Irene Martn de Vidales Carrasco*

EL IMPACTO DE LA CRISIS ECONMICA Y FINANCIERA SOBRE EL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA

El objetivo fundamental de este artculo es tratar de determinar el impacto que ha tenido la grave crisis financiera, que desde finales de 2008 hace estragos en la economa real global, sobre el sistema bancario de Grecia. Para ello, partiendo de su estructura institucional y destacando sus caractersticas ms relevantes, se analiza ese impacto a partir de la evolucin en los ltimos aos de sus principales magnitudes econmico-financieras (nmero de entidades, volumen de activos canalizados, depsitos gestionados, prstamos concedidos, rentabilidad, solvencia, eficiencia y, finalmente, diversos indicadores de servicio bancario).
Palabras clave: crisis financiera, sistema bancario, rentabilidad, solvencia, Grecia. Clasificacin JEL: G15, G18, G21.

1. Introduccin
El epicentro de la grave crisis financiera, que actualmente hace estragos sobre la economa real global y que ha provocado una gran desconfianza en los mercados financieros de los principales pases generando la mayor intervencin coordinada por parte de los policy makers en la historia econmica reciente, fue el sector de la vivienda en Estados Unidos. A pesar de que la crisis de las hipotecas subprime1 se inici en agosto de 2007, su origen se remonta a principios de 2006, y entre los detonantes de la misma podemos destacar cuatro factores fundamentales2.
* Universidad de Castilla-La Mancha. 1 Se trata de crditos hipotecarios concedidos a clientes de baja solvencia y que, en consecuencia, presentan un mayor riesgo de impago. As pues, la calificacin de subprime se aplica cuando se conceden a personas con un historial de crdito problemtico o que no aportan toda la documentacin necesaria (por ejemplo, sobre sus fuentes de ingresos), y, tambin en los supuestos de que la cuanta de la hipoteca represente un porcentaje muy alto del precio de la vivienda financiada (ms del 85 por 100) o el pago mensual alcance ms de un 55 por 100 de los ingresos disponibles. 2 Vase, en este sentido: Servicio de estudios de La Caixa (2008): Convulsin en el sistema financiero, Informe Mensual n 317, Barcelona.

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En primer lugar, la enorme burbuja especulativa de los activos inmobiliarios en el pas, ya que el incremento del precio de la vivienda durante los aos anteriores al estallido de la crisis fue espectacular. En segundo lugar, la ausencia de regulacin sobre estas hipotecas por parte de las autoridades financieras estadounidenses. En tercer lugar, el mal diseo de los incentivos en su concesin, pues los comerciales de las entidades de crdito tenan su salario vinculado al volumen que lograban colocar, por lo que su objetivo era vender el mximo nmero de estos productos, sin tener en cuenta si el banco o caja era capaz de asumir o no el riesgo que suponan. En cuarto lugar, el creciente grado de apalancamiento o endeudamiento que presentaba el sistema financiero de Estados Unidos durante los aos previos a la crisis, especialmente, desde la recesin econmica de 2001, desencadenada por la explosin de la burbuja financiera asociada a las empresas que operaban en Internet. A partir del tercer trimestre de 2008, ante el considerable agravamiento de las tensiones en los

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GRFICO 1 TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB EN LOS PASES DE LA UNIN EUROPEA, ESTADOS UNIDOS Y JAPN (2008-2009) Japn Estados Unidos Reino Unido Suecia Finlandia Eslovaquia Eslovenia Rumana Portugal Polonia Austria Holanda Malta Hungra Luxemburgo Lituania Letonia Chipre Italia Francia Espaa Grecia Irlanda Estonia Alemania Dinamarca Repblica Checa Bulgaria Blgica -20 -15 -10 -5 2008 Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Eurostat. 2009
-14,1 -3,6 -5,0 -4,9 -0,9 -4,8 -5,0 -3,1 1,0 2,5 6,0 1,3 -7,5 -3,0 -3,6 -2,0 -5,0 -2,2 -18,0 -4,6 -1,7 3,6 -15,0 -6,3 -3,4 0,0 2,8 -3,6 -4,0 -1,9 0,6 -7,8 -7,1 -2,7 -7,8 -4,7 -4,9 -4,9 -0,2 1,2 6,2 3,5 7,3 0,0 1,7 5,0 2,0 2,0 2,1 -5,2 -1,2 -2,4 0,4 0,5

-1,0 0,4 0,9 2,0

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mercados financieros internacionales, a raz de las convulsiones burstiles originadas por la quiebra de Lehman Brothers y de las posteriores incertidumbres en cuanto a la aprobacin del plan de rescate del Secretario del Tesoro Henry Paulson por el Congreso estadounidense3, y debido al evidente
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Este plan, que fue votado por primera vez en la Cmara de Representantes el 29 de septiembre de 2008, obteniendo un resultado negativo de 205 votos a favor y 228 en contra, consista, bsicamente, en la creacin de una agencia gubernamental que comprara, durante un perodo de dos aos, los activos vinculados a las hipotecas impagadas
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traslado de estas turbulencias financieras a la economa real, pues prcticamente todos los pases de la OCDE registraron crecimientos negativos en su producto interior bruto (Grfico 1), as como un notable incremento de sus tasas de desempleo
a la banca y luego los vendera mediante subasta en los mercados. El 3 de octubre el Plan Paulson, al que se le haban realizado algunas modificaciones en su contenido, entre las que destacaron el incremento de los seguros de depsito desde los 100.000 a los 250.000 dlares, as como la inclusin de un paquete de exenciones fiscales que ascenda a 150.000 millones de dlares, fue presentado de nuevo en el Congreso, donde fue finalmente aprobado con 273 votos a favor y 171 en contra.

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GRFICO 2 TASAS DE PARO EN LOS PASES DE LA UNIN EUROPEA, ESTADOS UNIDOS Y JAPN (2008-2009) Japn Estados Unidos Reino Unido Suecia Finlandia Eslovaquia Eslovenia Rumana Portugal Polonia Austria Holanda Malta Hungra Luxemburgo Lituania Letonia Chipre Italia Francia Espaa
11,3 5,3 3,6 7,8 6,7 9,4 7,8 18,1 9,5 7,7 11,8 6,0 14,0 5,5 7,5 6,0 3,3 6,8 4,4 6,7 5,6 7,9 7,0 7,3 5,7 4,9 14,0 5,8 17,6 7,5 2,8 7,0 5,9 10,0 7,8 5,0 3,8 3,5 7,1 6,0 4,4 6,9 5,8 9,6 7,7 8,2 5,1 4,0 9,3 5,8 7,6 5,6 8,3 6,2 8,2 6,4 11,9 9,5

Grecia Irlanda Estonia Alemania Dinamarca Repblica Checa Bulgaria Blgica 0 2 4 6

8 2008

10 2009

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18

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Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Eurostat.

(Grfico 2), las autoridades econmicas de ambos lados del Atlntico se vieron obligadas a intervenir de forma urgente y a poner en marcha medidas excepcionales4 que perseguan, fundamentalmen4 Para un anlisis detallado de estas medidas, vase: Subdireccin General de Asuntos Econmicos y Financieros de la Unin Europea (2009): La respuesta europea a la crisis financiera y econmica, Boletn Econmico de Informacin Comercial Espaola, n 2957, pp. 3-22, y NADAL BELDA, A.(2008): La crisis financiera de Estados Unidos, Boletn Econmico de Informacin Comercial Espaola, n 2953, pp. 19-29.

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te, restablecer la confianza en los mercados, proteger a los ahorradores, aliviar las tensiones de crdito, asegurar un flujo de financiacin adecuado para empresas y familias y mejorar las normas de regulacin y supervisin del sistema financiero mundial. En este contexto de crisis, el impacto exterior de la situacin americana, unido al propio comportamiento del sistema bancario de otros pases, en lnea con lo realizado por el de aquel pas, ha provo-

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cado que, desatada la crisis, sus sistemas bancarios se encuentren en graves problemas de estabilidad y solvencia, y contribuyan a agravar la delicada situacin de sus datos macroeconmicos. Grecia, en concreto, no ha sido en absoluto ajena a esta profunda crisis. En efecto, la grave situacin de sus finanzas pblicas, con los problemas de confianza y credibilidad en su economa que han puesto de manifiesto los mercados, ha obligado a una actuacin conjunta de sus socios en el euro para evitar una crisis de mayor envergadura que pusiera en peligro la estabilidad de toda la eurozona. As, los pases integrantes de la Unin Econmica y Monetaria Europea (UEME) expresaron el pasado 11 de febrero de 2010 su apoyo poltico al Gobierno heleno mediante una declaracin en la que se comprometieron a una actuacin coordinada y contundente en el supuesto de que la situacin financiera de alguno de ellos pusiese en peligro la estabilidad del conjunto. No concretaron, sin embargo, qu tipo de medidas aplicaran si llegara el caso de que el Estado griego no pudiera financiar su elevado endeudamiento por la va normal del mercado pero, en la cumbre europea celebrada durante los das 25 y 26 de marzo de este mismo ao en Bruselas, los diecisis gobernantes de los pases de la zona euro dieron su apoyo al mecanismo de ayuda financiera para Grecia, negociado por el eje franco-alemn, en el que se establece la participacin del Fondo Monetario Internacional en cualquier operacin de rescate, as como el desembolso de prstamos bilaterales coordinados por parte de la eurozona5, que tendr que ser decidido por unanimidad y tras la evaluacin de la Comisin Europea y del Banco Central Europeo. Adems, el Consejo de Asuntos Econmicos y Financieros de la Unin Europea adoptar, por un lado, el Programa Actualizado de Estabilidad y
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5 El importe de los prstamos bilaterales europeos fue fijado en 30.000 millones de euros durante el ao 2010 con un coste aproximado del 5 por 100 a 3 aos, siempre y cuando el Gobierno griego los solicite. Asimismo, todos los pases de la zona euro aportarn dinero, en funcin de su participacin en el capital del Banco Central Europeo.

Crecimiento de Grecia6, en el que figura el compromiso de la Administracin de Yorgos Papandreu de reducir en 4 puntos porcentuales, del 12,7 por 100 al 8,7 por 100 del producto interior bruto, el dficit pblico en 2010, acompaado de una larga lista de recomendaciones, entre las que destacan medidas drsticas en lo que respecta a los salarios y reformas estructurales en las pensiones, el sistema sanitario, la Administracin Pblica, el mercado de bienes, el uso de los fondos europeos y el sector bancario. Por otro lado, el Ecofin seguir adelante con el procedimiento sancionador por dficit excesivo, tras haber constatado que Atenas no slo no cumpli con el Pacto de Estabilidad, sino que manipul sistemticamente las estadsticas de dficit que envi a la Comisin Europea durante ms de una dcada, y pondr en marcha, finalmente, el mecanismo de vigilancia reforzada previsto en los Tratados para casos de incumplimiento graves, lo que supone que en este proceso de tutela de las cuentas pblicas griegas participarn tambin el Banco Central Europeo y expertos del Fondo Monetario Internacional. Este entorno de profunda inestabilidad econmica y financiera, que ha afectado considerablemente al diseo y orientacin de las polticas econmicas nacionales y supranacionales7, constituye el punto de partida de este artculo, que tiene como objetivo prioritario tratar de determinar el impacto que ha tenido la presente crisis global sobre el sistema bancario de Grecia. Para ello, y despus de estudiar su estructura institucional y sus caractersticas ms relevantes, se presentar la situacin actual y la evolucin reciente de sus principales magnitudes econmico-financieras, relativas a nmero de entidades, volumen de activos canalizados, depsitos gestionados, prstamos concedidos, rentabilidad, solvencia, eficiencia y, finalmente, diversos indicadores de servicio bancario.
6 Vase Ministry of Finance of The Hellenic Republic: Update of the Hellenic Stability and Growth Programme. Athens, January 2010, http://www.mnec.gr. 7 Vase, en este sentido: ARIAS, X.C. (2009): La crisis de 2008 y la naturaleza de la poltica econmica, Documento de Trabajo 04/2009, Instituto Universitario de Anlisis Econmico y Social. Universidad de Alcal de Henares.

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2. Estructura actual y caractersticas generales del sistema bancario de Grecia

Antes de adentrarnos en el estudio detallado del impacto que ha causado la actual crisis econmica y financiera global sobre el sector bancario de Grecia, objetivo fundamental de este artculo, es necesario analizar el marco general en el que desarrollan su actividad las diferentes entidades crediticias que lo integran, es decir, la estructura y las caractersticas ms relevantes del sistema financiero heleno. En primer lugar, debido a su reducida diversificacin desde el punto de vista institucional, as como al pequeo volumen de negocio realizado en l pues, al cierre del ejercicio de 2008, los activos globales canalizados por sus entidades bancarias representaban el 193,18 por 100 del producto interior bruto del pas8 el sistema financiero griego, junto con los de los Estados ms recientemente integrados en la Unin Europea (fundamentalmente, pases blticos y del centro y este del Viejo Continente), es uno de los menos importantes y desarrollados si efectuamos una comparativa a escala europea. No obstante, como tendremos ocasin de comprobar detalladamente en el siguiente apartado, aunque el tamao de los diferentes grupos financieros domsticos a nivel internacional es bastante modesto, ya que ninguno se sita entre los mayores de Europa por balance consolidado, el sistema bancario de Grecia, a pesar del considerable crecimiento registrado desde finales de los aos noventa en la cuota de mercado de los bancos de pequeas y medianas dimensiones, presenta un elevado grado de concentracin. Por otro lado, al igual que en la mayora de pases europeos, desde finales de la dcada de los aos
Este porcentaje, an alejado a los que alcanzan otros sistemas financieros ms desarrollados del Viejo Continente (Reino Unido, Holanda, Alemania, Francia), es similar al que logran los pases ms recientemente integrados en la Unin Europea. As, por ejemplo, en Letonia, Estonia y Eslovenia superan el 126 por 100, y en Hungra, Repblica Checa y Bulgaria exceden el 104 por cien. Menor relevancia adquieren los sistemas financieros de Eslovaquia, Lituania, Polonia y Rumana, con valores inferiores al 94 por cien.
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ochenta, las autoridades financieras griegas iniciaron un intenso proceso de desregulacin que, aunque comenz con cierto retraso con respecto a aqullos, supuso una reforma completa del estricto marco regulador de la actividad de las entidades de crdito, y cuyas consecuencias ms inmediatas fueron un estmulo de la competencia en el sector y la liberalizacin de los mercados. Asimismo, con el objetivo de mejorar la eficiencia del sector bancario, pues, aproximadamente, a mediados de los noventa tena un 70 por 100 de sus activos totales bajo control pblico y soportaba unos costes operativos que, en trminos medios, absorban cerca del 70 por 100 del margen ordinario, el Gobierno adopt, a partir de marzo de 1998 coincidiendo con la entrada de la dracma griega en el Sistema Monetario Europeo un programa de reformas que aceler las privatizaciones y recort los gastos para reducir el importante dficit. Esta reestructuracin del sistema bancario de Grecia no concluy con la liberalizacin operativa de los bancos comerciales9 y la organizacin de la propiedad de las entidades de crdito que supuso una excelente oportunidad a los bancos privados para aumentar su presencia en el mercado domstico sino que, en los ltimos aos, como consecuencia tambin de la reduccin de la intervencin gubernamental en la regulacin de la actividad bancaria, hemos asistido a una desaparicin progresiva de las entidades de crdito especializadas, a las cuales, histricamente, el pas se reserv la funcin de canalizar recursos hacia sectores econmicos considerados prioritarios, pues, en la actualidad, este grupo institucional est formado nicamente por una entidad de derecho pblico cuya principal lnea de negocio consiste en aceptar depsitos y administrar consignaciones: el Deposits and Loans Fund. Destacados estos aspectos generales que caracterizan al sistema financiero griego, presentamos
9 La actividad de los bancos comerciales griegos estuvo sujeta histricamente a una rgida reglamentacin, que estableca, como aspectos ms relevantes, la fijacin administrativa de los tipos de inters, la prohibicin (o autorizacin previa) de determinados servicios bancarios y la cobertura de elevados coeficientes de inversin.

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ORGANIGRAMA ESTRUCTURA BSICA ACTUAL DEL SISTEMA FINANCIERO DE GRECIA

Fuente: Elaboracin propia.

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a continuacin su estructura institucional. Precisamente, el Organigrama recoge el esquema bsico de este sistema de financiacin, donde figuran las autoridades poltico-decisorias, los rganos de supervisin y control, las distintas categoras de intermediarios financieros y, por ltimo, las principales asociaciones profesionales que actan en representacin de sus diversos grupos institucionales. As, podemos observar en el citado Organigrama que en Grecia la mxima autoridad en materia de poltica financiera corresponde al Gobierno, siendo el Ministerio de Economa y Finanzas y el Ministerio de Desarrollo los mximos responsables de todos los aspectos relativos al funcionamiento de las instituciones financieras del pas. En primer lugar, el Ministerio de Desarrollo est encargado de la vigilancia e inspeccin de las entidades aseguradoras y de las gestoras de los fondos de pensiones, mientras que el Ministerio de Economa y Finanzas ejerce sus funciones a travs de dos rganos ejecutivos: el Banco de Grecia, estatus que le fue reconocido oficialmente el 15 de septiembre de 1927 y que, adems de las competencias generalmente atribuibles a cualquier banco central, tiene encomendada desde 1982 (ao en que relev al suprimido, desde enton-

ces, Comit Monetario) la labor de intervencin y disciplina del sistema crediticio; y, en segundo lugar, la Comisin de Supervisin del Mercado de Valores, responsable de la autorizacin y regulacin de las sociedades y fondos de inversin y de las sociedades y agencias de valores. Asimismo, el Cuadro 1 pone claramente de manifiesto, como ya hemos sealado anteriormente, que en Grecia existe un sistema financiero de dimensiones reducidas y escasamente diversificado, en el que podemos distinguir dos grandes categoras de instituciones financieras: las entidades de crdito y otras entidades financieras. Por lo que respecta a los establecimientos de crdito griegos, podemos comprobar que pueden ser clasificados, a su vez, en dos grupos: en primer lugar, las entidades de depsito, obligadas a adherirse al sistema de garanta de depsitos como requisito imprescindible para obtener y mantener la licencia bancaria10, y que comprenden, en funcin del tipo de actividad que han desarrollado tradicionalmente, a los bancos comerciales (nacionales y sucursales de entidades extranjeras), que concentran la mayor parte de los activos globales bancarios, a
Cumpliendo, pues, como es lgico, los principios bsicos establecidos en la Segunda Directiva de Coordinacin Bancaria.
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los bancos cooperativos, que tienen limitado su mbito operativo a las transacciones con los socios, por lo que poseen una cuota de mercado marginal, y a las entidades de crdito especializadas, que se distinguen de los bancos comerciales por su especializacin operativa, y que actualmente slo incluyen al Deposits and Loans Fund. En segundo lugar, otras entidades de crdito, que se financian, fundamentalmente, en los mercados monetarios y de capitales, y que agrupan a las entidades de dinero electrnico, cuya principal lnea de negocio consiste en emitir medios de pago en forma de dinero electrnico, y a las entidades de financiacin, que realizan actividades de muy diversa ndole, como la concesin de crditos al consumo, operaciones de leasing, factoring, confirming, descuento de efectos, etctera. Por ltimo, como ha quedado reflejado en el Organigrama, adems de los intermediarios que forman parte del sistema crediticio de Grecia, existe un amplio colectivo de entidades, que hemos catalogado bajo la rbrica de otras instituciones financieras, que ofrecen una gran diversidad de productos y servicios financieros, y engloban a las empresas de servicios de inversin (sociedades y fondos de inver-

sin y sociedades y agencias de valores), a las entidades aseguradoras de todo tipo y a las gestoras de fondos de pensiones.

3. Caractersticas generales del sistema bancario de Grecia

Conocidos los principales elementos que caracterizan al sistema financiero de Grecia y una vez presentada su estructura institucional, vamos a proceder, en el presente apartado, a estudiar detalladamente la configuracin actual del sector bancario de este pas desde una perspectiva econmico-financiera, para lo cual se han confeccionado los Cuadros 1, 2, 3, 4 y 5, 6 y 7, en los que hemos recogido los datos, para los ltimos ejercicios, del nmero de entidades que lo integran, del total de activos canalizados, de los depsitos gestionados y de los prstamos concedidos por dicho sector, desglosando sus cifras globales, como podemos comprobar, por grupos institucionales, ya que se realiza una clara distincin entre bancos comerciales, bancos cooperativos y entidades de crdito especializadas.

CUADRO 1 COMPOSICIN DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos ................................................ - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 42 21 21 15 4 61 Dic. 2002 43 22 21 15 4 62 Dic. 2003 42 22 20 15 2 59 Dic. 2004 44 21 23 16 2 62 Dic. 2005 43 21 22 16 2 61 Dic. 2006 45 21 24 16 1 62 Dic. 2007 48 19 29 16 1 65 Dic. 2008 49 19 30 16 1 66 Jun. 2009 49 19 30 16 1 66

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

CUADRO 2 EVOLUCIN DEL VOLUMEN DE ACTIVOS CANALIZADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (Millones de euros) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos (*) ........................................... - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 180.427 160.965 19.462 811 21.489 202.727 Dic. 2002 181.449 163.506 17.943 1.008 19.153 201.610 Dic. 2003 194.623 175.012 19.611 1.279 17.267 213.169 Dic. 2004 209.482 186.437 23.046 1.613 19.358 230.454 Dic. 2005 256.614 228.226 28.388 2.248 22.204 281.066 Dic. 2006 304.369 272.546 31.823 2.521 8.192 315.082 Dic. 2007 n.d. n.d. n.d. n.d. 383.294 Dic. 2008 458.095 418.658 39.437 3.890 461.985 Jun. 2009 484.315 446.480 37.835 4.454 488.769

(*) Incluye las entidades de crdito especializadas a partir de 2007. Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

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CUADRO 3 EVOLUCIN DEL VOLUMEN DE ACTIVOS CANALIZADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (En porcentaje) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos (*) ........................................... - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 89,0 79,4 9,6 0,4 10,6 100,0 Dic. 2002 90,0 81,1 8,9 0,5 9,5 100,0 Dic. 2003 91,3 82,1 9,2 0,6 8,1 100,0 Dic. 2004 90,9 80,9 10,0 0,7 8,4 100,0 Dic. 2005 91,3 81,2 10,1 0,8 7,9 100 Dic. 2006 96,6 86,5 10,1 0,8 2,6 100,0 Dic. 2007 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0 Dic. 2008 99,2 90,6 8,6 0,8 100,0 Jun. 2009 99,1 91,3 7,8 0,9 100,0

(*) Incluye las entidades de crdito especializadas a partir de 2007. Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

CUADRO 4 EVOLUCIN DEL VOLUMEN DE DEPSITOS GESTIONADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (Millones de euros) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos (*) ........................................... - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 122.974 112.387 10.587 679 12.080 135.733 Dic. 2002 120.330 110.158 10.172 803 12.716 133.849 Dic. 2003 125.887 115.665 10.222 980 13.163 140.030 Dic. 2004 143.869 130.761 13.108 1.279 14.707 159.855 Dic. 2005 168.078 151.008 17.070 1.688 17.821 187.587 Dic. 2006 202.200 182.571 19.629 1.688 7.177 211.065 Dic. 2007 n.d. n.d. n.d. n.d. 248.529 Dic. 2008 n.d. n.d. n.d. n.d. 280.166 Jun. 2009 n.d. n.d. n.d. n.d. 280.793

(*) Incluye las entidades de crdito especializadas a partir de 2007. Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

CUADRO 5 EVOLUCIN DEL VOLUMEN DE DEPSITOS GESTIONADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (En porcentaje) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos (*) ........................................... - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 90,6 82,8 7,8 0,5 8,9 100,0 Dic. 2002 89,9 82,3 7,6 0,6 9,5 100,0 Dic. 2003 89,9 82,6 7,3 0,7 9,4 100,0 Dic. 2004 90 81,8 8,2 0,8 9,2 100,0 Dic. 2005 89,6 80,5 9,1 0,9 9,5 100,0 Dic. 2006 95,8 86,5 9,3 0,8 3,4 100,0 Dic. 2007 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0 Dic. 2008 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0 Jun. 2009 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0

(*) Incluye las entidades de crdito especializadas a partir de 2007. Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

CUADRO 6 EVOLUCIN DEL VOLUMEN DE PRSTAMOS CONCEDIDOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (Millones de euros) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos (*) ........................................... - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 74.828 67.141 7.687 572 6.379 81.779 Dic. 2002 88.143 78.254 9.889 761 6.180 95.084 Dic. 2003 103.308 92.966 10.342 990 5.721 110.019 Dic. 2004 119.852 108.620 11.232 1.276 6.510 127.638 Dic. 2005 138.455 125.452 13.003 1.478 7.831 147.764 Dic. 2006 161.167 145.770 15.397 1.841 4.351 167.359 Dic. 2007 n.d. n.d. n.d. n.d. 199.348 Dic. 2008 n.d. n.d. n.d. n.d. 220.595 Jun. 2009 n.d. n.d. n.d. n.d. 213.900

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(*) Incluye las entidades de crdito especializadas a partir de 2007. Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

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EL IMPACTO DE LA CRISIS ECONMICA Y FINANCIERA SOBRE EL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA

CUADRO 7 EVOLUCIN DEL VOLUMEN DE PRSTAMOS CONCEDIDOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (En porcentaje) Dic. 2001 Bancos comerciales .................................. - Griegos (*) ........................................... - Extranjeros .......................................... Bancos cooperativos ................................. Entidades de crdito especializadas ........ Total sistema bancario............................... 91,5 82,1 9,4 0,7 7,8 100,0 Dic. 2002 92,7 82,3 10,4 0,8 6,5 100,0 Dic. 2003 93,9 84,5 9,4 0,9 5,2 100,0 Dic. 2004 93,9 85,1 8,8 1 5,1 100,0 Dic. 2005 93,7 84,9 8,8 1 5,3 100,0 Dic. 2006 96,3 87,1 9,2 1,1 2,6 100,0 Dic. 2007 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0 Dic. 2008 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0 Jun. 2009 n.d. n.d. n.d. n.d. 100,0

(*) Incluye las entidades de crdito especializadas a partir de 2007. Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

GRFICO 3 REPARTO DE CUOTAS DE MERCADO EN EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (Porcentaje de activos totales canalizados, junio de 2009) 7,74% 23,33% 0,91% 68,02%

National Bank of Greece, EFG Eurobank Ergasias, Alpha Bank, Piraeus Bank y Agricultural Bank of Greece Resto de bancos comerciales griegos Bancos comerciales extranjeros Bancos cooperativos Fuente: Elaboracin propia.

Del contenido de estos cuadros podemos destacar, en primer lugar, que, al contrario de lo que ha sucedido en el sistema bancario estadounidense11, la actual situacin de grave crisis financiera global y el proceso de liberalizacin y desregulacin que comenz, como ya hemos sealado anteriormente, a finales de la dcada de los ochenta y que supuso la eliminacin progresiva de la rgida reglamentacin a la que estaba sujeta histricamente la actividad de la banca comercial, as como de la fuerte intervencin estatal en el capital de las entidades de crdito, no han generado, como muestra clara11 Vase: MARTN DE VIDALES, I. (2009): El impacto de la crisis financiera sobre el sistema bancario: el caso de Estados Unidos, comunicacin presentada en las IX Jornadas de Poltica Econmica. Reflexiones de Poltica Econmica: claves para una recuperacin prolongada, organizadas por el Departamento de Economa Internacional y de Espaa de la Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales de la Universidad de Granada, y celebradas en esta ciudad durante los das 15 y 16 de octubre de 2009.

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mente el Cuadro 1, ninguna transformacin importante en la composicin del sector bancario griego, puesto que en los ltimos ocho aos nicamente se ha registrado la baja de dos entidades bancarias domsticas. Otra caracterstica relevante de este sistema crediticio, impulsada tambin, en gran medida, por el intenso proceso de reforma llevado a cabo en las ltimas dcadas por los mercados financieros griegos, es su elevado nivel de concentracin, ya que en este pas, al igual que en numerosos Estados europeos, hay un claro predominio de grandes grupos financieros estructurados en torno a los bancos comerciales de mayor dimensin, y que comprenden, bsicamente, entidades de financiacin, sociedades hipotecarias, fondos de inversin, sociedades de bolsa, inmobiliarias y aseguradoras. As, podemos observar en el Grfico 3 que el grupo integrado por los cinco

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mayores bancos comerciales de Grecia12 (National Bank of Greece13, EFG Eurobank Ergasias14, Alpha Bank15, Piraeus Bank16 y Agricultural Bank of Greece17), que han ido adquiriendo paulatinamente una clara orientacin de banca universal y mbito de negocio global, concentraba, al cierre del segundo trimestre del ejercicio de 2009, el 68,02 por 100 del total de los activos canalizados por el sistema de entidades de depsito del pas. Por lo que respecta al reparto de cuotas de mercado entre las diferentes categoras institucionales que operan actualmente en el sector bancario griego, podemos deducir de la informacin facilitada por los Cuadros 2, 3, 4 5, 6 y 7, la clara posicin de liderazgo del grupo integrado por los 49 bancos comerciales, ya que, a 30 de junio de 2009, con un balance agregado que ascenda a 484.315 millones de euros, gestionaba el 99,09 por 100 de los activos totales del sistema. Por el contrario, el sector de la banca cooperativa, del que forman parte 16 entidades, posee una escasa relevancia en el sistema financiero del pas, pues, como podemos observar, canalizaba, en esta misma fecha, unos activos globales de aproximadamente 4.454 millones de euros, cifra que representa un volumen de negocio conjunto de tan solo el 0,91 por 100.
12 Que representan nicamente el 7,6 por 100 del total de las entidades con licencia para operar en el sistema bancario de Grecia. 13 Constituido en 1841 es, con diferencia, la primera entidad de crdito griega, pues, con un balance agregado de prcticamente 92.256 millones de euros al cierre del segundo trimestre de 2009, tena una cuota de mercado del 18,87 por 100. 14 Filial del conglomerado financiero Eurobank, concentraba, al trmino del primer semestre de 2009, el 17,28 por ciento de los activos globales bancarios. 15 Este banco comercial de capital privado gestionaba, a 30 de junio de 2009, un volumen de negocio que representaba el 14,74 por 100 del total. 16 Los activos canalizados por este banco comercial de capital mayoritariamente privado (97,5 por ciento) suponan el 11,04 por 100 del negocio global del sector bancario griego. 17 Antigua entidad de crdito especializada, fue constituida en 1929 como agente del Gobierno para implementar su poltica agraria, por lo que su objetivo estratgico tradicional ha sido dar soporte financiero a la modernizacin y al desarrollo del sector agrario heleno. A principios de la dcada de los noventa se convirti en sociedad annima e inici su transformacin progresiva en banco universal. Actualmente, el sector pblico participa en el 75,18 por 100 de su capital y es uno de los mayores bancos comerciales del pas, con un balance consolidado de ms de 29.771 millones de euros a 30 de junio de 2009, es decir, unacuota de mercado del 6,09 por100.

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Asimismo, el sistema financiero de Grecia, pese a su reducida dimensin, muestra, ao tras ao, un creciente grado de apertura a la competencia internacional, que puede comprobarse tanto por el incremento progresivo del nmero de sucursales de entidades de crdito extranjeras que operan actualmente en l (30 al cierre del primer semestre de 2009, frente a las 21 que estaban registradas a finales de 2001), como por la mayor presencia de la banca domstica en el mercado exterior, pues los primeros grupos financieros helenos se plantean, desde mediados de la dcada de los noventa, como principales lneas estratgicas de actividad, el desarrollo de asociaciones con grandes bancos europeos y, en especial, el posicionamiento en las oportunidades de negocio que se detecten en el rea geogrfica del sudeste del Mediterrneo, fundamentalmente en los pases de los Balcanes y en la regin del Mar Negro. Como complemento a los datos anteriores, el sector bancario de Grecia, al igual que los de numerosos pases europeos y de Estados Unidos, tras registrar un largo perodo de estabilidad en su cuenta de prdidas y ganancias, est inmerso actualmente en un intenso proceso de transformacin y reestructuracin, cuyo principal reto es el de superar la crisis de rentabilidad que est sufriendo, como podemos observar en los Grficos 4 y 5, desde el ejercicio de 2008, como consecuencia del considerable agravamiento de la inestabilidad econmica y financiera a nivel internacional, y que ha obligado a las diferentes entidades bancarias del pas, con el fin de hacer frente al notable crecimiento de la morosidad en su cartera de crditos, a practicar unos saneamientos por insolvencias muy elevados, puesto que superaron los 1.695 millones de euros al cierre del primer semestre de 2009 (946 millones de euros ms que en el mismo perodo de 2008). Los Grficos 6 y 7 muestran claramente que esta importante reduccin de resultados antes de impuestos (un 72,4 por 100 en el perodo comprendido entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008), provocada, como acabamos de sealar, por el espectacular crecimiento de los niveles de dotaciones para insolvencias, tambin vino acompa-

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GRFICO 4 EVOLUCIN DEL RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (Millones de euros) 4.000 3.500 3.000 2.500 1.918,5 2.000 1.500 1.000 500 0 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 jun-09 1.411,3 1.007,4 747,0 1.613,2 2.838,2 2.529,6 2.520,7 3.650,0

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece. GRFICO 5 EVOLUCIN DE LA RENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOS MEDIOS (ROE) Y DE LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES MEDIOS (ROA) DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (En porcentaje) 18 1,6 16,5 16,3 16 1,4 14,8 1,4 14 12,8 1,2 12,6 12 10 8 0,7 6 4 2 0 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 ROE dic-05 ROA dic-06 dic-07 dic-08 jun-09 0,3 3,0 0,2 0 0,7 5,0 0,4 0,2 9,3 0,9 0,9 0,8 0,6 10,8 1,0 0,8 1

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece.

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ada por un empeoramiento de la eficiencia operativa, medida por el peso de los gastos de explotacin sobre el margen ordinario, y por un descenso significativo del coeficiente de garanta o de solvencia de los grupos bancarios griegos. Finalmente, por lo que se refiere a la evolucin de los medios operativos de las entidades bancarias

griegas, podemos comprobar en el Cuadro 8, que al contrario de lo que sucede en la mayora de pases europeos, el elevado grado de concentracin que se observa en el sistema financiero del pas no se ha visto reflejado en una racionalizacin de la red comercial de oficinas, sino que, debido, fundamentalmente, a la estrategia ms agresiva de penetracin

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GRFICO 6 EVOLUCIN DE LA RATIO DE EFICIENCIA DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2003-2009) (En porcentaje) 64 62 60 58 56 54 52 50 48 46 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 jun-09 54,8 52,3 52,6 52,8 56,0 62,3

61,8

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece.

GRFICO 7 EVOLUCIN DEL COEFICIENTE DE SOLVENCIA DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009) (En porcentaje) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 jun-09 13,6 12,5 12,8 13,5 13,3 12,2 11,2 9,5 12,4

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece.

CUADRO 8 EVOLUCIN DEL SERVICIO BANCARIO EN GRECIA (2000-2008) 2000 Nmero de oficinas ........................................ Nmero de empleados................................... N de cajeros automticos ............................. Oficinas/10.000 habitantes ............................ Empleados/Oficina ......................................... Empleados/1.000 habitantes ......................... Cajeros/10.000 habitantes ............................. 2.927 60.158 n.d. 2,68 20,55 5,5 n.d. 2001 2.920 59.636 4.377 2,66 20,42 5,44 3,99 2002 3.027 63.407 4.961 2,75 20,95 5,76 4,51 2003 3.095 61.074 5.482 2,8 19,73 5,53 4,96 2004 3.403 59.337 5.797 3,07 17,44 5,35 5,23 2005 3.543 61.295 6.258 3,18 17,3 5,51 5,62 2006 3.637 62.093 6.703 3,26 17,07 5,56 6,0 2007 3.894 67.113 7.270 3,47 17,23 5,98 6,48 2008 4.097 66.165 7.575 3,64 16,15 5,87 6,73

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Nota: n.d. (no disponible). Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos suministrados por European Banking Federation, por Hellenic Bank Association y por National Statistical Service of Greece.

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que han adoptado los bancos comerciales privados y las sucursales de entidades de crdito extranjeras desde mediados de la dcada de los noventa, con el fin de ganar cuota de mercado domstico a los bancos controlados por el Gobierno, el nmero global de sucursales fsicas se ha incrementado un 39,97 por 100 en todo el perodo analizado, hasta alcanzar un total de 4.097 oficinas operativas al cierre del cuarto trimestre de 2008. Asimismo, con respecto a la composicin de las plantillas bancarias, podemos comprobar de nuevo en el Cuadro 8, que la creacin de nuevos puestos de trabajo ha sido la caracterstica dominante en el sector bancario de Grecia desde el ejercicio de 2004, una vez completado el importante proceso de reforma llevado a cabo en el mismo, como ya hemos indicado, desde finales de los aos ochenta y principios de los noventa, hasta el de 2007, ya que el empleo creci en 7.776 personas, es decir, un 13,10 por 100. Sin embargo, durante 2008 la crisis financiera oblig a los principales grupos integrantes del sistema bancario griego a poner en marcha programas de reestructuracin de empleo, pues se redujo un 1,41 por 100 en tan slo doce meses, para recortar costes y reestablecer, de este modo, su equilibrio financiero.

4. Conclusiones
A lo largo de este artculo hemos ofrecido un anlisis exhaustivo del impacto que ha tenido la grave crisis financiera que, desde finales de 2008 hace estragos en la economa real global y que ha provocado una gran desconfianza en los mercados financieros, sobre el sistema bancario de Grecia. Del contenido del mismo podemos destacar las siguientes conclusiones. La actual situacin de grave crisis financiera internacional y el proceso de liberalizacin y desregulacin que supuso la eliminacin progresiva de la rgida reglamentacin a la que estaba sujeta histricamente la actividad de la banca comercial, as como de la fuerte intervencin estatal en el

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capital de las entidades de crdito, no han generado ninguna transformacin importante en la composicin del sector bancario griego. Como consecuencia del intenso proceso de reforma llevado a cabo en las ltimas dcadas en los mercados financieros de Grecia, el sector crediticio del pas presenta un elevado nivel de concentracin, ya que el grupo integrado por los cinco mayores bancos comerciales (7,6 por 100 del total) concentraba, a 30 de junio de 2009, ms del 68 por 100 del total de los activos canalizados por el sistema de entidades de depsito griegas. En el conjunto de entidades de depsito los bancos comerciales constituyen el grupo institucional ms importante por volumen de negocio gestionado, pues, al cierre del primer semestre de 2009, canalizaban ms del 99 por 100 de los activos totales del sistema. El sistema financiero de Grecia, pese a su reducida dimensin, muestra, ao tras ao, un creciente grado de apertura a la competencia internacional, que puede comprobarse tanto por el incremento progresivo del nmero de sucursales de entidades de crdito extranjeras que operan actualmente en l, como por la mayor presencia de la banca domstica en el mercado exterior. La crisis econmica y financiera actual est afectando, sin duda, al sistema bancario griego, con un impacto diverso segn las magnitudes analizadas. Tras registrar un largo perodo de estabilidad en su cuenta de prdidas y ganancias, el sistema bancario est inmerso actualmente en un intenso proceso de transformacin y reestructuracin cuyo principal reto es el de superar sus problemas de rentabilidad, y que ha obligado a las diferentes entidades bancarias, para hacer frente al notable crecimiento de la morosidad en su cartera de crditos, a practicar unos saneamientos por insolvencias muy elevados. Esta importante reduccin de resultados, provocada por el espectacular crecimiento de los niveles de dotaciones para insolvencias, tambin ha venido acompaada por un empeoramiento de la eficiencia operativa y por un descenso significativo del coeficiente de garanta o de solvencia.

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Sin embargo, el elevado grado de concentracin que se observa en el sistema financiero del pas no se ha visto reflejado en una racionalizacin de la red comercial de oficinas, puesto que se ha incrementado en 4.097 sucursales desde el ao 2000. Finalmente, es necesario sealar que, pese a que la creacin de nuevos puestos de trabajo ha sido la caracterstica dominante en el sector bancario griego desde 2004, la crisis financiera oblig a los principales grupos a poner en marcha, a lo largo de 2008, programas de reestructuracin de empleo para recortar costes y para reestablecer, de este modo, su equilibrio financiero.

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