Universidad Autónoma de Campeche

Facultad de contaduría y administración

Licenciatura en administración y finanzas

Fundamentos de finanzas
Interpretación de razones financieras de solvencia

Profesor. Fidel R Alcocer Martinez

Por. Santiago Angeles Lozano

4to Semestre, Grupo B. Matrícula. 66600

3/31/2021

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 SOLVENCIA
RAZONES FINANCIERAS
(CONSIDERE EL VALOR DE
LA RAZÓN Y SU VARIACIÓN DATOS EXTRAS INTERPRETACIÓN DE LA SECCIÓN
CON RELACIÓN AL AÑO
ANTERIOR).

APALANCAMIENTO
DEUDA A CAPITAL % CRECIMIENTO DE LA DEUDA DE UNA AÑO A
CONTABLE OTRO En el año 2021 en la parte de apalancamiento financiero de la empresa
2021 – 2020 = 7% (aumento) se puede observar una recuperación de su apalancamiento respaldado
2021 = 2.06 2020 – 2019 = -1% (disminución) de las deudas, respecto a su año inmediato anterior, aunque en 2021
2020 = 2.08 2019 – 2018 = -4% se ha recurrido a financiar las operaciones de la empresa mayormente
2019 = 1.75 2018 – 2017 = -3% con deudas, siendo más del doble del patrimonio total de la empresa,
2018 = 1.84 se podría decir que los directivos pueden estar relativamente
2017 = 1.98 % DE DEUDA DE CORTO Y DE LARGO PLAZO tranquilos porque la mayor parte de estas deudas son a largo plazo y
DT de 2021 = 29% de DC y 71% de DL no se tiene tanta presión por parte de los acreedores y además en este
DT de 2020 = 24% de DC y 76% de DL año (2021) la empresa tuvo un crecimiento respecto a sus dos años
DT de 2019 = 23% de DC y 77% de DL anteriores que fueron afectados financieramente por la situaciones
DT de 2018 = 25% de DC y 75% de DL externas; en este año hubo un crecimiento del 7% de la deuda respecto
DT de 2017 = 26% de DC y 74% de DL a su antecesor y es el año en el que ha aumentado más la deuda dentro
de los últimos 5 años, aunque esto explica el crecimiento que
DEUDA A ACTIVOS % PROPORCIÓN DE CAPITAL CONTABLE Y DE experimentó esta empresa en aspecto de crecimiento en sus activos
TOTALES DEUDA totales, es decir que la empresa está usando mayormente las deudas
2021 = 0.67 2021 = 67% de DT y 33% de CC para apalancar sus operaciones, y está teniendo una recuperación
2020 = 0.68 2020 = 68% de DT y 32% de CC aunque no la suficiente para igualar o superar los activos totales de
2019 = 0.64 2019 = 64% de DT y 36% de CC 2017, de esta manera no se observa ninguna tendencia en estos
2018 = 0.65 2018 = 65% de DT y 35% de CC últimos 5 años en relación al crecimiento de la empresa.
2017 = 0.66 2017 = 66% de DT y 34% de CC

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COBERTURA
COBERTURA DE % PROPORCIÓN DE DEUDA SOBRE ACTIVOS
INTERESES FIJOS Gracias a las utilidades producidas en el periodo se pueden cubrir los
2021 = 1.90 2021 = 90% gastos financieros que se generan por las operaciones es decir que las
2020 = 2.80 2020 = 91% utilidades de operación son suficientes como para poder casi pagar dos
2019 = 1.93 2019 = 83% veces los gastos financieros, así mismo con esta utilidad antes de
2018 = 2.31 2018 = 86% cargos fijos, la empresa incluso es capaz de pagar más del doble de los
2017 = 2.68 2017 = 94% cargos fijos compuestos por el pago al capital de la deuda con los
intereses incluidos, por otra parte, igual la empresa se encuentra en
COBERTURA DE CARGOS CONVERTIR EN AÑOS EL VALOR DE LA RAZÓN una parte un poco limitada debido a que las utilidades de operación
FIJOS que están dentro de los flujos generados por las operaciones logran
2021 = 2.05 pagar la mitad de los costos integrales de financiamiento del periodo
2020 = 1.66 lo que podría ser una señal de alarma al compararlo con los 5 años
2019 = 1.76 anteriores en los que incluso llegó a tener la capacidad como para
2018 = 1.96 cubrir 2 veces sus contos de financiamiento antes de impuestos, los
2017 = 2.68 flujos de operación actuales de 2021 pueden pagar estos costos a una
velocidad de 2 años lo que es una velocidad bastante más baja con
COBERTURA DE FLUJO CONVERTIR EN AÑOS EL VALOR DE LA RAZÓN respecto a los últimos 5 años anteriores en los que la empresa tardaba
2021 = 0.50 2021 = Con este nivel en 2 años se pueden menos de un año para poder liquidar los costos de financiamiento
2020 = 1.48 pagar la totalidad de las deudas antes de impuestos, esto causado porque la utilidades de operación
2019 = 0.71 2020 = 0.6756 años son más bajas a los costos integrales de financiamiento; se está
2018 = 2.02 2019 = 0.5847 años contratando mucha deuda mientras que los flujos de operación siguen
2017 = 1.24 2018 = 0.4950 años constantes en incluso disminuyen esto provoca que de igual manera
2017 = 0.8064 años las deudas totales puedan ser pagadas con estos flujos en un plazo
alrededor de 33 años respecto con su mejor año 2018 en el que se
COBERTURA DE DEUDA CONVERTIR EN AÑOS EL VALOR DE LA RAZÓN podían pagar en 11 aproximadamente; como conclusión los esfuerzos
2021 = 0.03 2021 = 33.3 años que se han hecho no son los suficientes debido a que aunque pueden
2020 = 0.05 2020 = 20 años pagar los intereses con las utilidades de operación producidas y los
2019 = 0.03 2019 = 33.3 años cargos fijos con las utilidades de operación antes de impuestos y/o
2018 = 0.09 2018 = 11.11 años cargos fijos plenamente, la empresa tiene problemas en para cubrir los
2017 = 0.03 2017 = 33.3 años costos fijos y las deudas contratadas con su flujo de operación y su flujo
de operación antes de impuestos al tardar mucho tiempo.

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LIQUIDEZ
PRUEBA DE LIQUIDEZ SEÑALAR EL RUBRO MAS IMPORTANTE
2021 = 1.29 DENTRO DEL CIRCULANTE Y QUE PROPORCIÓN Esta empresa puede cubrir un 129% de sus obligaciones a corto plazo
2020 = 1.58 GUARDA con sus activos a corto plazo lo que representa que la empresa tiene
2019 = 1.60 2021 = Otras cuentas por cobrar: 43% menos liquidez por parte de sus activos de corto plazo en comparación
2018 = 1.48 2020 = Efectivo: 42% con sus 3 años anteriores que han tenido mayores índices de liquidez y
2017 = 1.71 2019 = Efectivo: 41% en este años su cuenta más valiosa para pagar sus deudas a corto plazo
2018 = Efectivo: 45% son otras cuentas que no son efectivo ni cuentas por cobrar lo que es
2017 = Efectivo: 45% anormal debido a que en los 5 años anteriores la cuenta de efectivo
tenía el mayor poder para cubrir la deudas a corto plazo, pero es un
PRUEBA DEL ACIDO ROTACIÓN DEL INVENTARIO poco de alivio saber que la empresa podrá cumplir con futuras
2021 = 1.25 2021 = 30.91 obligaciones a corto plazo, de igual manera la empresa tiene la
2020 = 1.54 2020 = 40.81 capacidad de pagar sus deudas de forma rápida debido a que puede
2019 = 1.57 2019 = 54.24 cubrir los pasivos a corto plazo con sus activos de corto plazo y le
2018 = 1.46 2018 = 45.92 sobraría un cuarto del activo a corto plazo en dinero convertible
2017 = 1.69 2017 = 35.86 fácilmente en efectivo debido a que no hay una fuerte dependencia de
la venta de los inventarios como para poder afectar la liquidez de la
empresa, aunque como en los demás indicadores financieros, en sus 5
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR años anteriores la empresa ha contado con más liquidez siendo el
2021 = 8.07 mayor en el 2017 pudiendo pagar un 169% de las deudas a corto plazo
2020 = 7.26 con activos circulantes sin tomar en cuenta los inventarios, por otra
2019 = 5.94 parte esta empresa puede liquidar sus deudas de manera inmediata en
2018 = 4.55 un 46% respecto a sus deudas corrientes lo que no es suficientemente
2017 = 3.81 un buen indicador debido a que ha tenido más liquidez en sus años
posteriores a 2021 aunque no se puede decir que se podría encontrar
LIQUIDEZ INMEDIATA IDENTIFICAR SI EXISTEN RUBROS DE EFECTIVO con problemas en cuestión de liquidez inmediata debido a que se
2021 = 0.46 EN MONEDA EXTRANJERA encuentra en un rango favorable para liquidar sus pasivos a corto
2020 = 0.66 plazo, igual los recursos de la empresa que le sobran después de haber
2019 = 0.65 pagado sus deudas a corto plazo, que a través de los años le va
2018 = 0.66 quedando cada vez menos recursos para seguir con la operación de la
2017 = 0.76 empresa de esta manera estos recursos restantes de capital de trabajo
neto no podrían pagar ni la mitad de las deudas a corto plazo, lo que

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MARGEN DE SEGURIDAD CAPITAL DE TRABAJO NETO para esta empresa no es normal debido a su comportamiento en los
2021 = 0.29 2021 = 16,460,100.00 últimos 5 años en los que cada uno de ellos el dinero restante al final
2020 = 0.58 2020 = 25,351,409.00 de las erogaciones mínimo podía cubrir un 65% de los pasivos a corto
2019 = 0.60 2019 = 25,266,082.00 plazo aunque a final de cuentas la empresa en capaz de operar 170 días
2018 = 0.48 2018 = 23,521,425.00 aproximadamente con su efectivo, inversiones temporales y cuentas
2017 = 0.71 2017 = 36,279,886.00 por pagar sin ninguna otro tipo de ingreso que provenga de las ventas
o de las otras cuentas por cobras incluso de los inventarios es decir casi
INTERVALO DEFENSIVO CONVERTIR EN AÑOS LOS DÍAS DEL la mitad de un año natural, de esta manera se afirma que esta empresa
2021 = 170.45 días INTERVALO DEFENSIVO cuenta con una liquidez regular, aunque analizando por lo que ha
2020 = 188.73 2021 = 0.467 pasado financieramente podría decirse que su recuperación es posible
2019 = 183.47 2020 = 0.517 porque no se encuentra en muy malas condiciones respecto a la
2018 = 229.00 2019 = 0.516 liquidez de sus años anteriores.
2017 = 298.33 2018 = 0.627
2017 = 0.817

INTERPRETACIÓN GENERAL DE SOLVENCIA:

En el año 2021 en la parte de apalancamiento financiero de la empresa se puede observar una recuperación de su apalancamiento respaldado
de las deudas, respecto a su año inmediato anterior, aunque en 2021 se ha recurrido a financiar las operaciones de la empresa mayormente con
deudas, siendo más del doble del patrimonio total de la empresa, se podría decir que los directivos pueden estar relativamente tranquilos
porque la mayor parte de estas deudas son a largo plazo y no se tiene tanta presión por parte de los acreedores y además en este año (2021) la
empresa tuvo un crecimiento respecto a sus dos años anteriores que fueron afectados financieramente por la situaciones externas; en este año
hubo un crecimiento del 7% de la deuda respecto a su antecesor y es el año en el que ha aumentado más la deuda dentro de los últimos 5 años,
aunque esto explica el crecimiento que experimentó esta empresa en aspecto de crecimiento en sus activos totales, es decir que la empresa
está usando mayormente las deudas para apalancar sus operaciones, y está teniendo una recuperación aunque no la suficiente para igualar o
superar los activos totales de 2017, de esta manera no se observa ninguna tendencia en estos últimos 5 años en relación al crecimiento de la

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empresa y que gracias a las utilidades producidas en el periodo se pueden cubrir los gastos financieros que se generan por las operaciones es
decir que las utilidades de operación son suficientes como para poder casi pagar dos veces los gastos financieros, así mismo con esta utilidad
antes de cargos fijos, la empresa incluso es capaz de pagar más del doble de los cargos fijos compuestos por el pago al capital de la deuda con
los intereses incluidos, por otra parte, igual la empresa se encuentra en una parte un poco limitada debido a que las utilidades de operación que
están dentro de los flujos generados por las operaciones logran pagar la mitad de los costos integrales de financiamiento del periodo lo que
podría ser una señal de alarma al compararlo con los 5 años anteriores en los que incluso llegó a tener la capacidad como para cubrir 2 veces
sus contos de financiamiento antes de impuestos, los flujos de operación actuales de 2021 pueden pagar estos costos a una velocidad de 2 años
lo que es una velocidad bastante más baja con respecto a los últimos 5 años anteriores en los que la empresa tardaba menos de un año para
poder liquidar los costos de financiamiento antes de impuestos, esto causado porque la utilidades de operación son más bajas a los costos
integrales de financiamiento; se está contratando mucha deuda mientras que los flujos de operación siguen constantes en incluso disminuyen
esto provoca que de igual manera las deudas totales puedan ser pagadas con estos flujos en un plazo alrededor de 33 años respecto con su
mejor año 2018 en el que se podían pagar en 11 aproximadamente; como conclusión los esfuerzos que se han hecho no son los suficientes
debido a que aunque pueden pagar los intereses con las utilidades de operación producidas y los cargos fijos con las utilidades de operación
antes de impuestos y/o cargos fijos plenamente, la empresa tiene problemas en para cubrir los costos fijos y las deudas contratadas con su flujo
de operación y su flujo de operación antes de impuestos al tardar mucho tiempo; por otra parte esta empresa puede cubrir un 129% de sus
obligaciones a corto plazo con sus activos a corto plazo lo que representa que la empresa tiene menos liquidez por parte de sus activos de corto
plazo en comparación con sus 3 años anteriores que han tenido mayores índices de liquidez y en este años su cuenta más valiosa para pagar sus
deudas a corto plazo son otras cuentas que no son efectivo ni cuentas por cobrar lo que es anormal debido a que en los 5 años anteriores la
cuenta de efectivo tenía el mayor poder para cubrir la deudas a corto plazo, pero es un poco de alivio saber que la empresa podrá cumplir con
futuras obligaciones a corto plazo, de igual manera la empresa tiene la capacidad de pagar sus deudas de forma rápida debido a que puede
cubrir los pasivos a corto plazo con sus activos de corto plazo y le sobraría un cuarto del activo a corto plazo en dinero convertible fácilmente en
efectivo debido a que no hay una fuerte dependencia de la venta de los inventarios como para poder afectar la liquidez de la empresa, aunque
como en los demás indicadores financieros, en sus 5 años anteriores la empresa ha contado con más liquidez siendo el mayor en el 2017
pudiendo pagar un 169% de las deudas a corto plazo con activos circulantes sin tomar en cuenta los inventarios, por otra parte esta empresa
puede liquidar sus deudas de manera inmediata en un 46% respecto a sus deudas corrientes lo que no es suficientemente un buen indicador
debido a que ha tenido más liquidez en sus años posteriores a 2021 aunque no se puede decir que se podría encontrar con problemas en cuestión
de liquidez inmediata debido a que se encuentra en un rango favorable para liquidar sus pasivos a corto plazo, igual los recursos de la empresa
que le sobran después de haber pagado sus deudas a corto plazo, que a través de los años le va quedando cada vez menos recursos para seguir
con la operación de la empresa de esta manera estos recursos restantes de capital de trabajo neto no podrían pagar ni la mitad de las deudas a
corto plazo, lo que para esta empresa no es normal debido a su comportamiento en los últimos 5 años en los que cada uno de ellos el dinero
restante al final de las erogaciones mínimo podía cubrir un 65% de los pasivos a corto plazo aunque a final de cuentas la empresa en capaz de
operar 170 días aproximadamente con su efectivo, inversiones temporales y cuentas por pagar sin ninguna otro tipo de ingreso que provenga

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de las ventas o de las otras cuentas por cobras incluso de los inventarios es decir casi la mitad de un año natural, de esta manera se afirma que
esta empresa cuenta con una liquidez regular, aunque analizando por lo que ha pasado financieramente podría decirse que su recuperación es
posible porque no se encuentra en muy malas condiciones respecto a la liquidez de sus años anteriores; y en base a todo este análisis se puede
concluir que algunas observaciones serían que esta empresa recurre mucho a su pasivo para financiar sus operaciones, en la cobertura de deuda
se puede visualizar cuanto tiempo puede llegar los flujos de operación a pagar las deudas que son más de 33 años es decir hace falta invertir en
más en maquinaria y equipo, así como en insumos y mano de obra y por último que el la liquidez inmediata se podría encontrar en un punto
débil de esta organización esto puede ser debido a la caída del capital de trabajo neto que ha disminuido un 35% respecto a su año inmediato
anterior, fuera de eso considero que la situación de la empresa analizando el apalancamiento, cobertura y liquidez parece ser buena.