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    ma MOYER: McGUIGAN-KRETLOW ‘FACULTAD DE ECONOMIA ‘BIBLIOTECA 166708 Administracion financiera contemporanea Novena edicion R. Charles Moyer Babcock Graduate School of Mari ent Wake Forest University James'R. McGuigan IRM Investments William J. Kretlow University of Houston Revisim ténica para la versin en esparil Dr. Luis Felipe Juseen Valdés PhD.en Tete det HI Sessa eriannin ino” gy ght Y RAI « Factor equvalente de certidumbre A Activos APC Cost financiero anual APR Tas poreentual anual ATF Fujode efecto después de impuestos B (1) Deada ena esteuctura de capital (2) Valor de mercado de a duds Beta (reso sntemitico) para valor j Beta apalancada Beta no apalancada Cost unitario de producciin Valor de una opcién de compra “Modelo de asignacin de activos ajo de efectvo Pasvo circulate Dividendos dels acciones Deprec Grado de apalancamientocombinado Grado de opslancamicn Grado de spalancamiento de operacion Dividends de las acionesprefrentes 1) Participacion dels aciones ‘omnes en I estrctura de capital (2) Valor de mercado de as acciones ddeuna empress 3) Prsio de jerccio de una pein Valor exponenciale; valor = 2.71828 Uilidades desputs de impuestos Usildades antes de intereses ce impuestos Utildades antes deimpuestos Usildades por accion Valor e nico agreeado Tas forward en las dvi, jo libre defective Primeras entradas, primers lids Vl futuro Vir fatto de una anid Vl futuro de una anualidad vencida FF FIFA TR Lio. LIBOR UFO M, M, ‘MACS Factor de descuento del valor futuro Factor de descuent del valor futuro de una anal ‘asa esperada de crecimiento anual en las uiidades, dividendos o precio de las Tasa de interés por priodo de tiempo Pagos de interess antes de impuestos Tas anual efciva de interés Tasa de interés dela divsa en un pas Efecto Fisher internacional Tasade interés dela divsa ene pa local Tasa de interés nominal anal ‘asa el de rendimento Tasa interna de rendimiento Porcentaje de renimientorequerido 0 pital tsa de destento le capital ponderado (marginal) Cost dl capital pondersd ajustado al riesgo (rendimientorequerido) Rendiientorequerdo sobre un bono conto de deuda antes deimpuesos rendimiento al vncimiento de un bono Rendimiento requrido de las aciones comunes; ost del capital interno Cost del capital externo Coto dea deuda desputs de impuestos Rendimiento requerido dl valor j Rendimiento requerid de as acciones preferentes cont financier de las Adguisicin aplancada Tasa de oferta interbancaria de Londres ‘Ulimas entrada, primers slid Valor de un bono a su vencimiento ‘Valor de mercado de as acciones sin derechos Valor de mercado de las acciones incluyendo derechos Sistema de depreciacin de reeupera jon de costosaceleaco modiicndo| MR Sic rixiesrav ermszann serv recto Nor NINV NPV Nw M Mr pep wv PVAN PVAND, wi Pvp per (Costa marginal PvPERD Ingreso marginal Valor de mercado agregado % Numero de periods : Nimero de derechos necesrios para. quitir una acion 2 ce Valor de una func de densidad 4 ccumaltiva normal en modelos de a ‘aluacion de opciones P Ventaja neta dl arrendamiento r financiro Flujo net de efectivo Inversin neta Valor presente neto : Capital nto de trabajo ® Costs de operacon ce (1) Probabiidad de ocurtenca dena 8 tas especifia de vendimiento (2) Precio por unidad ao ngresos netos paral empress por laventa de un tito Precio actual por accion en los cileulos para el valor dela opcion Precio de un valor en el period ¢ ROE Periodo de rssuperssion Ko Precio de mercado por acciin;valor—g cenlibros por asin e Precio de mercado pofsccins yt dads actuaes por accion (1) Accones preferentes end et : de capital dena empresa aa (2) Valor de mercado de las aciones preferenes de una empresa, . Indice de remabilidad 4 Pago de anulidad e Paridad del poder de compra Valor presente : Valor presente de una ansaided 7 Valor presente de una anualidad vencida Factor de descuenta del valor presente Factor de descuento del valor presente Y Vilor presente de una perpetuidad 2 Valor presente de una perpetuidad Tas de inci esprada en un pals Tasa de inlacin esperada en el pais Cantidad [Niimero de unidades vendidas (Cantidad en el punto de equilirio (Coeficiente de cortelacion 1) Tasa interna de re proyecto 2) Tasa nica de rendimiento de un valor Rendimiento eperade 2) ngresox 2) Valor tesco de un derecho Tasa de descuent austaa al resgo asa de rendimiento lire 1 jésimo rendimiento posible de un valor o proyecto Tasa de endimieno de a carters de mercado asa de rendimienta de una cartera devalores, Rendimiento sabre el capital Rendimiento sobre una inversion Desviacion estindar Tas spor de una divs ene tempo 0 (1) Ventas (2) Precio de sscripcion de un derecho (Costounitario de vents Linea de merce de valores Primm de resgo asa fiscal marginal Indiador de periodo Cost total Ingreso total Coeficiente de varacion Cost variable por unidad Parte (ponderacién) de los fondos limertidos en un valor especifico Inversion en bienes races, planta y equipo Numero de desvacionesextindat CAPITULO Conceptos clave del capitulo 1s formas rds impatare organ a Propietrionieo Sociedad, intadcoma genera Corporaiones| 2 Alunae de ns sacindades gran as ‘oso do na esponsbliadUintade Sols proptanos wa vis potencia: Ime perprusy i eapacdod de abe bien represen si 70% dns ene ‘ar etdoinigenes, dan cea do mss 3% das ingress das com 1. La nguer de bs scion se define bresa espera fsa actor se me por el tole de mereado dear aceones com aso poder doe acer. mata nomati de a emp feliciones de gene valor de mercado dea scion ‘ns compote dteran moa, 2parridd resp de ls jos de versa toon para en ia ‘aon, porn yg oo os Funcién y objetivo de la administracion financiera fhjos de ecto dea empress. Estas frnoncomento yo dndendos. 1. uj de sfecte os un concept fin fant de erase aes. focode seni oe geet vet en cvs qu generar furs gts de fective pra a ere sdrisracion iano 1 Evalor poset nto duns inv: sees aor ls 1a presente nat duo ie Inversin vlorde in empresa yon ‘oneecveni, so riguea de or 8. Las nrmas tues de desempst son en el proceso de toma de decsiones de {Poo genera a unin de as finanens Teneabeza un viepresierte oun restr de nance. 4. Con ecencis las ospnsnligaes vise nt ol sonia esore, 1 Normalan, anata srespon ‘bla au actvades celaionads| ‘inte conaided Parl gana el esr se oeupe doin acai, cust yeo0s fon dle racusae en etc, Cuestionamientos sobre administracién financiera RETO FINANCIERO as tues eos del 1 septiembre del 201 cisions un de as ms de ‘2 diincioes, mane nt tere valor de loss que se nteamibin fy reread ancl del mundo, Un jes despus aa gran proporcinde esas pers incles se recuped cuando as rcs de lr aecone aumentaron de nual ees sq fenian hasta antes dee ha Po ite mercado de valores exponen fc ton True 2 eto uo lego se ecuera eon tanta rapes? A pincpios de octubre de 2001, Xerox despa u frma de autores KPMG pe. ‘quel abi practcdo ls uit durante ms de M0 atow po una dapat obec ss prtiesscomables KPMG eta la rites contabes de Xeon deb db andes materia en los sistemas de contol interio"y pola imposblidd de adie «lon dees compana por eles“ ono spade respect To intone, Financiere: Una semana despots report pedis as grances de cope ifr que Considers que hay alguna coven entre el cat fl desempeno ance de Nx? $s coos de india etadoridense, ol toi y Bethlehem Sel presemtarn una solid de devlraion de qucbe mp kel Capita 11 de a Ley de Banca, En 197, silos de Plo se ner ban hasta en 60 dlares por acm, er just ates de La solicit de delaraion de ube su prcio habia bsjd £0.28 dares por asc, Behlcm te scuba was ‘hotroserrgicasnacomalesquehaban salto la dvaracio te quer ede 1999. Que actores undoes dos ex giants andra tao sla profudidades de una cis nai? En 1989, Kohlberg Kravis Rats & Ca, (KKR) ai RR Nabi, ln un pe io de 109 dares por ation, cas el dbl del precio en gue x vena los itl de ado pa tener el cot RIK Nace? ‘fre det ano fiscal de 198, Ford Mot Company contaba con etn y veo Imecazals por era de 24 milone de darn Poe uc una empreo com Ford Side dividendos a amit pela dismimicin de los ingreso lige apenas es tos despues abril del ano 200, Ks Kreme Copoton his uns oferta pba inal asso nes orinais preci de oferta ini deen cmp de dons con ed ea Ws ‘om Sale, Carli dl Nor fe de 21 dies por acid, oun maliplo de eee Se 9 ‘ews us fanancias En acu dl 20, tule venan en 150 dares por acon, ‘© un lil de eea de 0 ears sus ganancias—sns vali ince pra ns sim Plempres de dons Por qu coniera qu preci dele oft ini de rip Ke ee tan dfrente alco dad os voc por prt dl mew? {Por qué empress compo Eastman Koda, ATE; Motor, Lace Technologies, Cac Gola y ors asamen grandes sts de esate na sol casio’ Eastman daha nud nueveararzaciones eh ana sla veson dee 199, la cules, iron un ttl de 16.75 dlrs por ect 0 he de uns tercea pare de valor acc ate pa finales del 201 Con perdi ef Beto, tor eet de Atazo. grentes aparten de ee objetivo, sos problemas se abordan posteriemete) No ob {amt el hecho de meximia rgucca de os acionistaeetablece Ia nora eg cul pose jaar as dciones ales, como tale eae gue se asume ene ands de ‘minitacon nani ‘Cuestiones de responsabilidad social 1a mayor pare de as empresas ecnocen shor I importa sinters de tos os up quel costujen, grupos de interés: cients, emplados, rowed yl can {hades eas que opera yno sl ont d os acon, oe jel Tucson Hltc Power Compiny. empress de serio public que prowse de neil aa epson de Tac son, Arigna, reconace sus responsabilidad atlas divers pats que a confrran? A Mantener una pti recupericin deiner deo asia, (Ques clemtera comsderen como un proeedrde serio de calidad Demostrar qu os empleads on sar ns als, eindar wn iderargocorporatvo aa comida ‘Operarenconcrdanca con las nema eligi inci programas qu onsen lar dpodcione abintles (comunidad). Tucson Hectic Power no pte colic alguro ene ser un ben cudadanoy oper una empresa exits Ty divess opiniones respecto ao gus tli spone I espana acl cor poratva- l eoncapto eg sbi y no tala empress lo pecenoaplcan de mane! Unforme. Hasta ahora osha propesoningin mecnisnosaacoro que especigu

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