo

APOYO Consultoría
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

ENTORNO POLÍTICO
Primeras señales del nuevo Gobierno: ¿rumbo a un

e
.p
cambio de régimen?

m
co
if.
nb
ba
“(…) Hay mucha gente que se está muriendo ahorita por

@
”(…) Anuncio que presentaremos al Congreso de la temas de oxígeno, esto no es culpa nuestra sino de la
República, respetando escrupulosamente el política neoliberal. (…)”

go
procedimiento de reforma constitucional, un proyecto de - Guido Bellido, 08-agosto (Fuente: RPP)
ley. Esperemos que pueda ser aprobado y ratificado en
rre
referéndum (…)” “ (...) La Constitución le entrega todo al privado. Pero la
- Pedro Castillo, 28-julio (Fuente: RPP) pandemia nos ha demostrado que este modelo ha sido un
jo

fracaso. El país requiere una nueva Constitución y más

del 50% de la población ha apostado por ello (…)”
- Guido Bellido, 08-agosto (Fuente: La República)

23
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

REACCIONES
La reacción de los mercados y empresarios

e
.p
m
co
RENDIMIENTO DEL BONO 10-AGO-21: TIPO DE CAMBIO 2S2021 VS. 1S2021: CRECIMIENTO
PERUANO A 10 AÑOS EN SOLES1 Var. % con respecto al 1-mar-21, ESPERADO DE LOS INGRESOS1

if.
% moneda local por dólar % de ejecutivos

nb
8.0 Mayor
12 Crecerán
10 depreciación fuertemente
3

ba
7.0 9
Crecerán de manera
15

@
moderada
6.0
Se mantendrán en

go
niveles similares
43
5.0
Caerán de manera
rre
moderada
34
4.0
jo

3.0 Caerán fuertemente 5

-3
2016 2017 2018 2019 2020 2021 Perú Colombia Chile México
1 Con información al 10 de agosto del 2021. 1¿Cómo espera que se comporten los ingresos de su
FUENTE: Refinitiv
empresa en el 2S2021 respecto del 1S2021?
FUENTE: BCR, MEF
FUENTE: Sondeo SAE – Agosto 2021

24
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

IMPLICANCIAS
Implicancias importantes para el entorno de negocios

e
.p
en los próximos meses

m
co
Ajuste de la demanda Tipo de cambio Mayores costos de

if.
interna más alto financiamiento

nb
ba
Inflación
Inversión privada Tasas de interés

@
de créditos
Ganancias o

go
corporativos e
pérdidas contables hipotecarios
rre
Empleo formal
Competitividad
jo

de exportaciones Oferta de
Demanda por créditos MYPE
Demanda en
bienes durables mercados específicos
y de consumo

25
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021
La segunda mitad del año

e
.p
m
co
2S2021: DINÁMICAS CLAVES

if.
1. MEF enfocado en mantener las finanzas públicas ordenadas, pero con incidencia incierta sobre

nb
las políticas sectoriales.

ba
2. Frenazo de la inversión privada empresarial.

@
go
3. Tipo de cambio alrededor de los S/4 (o S/4,50) por dólar e inflación cercana al 5%.
rre
4. Nuevas medidas de apoyo económico financiadas principalmente con mayor recaudación
minera.
jo

5. Golpe a la capacidad de compra de familias de menores ingresos.

26
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: INVERSIÓN PRIVADA

Golpe severo sobre las expectativas

e
.p
m
co
PROBABILIDAD DE QUE SE CONFIANZA EMPRESARIAL
IMPLEMENTEN ALGUNAS MEDIDAS Puntos

if.
ECONÓMICAS1 Confianza para invertir¹ Confianza para contratar ²

nb
% de ejecutivos Cambio de Gobierno
100

ba
Muy baja Baja Media Alta Muy alta
Mayor regulación laboral en 50
2 10 54 34

@
sector formal
Aumento sustancial de crédito

go
0
subsidiado para mypes y 6 21 55 18
personas
rre -20
-50 -46
Controles de precios en
mercados específicos
14 36 44 6
jo

-100
Mayores restricciones a las 2011 2013 2015 2017 2019 2021
importaciones
1 20 35 38 6
1 Resta entre el % que planea aumentar el ritmo de ejecución de sus inversiones y el
1Durante los primeros 12 meses de la gestión de Pedro Castillo, ¿qué % que planea reducirlo en los próximos seis meses.
2 Resta entre el % que planea incorporar y el % que planea reducir el número de
probabilidad le asigna a la ocurrencia de los siguientes eventos en materia
económica? trabajadores en los próximos seis meses.
FUENTE: Sondeo SAE – Agosto 2021 FUENTE: Sondeo SAE
27
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: INVERSIÓN PRIVADA

La inversión empresarial caerá fuertemente, pero

e
.p
minería, autoconstrucción y APP darán cierto soporte

m
co
INVERSIÓN PRIVADA1 EPISODIOS DE CAÍDA DE INVERSIÓN
S/ Miles de millones de 2007 PRIVADA

if.
Var. % real anual

nb
60.0 INVERSIÓN
PERÍODO
PRIVADA

ba
50.0
1999: Crisis financiera -15,2

@
40.0

go
30.0 2009: Crisis financiera internacional -8,8
20.0
rre
10.0 2014-2016¹ -11,2
jo

0.0
1S 2S 1S 2S 1S 2S 2S2021² -17,0
2019 2020 2021
1 A partir del 1S2021 son proyecciones realizadas en agosto del 2021. 1 Considera la caída acumulada en ese período.
2 Proyección realizada en agosto del 2021.
FUENTE: BCR, APOYO Consultoría FUENTE: BCR, APOYO Consultoría

28
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: TIPO DE CAMBIO E INFLACIÓN

Tipo de cambio a fin de año alrededor de S/4 (o

e
.p
S/4,50) por dólar e inflación cerca de 5%

m
co
DIC-2021: TIPO DE CAMBIO E 2021: POSICIÓN DE CAMBIO DEL
INFLACIÓN SEGÚN ESCENARIOS¹ BCR1

if.
US$ Miles de millones

nb
TIPO DE
INFLACIÓN
ESCENARIO CAMBIO 61
(%) Perú cuenta con línea de
(S/ por dólar)

ba
crédito flexible con FMI
El BCR genera confianza o 60
por US$11 mil millones

@
aumenta sustancialmente la
4,00 4,5 59
intervención en el mercado

go
cambiario rre 58

57
El BCR no genera confianza 4,50 5,5
jo

56
Mar Abr May Jun Jul Ago
1 Proyecciones realizadas en agosto del 2021. Fin de período. 1Corresponde a las Reservas Internacionales menos los depósitos en ME de
FUENTE: BCR, APOYO Consultoría entidades financieras y del sector público en el BCR.
FUENTE: BCR

29
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: TIPO DE CAMBIO E INFLACIÓN

Tipo de cambio a fin de año alrededor de S/4 (o

e
.p
S/4,50) por dólar e inflación cerca de 5%

m
co
DIC-2021: TIPO DE CAMBIO E LIMA METROPOLITANA: INFLACIÓN
INFLACIÓN SEGÚN ESCENARIOS¹ ANUAL

if.
%

nb
TIPO DE
INFLACIÓN Sin alimentos y energía Alimentos y energía
ESCENARIO CAMBIO
(%)
(S/ por dólar)

ba
7.0
El BCR genera confianza o 6.0

@
aumenta sustancialmente la 5.0
4,00 4,5 4.0
intervención en el mercado

go
cambiario 3.0
2.0
rre
1.0
El BCR no genera confianza 4,50 5,5 0.0
jo
- 1.0
- 2.0
1
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Proyecciones realizadas en agosto del 2021. Fin de período.
FUENTE: BCR
FUENTE: BCR, APOYO Consultoría

30
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: MAYOR IMPULSO PÚBLICO

Nuevas medidas de apoyo económico financiadas

e
.p
principalmente con mayor recaudación minera

m
co
PROPUESTAS CON MAYOR COSTO SECTOR PÚBLICO: GASTO E
FISCAL INGRESOS TOTALES1

if.
Índice 2S2019=100

nb
2
% DEL PBI Ingreso corriente Gasto total
PROPUESTA S/ MILLONES
2020

ba
130
Bono de S/ 700 dirigido a 120

@
5 800 0,8
familias vulnerables 110

go
Ampliación del 100 2021: minería
presupuesto de Pensión 1 390 0,3 incrementaría la
rre 90
65 recaudación hasta
80 1 p.p. del PBI
Ampliación del
jo

presupuesto de Trabaja 700 0,1 70

2S 1S 2S 1S 2S
Perú 2019 2020 2021
1 Series desestacionalizadas. A partir del 1S2021 son proyecciones
FUENTE: Medios, APOYO Consultoría realizadas en agosto del 2021.
2 Incluye el pago de intereses.

FUENTE: BCR, APOYO Consultoría

31
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: CONSUMO PRIVADO

Menores ingresos laborales podrían compensarse

e
.p
con mayor gasto público y uso de ahorros privados

m
co
EMPLEO FORMAL EN EL SECTOR ALGUNAS MEDIDAS QUE PODRÍAN
PRIVADO1 ESTAR EN DISCUSIÓN

if.
% del mismo semestre del 2019

nb
▪ Bonos a familias y ampliación de
programas sociales (anunciado)

ba
94.3
92.9 92.5
▪

@
89.7 Bono a pensionistas de la ONP y
trabajadores del sector público

go
rre
▪ Programas de créditos garantizados
similares a Reactiva o FAE-MYPE
jo

1S 2S 1S 2S
2020 2021 ▪ Nuevos retiros de AFP
1 A partir del 1S2021 son proyecciones realizadas en agosto del 2021.
FUENTE: MTPE, APOYO Consultoría

32
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: BALANCE
Freno de la recuperación económica en lo que resta

e
.p
del año DEMANDA INTERNA 1

m
S/ Miles de millones de 2007

co
Var. %
real 3 3 -17 -1 24 -1

if.
anual
300

nb
280

ba
260
240

@
220

go
200
180
rre
160
1S 2S 1S 2S 1S 2S
jo

2019 2020 2021

1Serie desestacionalizada. Excluye inventarios. A partir del 1S2021 son
proyecciones realizadas en agosto del 2021.

FUENTE: BCR, APOYO Consultoría

33
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2S2021: SECTORES
Sectores relacionados a bienes durables e inmuebles

e
.p
enfrentarán mayores retos durante el 2S2021

m
co
DESEMPEÑO DE LOS MERCADOS1

if.
150
Infra bajo

nb
gestión privada Autoservicios
Desempeño en el 2S2021

ba
Autoconstrucción
(% respecto al 2S2019)

125
Consumo Agroexportación

@
masivo
100

go
Obra Educación
pública superior² Homecenters
Departamentales Producción
rre
Vehículos minera
75 ligeros Restaurantes
Vivienda
jo

Nueva LM
Menos dinámicos Se mantienen Más dinámicos
50
Desempeño en el 2S2021
(respecto al 1S2021)
1 Proyecciones realizadas en agosto del 2021.
2 Considera 20 universidades privadas con mayores ingresos. FUENTE: APOYO Consultoría
34
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2S2021: FRENO DE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA

2021
Caída de la inversión privada y fuerte desaceleración

e
.p
en la segunda mitad del año

m
co
PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS1
2020 1S2021 2S2021 2021

if.
PBI (var. % real) -11,1 20 2 10

nb
Consumo privado (var. % real) -8,7 12 3 8

ba
Consumo público (var. % real) 7,4 18 3 9
Inversión privada (var. % real) -16,6 77 -17 18

@
go
Balance fiscal (% del PBI) 2 -8,4 -7 -5 -4
Cuenta corriente (% del PBI) 2 0,7 0 -1 -1
rre
Tipo de cambio (S/ por dólar)3 3,62 3,98 4,00 4,00
jo

Inflación anual, IPC (%)3 2,0 2,9 4,5 4,5

3
Tasa de referencia (%) 0,25 0,25 0,25 0,25
1 A partir del 1S2021 son proyecciones realizadas en agosto del 2021.
2 Acumulado últimos 12 meses y promedio del período.
3 Fin de período.
FUENTE: BCR, APOYO Consultoría 35
Equipo del SAE

e
.p
Análisis Comercial, marketing y atención al cliente

m
Hugo Santa María, Socio y Economista Jefe Lorena Méndez, Analista senior Francesca Forga, Directora Comercial y de Marketing
lmendez@apoyoconsultoria.com fforga@apoyoconsultoria.com

co
hsantamaria@apoyoconsultoria.com

José Carlos Saavedra, Socio y Economista Principal Carolina Neyra, Analista senior Diana Duran, Supervisora Comercial

if.
jsaavedra@apoyoconsultoria.com cneyra@apoyoconsultoria.com dduran@apoyoconsultoria.com

nb
Víctor Albuquerque, Director de Análisis Sectorial María Paula Bonifaz, Analista Francesca Culotti, Analista Comercial
valbuquerque@apoyoconsultoria.com mbonifaz@apoyoconsultoria.com fculotti@apoyoconsultoria.com

ba
Iván Portocarrero, Jefe de Análisis Sectorial María Alejandra Gutierrez, Analista María Eugenia Ramirez, Analista Comercial
mgutierrez@apoyoconsultoria.com

@
iportocarrero@apoyoconsultoria.com meramirez@apoyoconsultoria.com

Sergio Hinostroza, Analista Adriana Castañeda, Asistente

go
Donita Rodríguez, Jefa de Análisis Macroeconómico
drodriguez@apoyoconsultoria.com rre shinostroza@apoyoconsultoria.com castaneda@apoyoconsultoria.com

María José Gallo, Jefa de Análisis Político Sebastián Lindley, Analista

mgallo@apoyoconsultoria.com slindley@apoyoconsultoria.com
jo

Santiago Arámbulo, Coordinador de Análisis Macroeconómico Hernando Tejada, Analista

sarambulo@apoyoconsultoria.com htejada@apoyoconsultoria.com
sarambulo@apoyoconsultoria.com
Camila Ghezzi, Analista senior Liz Villegas, Analista
cghezzi@apoyoconsultoria.com lvillegas@apoyoconsultoria.com

www.sae-apoyoconsultoria.com
Socios de APOYO Consultoría

e
.p
Alberto Camet, Socio, Gestión de Fondos de Inversión José Carlos Saavedra, Socio y Economista Principal, SAE
acamet@accapitales.com jsaavedra@apoyoconsultoria.com

m
Eduardo Campos, Socio, Finanzas Corporativas Hugo Santa María, Socio y Economista Jefe, SAE

co
ecampos@apoyoconsultoria.com hsantamaria@apoyoconsultoria.com

if.
Geoffrey Cannock, Socio, Consultoría Económica Javier Tabata, Socio, Consultoría de Negocios y Analytics
gcannock@apoyoconsultoria.com jtabata@apoyoconsultoria.com

nb
Gianfranco Castagnola, Presidente Ejecutivo

ba
gcastagnola@apoyoconsultoria.com

Jenny Esaine, Socia, Gestión de Fondos de Inversión

@
jesaine@accapitales.com

go
Lizardo Miranda, Socio, Gestión de Fondos de Inversión
lmiranda@accapitales.com
rre
Felipe Ortiz de Zevallos, Presidente del Directorio
foz@apoyo.com.pe
jo

Vincent Poirier-Garneau, Socio, Consultoría Económica

vpoirier@apoyoconsultoria.com

www.sae-apoyoconsultoria.com
ENCUENTRO MENSUAL AGOSTO 2021

e
.p
m
co
if.
nb
www.sae-apoyoconsultoria.com

ba
@
go
Esta presentación ha sido elaborada para los clientes del Servicio de Asesoría Empresarial - SAE, de APOYO Consultoría.
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jo

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