II.

Fundamentos de Ingeniería
Económica

OBJETIVO DE LA UNIDAD.

Identifica los fundamentos de la

2.1 Importancia de la ingeniería
económica
2.2 El valor del dinero
a través del tiempo
2.3 Frecuencia de
capitalización e interés
Ingeniería Económica para
comprender su importancia en la
toma de decisiones.
Evalúa el impacto que tiene el valor
del dinero a través del tiempo y su
equivalencia para identificar los
factores de capitalización, con el
objetivo de valorar los flujos de caja
esperados.
Determina la frecuencia de
capitalización de interés para el
cálculo de la tasa de interés
nominal y efectiva en diferentes
periodos.
2.1 Importancia de la Ingeniería Económica

2.1.1 La ingeniería económica en la toma de decisiones

En el mundo actual, ninguna persona adulta, por muy alejada que se encuentre de la civilización,
puede vivir sin involucrarse con el manejo del dinero. Hasta los aborígenes de cualquier tribu asiática
o africana se ven en la necesidad de adquirir cierto tipo de bienes (principalmente ropa y alimentos)
para subsistir, adquisición que implica empleo del dinero.

Por otro lado, en el mundo llamado “civilizado”, cada día es más necesario comprender los términos
elementales en el manejo del dinero. Sin hablar, por el momento, de la gran carpa de los negocios,
piénsese en una persona que quiere comprar un mueble para su hogar a quién el vendedor le dice:
“lo que usted desea vale $100 de contado, pero tenemos un plan de pago con el 15% de enganche
y 24 mensualidades de $6.50; y si usted, en el próximo diciembre, paga otro 20% del valor inicial,
entonces podrá elegir entre reducir el monto de las mensualidades restantes o bien reducir el
número de pagos...”

Este tipo de situaciones son frecuentes en nuestros días, donde el comprador decide más por gusto
o por una situación económica personal forzada, que con una base analítica simple. Es obvio que en
la mayoría de los casos el vendedor es quién gana, pues el vendedor paga más intereses al no elegir
el mejor plan de pagos.

En situaciones más serias, la mayoría de los profesionales de cualquier rama de la administración y

la ingeniería en su trabajo se enfrentan a situaciones en las cuales tienen que tomar decisiones que
involucran dinero. Decisiones cotidianas en las empresas tales Como:

 Aumento de personal eventual o paga de turnos extras.

 Justificación de un aumento de publicidad sólo a cambio de ciertos beneficios en ventas.
 Creación de un departamento de investigación y desarrollo sin beneficios inmediatos, sino a
largo plazo.
 Apertura de nuevas sucursales.
 Elaboración de nuevos productos
 Reemplazo de maquinaria obsoleta
 Adquisición de nueva maquinaria o rentarla sólo por un tiempo
 Financiar el crecimiento de la empresa con préstamo bancario o con retención de utilidades
 Crear una fábrica totalmente nueva
 Elegir entre dos procesos alternativos, etcétera.

Este tipo de decisiones, y otras más, dentro del ámbito industrial y de negocios, tienen una base
monetaria.

Orígenes y definición de la ingeniería económica

Las consideraciones y comparaciones de costos son aspectos fundamentales de la práctica de la
ingeniería. Sin embargo, el desarrollo de la metodología de la ingeniería económica, que ahora se
utiliza en casi todo el campo de trabajo de la ingeniería, es relativamente reciente. Esto no significa
que en otros tiempos se omitieran los costos en las decisiones de ingeniería. Sin embargo, el
considerar la economía básica como una preocupación primaria para el ingeniero y la disponibilidad
actual de técnicas sólidas para solventar esta preocupación primaria para el ingeniero y la
disponibilidad actual de técnicas sólidas para solventar esta preocupación, marcan la diferencia con
la ingeniería del pasado.

Un pionero en el campo fue Arthur M. Welligton, un ingeniero civil que a fines del siglo diecinueve
trabajó específicamente en relación con el papel del análisis económico en los proyectos de
ingeniería. Su área particular de interés fue la construcción del ferrocarril en Estados Unidos. En
forma muy peculiar capturó la orientación de la ingeniería económica afirmando:
“Sería bueno que a la ingeniería se le considerara en forma menos general o incluso que no se le
definiera, como el arte de construir. En un sentido ciertamente es más bien el arte de no construir,
o para decirlo en forma más burda, aunque no inadecuada, viene a ser el arte de hacer con un dólar
lo que cualquier ignorante puede hacer gastando dos”.

Después vinieron otros trabajos centrados esta vez en las técnicas vinculadas principalmente con
matemáticas financieras y actuariales. En 1930, Eugene Grant publicó la primera edición de su libro
de texto. Su investigación se enfocó en la formulación de un punto de vista económico en la
ingeniería, y (como expuso en el prefacio) “este punto de vista implica comprender que un cuerpo
de principios, al ser definidos del todo, rige los aspectos económicos de una decisión de ingeniería
como rige sus aspectos físicos.”

Definición
La ingeniería económica es la disciplina que se preocupa de los aspectos económicos de la
ingeniería; implica la evaluación sistemática de los costos y beneficios de los proyectos técnicos
propuestos.

Por tanto, la ingeniería económica se encarga del aspecto monetario de las decisiones tomadas por
los ingenieros al trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado altamente
competitivo.

Principios de la Ingeniería Económica.

El desarrollo, estudio y aplicación de cualquier disciplina debe comenzar con una base fundamental.
Definimos la base de la ingeniería económica como un conjunto de principios, o conceptos
fundamentales.

Principio 1.- Desarrollar las alternativas:

La elección (decisión) se da entre las alternativas. Es necesario identificar las alternativas y después
definirlas para el análisis subsecuente.

Principio 2.- Enfocarse a las diferencias:

Al comparar las alternativas debe considerarse solo aquello que resulta relevante para la toma de
decisiones, es decir, las diferencias en los posibles resultados.
Principio 3.- Utilizar un punto de vista consistente:

Los resultados probables de las alternativas, económicas y de otro tipo, deben llevarse a cabo
consistentemente desde un punto de vista definido (perspectiva).

Principio 4.- Utilizar una medida de medición común:

Utilizar una unidad de medición común para enumerar todos los resultados probables hará más fácil
el análisis y comparación de las alternativas.

Principio 5.- Considerar los criterios relevantes:

La selección de una alternativa (toma de decisiones) requiere el uso de un criterio (o de varios

criterios). El proceso de decisión debe considerar los resultados enumerados en la unidad monetaria
y los expresados en alguna otra unidad de medida o hechos explícitos de una manera descriptiva.

Principio 6.- Hacer explicita la incertidumbre:

La incertidumbre es inherente al proyectar (o estimar) los resultados futuros de las alternativas y

debe reconocerse en su análisis y comparación.

Principio 7.- Revisar sus decisiones:

La toma de decisiones mejorada resulta de un proceso adaptativo; hasta donde sea posible, los
resultados iniciales proyectados de la alternativa seleccionada deben compararse posteriormente
con los resultados reales logrados.

Tipos de decisiones de ingeniería económica

Imagínese que como estudiante universitario trabajo duramente en EE.UU. el verano pasado y ganó
10,000 Dlls. Suponiendo que sus padres se hacen cargo de sus gastos universitarios, ¿Qué haría con
el dinero? Hay muchas formas de gastarlo; por ejemplo, podría comprar un equipo de sonido o una
computadora personal. Pero, ¿Qué sucede si ya tiene esos aparatos? Por supuesto la mejor forma
de administrar el dinero no es conservándolo en la billetera o abajo del colchón. Al menos podría
depositarlo en una cuenta de ahorros que genere intereses. Alternativamente, podría comprar un
certificado de la tesorería, que por lo general paga una tasa de interés más alta que una cuenta de
ahorros. Incluso podría arriesgarse un poco y comprar bonos o acciones que generen un
rendimiento aún más elevado. Si piensa que los bonos y las acciones constituyen una inversión
demasiado pasiva, podría desarrollar su propia estrategia empresarial a largo plazo. Podría comprar
equipo de pintura e iniciar una pequeña empresa en las horas en que no asiste a la escuela. Si su
negocio prospera y genera ingresos suficientes, recuperará sus gastos y obtendrá una ganancia
razonable.

Podemos considerar todas estas situaciones como actividades de inversión. Todas ellas tienen dos
factores en común: tiempo y riesgo. El factor tiempo se puede considerar como un sacrificio (es
decir, una inversión) que se hace en el presente con la expectativa de que será recompensado en el
futuro. El riesgo es que la recompensa (o sea, la ganancia) es de magnitud incierta y posiblemente
nunca se obtenga.

Las decisiones económicas que deben tomar los ingenieros en las empresas difieren muy poco de
las de un inversionista individual, excepto por la proporción. Por ejemplo, vamos a suponer que una
empresa fabrica un producto con un torno que se adquirió hace doce años. Como ingeniero de
producción a cargo del producto, usted espera que continúe la demanda de éste en un futuro
previsible. Sin embargo, el torno ha empezado a fallar, en los últimos dos años se ha averiado con
frecuencia y finalmente ha dejado de operar. Ahora tiene que decidir si lo reemplaza o si repara la
avería. Si espera recibir un torno más eficiente dentro de uno o dos años, podría repararlo en lugar
de reemplazarlo. La cuestión principal es saber si se debe realizar la cuantiosa inversión en el torno
ahora o más adelante. Como complicación adicional si comienza a bajar la demanda de su producto,
tal vez tenga que efectuar un análisis económico para determinar si la disminución de ganancias del
proyecto compensa el costo de un torno nuevo.

Estas son algunas situaciones de inversión, tanto personales como empresariales, que estudia la
Ingeniería Económica.

Ejemplos de Aplicación.

Equipo y selección de procesos

Esta clase de decisiones implica la selección del mejor curso de acción cuando existen diversas
maneras de cumplir con los requerimientos de un proyecto. La decisión para comprar un equipo
para un propósito específico a menudo gira alrededor de qué artículo se espera que genere las
mayores ganancias. Muchos factores afectan la elección final del material, y los ingenieros deben
considerar todos los elementos importantes del costo, tales como maquinaria y equipo,
herramientas, mano de obra y material. Otros factores podrían incluir prensado y ensamblaje,
material de desecho de producción, el número de moldes y herramientas, así como los tiempos de
los ciclos de diversos procesos.

Reemplazo de equipo.
Esta categoría de decisión de inversión requiere considerar el gasto necesario para reemplazar
equipo gastado u obsoleto.

Productos nuevos y expansión de productos.

Las inversiones en esta categoría son aquellas que aumentan las ganancias de una compañía si se
incrementa la producción. Existen dos tipos comunes de problemas de decisión de expansión. El
primer tipo incluye decisiones sobre los gastos realizados con el afán de elevar la producción de las
fábricas o instalaciones de distribución existentes. El segundo tipo consiste en considerar los gastos
necesarios para un nuevo producto o para expandirse a una nueva zona geográfica.

Reducción de costos.
La intención de un proyecto de reducción de costos es disminuir los costos de operación de una
compañía. Por lo regular, necesitamos considerar si una empresa debe comprar equipo para
desarrollar una operación que se hace manual, o en otros casos, gastar ahora para ahorrar más
dinero después. Otra de las decisiones que se pueden tomar es hacer uso de la subcontratación, y
algunas otras estrategias que permitan a una empresa realizar una reducción en sus costos de
operación-

Mejora del Servicio.

Las inversiones en esta categoría incluyen cualquier actividad que contribuya a mejorar la
productividad, la calidad del producto y la satisfacción del cliente en el sector de servicio, como en
el área financiera, en los servicios de salud y en las ventas al por menor.

Situaciones que no puede manejar la Ingeniería Económica.

Alguien podrá pensar, con justa razón, que, si adquiere dólares y los guarda bajo el colchón, con la
esperanza de que suceda el rumor de una devaluación de la moneda (llámese pesos, bolívares,
yenes…) habrá obtenido ganancias en forma inmediata a pesar de que su dinero permanece inmóvil.
Lo anterior invalidaría la declaración de que el dinero sólo gana más dinero si se usa. Ésta es una
situación especulativa y si la persona compró $1,000 dólares, después de la devaluación tendrá los
mismos $1,000 dólares, aunque en su país, en forma momentánea, tenga más dinero y, por tanto,
más poder adquisitivo, situación que se compensa al poco tiempo.

Inversiones especulativas como la compra de dólares con la esperanza de una devaluación a corto
plazo, la adquisición de grandes cosechas y su almacenamiento u ocultación, con la esperanza de
que suba su precio base o que su escasez ocasione un aumento de precio, no son sujetas al análisis
económico tradicional, pues en todas las inversiones especulativas siempre hay la expectativa de
que algo extraordinario suceda y que esto sea lo que origine una ganancia adicional.

2.1.2 Tasa de interés y tasa de rendimiento

La mayoría de las personas saben cuál es el concepto de interés, pues sabemos que los ahorros
generan un interés con el tiempo ya que la cantidad al finalizar es mayor que la que se depositó al
inicio, de la misma manera al momento de comprar un automóvil a crédito se cobra un interés pues
este tendrá un valor más elevado al finalizar el pago que cuando se adquirió la deuda, sin embargo
en el mundo financiero, el dinero en si es un producto y que, al igual que otros bienes que se
compran y se venden también cuesta dinero.

El costo del dinero se establece y se mide a través de una tasa de interés, la tasa de interés es un
porcentaje que se aplica y se suma periódicamente a una cantidad (o a una variedad de cantidades)
de dinero por un período determinado. Cuando se pide dinero prestado, el interés que se paga es
el cargo al prestatario por el uso de la propiedad del prestamista; cuando se presta o se invierte
dinero, el interés obtenido es la ganancia del prestamista por proveer un bien a otra persona. Por
lo que se puede definir que el interés es el costo de tener dinero disponible para su uso.
Existen un sin número de transacciones que tienen que ver con intereses, sin embargo, existen
ciertos elementos que son comunes en ellas.
1. La cantidad de dinero que se invierte o se solicita en préstamo en una transacción se llama
capital (C o P, por la inicial del término principal en inglés)
2. La tasa de interés (i) mide el costo o precio del dinero y se expresa como un porcentaje
durante un período
 3. Un periodo llamado periodo de capitalización (n) determina la frecuencia con la que se
calcula el interés. (observe que, aunque la duración de un período de capitalización puede
variar las tasas de interés se establecen en términos de una tasa porcentual anual
4. Un período especificado determina la duración de la transacción y, por ende, establece un
cierto número de períodos de capitalización (N)
5. Un plan de ingresos o egresos (A) nos da un patrón específico de flujo de efectivo en un
periodo determinado.
6. Una cantidad futura de dinero (F) es el resultado de los efectos acumulativos de la tasa de
interés a lo largo de varios periodos de capitalización

2.1.3 Introducción a las soluciones por computadora

2.1.4 Flujos de efectivo

Todos los problemas relacionados con el valor del dinero a través el tiempo, tienen la ventaja de
poder representarse de forma gráfica con un diagrama de flujo de efectivo (figura 1). Los diagramas
de flujo de efectivo representan el tiempo mediante una línea horizontal marcada con el número
de los períodos de capitalización especificados. Las flechas representan los flujos de efectivo en
puntos relevantes en el tiempo. Las flechas hacia arriba representan flujos positivos (ingresos) y las
flechas hacia abajo flujos negativos (egresos). Note también que, en realidad, las flechas
representan flujos netos de efectivos se suman dos o más ingresos o egresos registrados al mismo
tiempo y se muestran como una sola flecha.

$30,000

1 2 3 4 5
$300

Figura 1. Diagrama de flujo

Los diagramas de flujo de efectivo trabajan de forma similar a los diagramas de cuerpo libre o a los
diagramas de circuito, que normalmente utiliza la mayoría de los ingenieros. Los diagramas de flujo
de efectivo nos presentan un resumen de todos los elementos importantes de un problema y sirven
como un punto de referencia para determinar si los elementos del problema se han transformado
en sus parámetros apropiados.
2.2 El valor del dinero a través del tiempo

Muchas personas se sorprenden al saber que los premios mayores de la lotería se pagan en un plazo
de 20 a 25 años y que hacienda retiene un impuesto de aproximadamente 28 a 30% de ISR Si usted
fuera el ganador del premio mayor de 195 millones si se aplica esa regla se estarían pagando 9.75
millones cada año menos el ISR correspondiente, suponiendo que sea del 28% le dejaría un total de
7.02 millones al año. Si por el contrario usted decide tener un solo pago único este sería de 116.5
millones, lo que a simple vista nos indica es que es menos de lo que recibiría si el pago fuera por
año. Pero la pregunta es ¿Por qué se realiza así el pago, cual conviene más, o son iguales?

Para poder contestar estas preguntas tenemos que entender que es el valor del dinero a través del
tiempo, que de acuerdo a la ingeniería económica significa que conforme pasa el tiempo el dinero
va perdiendo valor.

2.2.1 interés simple e interés compuesto

El dinero se puede prestar y liquidar de muchas formas, y también, puede generar intereses de
muchas formas distintas. Sin embargo, normalmente, al final de cada período de capitalización, el
interés generado sobre el capital se calcula de acuerdo con una tasa de interés determinada. Los
dos esquemas para calcular este interés generado producen un interés simple o un interés
compuesto. El análisis de la ingeniería económica utiliza el esquema de interés compuesto
solamente, ya que es el de mayor uso en el mundo real.

Interés simple

El primer esquema considera el interés generado sólo sobre el capital inicial durante cada período
de capitalización. En otras palabras, en el marco del interés imple, el interés generado durante cada
período de capitalización no genera intereses adicionales en los períodos restantes, aunque usted
no lo retire. En general para un depósito de P dólares con una tasa de interés simple i por N períodos,
el interés total obtenido I sería:

𝐼 = (𝑖𝑃)𝑁 (2.1)

La cantidad total disponible al final de N períodos, F, sería

𝐹 = 𝑃 + 𝐼 = 𝑃(𝐼 + 𝑖𝑁) (2.2)

El interés simple comúnmente se usa en préstamos o bonos suplementarios.

Interés compuesto

En el esquema de interés compuesto, el interés generado en cada período se calcula con base en
la cantidad total al final del período anterior. Esta cantidad total incluye el capital original más el
interés acumulado que se ha dejado en la cuenta.

En este caso, usted está incrementando la cantidad del depósito mediante la cantidad del interés
ganado. En general, si usted depositara (invirtiera) P dólares a una tasa de interés i, tendría 𝑃 +
𝑖𝑃 = 𝑃(1 + 𝑖) dólares al final de un período de capitalización. Si la cantidad entera (capital e interés)
se reinvirtiera a la misma tasa i por otro período, usted tendría, al final del segundo período.

𝑃(1 + 𝑖) + 𝑖[𝑃(1 + 𝑖)] = 𝑃(1 + 𝑖)(1 + 𝑖) = 𝑃(1 + 𝑖)2

A continuación, vemos que el saldo después del tercer periodo es:

𝑃(1 + 𝑖)2 + 𝑖[𝑃(1 + 𝑖)2 ] = 𝑃(1 + 𝑖)3

Este proceso de generación de intereses se repite y, después de N períodos, el valor acumulado total
(saldo) F se habrá incrementado a

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁 (2.3)

Ejemplo 1: Interés simpe contra interés compuesto.

Suponga que usted deposito $1,000 en una cuenta de ahorros que paga intereses a una tasa del 8% anual-
Suponga que no retira el interés generado al final de cada período (año), sino que deja que se acumule, a)
¿Cuánto tendría al final del tercer año con un interés simple?, b)¿Cuánto tendría al final del tercer año con
un interés compuesto?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA
Datos: 𝑃 = $1,000, 𝑁 = 3 𝑎ñ𝑜𝑠, 𝑖 = 8% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: F
METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Utilice las ecuaciones 2.2 y 2.3 a) Interés simple: Utilizando la ecuación 2.2 calculamos F como sigue:
para calcular el total de la 𝐹 = $1,000[1 + (. 08)3] = $1,240
cantidad acumulada en cada Final del Saldo Interés Saldo
esquema año (n) inicial generado final
1 $1,000.00 $80.00 $1,080.00
2 $1,080.00 $80.00 $1,160.00
3 $1,160.00 $80.00 $1,240.00

b) Interés compuesto: Si aplicamos la ecuación 2.3 al caso se obtiene

los siguiente:
𝐹 = $1,000(1 + .08)3 = $1,259.71
Final del Saldo Interés Saldo
año (n) inicial generado final
1 $1,000.00 $80.00 $1,080.00
2 $1,080.00 $86.40 $1,166.40
3 $1,166.40 $93.31 $1,259.71

El interés total generado es $19.71 más con el interés compuesto que

con el interés simple
2.2.2 Concepto de equivalencia

Cuando hablamos de que el dinero cambia su valor en el tiempo salta una pregunta importante, ¿es
lo mismo recibir $1,000 hoy o $1,000 en el futuro? El factor central al decidir entre diferentes flujos
de efectivo tiene que ver con comparar su valor económico.

Esto sería muy fácil si, en la comparación no se considerara que el dinero cambia su valor con el
tiempo. Lo que se haría sería simplemente sumar todos los flujos individuales de forma algebraica.
Sin embargo, los cálculos para determinar los efectos económicos de uno o más flujos de efectivo
se basan en el concepto de equivalencia económica.

Existe equivalencia económica entre flujos de efectivo que tienen el mismo efecto económico y
podrían, por lo tanto, cambiarse uno por otro en el mercado financiero (cuya existencia
suponemos). La equivalencia económica se refiere al hecho de que cualquier flujo de efectivo, ya
sea un solo pago o una serie de pagos, puede convertirse en un flujo de efectivo equivalente en
cualquier momento. Es decir, si s e tienen un valor en el presente hoy, podría transformarlo en los
futuros flujos de efectivo simplemente invirtiéndolo a la tasa de interés vigente, que se conoce como
tasa de descuento.

El concepto estricto de equivalencia puede extenderse para incluir la comparación de las

alternativas. Por ejemplo, podríamos comparar los valores de dos propuestas encontrando los
valores equivalentes de cada una en cualquier punto común en el tiempo. Si las propuestas
financieras que aparentan ser diferentes resultan tener el mismo valor monetario, entonces
podemos ser económicamente indiferentes al elegir entre ellas. Esto es, en términos de efecto
económico, ambas propuestas son equivalentes, por lo que no existe ninguna razón para preferir
una sobre la otra en términos de su valor económico.

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁

𝑃 = 𝐹 ⁄(1 + 𝑖)𝑁

Figura 1. Uso del interés compuesto para establecer la equivalencia.

Ejemplo 2 equivalencia

Suponga que le ofrecen la alternativa de recibir $2,007 al término de 5 años o $1,500 hoy, no hay duda de
que la suma de $2,007 será pagada en su totalidad. Suponiendo que no necesitará el dinero en los próximos
cinco años usted depositaría los $1,500 en una cuenta que pague un interés i% ¿Qué valor de i haría que
usted fuera indiferente a su elección entre $1,500 hoy y la promesa de $2,007 dentro de cinco años?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA
Datos: 𝐹 = 2,007, 𝑃 = $1,500, 𝑁 = 3 𝑎ñ𝑜𝑠,
 La idea es determinar la Determine: i
cantidad actual que sea $2,007
económicamente equivalente a
$2,007 en cinco años dado el
potencial de inversión de i%
anual

1 2 3 4 5
Años

$1,500

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Utilice la ecuación 2.3 para Al reordenar la ecuación 2.3 para despejar P, obtenemos
despejar i y realizar el cálculo
correspondiente.
1,500 = 2,007⁄
(1 + 𝑖)5

Al despejar i obtenemos

1 1
𝐹 𝑁 2,007 5
𝑖 = ( ) − 1, 𝑖=( ) −1
𝑃 1,500

Por lo tanto, el valor de i=.06 o 6%

En este ejemplo, podemos ver que, si i es menor que 6%, usted

preferiría la promedio de $2,007 en cinco años y no $1,500 hoy; si i es
mayor que 6%, usted preferiría $1,500 hoy. Como seguramente ya
acertó, a una tasa de interés, más baja. P debe ser más alto para ser
equivalente a la cantidad futura. Por ejemplo, si i =4% P=$1,650

Cuando se elige un punto en el tiempo en el que se comparan los valores de flujos de efectivo
alternativos, normalmente utilizamos el tiempo presente, lo que nos da lo que llamamos el valor
presente de los flujos de efectivo, o un punto en el futuro lo que resulta en el valor futuro. La
elección del punto en el tiempo a menudo depende de las circunstancias que rodean una decisión
en particular, aunque también puede hacerse a conveniencia.

Ejemplo 3 equivalencia
Considere el conjunto de flujos de efectivo que se muestra en la figura calcule la cantidad total a n= 3 a
un interés anual del 10%
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: Los flujos de efectivo de la figura y el 𝑖 = 10%
Determine: V3 (o el valor equivalente de n=3)

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
 Encontramos el valor
equivalente en n=3 en dos
pasos. Primero, encontramos el
valor futuro de cada flujo de
efectivo en n=3 para todos los
flujos de efectivo que se
registren antes de n=3, Segundo
encontramos el valor presente
de cada flujo de efectivo en n=3
para todos los flujos de efectivo
que se registren después de
n=3.
Paso 1: Determine el pago equivalente de la totalidad de los primeros
cuatro pagos en n=3.
100(1 + 0.10)3 + 80(1 + 0.10)2 + 120(1 + .10)1 + 150
= $511.90
Paso 2: Determine el pago equivalente de la totalidad de los dos pagos
restantes en n=3
200⁄(1 + 0.10)1 + 100⁄(1 + 0.10)2 = 264.46
Paso 3: Determine V3 el valor equivalente total
𝑉3 = 511.90 + 264.46 = 776.36
200

150
120
100 100
80

0 1 2 3 4 5 6

2.2.3 Factores de pago único

Dada una suma presente P invertida por N períodos de capitalización a una tasa de interés i, ¿qué
suma se habrá acumulado al término de los N períodos? Esta descripción encaja en el caso que
encontramos al principio cuando describíamos los intereses compuestos.

Cuando se incorpora el factor de la tabla de interés podemos decir que:

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁 = 𝑃(𝐹 ⁄𝑃 , 𝑖, 𝑁)

Ejemplo 4 Cantidades únicas: Determinar F, dados P, i, y N

Si tuviera $1,000 ahora y los invirtiera al 7% de interés compuesto anual, ¿cuánto valdría en 8 años?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝑃 = $1,000, 𝑖 = 7%, 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑦 𝑁 = 8 𝑎ñ𝑜𝑠
Determine: F

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Método 1: Uso de la
calculadora. Simplemente se 𝐹 = $1,000(1 + 0.07)8
utiliza una calculadora para
evaluar el término (1 + 𝑖)𝑁 (las = $1718.19
calculadoras financieras están
programadas para resolver la
mayoría de los problemas de
valor futuro).
METODOLOGÍA SOLUCIÓN
 Método 2: Uso de las tablas de
interés compuesto. Las tablas de
interés permiten localizar el
factor de cantidad compuesta
para 𝑖 = 7% 𝑦 𝑁 = 8. El
número obtenido se sustituye
en la ecuación.
Si se usa ese método se debe obtener lo siguiente:
𝐹 = $1,000(𝐹 ⁄𝑃, 7%, 8) = $1,000(1.7182) = $1,718.20
Esta cantidad es idéntica, en esencia, al valor obtenido mediante la
evaluación directa del factor de cantidad compuesta del único flujo de
efectivo. La ligera desviación se debe al redondeo de las respuestas.

2.2.4 Factores de valor presente

Encontrar el valor presente de una cantidad futura es simplemente lo contrario a calcular el interés
compuesto, y se conoce como el proceso de descuento. Basados en la fórmula si necesitamos
encontrar una suma presente P dada la cantidad futura F, simplemente despejamos P.

1
𝑃 =𝐹[ ] = 𝐹(𝑃⁄𝐹, 𝑖, 𝑁)
(1 + 𝑖)𝑁

Ejemplo 4 Cantidades únicas: Determinar P, dados F, i, y N

Un bono cupón cero, o simplemente bono cero, es una conocida variante sobre el tema de los bonos para
algunos inversionistas. ¿Cuál debe ser el precio para un bono cupón cero de ocho años con un valor nominal
de $1,000 si los bonos cero similares están redituando un interés del 6%?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝐹 = $1,000, 𝑖 = 6% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑦 𝑁 = 8 𝑎ñ𝑜𝑠
Como inversionista de un bono Determine: P
de este tipo, usted no recibe
ningún pago por intereses sino
hasta que el bono alcance su
vencimiento. Cuando el bono se
venza, usted recibe $1,000.

METODOLOGÍA
Método 1: Uso de la
calculadora. Simplemente se
utiliza una calculadora para
evaluar el término 1⁄(1 + 𝑖)𝑁 .
METODOLOGÍA
Método 2: Uso de las tablas de
interés compuesto. Las tablas de
interés permiten localizar el
factor de cantidad compuesta
para 𝑖 = 6% 𝑦 𝑁 = 8. El
número obtenido se sustituye
en la ecuación.
SOLUCIÓN
𝑃 = $1,000⁄(1 + 0.06)8
= $627.40
SOLUCIÓN
Si se usa ese método se debe obtener lo siguiente:
𝑃 = $1,000(𝑃 ⁄𝐹, 6%, 8) = $1,000(0.6274) = $627.40
Esta cantidad es idéntica, en esencia, al valor obtenido mediante la
evaluación directa del factor de cantidad compuesta del único flujo de
efectivo.
Existen cuatro variables dentro de estas fórmulas: P, F, N, e i. Si se conoce el valor de tres de ellas
se puede obtener el valor de la cuarta realizando los despejes correspondientes

Ejemplo 5 Cantidades únicas: Determinar i, dados F, P, y N

Suponga que compra una acción en $10 y la vende en $20; su ganancia es por lo tanto $10. Si eso ocurre
dentro de un año, su tasa de interés de retorno es de 100%. Pero si ahora el período fuera de 5 años, ¿cuál
sería la tasa de interés de retorno en ese tiempo?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝐹 = $20, 𝑃 = $10 𝑦 𝑁 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠
En este ejercicio se conoce P, F y Determine: i
N, peor no i, la tasa de interés
que usted ganará sobre su
inversión.

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Método 1: Uso de la 20 = 10(1 + 𝑖)5
calculadora. Obteniendo la raíz quinta en ambos lados de la expresión
Simplemente se utiliza una 20
= (1 + 𝑖)5
calculadora para evaluar el 10
5 5
término 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁 . √2 = √(1 + 𝑖)5 ,
1.1486 = 1 + 𝑖
1.1486 − 1 = 𝑖

𝑖 = 14.86%

Ejemplo 6 Cantidades únicas: Determinar N, dados F, P, e i

Usted acaba de comprar 100 acciones de General Electric a $30 cada una. Venderá las acciones cuando su
valor se duplique. Si se espera que el precio de las acciones se incremente en un 12% anual, ¿cuánto tiempo
piensa esperar antes de vender las acciones?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝐹 = $6,000, 𝑃 = $3,000 𝑒 𝑖 = 12% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: N

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Simplemente se utiliza una Comenzamos con:
calculadora para evaluar el 6,000 = 3000(1 + 0.12)𝑁
término 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁 . y se 6000⁄ 𝑁
3000 = (1.12)
utiliza logaritmos para despejar 2 = 1.12𝑁
N log 2 = 𝑁 log 1.12

Al despejar N, se obtiene:
log 2
𝑁=
log 1.12

𝑁 = 6.12 𝑎ñ𝑜𝑠 ≈ 6 𝑎ñ𝑜𝑠

2.2.5 Factores de fondo de amortización y cantidad compuesta.

Como se comentó en el punto anterior siempre se puede encontrar el valor presente de una serie
de flujos de efectivo futuros. Sin embargo, si existen regularidades de flujo de efectivo en este
conjunto, sería posible utilizar atajos, cómo encontrar el valor presente de una serie de flujos
uniformes.

Suponga que lo que interesa es encontrar la cantidad futura F de un fondo al cual la contribución A
dólares se lleva a cabo cada período y sobre el cual se ganan intereses a una tasa i por período. Los
A dólares que se pusieron en el fondo al final de año valdrán 𝐴(1 + 𝑖)𝑁−1 al final de los N períodos.
Los A dólares que se pusieron en el fondo al final del segundo año valdrán 𝐴(1 + 𝑖)𝑁−2 , y así
sucesivamente. Al final, los últimos A dólares con los que se realizó la contribución al final del
enésimo período valdrán exactamente A dólares en ese momento.

𝐹 = 𝐴(1 + 𝑖)𝑁−1 + 𝐴(1 + 𝑖)𝑁−2 + ⋯ … + 𝐴(1 + 𝑖) + 𝐴

La ecuación anterior se multiplica por (1+i) a ambos lados de la expresión y queda:

(1 + 𝑖)𝐹 = 𝐴(1 + 𝑖) + 𝐴(1 + 𝑖)2 + ⋯ … . +𝐴(1 + 𝑖)𝑁

Si se restan ambas ecuaciones queda lo siguiente:

𝐹(1 + 𝑖) − 𝐹 = −𝐴 + 𝐴(1 + 𝑖)𝑁

Despejando F se obtiene los siguiente:

(1 + 𝑖)𝑁 − 1
𝐹 = 𝐴[ ]
𝑖

El término entre corchetes se conoce como factor de cantidad compuesta para serie de pagos
iguales o el factor de cantidad compuesta para series uniformes; su notación es (𝐹 ⁄𝐴 , 𝑖, 𝑁) y estos
factores se encuentran en las tablas al final de cualquier libro de ingeniería económica.

Ejemplo 7. Series de pagos iguales: Determinar F, dados i, A y N.

Suponga que hace una contribución anual de $5,000 a su cuenta de ahorros al final de cada año durante 5
años. Si su cuenta de ahorros genera el 6% de interés anual, ¿cuánto podrá retirar al cabo de 5 años ¿
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: A = $5,500, 𝑁 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 6% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: F

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Utilice l factor de cantidad Usando el factor de cantidad compuesta para series de pagos iguales se
compuesta para serie de pagos obtiene lo siguiente:
iguales (1 + .06)5 − 1
𝐹 = 5,500 [ ]
(1 + 𝑖)𝑁 − 1 . 06
𝐹 = 𝐴[ ] 𝐹 = 5,500(5.6371)
𝑖
𝐹 = $28,185.46

Año 1 2 3 4 5
Saldo inicial $0.00 $5,000.00 $10,300.00 $15,918.00 $21,873.08
Interéses $0.00 $300.00 $618.00 $955.08 $1,312.38
Depósito realizado $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00
Saldo final $5,000.00 $10,300.00 $15,918.00 $21,873.08 $28,185.46
Ejemplo 8. Series de pagos iguales: Determinar A, dados i, F y N.
Usted desea crear un plan de ahorro para los estudios universitarios de su hija. Ahora tiene 10 años de
edad e ingresará a la universidad a los 18. Usted supone que cuando empiece la universidad, necesitará
por lo menos $100,000 en el banco. ¿Cuánto necesita ahorrar cada año para si tener los fondos necesarios
si la tasa de interés actual es del 7%? Supóngase que se realizan los depósitos cada fin de año.
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: FF = $100,000, 𝑁 = 8 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 7% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: F

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Utilice factor del fondo de Usando el factor de cantidad compuesta para series de pagos iguales se
amortización, para lo cual de la obtiene lo siguiente:
fórmula anterior:
(1 + 𝑖)𝑁 − 1 . 07
𝐹 = 𝐴[ ] 𝐴 = 100,000 [ ]
𝑖 (1.07)8 − 1

𝐴 = 10,000(.0975)
Se despeja A y se obtiene lo
siguiente: 𝐴 = $9,746.78

𝑖
𝐴 = 𝐹[ ]
(1 + 𝑖)𝑁 − 1

También se puede determinar la cantidad de un pago periódico, A, si se conoce P, I y N. Para

relacionar P con A se debe recordar la relación que existe entre P y F si en la ecuación anterior se
sustituye el valor de F por la ecuación 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁 quedaría una ecuación como sigue:
𝑖
𝐴 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁 [ ]
(1 + 𝑖)𝑁 − 1
Al llevar a cabo la multiplicación correspondiente la ecuación se simplifica de la siguiente forma.

𝑖(1 + 𝑖)𝑁
𝐴 = 𝑃[ ]
(1 + 𝑖)𝑁 − 1

Con esta ecuación se puede obtener una serie de pagos A cuando se conoce la suma presente P- La
parte entre corchetes se llama factor de recuperación de capital para series de pagos iguales, o
simplemente factor de recuperación de capital, y se designa como (𝐴⁄𝑃, 𝑖, 𝑁). En finanzas el factor
𝐴⁄𝑃 se conoce como el factor de anualidad. Este factor indica una serie de pagos de una cantidad
fija o constante durante un número específico de períodos.

Ejemplo 9. Series de pagos iguales: Determinar A, dados i, P y N.

Usted solicitó un préstamo de $21,061.83 para financiar sus gastos de educación del último año en la
universidad. El préstamo se pagará en cinco años, conlleva un interés del 6% anual y debe liquidarse en
pagos anuales iguales durante los siguientes cinco años. Suponga que usted pidió el dinero a principios del
 último año y que el primer plazo de pago se cumplirá un año después. Calcule la cantidad de los pagos
anuales.
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: P = $21,061.82, 𝑁 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 6% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: F

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Utilice factor de recuperación Usando el factor de recuperación de capital el resultado queda de la
de capital. siguiente forma:
𝑖(1 + 𝑖)𝑁
𝐴 = 𝑃[ ] . 06(1.06)5
(1 + 𝑖)𝑁 − 1 𝐴 = 21,061.82 [ ]
(1.06)5 − 1

𝐴 = 21,061.82(0.2374)

𝐴 = $5,000

La siguiente tabla muestra como el pago de la anualidad de $5,000,

acaba con el saldo del préstamo en el tiempo especificado.

Año 1 2 3 4 5
Saldo inicial $21,061.82 $17,325.53 $13,365.06 $9,166.96 $4,716.98
Interéses $1,263.71 $1,039.53 $801.90 $550.02 $283.02
Pago realizado $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00 $5,000.00
Saldo final $17,325.53 $13,365.06 $9,166.96 $4,716.98 $0.00

Si ahora se desea retirar una cantidad A cada año después de haber invertido una cantidad P se
puede obtener el valor de P si se despeja esta de la ecuación del ejercicio anterior lo que se obtiene:

(1 + 𝑖)𝑁 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑁

El término en corchetes se conoce como el factor del valor presente para series de pagos iguales y
se designa como: (𝑃⁄𝐴, 1, 𝑁)

Ejemplo 10. Series de pagos iguales: Determinar P, dados i, A y N.

Recientemente un apareja de los suburbios de Chicago, ganó en la lotería multiestatal conocida como
Powerball. El premio se había acumulado durante varias semanas, por lo que era muy cuantiosos. Los
compradores de boletos podrían elegir entre una suma total de $104 millones o un total de $198 millones
repartidos en 25 años, es decir 7.92 millones al año, si ganaban el premio mayor. La pareja ganadora eligió
la suma total. Desde un punto de vista estrictamente económico ¿la pareja eligió la opción más lucrativa?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: A = $7.92 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠, 𝑁 = 25 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 8% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Si la pareja pudiera invertir su Determine: P
dinero a una tasa de interés
anual del 8% ¿cuál es la suma
total que volvería a la pareja
indiferente ante cada uno de los
planes de pago?
 METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Utilice factor de recuperación Usando el factor de recuperación de capital el resultado queda de la
de capital. siguiente forma:

(1 + 𝑖)𝑁 − 1 (1.08)25 − 1
𝑃 = 𝐴[ ] 𝑃 = 7.92 [ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑁 . 08(1.08)25

𝑃 = 7.92(10.6748)

𝑃 = $84.54 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠

Sin dudad, podemos decir a la pareja que renunciar a $7.92 millones

anuales durante 25 años para recibir $104 millones hoy es una decisión
ventajosa si pueden obtener una ganancia del 8%sobre su inversión .

Los ingenieros a menudo se enfrentan a situaciones que tienen que ver con pagos periódicos que
aumentan o disminuyen en una cantidad constante G o en un porcentaje constante (tasa de
crecimiento) de un período a otro. Fácilmente podemos desarrollar una serie de fórmulas de interés
para esta situación, en algunas ocasiones estos flujos varan de forma lineal, es decir aumentan o
disminuyen en una cantidad específica a la cal llamaremos G, este tipo de gradientes se les conoce
como gradientes aritméticos para entender este tipo de gradientes se deben ver los flujos de
efectivo como flujos de efectivo compuestos o como un conjunto de dos flujos de efectivo, cada uno
correspondiente a una forma que podemos reconocer y resolver fácilmente. Es decir se puede
dividir en una serie uniforme de N pagos de la cantidad A, y una serie gradiente de incrementos de
una cantidad constante G.

Para encontrar una expresión para la cantidad presente P, aplicamos el factor del valor presente
para pagos únicos a cada uno de los términos de la serie, de donde obtenemos los siguiente:
𝐺 2𝐺 (𝑁 − 1)𝐺
𝑃 =0+ 2
+ 3
+ ⋯……+
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑁
𝑁

𝑃 = ∑(𝑛 − 1)𝐺(1 + 𝑖)−𝑛

𝑛=1

(1 + 𝑖)𝑁 − 𝑖𝑁 − 1
𝑃 = 𝐺[ ] = 𝐺 (𝑃⁄𝐺 , 𝑖, 𝑁)
𝑖 2 (1 + 𝑖)𝑁

El factor resultante (entre corchetes) se llama factor del valor presente de series de gradientes y se
designa mediante la notación (𝑃⁄𝐺 , 𝑖, 𝑁).

Ejemplo 11. Series con gradientes aritméticos.

Usted solicitó un préstamo de $10,000 en un banco local, acordando que pagará el préstamo de acuerdo
con un plan de pagos escalonados. Si su primer pago se fija en $1,500. ¿cómo sería el pago restante a una
tasa de préstamo del 10% por cinco años?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: P = $10,000, 𝐴 = $1,000, 𝑁 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 10% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Básicamente, estamos Determine: G
calculando la cantidad de
 gradiente (G) de tal forma que el $10,000
valor presente equivalente de la
serie de gradiente de pagos sea
exactamente $10,000 a una tasa 1 2 3 4 5
de interés del 10%. 0
$1,500
𝑁
(1 + 𝑖) − 𝑖𝑁 − 1 G 2G 3G 4G
𝑃 = 𝐺[ ]
𝑖 2 (1 + 𝑖)𝑁

𝑁
(1 + 𝑖)𝑁 − 1 (1 + 𝑖) − 𝑖𝑁 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]+ 𝐺[ ]
𝑖2 (1 + 𝑖)𝑁
𝑖(1 + 𝑖) 𝑁

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Método 1: Cálculo del valor La serie de pagos del préstamo consta de dos partes:
presente. 1. Una serie de pagos iguales más un gradiente

5
(1 + .10)5 − 1 (1 + .10) − .10(5) − 1
10000 = 1500 [ ]+ 𝐺[ ]
. 10(1 + .10)5 (.10)2 (1 + .10)5

10000 = 1500(3.7907) + 𝐺(6.8618)

10000 = 5686.18 + 𝐺(6.8618), 10000 − 5686.18 = 𝐺(6.8618)

4313.82⁄6.8618 = 𝐺, 𝑮 = 𝟔𝟐𝟖. 𝟔𝟕𝟏𝟕

Ejemplo 12. Series con gradientes aritméticos.

¿qué sería mejor que ganar el premio de la lotería?, ¡Decidir cómo recibir las ganancias! Antes de participar
en el juego de lotería Súper Loto Plus, usted tiene la posibilidad de elegir entre recibir el premio completo
en 26 pagos escalonados anuales o recibir una suma total que será menor que el premio anunciado. ¿Cuáles
serían las opciones?
Opción 1: El ganador recibe el valor presente del efectivo del premio anunciado en una sola exhibición. En
este caso, el ganador recibiría alrededor del 49.43%, $3.46 millones, en un pago global (menos las
retenciones de impuestos). Este valor del efectivo está basado en los costos del mercado promedio que se
determinan a partir de los bonos cupón cero de la tesorería de Estados Unidos, con un rendimiento anual
del 5.3383%.
Opción 2: el ganador recibiría el premio en 26 pagos escalonados anuales, $175,000 como primer pago
(2.5% de la cantidad total del premio), el segundo pago sería de $189,000 durante los próximos 25 años,
estos pagos aumentarían gradualmente cada año en $7,000 hasta llegar a un pago final de $357,000.
Si la tasa de cupón cero se reduce al 4.5% en el momento de ganar, ¿Cuál sería el valor equivalente del
efectivo del premio de la lotería?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝐴1 = $175,000, 𝐴2 = $189,000, 𝐺 =
Este problema es básicamente $7,000 (𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑙 3 𝑎𝑙 26), 𝑁 = 26 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 4.5% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
preguntarse cuál es el valor Determine: P
presente equivalente para esta Opción 1
serie de pagos, a una tasa del $3.46 Millones
4.5%
 1 2 3 4 25 26
Opción 2
$375,000
G=$7,000

$189,000
$175,000

1 2 3 4 25 26

𝑁
(1 + 𝑖)𝑁 − 1 (1 + 𝑖) − 𝑖𝑁 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]+ 𝐺[ ]
𝑖2 (1 + 𝑖)𝑁
𝑖(1 + 𝑖) 𝑁

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Método 1: Cálculo del valor
presente. La solución para este ejercicio es hacer una comparación de las dos
opciones en un período de tiempo específico, para este caso el periodo
de comparación es el presente ya que la opción 1 ya está en el presente,
por lo que los flujos de la opción dos se deben de llevar al presente en
el período 0, para ello el proceso se realiza en dos pasos.

Paso1, llevar todos los flujos al presente del gradiente el cual se

representa en el período 1.
Paso 2, una vez que se tenga el equivalente de los flujos del gradiente
en el presente en el período 1 este valor se traslada al período 0 y una
vez ahí se puede comparar cuál de las dos opciones es la mejor.

Paso 1: Representar el equivalente de los flujos del gradiente en el

presente del mismo. Por lo que la fórmula queda de la siguiente manera:

𝑁
(1 + 𝑖)𝑁 − 1 (1 + 𝑖) − 𝑖𝑁 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]+ 𝐺[ ]
𝑖2 (1 + 𝑖)𝑁
𝑖(1 + 𝑖) 𝑁

(1.045)25 − 1 (1.045)25 − (0.045)(25) − 1

𝑃1 = 189,000 [ 25
] + 7000 [ ]
. 045(1.045) (0.045)2 (1.045)25

𝑃1 = 189,000(14.8282) + 7000(144.6654), 𝑃1 = 3´815,187.6

Paso 2 El valor presente del gradiente en el período uno, deberá

convertirse en el valor equivalente del presente del gradiente en el
período cero, más el monto que ya se definió por la lotería que se
entregaría al ganador en el período cero.

𝐹
𝑃0 = donde F es representado por los 3´815,187.6 igual a 𝑃1
(1+𝑖)𝑁
3´815,187.6
𝑃0 = 175,000 +
(1.045)1

𝑃0 = 3´825,897.22
Otro tipo de series de gradientes se forma cuando la serie de un flujo de efectivo se determina, no
por una cantidad fija, sino por una tasa fija expresada como porcentaje (geométrico) para trabajar
este tipo de gradientes se denominara g al cambio de porcentaje en un pago de un periodo al otro
la magnitud el enésimo pago 𝐴𝑛 se relaciona con el primer pago 𝐴1 de la siguiente manera

𝐴𝑛 = 𝐴1 (1 + 𝑔)𝑛−1
Si se desea encontrar el valor presente de un gradiente geométrico se debe aplicar la siguiente
expresión:

1 − (1 + 𝑔)𝑁 (1 + 𝑖)−𝑁
𝐴1 [ ] 𝑠𝑖 𝑖 ≠ 𝑔
𝑖−𝑔
P
𝑁
𝐴1 ( ) 𝑠𝑖 𝑖 = 𝑔
1+𝑖

El factor entre corchetes se llama factor del valor presente de series con gradientes geométricos y
se designa (𝑃⁄𝐴, 𝑔, 𝑖, 𝑁)

Ejemplo 13. Series con gradientes geométricos.

Suponga que su pensión de jubilación durante su primer año de retiro asciende a $50,000, Suponga que
esta suma es justo lo suficiente para cubrir sus costos de vida durante el primer año. Sin embargo, se espera
que su costo de vida se incremente a una tasa anual del 5%, a causa de la inflación. Suponga que usted no
espera recibir ningún ajuste al costo de vida en su pensión de jubilación. Así parte de su costo de vida futuro
tendrá que venir de sus ahorros y no de su pensión de jubilación. Si su cuenta de ahorros genera un 7% de
interés anual, ¿cuánto deberá usted destinar para cubrir este aumento futuro en el costo de vida por 25
años?
ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝐴1 = $50,000, 𝑔 = 5%, 𝑁 = 25 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑒 𝑖 = 7% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: P
1 2 3 4 5 6 21 22 23 24 25
Años $50,000
%50,000

$50,000(1.05)

Costo de vida esperado

$161,255

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Método 1: Cálculo del valor
presente.
 1. Calcule la cantidad equivalente del total de beneficios pagados
a lo largo de 25 años, es decir los pagaos anuales iguales dela
pensión
(1 + 𝑖)𝑁 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑁

(1.07)25 − 1
𝑃 = 50,000 [ ]
0.07(1.07)25

𝑃 = 50,000(11.6535), 𝑃 = 582,679.15
2. Calcule el costo total de vida considerando la inflación, aplique
la ecuación del gradiente geométrico.
1 − (1 + 𝑔)𝑁 (1 + 𝑖)−𝑁
𝑃 = 𝐴1 [ ]
𝑖−𝑔

1 − (1.05)25 (1.07)−25
𝑃 = 50,000 [ ]
. 07 − .05

𝑃 = 50,000(18.8083), 𝑃 = 940,167.21

Los ahorros adicionales requeridos para cubrir el incremento en el costo

de vida en el futuro son:
∆𝑃 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 − 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠

∆𝑃 = 940,167.21 − 582,679.15, ∆𝑃 = $357,488.06

2.3 Frecuencia de capitalización e interés

La tasa de interés del mercado se define como la tasa de interés establecida por el mercado
financiero, como los bancos y las instituciones financieras. Esta tasa de interés debe considerar
cualquier cambio anticipado en la capacidad de generar ganancias y en el poder adquisitivo en la
economía.

2.3.1 Tasa de interés nominal y efectiva

Tasa de interés nominal

Si un banco cobra el 1.5% de interés mensual (12 meses por un año x 1.5% por mes = 18% anual)
sobre el saldo insoluto, se dice entonces que ese 18% es la tasa de interés nominal. Sin embargo, no
es la tasa que se cobra acumulada en el año, para eso se debe utilizar la tasa de rendimiento anual
efectiva.

Tasa de interés efectivo.

La tasa de interés efectiva es la tasa que verdaderamente representa el interés generado en un año.
Cada año se genera un interés acumulativo, 1.5% cada mes por 12 meses.

Si el capital 𝑃 = $1,000, 𝑖 = 1.5% 𝑦 𝑁 = 12, 𝑜𝑏𝑡𝑒𝑛𝑒𝑚𝑜𝑠:

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑁

𝐹 = 1,000(1 + 0.015)12
𝐹 = $1,195.62

Es evidente que el banco gana más del 18% sobre su deuda original. Dependiendo de la frecuencia
de la capitalización, el interés efectivo ganado (o pagado por el prestatario) puede diferir
considerablemente la tasa nominal. Por lo tanto, las leyes de declaración de veracidad requieren
que las instituciones financieras indiquen tanto la tasa de interés nominal como la tasa de interés
efectiva, ya sea al depositar o al pedir dinero. Suponiendo que la tasa de interés nominal es r y que
hay M períodos de capitalización durante el año, se puede calcular el rendimiento anual efectivo 𝑖𝑒𝑓
de la siguiente manera:
𝑟 𝑀
𝑖𝑒𝑓 = (1 + ) −1
𝑀
Ejemplo 14. Interés efectivo.

Considere el siguiente anuncio de un banco que apareció en un banco local: “Abra un certificado de
depósito (CD) en el Banco de Liberty y obtenga una tasa de rendimiento garantizada sobre un capital desde
$500. Es una forma inteligente de administrar su dinero por meses”. En este anuncio, no se hace mención
alguna de las frecuencias específicas de capitalización de intereses. Determine el período de cpitalización
de cada CD.

Mínimo
Tasa de Tasa de
requerido
Tipo de certificado interés interés
para la
nominal efectiva
apertura
1-Certificado a 1 año 2.23% 2.25% $500
2-Certificado a 2 años 3.06% 3.10% $500
3- Certificado a 3 años 3.35% 3.40% $500
4- Certificado a 4 años 3.45% 3.50% $500
5- Certificado de 5 a 10 años 4.41% 4.50% $500

ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: r = 2.23% 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜, 𝑖𝑒𝑓 = 2.25% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Determine: M

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Determine el período de Primero, se debe de considerar el CD a un año. La tasa de interés
capitalización mediante prueba nominal es del 2.23% por año y la tasa de interés efectiva es del 2.25%.
y error. Utilizando la ecuación para el cálculo del interés efectivo se tiene lo
siguiente:
 0.0223 𝑀
0.0225 = (1 + ) −1
𝑀

0.0223 𝑀
1.0225 = (1 + )
𝑀
Mediante prueba y error se tiene que M=365. Así el CD a un año genera
el 2.25% de interés compuesto de forma diaria, si se realiza el cálculo
para los otros CD se verificará que el período de capitalización también
es de 365 días.

2.3.2 Cuando los períodos de interés coinciden con los periodos de pago.

Puede darse el caso de que los períodos de capitalización y de pago sean iguales (M=k, sin importar
si el interés se compone anualmente o con base en otro interés, si esto sucede entonces se deben
seguir los siguientes pasos:

1. Identifique el número de períodos de capitalización (o pagos) (M=K) por año

2. Calcule la tasa de interés efectiva por período de pago; esto es,
3. Determine el número de períodos de pago:
4. N=M x(número de años)
5. Utilice i y N en las fórmulas correspondientes.

Ejemplo 15. Período de capitalización igual al de pagos.

Suponga que usted desea comprar un auto y ha examinado los anuncios de las concesionarias, el auto que
más le gusto usted tiene un precio de 22,678.95, usted puede pagar un enganche de $2,678.95, por lo que
la cantidad neta del financiamiento sería de $20,000.
a) ¿De cuánto sería el pago mensual?
b) Después del 25° pago, usted desea liquidar el resto del préstamo en un solo pago, ¿a cuánto
asciende esa cantidad total?

ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: P = $20,000, 𝑟 = 8.5% 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜, 𝐾 = 12 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜, 𝑁 =
El anuncio no especifica un 48𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑦 𝑀 = 12 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛.
período de capitalización, pero Determine: A
el financiamiento de
automóviles, los períodos de Dados: 𝐴 =? , 𝑖𝑒𝑓 =? , 𝑁 = 23 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
interés y de pago casi siempre Determine: Saldo restante después de 25 meses 𝐵25
son mensuales.
En la segunda parte del ejemplo
necesitamos calcular el saldo
restante después el 25° pago.
METODOLOGÍA SOLUCIÓN
 Paso 1. Calcular el pago mensual 𝑖 = 8.5%⁄12 = 0.7083%
utilizando la ecuación del interés
efectivo a una tasa del 8.5% 𝑖(1 + 𝑖)𝑁
significa que el 8.5% compuesto 𝐴 = 𝑃[ ]
(1 + 𝑖)𝑁 − 1
mensualmente
0.007083(1.007083)48
𝐴 = 20000 [ ]
(1.007083)48 − 1

𝐴 = 20,000(0.01246), 𝐴 = $492.97

Paso 2: Calcular la cantidad que El cálculo se realiza de la siguiente forma:

se debe después de haber
realizado el 25° pago es decir
calcular el valor equivalente de
(1 + 𝑖)𝑁 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]
los siguientes 23 pagos 𝑖(1 + 𝑖)𝑁
restantes
(1.007083)23 − 1
𝑃 = 492.97 [ ]
0.007083(1.007083)23

𝑃 = 492.97(21.1553), 𝑃 = $10,428.96

2.3.3 Cuando los períodos de interés son menores que los períodos de pago.

Para un adecuado manejo del interés nominal y efectivo es muy importante considerare el concepto
de periodo de capitalización de un interés que es el tiempo que debe transcurrir para ganar (perder)
un interés, por lo que cuando el período de capitalización es menor que el período en el cual se
realiza un depósito o un pago se debe utilizar el interés efectivo con período de capitalización de
acuerdo al período de pago.

Ejemplo 16. Período de capitalización diferente al de pagos.

a) Una persona ahorra $1,000 cada año durante los años 1 al 5 en un banco que paga un interés del
12% anual capitalizado semestralmente, calcular la cantidad que se acumula al final del año 5

ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: A = $1,000, 𝑖 = 12% 𝑎𝑛𝑢𝑙 𝑐𝑎𝑝 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙, 𝑁 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠.
Determine: F

METODOLOGÍA SOLUCIÓN
Paso 1. Calcular el interés
efectivo anual ya que los 0.12 2
periodos de capitalización son 𝑖𝑒𝑓 = (1 + ) −1
2
menores que el período de pago.
𝑖𝑒𝑓 = 0.1236 𝑥 100, 𝑖𝑒𝑓 = 12.36%
 Paso 2: Calcular el valor futuro
de los depósitos con la tasa de (1 + 𝑖)𝑁 − 1
interés anual capitalizada 𝐹 = 𝐴[ ]
𝑖
anualmente, para pagos
anuales.
(1.1236)5 − 1
𝐹 = 1000 [ ]
0.1236

𝐹 = 1000(6.3984), 𝐹 = 6,398.44

2.3.4 Cuando el período de interés es mayor que los períodos de pago.

Cuando el período de capitalización es mayor que el período de pago la tasa de interés simplemente
se hace el cálculo de una tasa de interés que tenga el mismo período de capitalización que el de
pago lo que permitirá encontrar de forma más rápida los equivalentes que se busquen.

2.3.5 Tasa de interés efectiva continua

Para ser competitivas en el mercado financiero o para atraer a depositantes potenciales, algunas
instituciones financieras ofrecen una capitalización más frecuente a medida que el número de
períodos de capitalización crece, la tasa de interés por período de capitalización disminuye. A
medida que el período de capitalización tiende a infinito la tasa se convierte en una tasa de interés
continuo.
𝑖𝑐 = 𝑒 𝑟 − 1

Así pues, si se quiere saber la tasa de interés efectiva compuesta continuamente de un 12% de
interés nominal se tiene como resultado lo siguiente:

𝑖𝑐 = 𝑒 .12 − 1, 𝑖𝑐 = 12.7497%

Ejemplo 17. Período de capitalización continua.

Calcule la tasa de interés efectiva por trimestre, a una tasa nominal del 8% anual compuesto a) semanal, b)
diario y c) continuo

ANÁLISIS DEL PROBLEMA Datos: 𝑟 = 8% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙, 𝑀 = 13 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑠, 𝑀 = 91.25 𝑑í𝑎𝑠.

METODOLOGÍA
Paso 1. Calcular el interés
efectivo anual ya que los
periodos de capitalización son
menores que el período de pago.
Determine: Interés efectivo trimestral para cada capitalización
SOLUCIÓN
Dividir la tasa nominal anual para obtener una tasa nominal trimestral
𝑖𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 0.08⁄4 , 𝑖𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 0.02
Se divide entre cuatro ya que hay cuatro periodos trimestrales en el año

a) Capitalización semanal 52 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑠 ⁄4 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 ,

= 13 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒
Paso 2: Calcular el valor futuro
de los depósitos con la tasa de 0.02 13
interés anual capitalizada 𝑖𝑒𝑓 = (1 + ) −1
13
anualmente, para pagos
anuales. 𝑖𝑒𝑓 = 0.020186 𝑥 100, 𝑖𝑒𝑓 = 2.01836%

b) Capitalización diaria 365 𝑑í𝑎𝑠 ⁄4 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 ,

= 91.25 𝑑í𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒

0.02 91.253
𝑖𝑒𝑓 = (1 + ) −1
91.25

𝑖𝑒𝑓 = 0.020199 𝑥 100, 𝑖𝑒𝑓 = 2.0199%

c) Capitalización continua,

𝑖𝑐 = 𝑒 .02 − 1, 𝑖𝑐 = 12.7497%

𝑖𝑒𝑓 = 0.020201 𝑥 100, 𝑖𝑒𝑓 = 2.0201%