MATEMÁTICA FINANCIERA

Curso 2017-2018 / Febrero / Primera Semana 25 de enero de 2018 - 16.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. ¿Por qué sólo tiene sentido obtener el valor actual de la renta perpetua y variable en progresión
geométrica cuando se verifica que q<1+i? (1 punto)

2. ¿Qué diferencia hay entre la subasta competitiva y la no competitiva en la emisión de deuda pública? (1
punto)

Ejercicios prácticos

1. ¿Se puede calificar el siguiente intercambio de capitales como una operación financiera en el supuesto
de que se utilice la ley financiera de descuento comercial A(z) = 1-0,04·z?

200 150 500 100

P:
2014 2017 2019 2021

300 400 250

CP:
2015 2018 2020

En caso de que no lo fuera ¿cuál habría de ser el importe del capital de la prestación en el año 2019
para que se pudiera considerar ese intercambio como una operación financiera? ¿Cuál sería el saldo en
el año 2016 por los métodos prospectivo y retrospectivo? ¿Cuál sería su significado? (2,5 puntos)

2. A través de diversas aportaciones se quiere obtener una capital de 140.000 euros durante un período
de ocho años. El tipo de interés anual para los cinco primeros años sería del 2% y para los tres últimos
años el tipo de interés nominal de frecuencia semestral sería del 3%. Las aportaciones constantes de
cuantía C se realizarían con carácter prepagable y de frecuencia mensual durante los cinco primeros
años y de frecuencia trimestral y también prepagables durante los tres últimos años. Hay que calcular
la cuantía C en los siguientes casos:

a) Tratando la renta sin fraccionar (1 punto)

b) Tratando la renta como fraccionada (1,5 puntos)

3. Un préstamo de 180.000 euros se amortizará durante 15 años mediante el método de cuotas de

amortización anuales constantes. Al cabo de ocho años (una vez abonada la anualidad del octavo año)
el prestatario decide cancelarlo de forma anticipada (la comisión de cancelación es del 1%) con el
importe que recibe de una herencia que asciende a 100.000 euros. Teniendo en cuenta que se utiliza
un tipo de interés anual del 2% para los seis primeros años de vida del préstamo y del 3% para el resto
de la duración de la operación, calcular:

a) El importe de la anualidad del séptimo año. (1 punto)

b) Los intereses del tercer año. (0,5 puntos)
c) El número de títulos que podrá adquirir y la rentabilidad que obtendrá en una inversión en bonos
que realiza con la cantidad que le sobra de la herencia una vez cancelado el préstamo si el
empréstito se caracteriza porque es un cupón cero, el valor nominal de cada título es de 1.000
euros, la prima de emisión es del 1% del valor nominal, la comisión de amortización es del 0,5%
y la duración es de 5 años con tipos de interés anual del 2% durante los dos primeros años y del
3% durante los tres últimos años. (1,5 puntos)
 MATEMÁTICA FINANCIERA
(Soluciones)

Curso 2017-2018 / Febrero / Primera Semana 25 de enero de 2018 - 16.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. Para calificar un intercambio de capitales financieros como operación financiera se

tiene que verificar la equivalencia financiera entre los compromisos de las partes. Al
utilizar una ley de descuento la equivalencia financiera se va a establecer en el año
2014 (el vencimiento más antiguo).

200·[1- 0,04·0] +150·[1- 0,04·3] + 500·[1- 0,04·5] +100·[1- 0,04·7] = Sp·[1- 0,04·0] ⇒ Sp = 804

300·[1- 0,04·1] + 400·[1- 0,04·4] + 250·[1- 0,04·6] ⇒ Scp = 814

Como no se verifica que Sp = Scp el intercambio referido no se puede calificar como

operación financiera.

Para que ese intercambio fuera una operación financiera el capital de la prestación
que vence en el año 2019 debería ser el siguiente:

200·[1- 0,04·0] +150·[1- 0,04·3] + X·[1- 0,04·5] +100·[1- 0,04·7] = Sp·[1- 0,04·0] ⇒ Sp = 404 + 0,8·X

Sp = Scp ⇒ 404 + 0,8·X = 814 ⇒ X = 512,5

El saldo de la operación financiera en el año 2016 será el siguiente:

Método retrospectivo

200·[1- 0,04·0] = Sp(14,16)·[1- 0,04·2] ⇒ Sp(14,16) = 217,39

300·[1- 0,04·1] = Sp(15,16)·[1- 0,04·2] ⇒ S(15,16)
cp
= 313,04

p cp
R 2016 = S(14,16) - S(15,16) = -95,65

Método prospectivo

150·[1- 0,04·3] + 512,5·[1- 0,04·5] +100·[1- 0,04·7] = S(16,21)

p
·[1- 0,04·2] ⇒ S(16,21)
p
= 667,39
400·[1- 0,04·4] + 250·[1- 0,04·6] = S(16,20)
cp
·[1- 0,04·2] ⇒ S(16,20)
cp
= 571,74

cp p
R 2016 = S(16,20) - S(16,21) = -95,65
2. El esquema gráfico de la operación descrita es el siguiente:
C8 = 140.000
C C C C ……………………….. C C C C ……………… C

0 1 2 3 ……………………….. 59 60 1 2 …………… 12
11
meses trimestres
i=0,02 J2=0,03

Previamente al planteamiento de la ecuación de equivalencia financiera en cada

caso, calculamos el tipo de interés anual (i) y el tipo de interés trimestral (i4)
equivalentes al J2, así como el tipo de interés mensual (i12) equivalentes al tipo
de interés anual (i) del primer tramo

2
 0,03 
i12 = (1+ 0,02 )  - 1= 0,03022 ⇒ i4 = (1+ 0,03022 ) - 1= 0,00747
1/12 1/4
- 1= 0,00165 ; i =  1+
 2 

a) El tratamiento como renta no fraccionada es el siguiente:

 ¬ 
60 0,00165 ⋅ (1+ 0,03022 ) + C·S12¬0,00747
3
140.000 = C·S ⇒ C = 1.715,23

b) El tratamiento como renta fraccionada es el siguiente:

 (12)¬ ⋅ (1+ 0,03022) + 4·C·S

140.000 = 12·C·S  ( 4)¬
3
5 0,02 3 0,03022

0,02
·(1+ 0,02 ) ·S5¬0,02 ⋅ (1+ 0,03022 ) +
1/12 3
140.000 = 12·C·
12·(1+ 0,02 ) - 1
1/12
 
0,03022
·(1+ 0,03022 ) ·S3¬0,03022 ⇒ C = 1.715,23
1/4
4·C·
4·(1+ 0,03022 ) - 1
1/4
 

3. El esquema gráfico de la operación descrita es el siguiente:

C0 = 180.000
A A A …… A A A A …………………….. A A

0 1 2 3 …… 6 7 8 9 …………………….. 14 15

i=0,02 i´=0,03

a) En primer lugar, calculamos el importe de la cuota de amortización constante:

C0 180.000
A= = = 12.000
n 15

El importe del término amortizativo o anualidad del séptimo año será igual a:

a7 = I7 + A = C6 ⋅ i´+A = (C0 - 6A) ⋅ i´+A = (180.000 - 6·12.000) ⋅ 0,03 +12.000 = 15.240

 b) Los intereses del tercer año serán iguales a:

I3 = C2·i = (C0 - 2A)·i = (180.000 - 2·12.000)·0,02 = 3.120

c) Para calcular los títulos que puede adquirir y la rentabilidad obtenida es necesario
saber el remanente que le queda una vez realizada la cancelación anticipada del
préstamo.

C8 = (C0 - 8A)·(1+ 0,01) = (180.000 - 8·12.000)·1,01= 84.840

Remanente = 100.000 - 84.840 = 15.160

Los títulos que podrá adquirir se obtienen dividiendo el remanente entre el

precio de cada título (el valor nominal menos la prima de emisión).

Remanente 15.160
Número Títulos = = = 15,31 ⇒ 15 títulos
Precio del título 1.000·(1- 0,01)

Para calcular la rentabilidad comparamos lo que se entrega realmente con los

que se recibe realmente. En el siguiente esquema gráfico se puede ver con más
facilidad.
Entrega: 1.000·(1-0,01)
1.000·(1+0,02)2·(1+0,03)3-1.000·0,005
Recibe:

0 1 5
2 3 4

i=0,02 i´=0,03

La ecuación de equivalencia financiera que relaciona en el origen lo que se

entrega realmente (prestación real) con lo que se recibe realmente
(contraprestación real) permite obtener la rentabilidad real de la operación.

990 = 1.000·(1+ 0,02)2·(1+ 0,03)3 - 1.000·0,005)·(1+ ir )-5 ⇒ ir = 0,027

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Curso 2017-2018 / Febrero / Segunda Semana 8 de febrero de 2018 - 9.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. ¿Cuáles son las características más importantes de las letras del tesoro? (1 punto)

2. ¿Qué diferencia hay entre el empréstito con pago periódico de intereses y el empréstito cupón cero? (1
punto)

Ejercicios prácticos

1. En la siguiente distribución de capitales financieros:

200 120 300 400

2017 2020 2022 2023

a) ¿Es 1.000 la cuantía del capital suma financiera en el año 2021 si se utiliza la ley financiera de
capitalización L(z) = 1+0,05·z? Si no lo es ¿cuál es la correcta? (1 punto)
b) ¿Cuál habría de ser el vencimiento del capital suma financiera por importe de 1.000 si se utiliza la
misma ley financiera que en el apartado anterior? (0,5 puntos)
c) ¿Cuál sería la solución del vencimiento medio utilizando la ley financiera del apartado a)? ¿Y si la
ley fuera L(z) = 1+0,04·z? (1 punto)

2. Una renta presenta las siguientes características:

a) Durante los tres primeros años la renta es de términos semestrales prepagables variables en
progresión geométrica que crecen al 1% semestral, siendo el primer término de 500 euros.
b) Durante los dos años siguientes la renta es de términos trimestrales pospagables variables en
progresión aritmética que decrecen 50 euros anuales, siendo el primer término de 300 euros.

Calcular el valor actual y el valor final teniendo en cuenta que durante los tres primeros años se utiliza
un tipo de interés anual del 3% y durante los dos años siguiente se utiliza un tipo de interés nominal
de frecuencia semestral del 1,5%. (2 puntos)

Nota: El valor actual de la renta variable en progresión geométrica y aritmética es el siguiente:

𝑞𝑞 𝑛𝑛
1−� � 𝑑𝑑 𝑑𝑑·𝑛𝑛·(1+𝑖𝑖)−𝑛𝑛
1+𝑖𝑖
𝐴𝐴(𝐶𝐶, 𝑞𝑞)𝑛𝑛 ¬𝑖𝑖 = 𝐶𝐶 · � 1+𝑖𝑖−𝑞𝑞
� 𝐴𝐴(𝐶𝐶, 𝑑𝑑)𝑛𝑛 ¬𝑖𝑖 = �𝐶𝐶 + � · 𝑎𝑎𝑛𝑛 ¬𝑖𝑖 −
𝑖𝑖 𝑖𝑖

3. Un préstamo presenta las siguientes características:

• El importe prestado es de 250.000 euros a amortizar en 11 años.

• Durante los dos primeros años hay carencia total y el tipo de interés anual aplicado es el 2%.
• Durante los cuatro años siguientes se abona una cuota de amortización anual de 20.000 euros y
el tipo de interés aplicado es el 2,5%.
• Durante los cinco últimos años sólo se abonan en cada año los intereses que correspondan
(carencia parcial) con un tipo de interés aplicado del 3%.
• Con el fin de disponer del capital necesario para amortizar totalmente el préstamo durante los
cinco últimos años se contrata un plan de ahorro consistente en aportar cantidades semestrales
prepagables a un tipo de interés anual del 2%.
 De acuerdo con estos datos, se pide:

a) El término amortizativo del cuarto año de vida del préstamo. (1 punto)

b) Los intereses del octavo año de vida del préstamo. (0,5 puntos)
c) El importe de las aportaciones prepagables y el saldo de la operación conjunta cuando faltan dos
años y medio para el final de la operación. (2 puntos)
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(Soluciones)

Curso 2017-2018 / Febrero / Segunda Semana 8 de febrero de 2018 - 9.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. a) Para que un capital sea suma financiera de otros es necesario que se verifique la
siguiente ecuación:

C1·F(z1) + C2·F(z2 ) + ... + Cn·F(zn ) = S·F(z)

En nuestro caso tendremos lo siguiente:

200·(1+ 0,05·6) +120·(1+ 0,05·3) + 300·(1+ 0,05·1) + 400·(1+ 0,05·0) = S·(1+ 0,05·2)
⇓
S = 1.011,82

Es decir, el capital (1.000;2021) no es la suma financiera de los capitales dados.

La solución correcta es (1.011,82;2021)

b) En este caso, hay que calcular el vencimiento (t) de la cuantía 1.000 para que
podamos considerarlo como solución del capital suma financiera.

200·(1+ 0,05·6) +120·(1+ 0,05·3) + 300·(1+ 0,05·1) + 400·(1+ 0,05·0) = 1.000·(1+ 0,05·z)
⇓
z = 2,26

La solución será 2,26 años antes de la fecha tomada como referencia: el año
2023. Es decir, el vencimiento t buscado será t=2023-2,26=2020,74

c) La regla de vencimiento medio consiste en suponer que la cuantía del capital

suma es la suma de las cuantías de los capitales sumandos. Además, en el caso
que nos ocupa en que se utiliza una ley de capitalización simple el vencimiento
es una media ponderada.

S = C1 + C2 + C3 + C4 = 200 +120 + 300 + 400 = 1.020

C1 ⋅ t1 + C2 ⋅ t 2 + C3 ⋅ t 3 + C4 ⋅ t 4 200 ⋅ 6 +120 ⋅ 3 + 300 ⋅ 1+ 400 ⋅ 0 1.860

t= = = = 1,82
C1 + C2 + C3 + C4 200 +120 + 300 + 400 1.020

La solución será 1,82 años antes de la fecha tomada como referencia: el año
2023. Es decir, el vencimiento t buscado será t=2023-1,82=2021,18

Además, la solución es la misma independientemente de cuál sea el tipo de

interés utilizado en la ley financiera de capitalización simple porque cuando se
utiliza esta ley el vencimiento medio no depende del tipo de interés.
2. El esquema de la renta es el siguiente:

Renta variable en progresión geométrica Renta variable en progresión aritmética

0 ½ 1 ½ 2 ½ 3 ¼ ½ ¾ 4 ¼ ½ ¾ 5

i=0,03 J2=0,015

Para obtener el valor actual y final de esta renta es necesario calcular el tipo de interés
semestral (i2) del primer tramo y el tipo de interés anual (i), trimestral (i4) y tanto
nominal trimestral (J4) del segundo tramo.

Tramo 1: i2 = (1+ 0,03 )

1/2
- 1= 0,01489

Tramo 2:
2
 0,015 
 - 1= 0,01506 ⇒ i4 = (1+ 0,01506 ) - 1= 0,00374 ⇒ J4 = 4·0,00374 = 0,01498
1/4
i =  1+
 2 

El valor actual de la renta es el siguiente:

  1,01 6 
 1-  
   1,01489  
V0 = A(500;1,01)6 ¬0,01489 + A(300·4;-50)2 ¬0,01506 ⋅ (1+ 0,03 ) = 500 ⋅ 1,01489 ⋅
(4) -3
+
 1,01489 - 1,01 
 
 
0,01506  50  50 ⋅ 2 ⋅ (1+ 0,01506)-2 
⋅ (1+ 0,03 ) = 5.078,62
-3
+ ⋅  1.200 -  ⋅ a ¬
2 0,01506 + 
0,01498  0,01506  0,01506 

El valor final de la renta es el siguiente:

V5 = 5.078,62 ⋅ (1+ 0,03 ) ⋅ (1+ 0,01506 ) = 5.717,95

3 2

3. El esquema gráfico de la operación de préstamo es el siguiente:

A
A
A

A
C2

C6

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

i=0,02 i´=0,025 i´´=0,03

El valor del capital vivo cuando acaba el plazo de la carencia total es el siguiente:
C2 = 250.000 ⋅ (1+ 0,02)2 = 260.100 y el valor del capital vivo cuando empieza el plazo
de la carencia parcial es: C6 = C6 - 4A = 260.100 - 4·20.000 = 180.100

a) El término amortizativo del cuarto año de vida del préstamo es el siguiente:

a 4 = I4 + A = C3 ⋅ i´+A = (C2 - A) ⋅ i´+A = (260.100 - 20.000) ⋅ 0,025 + 20.000 = 26.002,5

b) Los intereses del octavo año de vida del préstamo se obtienen de la siguiente
forma:

I8 = C7 ⋅ i´´= C6 ⋅ i´´= 180.100 ⋅ 0,03 = 5.403

c) El importe de las aportaciones prepagables necesarias para disponer del capital

necesario para amortizar la deuda pendiente al final del año 11 es el siguiente:

 ¬
180.100 = X ⋅ S ⇒ X = 17.048,6
10 i =(1+ 0,02)1/ 2 -1=0,00995
2

El saldo de la operación conjunta cuando faltan dos años y medio para el final de
la operación es el momento 8,5. Habrá que restar del capital vivo del préstamo
en ese momento los derechos consolidados de la operación de constitución hasta
ese momento.

Saldo préstamo : C8,5 = C8 ⋅ (1+ 0,03)1/2 = C6 ⋅ (1+ 0,03)1/2 = 180.100 ⋅ (1+ 0,03)1/2 = 182.781,54

 ¬
Saldo operación constitución : C8,5 = 17.048,6 ⋅ S 5 0,00995 +17.048,6 = 104.870,11

Saldo operación conjunta = 182.781,54 - 104.870,11= 77.911,43

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Curso 2017-2018 / Septiembre / Principal 6 de septiembre de 2018 - 18.30 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. Definición y elementos de una operación financiera (1 punto)

2. Clases de operaciones bursátiles (1 punto)

Ejercicios prácticos

1. Dada la siguiente estructura de ley financiera de descuento con z medido en años.

a) Identifique los tipos de leyes financieras usadas en los

distintos tramos. (0,5 puntos)
 0,99 si z ≤ ¼  b) Calcule el valor descontado y el descuento para un
 (1- 0,05)z si ¼ < z ≤ 1  capital de 300 € en los siguientes casos: (1,5 puntos)

 
 - 2 meses
A(z) =  1  - 9 meses y 15 días
1+ 0,06·z si 1< z ≤ 3  - 1 año
  - 2 años y medio
 1- 0,08·z si z > 3 
  - 5 años
- 13 años (¿por qué es negativo el resultado en este
caso?

2. Una entidad financiera presenta la siguiente oferta de un préstamo personal:

Comisión de Comisión de cancelación Tipo de interés nominal

Plazo Importe TAE
apertura anticipada mensual (TIN)
8 años 6.000 € 1,5% 1% 8% 8,75%

Se pide:

a) El importe de los términos amortizativos constantes mensuales teniendo en cuenta que la última
mensualidad asciende a 88,62 €. (0,5 puntos)
b) La comprobación de que la TAE está correctamente calculada. (1 punto)
c) El coste efectivo del préstamo en el supuesto de que haya una cancelación anticipada al cabo de
dos años y medio (sólo planteamiento de la ecuación de equivalencia financiera correspondiente).
(1,5 puntos)

3. Cuando faltan cinco años para la jubilación, un individuo aporta a un plan de pensiones 1.000 euros
semestrales prepagables durante los dos primeros años y 2.000 euros semestrales prepagables durante
los tres últimos años. Teniendo en cuenta que el plan garantiza una rentabilidad anual del 3% anual,
calcular:

a) El montante conseguido al final de la operación. (0,5 puntos)

b) El importe que recibirá en forma de renta mensual vitalicia pospagable si decide reclamar el 75%
del montante obtenido en el apartado anterior y suponemos un tipo de interés del 7% anual. (0,5
puntos)
c) El número de acciones de la empresa DAG que podrá adquirir en bolsa el 28 de mayo de 2018
con el resto del montante si la cotización es de 7,53 euros/acción, la comisión de compra es del
2‰ y el canon de la bolsa asciende a 4,65 euros. (0,5 puntos)
d) La rentabilidad neta efectiva anual que obtiene si vende las acciones que compró en el apartado
anterior el 1 de agosto de 2018 a un precio de 7,95 euros/acción, con una comisión de venta del
2‰, un canon bursátil de 4,65 euros y una comisión de mantenimiento del 3‰ por semestre o
fracción sobre el valor nominal (1 euro) (1,5 puntos)
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(Soluciones)

Curso 2017-2018 / Septiembre / Principal 6 de septiembre de 2018 - 18.30 hs

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. a) Los tipos de leyes financieras por tramos son los siguientes:

 0,99 si z ≤ ¼ 
 (1- 0,05)z si ¼ < z ≤ 1  No es estrictamente una ley financiera 
   
   Descuento compuesto 
A(z) =  1 ⇒ 
1+ 0,06·z si 1< z ≤ 3   Descuento racional 
  
 Descuento comercial 


 1- 0,08·z si z > 3 


b) Los valores descontados y el descuento para cada caso son los siguientes:

• 2 meses  V0 = C·A(z) = 300·0,99 = 297 ; D = C - V0 = 300 - 297 = 3

• 9 meses 15 días  V0 = 300·(1- 0,05)9,5/12 = 288,06 ; D = 300 - 288,06 = 11,94
• 1 año  V0 = 300·(1- 0,05)1 = 285 ; D = 300 - 285 = 15
1
• 2 años y medio  V0 = 300· = 260,87 ; D = 300 - 260,87 = 39,13
1+ 0,06·2,5
• 5 años  V0 = 300·(1- 0,08·5) =180 ; D = 300 -180 =120
• 13 años  V0 = 300·(1- 0,08·13) = -12

En este último caso el valor descontado es negativo porque el tiempo de

descuento (13 años) es mayor que el límite superior del campo de validez de la
ley de descuento comercial: 1/d = 1/0,08 = 12,5 años.

2. a) El importe de los términos amortizativos mensuales constantes del préstamo son

los siguientes:
-96
 0,08 
6.000 = X ⋅ a95 ¬ 0,08 + 88,62· 1+  ⇒ X = 84,79
i12 =
12  12 

b) El cálculo de la TAE se hace a través del planteamiento de la correspondiente

ecuación de equivalencia financiera.

6.000 ⋅ (1- 0,015) = 84,79 ⋅ a95 ¬(1+0,0875)1/12 -1=0,0070146 + 88,62·(1+ 0,0070146 )

-96
⇒ Se verifica
 c) Para obtener el coste efectivo del préstamo calculamos en primer lugar el capital
vivo al cabo de los dos años y medio.

-66
 0,08 
C30 = 84,79 ⋅ a65 ¬0,08 + 88,62· 1+  = 4.515,60
12  12 

Estableciendo la ecuación de equivalencia financiera obtenemos el coste efectivo.

6.000 ⋅ (1- 0,015) = 84,79 ⋅ a30 ¬ip + 4.515,60·1,01·(1+ ip )

-30
⇒ ip mensual ⇒ ip anual

3. a) El montante obtenido en la operación es el siguiente:

 ¬
C65 = 1.000 ⋅ S 
4 i =(1+ 0,03)1/2 -1=0,01489 ⋅ (1+ 0,03) + 2.000 ⋅ S6 ¬0,01489 = 17.177,14
3
2

b) El importe de la renta mensual vitalicia es el siguiente:

17.177,14 ⋅ 0,75 = X ⋅ a∞ ¬i ⇒ X = 72,79

12 =1,07
1/12
-1=0,00565

c) El número de acciones que se pueden comprar con el remanente es el siguiente:

17.177,14 ⋅ 0,25 = N ⋅ 7,53·(1+ 0,002) + 4,65 ⇒ N = 568 acciones

d) Antes de calcular la rentabilidad anual es necesario obtener los precios efectivos

de compra y de venta:

4.290,24
Ec = 7,53·568·(1+ 0,002) + 4,65 = 4.290,24 ⇒ Pec = = 7,55324
568
4.501,92
Ev = 7,95·568·(1- 0,002) - 4,65 = 4.501,92 ⇒ Pev = = 7,92592
568

Y la rentabilidad neta efectiva en términos anuales será la siguiente:

(7,92592 - 7,55324) - 0,003·2·1 365

⋅ = 0,2726
7,55324 65
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Curso 2017-2018 / Septiembre / Reserva 8 de septiembre de 2018 - 16.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. Explicar razonadamente en qué consiste el descuento de papel comercial y plantear las

ecuaciones para obtener el efectivo, el líquido de una letra y la TAE. (1 punto)

2. ¿Qué errores aprecia en la siguiente ecuación de equivalencia financiera para obtener el coste
real del prestatario en una operación de préstamo? (1 punto)

n
C0 + G0 = ∑ as + (1+ ip )-s - Gn ⋅ (1+ ip )n
s=1

Ejercicios prácticos

1. Un capital de cuantía 100.000 euros se invierte en capitalización compuesta durante n años a

un tipo de interés nominal trimestral. El montante al final de esos n años es 148.813,05 euros.
Por otra parte, se sabe que los intereses correspondientes al último trimestre importan
1.837,20 euros. Calcular razonadamente:

a) El tipo de interés trimestral, el tipo de interés nominal trimestral y el tipo de interés anual
al que se ha realizado esta operación. (1 punto)
b) El número de años que ha durado la operación. (1,5 puntos)

2. Una joven pareja está pagando 900 euros al final de cada mes por el alquiler de un piso y se
están planteando comprarse un piso para el que pedirían una hipoteca a amortizar en 30 años,
con un tipo de interés nominal mensual del 2,30% y pago de términos amortizativos mensuales
constantes. ¿Cuánto debería costar como máximo el piso para que alquilar y comprar fueran
financieramente equivalentes? (1,5 puntos)

3. Un plan de ahorro ofrece un tipo de interés anual garantizado del 2,5% si se efectúan
aportaciones prepagables como mínimo de 50 euros mensuales y como mínimo durante 10
años. En cualquier otra circunstancia el tipo de interés disminuye medio punto porcentual.
Calcular:

a) El montante consolidado para un individuo que realiza aportaciones de 75 euros

mensuales durante 12 años seguidos. (1 punto)
b) El montante consolidado que obtiene un individuo que realiza aportaciones de 60 euros
mensuales durante 4 años, interrumpe las aportaciones durante dos años y las reanuda
durante otros seis años más. (1,5 puntos)
c) El montante consolidado que obtiene un individuo que realiza aportaciones de 40 euros
mensuales durante 3 años y luego las incrementa hasta los 100 euros mensuales durante
10 años más. (1,5 puntos)
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(Soluciones)

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Ejercicios prácticos:

1. a) Los tipos de interés que se buscan son los siguientes:

Montante hasta último trim (M f −1 ) = 148.813,05 -1.837,20 = 146.975,85 €

Mf 148.813,05
Montante final (M f ) = Montante hasta último trim·(1+ i4 ) ⇒ i4 = -1= -1= 0,0125
M f −1 146.975,85
J4 = 4 ⋅ i4 = 4 ⋅ 0,0125 = 0,05 ; i = (1+ i4 )4 -1= (1+ 0, 0125)4 -1= 0,05094

b) El número de años que ha durado la operación se obtiene a partir de la expresión

del montante
M 148.813,05
Ln Ln
Montante (M) = C ⋅ (1+ i)n ⇒ n = C = 100.000 = 8 años
Ln (1+ i) Ln (1+ 0,05094)

2. El precio del piso se obtiene calculando el valor actual del importe de las
mensualidades del alquiler

Precio piso = 900 ⋅ a360 ¬0,023 = 233.886,95 euros

12

3. a) El montante constituido al cabo de 12 años consecutivos es el siguiente:

 ¬
C12 = 75 ⋅ S 1/12 = 12.583,49 €
144 i 12 =(1+ 0,025) -1=0,00206

b) En este caso el tipo de interés disminuye hasta el 2% ya que hay dos años en
los que no se producen aportaciones.

 ¬
C12 = 60 ⋅ S  ¬
·(1+ 0,02)8 + 60 ⋅ S
48 i 1/12 72 0,00165 = 8.105,01 €
12 =(1+ 0,02) -1=0,00165

c) En este caso el tipo de interés será del 2% durante los tres primeros años y del
2,5% durante el resto.

 ¬
C12 = 40 ⋅ S  ¬
·(1+ 0,025)10 +100 ⋅ S
36 i
12 =(1+ 0,02)
1/12
-1=0,00165 120 0,00206 = 15.535,46 €