Evolucion Del Consumo Y Compras de Bienes DURABLES EN CHILE, 1981-1999

Estudios de Economa. y compras Francisco 2001. Pgs. 309-338 Evolucin del consumoVol.
28 - N 2,/ Diciembre Gallego, Raimundo Soto
309
EVOLUCION DEL CONSUMO Y COMPRAS DE BIENES DURABLES EN CHILE, 1981-1999*

FRANCISCO GALLEGO RAIMUNDO SOTO
Abstract This paper presents a methodology to build series of purchases, consumption, and stocks of durable goods for the Chilean economy in the 1981-1999 period. The estimated series both nominal and real are presented in quarterly and annual frequencies. In addition, the paper explores the differences in their dynamic structure with regards to the evolution of non-durable consumption, interest rates, real wages, employment, and real output. Resumen El objetivo de este trabajo es desarrollar una metodologa para construir series estadsticas consistentes nominales y reales sobre las compras, el consumo y el stock de bienes de consumo durables para la economa chilena en el perodo 1981-1999 con frecuencias anual y trimestral. Adicionalmente, el trabajo explora las diferencias entre este tipo de consumo y aquel de bienes no durables en trminos de su comportamiento cclico, su tendencia de largo plazo y de la correlacin que exhiben sus shocks con respecto a las principales variables macroeconmicas. JEL Classification: C82, E21. Keywords: Durable goods, Consumption, Purchases, Chilean Data, Chile.
Las opiniones de este trabajo no comprometen al Banco Central ni a sus autoridades. Agradecemos los comentarios de Klaus Schmidt-Hebbel, los participantes al seminario interno del Banco Central y tres rbitros annimos. Las series presentadas en este trabajo estn publicadas y son actualizadas permanentemente en formato electrnico en la siguiente direccin: http://www.bcentral.cl/Estudios/DTBC/79/datadtbc79.xls. s Gerencia de Investigacin Econmica. Banco Central de Chile.
08. F. GALLEGO-R. SOTO
309
25/01/2002, 09:28
310
Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2
1. INTRODUCCIN El objetivo de este trabajo es desarrollar una metodologa para construir series estadsticas consistentes nominales y reales sobre las compras, el consumo y el stock de bienes de consumo durables para la economa chilena en el perodo 1981-1999 con frecuencias anual y trimestral. Adicionalmente, el trabajo explora las diferencias entre este tipo de consumo y aquel de bienes no durables en trminos de su comportamiento cclico, su tendencia de largo plazo y de la correlacin que exhiben sus shocks con respecto a las principales variables macroeconmicas. La importancia de esta informacin radica en que el comportamiento de ambos tipos de bienes en el ciclo econmico y en respuesta a cambios en las polticas econmicas es sustancialmente diferente. Desde un punto de vista terico, las series que se proveen en este trabajo permiten evaluar la pertinencia de los modelos de consumo bajo la hiptesis de ingreso permanente, la existencia de restricciones de liquidez y el impacto de la incertidumbre sobre el ahorro precautorio (ver Gallego, Morand y Soto, 2001). Adems, esta informacin puede ser til para el diseo de polticas econmicas que realizan las autoridades econmicas y, en particular, para el desarrollo de modelos cuantitativos de la economa chilena. De hecho, las compras de bienes de consumo durables son usualmente utilizadas a escala internacional para predecir las fluctuaciones de la produccin. La seccin 2 presenta las principales metodologas de construccin de series de consumo de bienes durables, debindose destacar que la medicin del concepto econmico de consumo de bienes durables es decir, el flujo de servicios que presta el stock de bienes durables en el tiempo no es equivalente a las compras de bienes durables que usualmente registran los sistemas de estadsticas oficiales. Para el caso chileno existen tres trabajos publicados Haindl y Fuentes (1986), Lehmann (1993) y Frigolett y Sanhueza (1999) que, aunque parten de la misma base conceptual, utilizan diferentes metodologas para la construccin de las series, producen datos en distintas frecuencias y cubren distintos perodos. Las diferencias de cobertura y definicin de los datos impiden empalmar directamente las estimaciones con el fin de obtener series homogneas y confiables. La seccin 3 discute en detalle las principales caractersticas de la metodologa que se usa en este trabajo. El estudio extiende los trabajos de Haindl y Fuentes (1986) y Lehmann (1993) pero perfecciona estas metodologas en varias dimensiones, a la vez que se actualiza la cobertura temporal de los datos para obtener series consistentes de consumo de bienes durables trimestrales para el perodo 1981-1999 y anuales para el perodo 1960-1999 (aunque estas ltimas presentan una cobertura algo ms restringida). La metodologa de construccin empleada para obtener una estimacin del consumo de bienes durables procede en dos etapas: (a) estimacin de las series de compras de bienes durables de consumo, y (b) construccin del stock y consumo de bienes durables. En esta seccin se presentan los principales resultados estadsticos y de construccin de series, obtenindose series consistentes de compras de bienes durables a nivel nacional, importaciones y exportaciones de los mismos, tanto
310
25/01/2002, 09:28
Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto
311
en precios corrientes como en trminos reales (pesos de 1986). En segundo lugar, se presentan las estimaciones del stock y del consumo de bienes durables en trminos trimestrales y anuales. Adicionalmente, se presentan y discuten los resultados de las metodologas para construir los deflactores de precios de los bienes durables. La seccin 4 presenta un anlisis de las series estimadas y de sus principales caractersticas dinmicas. El estudio incluye una comparacin de los resultados obtenidos para Chile en trminos de la propensin a consumir bienes durables respecto del PIB con una muestra de pases desarrollados y en desarrollo. Finalmente, se estudian las propiedades de la estructura dinmica de las series estimadas en trminos de volatilidad, comportamiento de tendencia, causalidad con otras variables macroeconmicas y correlaciones. La seccin 5 recoge las principales conclusiones del trabajo. Todos los datos utilizados en este estudio sobre compras, importaciones, exportaciones, y consumo de bienes durables, tanto en trminos nominales como reales, en forma agregada o desagregada por componente, y los deflactores que se han construido para obtener cifras reales estn disponibles en formato electrnico (planilla Excel) en la pgina web del Banco Central de Chile (http://www.bcentral.cl/ Estudios/DTBC/79/datadtbc79.xls).
2. METODOLOGAS DE CONSTRUCCIN DURABLES Y NO DURABLES
DE
SERIES
DE
CONSUMO
DE
BIENES
Es importante reconocer que las llamadas series de consumo de bienes durables disponibles para muchos pases no reflejan exactamente el concepto econmico a que stas se refieren. En rigor, el consumo de bienes durables debiera referirse al flujo de servicios que presta el stock de bienes durables en un perodo de tiempo. Las series estadsticas se refieren, en general, a las compras de bienes durables registradas en algn perodo de tiempo. Estas transacciones, sin embargo, reflejan tanto el consumo de dichos bienes durables como la decisin de ajustar el stock de los mismos a los niveles deseados. Slo si no hubiese cambios en el stock deseado de bienes durables o el ajuste ya se hubiese producido, las compras de dichos bienes corresponderan exactamente a su consumo. Otro elemento que se debe considerar es que las series tpicas de consumo de bienes durables se construyen a partir de estadsticas sobre compras de bienes nuevos, es decir, excluyendo las transacciones de bienes durables usados. En trminos agregados, sin embargo, esto no es un problema pues slo corresponde a una transferencia de ttulos de dominio sobre una fraccin del stock de bienes y, por lo tanto, no afecta el consumo de los mismos.1
Se debe reconocer, no obstante, que el problem persiste si las transferencias de bienes de consumo durables involucran al Estado o a las empresas. Estas son, sin embargo, minoritarias en trminos de valor pues consideran tpicamente transferencias a precios residuales (bienes completamente depreciados).
311
25/01/2002, 09:28
312
2.1. Ventajas y limitaciones de los diferentes enfoques metodolgicos Existen tres trabajos publicados que proveen series de compras de bienes durables: Haindl y Fuentes (1986), Lehmann (1993) y Frigolett y Sanhueza (1999). Aunque los tres trabajos parten de la misma base conceptual, las metodologas empleadas para la construccin de las series son diferentes, los datos estn en distintas frecuencias y cubren distintos perodos. Ello impide empalmar directamente las estimaciones con el fin de obtener series homogneas y confiables. Adicionalmente, ellas presentan algunas limitaciones que reducen su aplicabilidad. Las principales caractersticas de estas metodologas se presentan en el Cuadro 1. Haindl y Fuentes (1986) desarrollan una metodologa para construir series de stock de algunos bienes durables (televisores, automviles, refrigeradores, cocinas y lavadoras) con frecuencia anual para el perodo 1960-1984. La metodologa utilizada identifica las cantidades producidas internamente e importadas de los cinco bienes. Estas series, junto con algunos supuestos sobre depreciaciones, se usan para construir el stock de bienes durables usando el mtodo de inventario perpetuo. Aunque estas series tienen el valor de cubrir un perodo bastante largo de tiempo, presentan varias debilidades metodolgicas que limitan su uso y reducen la conveniencia de extenderlas para cubrir el perodo 1985-1999. Entre ellas: (1) las series obtenidas no son consistentes con la informacin que se deriva del sistema de Cuentas Nacionales; (2) dado que las series son stocks, el consumo debe ser inferido; (3) slo es posible obtener datos con frecuencia anual, siendo preferible tener datos trimestrales tanto por su mayor aplicabilidad como porque los datos de ms alta frecuencia contienen mayor informacin sobre las decisiones de los agentes econmicos; (4) si bien los bienes durables escogidos son importantes, la cobertura de los mismos es limitada; (5) se utiliza la produccin nacional como medida del consumo domstico de los bienes durables, sin embargo esta variable no considera cambios en los inventarios ni las exportaciones de algunos de los bienes; (6) no es posible obtener series nominales de compras de bienes durables; (7) como se utilizan los valores de los bienes en el ao base de 1977, las series son sensibles al fuerte cambio de precios relativos ocurrido desde esa fecha. Lehmann (1993) reclasifica las partidas de consumo de la matriz de insumoproducto del ao 1986 entre bienes durables y no durables y luego construye series de tiempo trimestrales de compras de bienes durables utilizando distintas metodologas para los bienes domsticos e importados. Los primeros se infieren utilizando como serie relacionada las estadsticas de produccin industrial del INE. Los segundos se derivan de las series de importaciones que recopila el Banco Central, las que se expresan en valores reales de 1986 usando el Indice de Precios Externos (IPE) del Banco Central y se transforman en moneda local multiplicando por el tipo de cambio nominal de dicho ao y ajustando el resultado para considerar el IVA y los aranceles de 1986. Las principales limitaciones de este trabajo son (1) en la proyeccin del consumo domstico se utiliza el ndice de produccin industrial, siendo ms adecuado utilizar el ndice de ventas industriales para evitar incluir en el consu-
312
25/01/2002, 09:28
CUADRO 1
METODOLOGIAS DE ESTIMACION DEL CONSUMO DE BIENES DURABLES Y NO DURABLES EN CHILE
Haindl y Fuentes (1986) Lehmann (1993) Frigolett y Sanhueza

1981-1992 Trimestral Sectores seleccionados Muebles y accesorios Productos metlicos Maquinarias no elctricas Maquinarias elctricas Materiales de transporte Considera como consumo de bienes durables la produccin domstica reportada en la matriz insumoproducto de 1986, a lo cual se suman las importaciones clasificadas de manera consistente. 1985-1995 Anual Sectores seleccionados Madera y muebles Productos metlicos Maquinaria y equipos
(1999) Perodo Frecuencia
1960-1984 Anual
313
Sectores y/o bienes considerados de consumo durable
Bienes seleccionados televisores automviles refrigeradores cocinas lavadoras
Metodologa de empalme con las Cuentas Nacionales
No desarrolla metodologas de empalme con cifras de Cuentas Nacionales. Los precios base de los bienes se obtienen de modo independiente de la matriz de insumo-producto.
Identifica el consumo segn origen por rama industrial de cuentas nacionales con el consumo en durables Se imputan de modo equivalente al ao base los valores anuales publicados por las Cuentas Nacionales.
Metodologa de clculo de las series
El consumo de bienes durables se construye usando las cantidades de bienes importados y producidos internamente.
25/01/2002, 09:28
Se utilizan los precios de mercado de cada bien en pesos de 1977. Despus se suponen depreciaciones especficas para cada bien y se construye un stock de bienes durables anual para el perodo completo.
El consumo de bienes durables de origen domstico se construye con una proyeccin del consumo mensual hecha sobre la base del Indice de Produccin Industrial del INE. El consumo de bienes durables de origen importado se obtiene sobre la base de las importaciones, deflactadas por el ndice de precios externos construido por el Banco Central. Este valor se ajusta por aranceles e impuestos.
313
Fuente: Elaboracin de los autores.
314
mo los ajustes de inventarios; (2) cuando se considera el consumo de bienes durables de origen importado no se substraen las exportaciones, lo que produce un sesgo de medicin que si bien es inicialmente pequeo se vuelve creciente en el perodo de anlisis en la medida que dichas exportaciones se desarrollan; (3) en las importaciones de bienes durables no se incorporan los mrgenes de comercializacin y transporte, lo que por un lado subestima el valor correcto que debiera imputarse al consumo y, por otro, altera la dinmica de las series en la medida que dichos mrgenes no son constantes; y (4) no se incluyen en el clculo del componente importado los aranceles especficos que enfrentan algunos bienes. La metodologa desarrollada por Frigolett y Sanhueza (1999) consiste en reclasificar las partidas de produccin anual sectorial entre bienes durables y no durables que se publican en los Anuarios del Banco Central. Los autores consideran el perodo 1985-1995. Este estudio presenta tres limitaciones: (1) slo es posible obtener datos con frecuencia anual; (2) la identificacin de sectores productivos con tipos de bienes se hace a bajos niveles de desagregacin, lo que podra ser poco adecuado porque se incluyen en el consumo bienes intermedios o de capital (p.e., repuestos y partes y piezas), y (3) no resulta posible separar el consumo de bienes durables entre sus componentes nacionales e importados, lo que reduce su aplicabilidad en estudios empricos. Esta ltima es una limitacin importante porque existe evidencia de un comportamiento bastante desigual del consumo agregado y las importaciones por tipo de bien durante el ciclo econmico, lo que sugiere la conveniencia de diferenciar el consumo de bienes durables por origen. Existen dos estudios no publicados sobre consumo de bienes durables que siguen, con ligeras modificaciones, las metodologas de Haindl y Fuentes (1986) y Lehmann (1993). Ellos son el de Martnez (1995) que incluye en el clculo del componente importado los aranceles especficos que enfrentan algunos bienes y Hachette (1997) que desarrolla de manera adecuada la medicin del consumo de bienes durables a partir de las compras de los mismos y el costo de usuario del stock (como se describe en la seccin 5).
3. METODOLOGA PROPUESTA En esta seccin se discuten en detalle las principales caractersticas de la metodologa que se usa en este estudio. El trabajo aprovecha el esfuerzo realizado en los trabajos de Haindl y Fuentes (1986), Lehmann (1993) y Hachette (1997) pero, reconociendo sus limitaciones, se propone perfeccionarlos en varias dimensiones, a la vez que se actualiza la cobertura temporal de los datos hasta el cuarto trimestre de 1999. La metodologa de construccin empleada para obtener una estimacin del consumo de bienes durables procede en dos etapas: (a) estimacin de las series de compras netas de bienes durables de consumo, y (b) construccin del stock y las series de consumo de bienes durables. En la primera etapa se obtienen series de compras de bienes durables utilizando la metodologa de Lehmann (1993), la cual ha sido perfeccionada en los siguientes aspectos:
314
25/01/2002, 09:28
315
Se extiende la cobertura de bienes considerados de consumo durables. Se elimina el problema de sobreestimacin de las compras de bienes durables importados derivado de no descontar las exportaciones. Se excluye la dinmica de la acumulacin de inventarios del clculo del consumo aparente de bienes de origen domstico. Se incluyen en el anlisis las fluctuaciones del tipo de cambio real. Se incluyen los cambios de aranceles, impuestos especficos e IVA en la valorizacin de importaciones. Se incorporan estimaciones de los mrgenes de comercializacin de los bienes importados Se construyen deflactores de precios adecuados, lo que permite contar con series nominales y reales.
En la segunda etapa se utilizan las series de compras de bienes durables y las estimaciones del stock de capital en 1981 de dichos bienes estimado por Haindl y Fuentes (1986) para obtener el stock de bienes de bienes durables y, como derivado, su consumo. Otro producto derivado de la metodologa empleada en este trabajo es la serie de consumo de bienes no durables, que se obtiene como el residuo entre la serie estimada de compras netas de bienes de consumo durables y el consumo privado total. 3.1. Fuentes de informacin En la estimacin de las series trimestrales de consumo de bienes durables se usa informacin proveniente de varias fuentes oficiales, las que han sido cuidadosamente verificadas de modo de mantener la consistencia entre las definiciones y coberturas de las variables. El punto de referencia de la metodologa es que las estimaciones obtenidas sean consistentes con la clasificacin de bienes de la matriz insumo-producto (MIP) del Sistema de Cuentas Nacionales de 1986 que elabora el Banco Central de Chile. La informacin de los flujos de produccin nacional anual con los cuales se infieren los valores para el resto del perodo se obtuvo de los Anuarios de Cuentas Nacionales de 1974-1985 y 1986-98. Las cifras de importaciones y exportaciones de bienes de consumo durables que se ocupan para determinar el componente transable se obtuvieron de los Indicadores de Comercio Exterior. Por otro lado, la produccin domstica de algunos bienes (p.e., automviles), las series de ventas fsicas industriales y la informacin sobre deflactores e ndices de precios han sido obtenidas del INE. Debido a las limitaciones de los datos, se han debido realizar algunas interpolaciones de datos existentes con frecuencia anual para llevarlos a frecuencia trimestral, como se describe en detalle ms adelante. 3.2. Definiciones y composicin de los bienes de consumo durables El primer aspecto que debe ser precisado es cules bienes o categoras de bienes se considerarn como componentes del consumo de bienes durables. En este caso se sigue la prctica internacional de concentrarse en aquellas catego-
315
25/01/2002, 09:28
316
ras correspondientes a los bienes de produccin industrial con un costo relativamente mayor en la canasta de consumo y donde el componente no perecible es claramente observable.2 El anlisis de las diferentes partidas de la MIP de 1986 y de las estadsticas de comercio exterior sugiere que se consideren como bienes de consumo durables aquellos pertenecientes a las categoras presentadas en el Cuadro 2. CUADRO 2
CATEGORIAS DE BIENES CONSIDERADOS COMO BIENES DE CONSUMO DURABLES
Cdigo CIIU Segunda Revisin 332 381 382 383 384 Muebles
Descripcin
Productos metlicos excluyendo maquinaria y equipos. Maquinarias, excluyendo las elctricas. Maquinaria, aparatos y accesorios elctricos. Material de transporte.
Fuente: Banco Central de Chile.
La metodologa parte de la base que resulta interesante distinguir entre los bienes durables de origen domstico (es decir, producidos en el pas) y aquellos que son importados. Como se discute ms adelante, las dinmicas que exhiben ambos tipos de bienes difieren en aspectos sustanciales, lo que justificara el supuesto. Por otro lado, debido a que parte de la produccin domstica de bienes durables puede ser exportada, para el clculo del consumo total de bienes durables se deben restar stas de las importaciones totales obtenindose lo que puede ser llamado importaciones netas. De este modo, las compras de bienes durables en un momento del tiempo pueden ser expresadas como: (1)
CT D = CN D + M D X D
donde CTD corresponde a las compras totales de bienes durables, CND corresponde a las ventas de bienes durables producidos domsticamente, MD son las importaciones de bienes durables y XD son las exportaciones de los mismos. Al utilizar las ventas de bienes durables producidos internamente y no la produccin domstica de los mismos es posible abstraerse de la evolucin de los inventarios y reducir el sesgo de medicin. Este ltimo se produce al utilizar
2
Frigolett y Sanhueza (1999) identifican adems una categora de bienes semidurables, que corresponderan a aquellos que se encuentran entre los bienes de consumo habitual y los bienes durables (por ejemplo, vestuario). Por la ambigedad que presenta la definicin de los bienes semidurables y las limitaciones en la informacin disponible se ha preferido omitir esta separacin en este trabajo.
316
25/01/2002, 09:28
317
como referente la produccin nacional, ya que, por un lado, sta puede ser reutilizada como insumo en otros procesos productivos y, por otro, ella no considera la existencia de prdidas en almacenaje. En el caso de los bienes importados, sin embargo, se han debido utilizar directamente las importaciones de bienes durables y no las ventas de los mismos porque no hay datos consistentes disponibles para estas ltimas. Ello presenta la desventaja de incurrir en los problemas mencionados en el caso de la produccin interna aunque, por otro lado, las importaciones se hacen mayoritariamente para las ventas al detalle y no se les utiliza en procesos productivos. 3.3. Construccin de las series de ventas de bienes durables de produccin domstica Para estimar las ventas de bienes durables producidos domsticamente se utilizar como base del anlisis la informacin proveniente de la MIP de 1986 y las estadsticas de produccin elaboradas por el INE. A partir de la MIP es posible identificar el valor para el ao 1986 del componente producido domsticamente del consumo total para las cinco categoras presentadas en el Cuadro 2. Tanto para la proyeccin de estos valores al resto del perodo como para su extensin a frecuencia trimestral se eligi utilizar como variable correlacionada el ndice de ventas fsicas de la industria manufacturera elaborado por el INE, el que fue desagregado de manera consistente con los sectores identificados en el Cuadro 2. Una alternativa a los ndices del INE son sus contrapartidas elaboradas por la SOFOFA; sin embargo, en este caso existen algunas limitaciones: (i) no se conoce de manera precisa la metodologa de construccin, (ii) no se encuentra disponible de modo desagregado, sino que de modo agregado, lo que impide conocer cambios en las ponderaciones de los diferentes componentes y, en el peor de los casos, podra llevar a definiciones inconsistentes con las utilizadas en este trabajo, y (iii) la muestra que se utiliza en la construccin del ndice es ms limitada que la utilizada en el caso del INE. Utilizando los ndices de ventas industriales desagregados (IVI) correspondientes a las cinco categoras presentadas ms arriba, se estiman los valores mensuales de las ventas de bienes durables producido domsticamente (VCDN) de acuerdo a la ecuacin siguiente: (2)
CNtD =
C C Q86 + X86 IVItC 1 donde IVI 86 = 12 IVI 86 12 c =1
86.12
j = 86.1
IVI c j
donde c representa las cinco categoras de bienes, QC + XC es la produccin total de cada categora (reportada en la MIP y los indicadores de comercio exterior), IVI 86 corresponde al valor anual del IVI de cada tipo de bien de consumo. Para obtener la demanda total por bienes de consumo durables de origen nacional en el trimestre T se suman los tres valores mensuales correspondientes.3
3
Debido a que se usa la informacin del consumo de bienes durables de hogares de la MIP, es posible que se sobreestime el valor de 1986 y por consiguiente del resto del perodo al incluirse piezas, partes y repuestos de bienes durables.
317
25/01/2002, 09:29
318
Sobre la base de esta metodologa se obtiene la serie de ventas totales reales de bienes de consumo durables producidas internamente que se presenta en el Cuadro 3. Ms adelante, con la informacin de las exportaciones que se presenta en la seccin siguiente es posible descontar estos valores y obtener las compras de bienes de consumo durables producidas domsticamente. CUADRO 3
COMPRAS DE BIENES DE CONSUMO DURABLES DE ORIGEN DOMESTICO (Millones de $ de 1986)
Ao
Muebles
Productos metlicos excluyendo maquinarias
Maquinarias Maquinaria no elctrica elctricas
Material de transporte
Total
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
17.692 11.414 9.769 12.417 14.818 23.209 32.798 38.959 43.263 44.841 51.414 57.489 64.953 68.528 67.750 64.377 63.148 58.310 54.499
7.280 5.926 5.500 5.987 6.333 7.066 7.810 8.550 9.305 9.234 9.466 11.413 12.123 12.478 13.622 14.599 16.148 16.150 14.824
1.433 783 664 762 706 872 955 1.072 1.304 1.341 1.657 2.073 2.597 2.813 3.068 2.915 3.337 3.136 3.121
11.573 7.051 8.000 8.979 9.384 11.683 12.814 14.792 15.293 15.848 16.197 17.293 19.325 19.266 20.615 21.199 22.719 20.889 17.762
20.118 10.371 8.473 8.500 10.806 9.553 10.958 11.599 14.416 12.490 13.899 18.372 19.345 18.197 18.137 17.382 20.357 16.669 14.965
58.097 35.546 32.406 36.645 42.047 52.383 65.335 74.974 83.581 83.753 92.632 106.639 118.344 121.282 123.193 120.472 125.709 115.154 105.172
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del Banco Central e INE.
3.4. Construccin de las series de bienes de consumo durables importados y exportados Para el clculo de las importaciones y exportaciones de bienes de consumo durables se utiliz la informacin publicada en los Indicadores de Comercio Exterior. Por diversas razones que este trabajo no investiga, las series de importaciones y exportaciones consideradas a valor CIF en el sistema de cuentas nacionales y en los indicadores de comercio exterior no son completamente consistentes. Se han elegido estas ltimas por dos razones: primero, la informacin est disponible en frecuencia mensual para todo el perodo. Segundo, la informacin est suficientemente desagregada para distinguir entre distintos tipos de bienes durables y entre stos y piezas, partes y repuestos que no debieran ser incluidos como consumo de bienes durables.
318
25/01/2002, 09:29
319
Las importaciones se registran segn su valor CIF, por lo que para calcular las compras efectivas se requiere ajustar estas estadsticas para incluir el impuesto al valor agregado (IVA), los aranceles generales y especficos de importacin y los mrgenes de distribucin y transporte.4 Para obtener estimaciones de los valores efectivamente pagados por los consumidores nacionales por estos ltimos conceptos se utilizan algunas aproximaciones como se discute ms abajo. Las exportaciones que se registran FOB no estn sujetas a este problema. Dado lo anterior, la evolucin de las importaciones en trminos nominales (MD) para el i-simo mes viene dada por la ecuacin: (3)
MtD =
h =1
Mtb Et (1 + Tt ) (1 + Ztb ) (1 + IVAt ) (1 + t )
donde M son las importaciones nominales, Ti corresponde al valor medio de los aranceles de importaciones, Zt son los aranceles e impuestos especficos de importaciones, IVAt es el IVA de cada perodo (que puede ser variable) y es la aproximacin de los mrgenes de transporte y comercializacin de cada tipo de bien. Para obtener los valores trimestrales, se suman los valores mensuales correspondientes.5 En relacin con esta ltima variable se utiliz informacin proveniente de los Anuarios de Cuentas Nacionales, donde es posible identificar el margen de comercializacin promedio para la produccin de la industria manufacturera en las categoras de fabricacin muebles y madera y la fabricacin de productos metlicos, maquinaria y equipos.6 Estos valores estn en frecuencia anual. Para obtener los valores trimestrales de dichos mrgenes se interpol utilizando como serie relacionada la produccin industrial del perodo, sobre la base de que los mrgenes son marcadamente procclicos. En el caso de las exportaciones de bienes de consumo durables, su construccin utiliza un procedimiento similar, aunque en este caso obviamente no se consideran las tarifas ni el impuesto al valor agregado. Por consiguiente, (4)
XtD =
b =1
Xtb Et
donde Xb son las exportaciones de cada categora de bienes de consumo durables, incluyendo los mrgenes de comercializacin.
5 6
Es importante mencionar que en esos informes la publicacin de las variables est ligeramente sesgada al considerar rubros cuyas cifras anuales sean al menos iguales a US$ 1.000.000. Naturalmente, en nuestro caso este sesgo es muy pequeo. Los aranceles e impuestos especficos se estimaron a partir de informacin del Servicio de Aduanas y Martnez (1995). Estos valores se aproximan bastante a los mrgenes correspondientes a las 5 categoras consideradas en este estudio para el ao 1986, cuando se dispone de informacin detallada en la matriz insumo-producto. Por ello se utiliza como aproximacin.
319
25/01/2002, 09:29
320
Los principales resultados se presentan en el Cuadro 4 en trminos anuales y reales. Para obtener las series reales de importaciones y exportaciones de bienes durables se utiliza como deflactor el IPC de durables cuya metodologa se desarrolla en la seccin 3.5. 3.5. Deflactores Un problema adicional en la creacin de las series de bienes de consumo durables tiene que ver con la construccin de los componentes nominales y reales de stas; en otras palabras, se debe determinar cules son los deflactores adecuados para las series estimadas. Lo anterior es importante ya que basndose en la informacin pblica no es posible identificar exactamente los deflactores derivados de las cifras de Cuentas Nacionales. Las nicas aproximaciones existentes se encuentran en base anual (Frigolett y Sanhueza, 1999). Para hacer frente a los dos problemas descritos se utilizar un ndice de precios al consumidor de bienes durables, el cual se construye utilizando la informacin desagregada de las canastas del IPC de 1979, 1988 y 1999, y considerando aquellos bienes pertenecientes a las categoras presentadas en el Cuadro 2. La metodologa es muy simple pues el ndice se calcula utilizando los ponderadores de cada tipo de bien en cada una de las canastas de consumo con las cuales se calcula el IPC, las que se empalman de modo directo. En trminos de su representatividad, esta metodologa es ciertamente subptima, pues no proviene de una encuesta especfica de la canasta de consumo de bienes durables. No obstante, como se discute a continuacin, produce resultados muy cercanos a los deflactores de Cuentas Nacionales, lo cual sugiere que los sesgos no son significativos. En el Grfico 1 se presenta el deflactor efectivo de Cuentas Nacionales para los bienes de consumo durables derivado de Frigolett y Sanhueza (1999), cuya definicin de la canasta de bienes de consumo durables es muy cercana a nuestra definicin. Adems se presenta el IPC y el valor en pesos del Indice de Precios Externos, sin Amrica Latina (esta variable en dlares fue utilizada por Lehmann (1993) para deflactar las importaciones de bienes de consumo durable). Como se puede ver, el deflactor anual del precio de los bienes durables estimado en este trabajo produce un resultado muy consistente con los deflactores anuales de Cuentas Nacionales, de modo que su versin trimestral es confiable. Es importante sealar que existen importantes diferencias en la evolucin de los ndices de precios de bienes durables, el IPC y el IPE en moneda local. Ello es producto del cambio de precios relativos en el perodo y de la evolucin del tipo de cambio real. Estas diferencias en el comportamiento de los ndices de precios ponen en evidencia que es inadecuado usar el IPC para deflactar el consumo de bienes durables y resaltan la importancia de contar con un ndice de precios especfico. 3.6. Construccin de las series de stock y consumo de bienes durables Para construir las series de stock y consumo de bienes durables se utilizarn los valores antes obtenidos para las compras domsticas de los mismos y una
320
25/01/2002, 09:29
CUADRO 4
IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURABLES (Millones de $ de 1986)
Importaciones Exportaciones
Total Muebles
Ao
Muebles
Total
321
Productos Maquinaria Maquinaria Material metlicos no elctrica de no maqs. elctrica transporte
25/01/2002, 09:29
1981 1982 1.983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 59.559 22.403 13.861 19.745 14.239 20.720 27.995 39.679 40.661 41.563 70.367 93.928 103.075 102.138 135.734 147.266 162.697 137.328 117.932 83.937 27.413 9.884 10.253 6.037 10.208 28.233 42.407 100.846 69.988 92.360 167.320 164.112 147.991 228.869 274.915 287.802 232.094 158.285 153.165 56.881 27.365 33.416 23.510 34.535 59.631 85.783 144.755 116.056 169.880 270.208 280.908 264.752 386.264 454.401 492.827 419.728 316.138 111 61 94 132 192 402 1.108 1.601 2.351 2.602 4.573 4.741 6.180 7.237 6.432 8.929 9.215 10.733 12.214 0 0 0 0 0 0 0 111 273 475 992 1.133 1.360 1.660 1.666 2.015 2.844 2.626 2.805 0 0 0 0 0 0 0 0 0 95 173 603 1.025 908 799 675 1.171 642 553
3.236 2.155 581 599 579 555 481 812 0 765 1.247 1.850 3.465 4.445 6.160 10.526 14.814 17.951 12.611
3.196 2.755 2.457 2.221 2.077 2.498 2.440 2.073 3.248 3.141 4.887 5.539 7.433 6.493 10.293 12.064 14.158 15.985 15.952
3.236 2.155 581 599 579 555 481 812 0 599 1.018 1.570 2.823 3.685 5.209 9.629 13.356 16.370 11.358
0 0 0 0 0 0 0 111 193 302 520 880 1.677 2.368 2.204 3.062 2.581 2.856 2.684
0 0 0 0 0 0 0 0 0 379 1.079 5.026 9.422 6.238 3.449 1.896 4.288 3.099 4.820
111 61 94 132 192 402 1.108 1.822 2.817 3.853 7.338 12.384 19.663 18.411 14.550 16.577 20.100 19.956 23.077
321
322
GRAFICO 1
DEFLACTORES ALTERNATIVOS PARA LOS BIENES DE CONSUMO DURABLES
6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
Durables en Cuentas Nacionales

IPC Durables
IPC
IPE en Pesos
estimacin del stock de bienes durables para el ao 1981.7 Esta ltima es obtenida de los valores reportados por Haindl y Fuentes (1986), pero corregidos para reflejar el hecho de que su definicin de la canasta de bienes durables es diferente de la considerada en este estudio. Haindl y Fuentes (1986) reportan para el perodo 1981-1983 el stock de bienes de consumo durables en pesos de 1977. En el Cuadro 5, los valores han sido transformados a pesos de 1986 usando el deflactor de los bienes durables a partir de 1979 y el IPC en 1977-78 debido a que no existe el primero para este ltimo perodo. Con las cifras del stock y las tasas de depreciacin de dicho estudio es posible inferir las compras de bienes durables que utilizaron dichos autores y, de manera indirecta, comparar su cobertura con la nuestra. Se han estimado las compras de bienes durables (CT), por lo tanto, de acuerdo a la ecuacin 5: (5)
CTt = KTt +1 (1 ) KDt
donde es la tasa de depreciacin de cada bien. Como se puede ver, los valores que se obtienen para las compras de bienes durables en el estudio de Haindl y Fuentes y en las obtenidas en este trabajo son virtualmente idnticos en los aos 1981 y 1982, pero se distancian marcadamente en 1983. Esto ltimo se debe a que en el trabajo de Haindl y Fuentes se usaron cifras preliminares para el ltimo ao, que luego fueron corregidas. Sobre la base de esta informacin y suponiendo que en 1981 las compras de bienes durables eran proporcionales al stock, se ha determinado que el stock de bienes
7
Existe un amplio nmero de aplicaciones posibles para series de stock y consumo de bienes durables. Lehmann (1993) utiliza el stock para estimar un modelo de proyeccin del consumo. Gallego, Morand y Soto (2001) utilizan las series de compras, consumo y stock para estudiar modelos de ingreso permanente bajo la presencia de restricciones de liquidez.
322
25/01/2002, 09:30
323
de Haindl y Fuentes cubrira slo un 74,9% del stock total de bienes durables cuando se incluyen muebles, maquinarias no elctricas y otros temes. Es por ello que se ha estimado un stock de bienes de consumo durables de $ 758.140 millones para comienzos de 1981.8 La composicin del mismo por bienes se encuentra en el Cuadro 7. CUADRO 5
EMPALME DE LOS STOCKS DE BIENES DE CONSUMO DURABLES
Ao
Valores reportados en el estudio de Haindl y Fuentes (1986) en $ 1986
Compras segn el Cuadro 4 en $ de 1986
Stock
Compras
Itemes de Haindl y Fuentes
Cobertura porcentual de compras en los mismos bienes en ambos estudios
Total
1981 1982 1983
686.908 690.084 658.292
169.179 64.528 29.834
174.966 67.117 40.030
211.262 92.427 59.771
96,7 96,1 74,5
Para estimar el consumo de bienes durables se utilizan como base el valor del stock por componentes de 1981, las tasas de depreciacin y las compras reportadas en los Cuadros 3 y 4. El stock de bienes de consumo durables se calcula como: (6)
KDt +1 = (1 ) KDt + CTt CDt +1 = ( + rt +1 ) KDt
en tanto que el consumo corresponde a costo de usuario de los bienes (user cost). Este ltimo considera dos formas de uso de los bienes: (1) la depreciacin econmica de los bienes de consumo durables medida a finales del perodo (la que considera tanto el desgaste fsico como los posibles cambios en precios relativos) y (2) el costo alternativo de mantener el stock. En este trabajo se usa la tasa de inters real ex ante de 90 a 365 das del sector bancario para determinar el consumo de bienes durables debido a que sta cubre de manera homognea todo el perodo de anlisis.
El stock de bienes durables estimado en este trabajo no difiere cualitativamente del reportado por Lehmann (1993) para 1992. Sus estimaciones son slo un 1% menores que las obtenidas en este estudio.
323
25/01/2002, 09:30
324
En este trabajo se ha ocupado una nica tasa de depreciacin econmica para todos los bienes durables de 9%. Es importante notar que no se considera la depreciacin fsica del stock sino su prdida de valor econmico en el mercado que, en equilibrio, es exactamente equivalente al cambio en el beneficio que el bien le reporta a su poseedor. En el caso de los automviles, donde se dispone de informacin, se estim economtricamente la tasa de depreciacin usando tcnicas de panel como se describe en el anexo. La estimacin punto alcanz a 8,6% anual para 17 modelos representativos en el perodo 1977-1999 (ver anexo). Dicha cifra es, para todo efecto prctico, equivalente a los valores usados por Haindl y Fuentes (1986) para los automviles (9,5%) y para el promedio ponderado de los electrodomsticos all considerados (8,5%). Bils y Klenow (1998) reportan vidas tiles esperadas para un conjunto de bienes durables en Estados Unidos y su participacin en el consumo de las familias. Con esta informacin, es posible computar la depreciacin esperada para los bienes de consumo durables equivalente en su composicin a las agrupaciones del Cuadro 2. En este caso se obtienen tasas de depreciacin promedio de 11% para los muebles, 6% para los productos metlicos no maquinarias, 7% para las maquinarias no elctricas, 8% para las maquinarias elctricas y 10% para los autos. El promedio ponderado para todos los bienes alcanza a 8,6%, cifra cercana a nuestro supuesto de 9%. Lee y Kong (2000) encuentran valores de depreciacin ligeramente superiores para los automviles y maquinarias elctricas en Corea del Sur (entre 12% y 14%) pero inferiores en los muebles (7%). Para obtener las participaciones por tipo de bien en el stock inicial se estudi las compras de bienes en el perodo 1986-1999, concluyndose que stas eran considerablemente estables en su participacin. Por ello, se asumi que la composicin del stock a final de perodo (es decir en 1999) era representativa de la composicin inicial. Para calcular la primera se asumi que no haba stocks iniciales y se actualiz el stock trimestre a trimestre usando las compras por tipo de bien, la tasa de depreciacin econmica y la ecuacin (6). Este supuesto resulta irrelevante en el horizonte de estimacin de la composicin del stock final. Si las familias compran bienes por un monto fijo (por ejemplo, $ 1) al ao todos los aos, el bien comprado en 1980 y depreciado al 9% cada ao tendra una partipacin en el stock de bienes durables de slo 2% en 1999 (su valor residual sera de $ 0,16). Los resultados del consumo de bienes durables por tipo de bienes y sus respectivos stocks se encuentran en el Cuadro 6. Ejercicios de sensibilizacin de los resultados sugieren que cambios razonables en la tasa de depreciacin y el stock inicial de bienes no producen grandes distorsiones en las estimaciones. Los resultados de dichos ejercicios que se presentan en el anexo. La importancia de considerar en el consumo de bienes durables tanto la depreciacin como el costo alternativo del stock resulta evidente en el ao 1999. Si bien el stock de bienes aumenta, el consumo cae por el hecho de que la tasa de inters es decir, el costo alternativo del stock se reduce notablemente en dicho ao.
324
25/01/2002, 09:30
CUADRO 6
STOCK Y CONSUMO DE BIENES DURABLES POR TIPO DE BIEN (Millones de $ de 1986)
Stock de bienes durables Consumo de bienes durables

Total Muebles
Ao
Muebles
Total
325
25/01/2002, 09:30
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 407.165 408.244 389.765 373.307 356.362 343.648 350.803 371.637 451.101 490.377 547.929 679.566 795.683 883.022 1.044.123 1.233.521 1.421.448 1.531.548 1.554.745 900.615 911.682 888.930 878.330 863.878 871.037 912.070 982.738 1.110.875 1.197.693 1.329.547 1.563.027 1.790.706 1.979.391 2.278.540 2.603.699 2.941.827 3.158.280 3.234.274 31.962 31.905 25.320 25.674 25.205 19.547 21.038 23.990 31.376 40.940 35.345 38.631 46.427 51.736 55.216 64.702 67.230 86.101 72.637 8.700 9.680 8.443 9.336 9.747 7.866 8.434 9.108 11.049 13.642 11.120 11.392 13.091 13.946 13.995 16.460 17.250 22.731 19.787 3.429 3.915 3.312 3.325 3.189 2.364 2.306 2.195 2.365 2.324 1.559 1.131 943 740 540 822 1.283 2.785 3.339
150.581 150.537 147.244 146.876 148.862 158.827 176.704 198.972 221.977 245.002 271.040 301.244 336.370 371.833 405.846 435.293 464.864 488.555 499.481
45.688 50.196 53.541 56.799 59.904 63.675 67.087 70.071 73.968 77.083 79.925 84.942 90.673 94.246 103.246 111.688 122.727 133.083 139.667
18.478 278.703 19.692 283.013 19.071 279.309 18.584 282.763 18.005 280.745 17.409 287.479 16.170 301.306 14.999 327.059 12.602 351.228 10.806 374.426 7.935 422.718 6.122 491.153 4.811 563.169 3.639 626.651 5.156 720.169 8.308 814.890 15.037 917.751 22.457 982.637 22.701 1.017.680
51.155 59.051 47.603 48.702 48.525 36.864 38.079 40.906 51.574 64.778 54.015 60.250 75.695 86.619 93.055 114.812 125.859 169.984 146.096
74.687 86.269 68.666 67.962 64.063 46.793 45.519 47.626 58.603 83.198 70.743 78.096 104.732 122.381 131.125 166.458 190.516 263.278 227.707
169.933 190.821 153.344 154.999 150.730 113.433 115.377 123.825 154.967 204.883 172.782 189.499 240.888 275.422 293.931 363.254 402.138 544.880 469.566
325
326
3.7. Resultados finales El Cuadro 7 presenta los resultados obtenidos para las compras por origen, el consumo y el stock de bienes durables en trminos reales anuales. Los datos trimestrales estn disponibles en http://www.bcentral.cl/Estudios/DTBC/79/ datadtbc79.xls. CUADRO 7
COMPRAS, CONSUMO Y STOCK DE BIENES DURABLES (Millones de pesos de 1986)
Ao
Compras domsticas
Importaciones Exportaciones
Compras totales
Stock fin perodo
Consumo
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
58.097 35.546 32.406 36.645 42.047 52.383 65.335 74.974 83.581 83.753 92.632 106.639 118.344 121.282 123.193 120.472 125.709 115.154 105.172
153.165 56.881 27.365 33.416 23.510 34.535 59.631 85.783 144.755 116.056 169.880 270.208 280.908 264.752 386.264 454.401 492.827 419.728 316.138
111 61 94 132 192 402 1.108 1.822 2.817 3.853 7.338 12.384 19.663 18.411 14.550 16.577 20.100 19.956 23.077
211.262 92.427 59.771 70.062 65.558 86.918 124.966 160.757 228.337 199.809 262.512 376.847 399.251 386.034 509.457 574.872 618.536 534.882 421.310
900.615 911.682 888.930 878.330 863.878 871.037 912.070 982.738 1.110.875 1.197.693 1.329.547 1.563.027 1.790.706 1.979.391 2.278.540 2.603.699 2.941.827 3.158.280 3.234.274
169.933 190.821 153.344 154.999 150.730 113.433 115.377 123.825 154.967 204.883 172.782 189.499 240.888 275.422 293.931 363.254 402.138 544.880 469.566
4. ANLISIS DE LOS PRINCIPALES RESULTADOS OBTENIDOS Esta seccin presenta un anlisis de los resultados de las estimaciones realizadas. En la primera subseccin se describen las principales caractersticas de las series estimadas y la descomposicin del consumo total anual en sus componentes durables y no durables. En la segunda subseccin se comparan los resultados obtenidos para el caso chileno con una muestra de pases desarrollados y en desarrollo. Finalmente, en la ltima subseccin se estudian las propiedades de la estructura dinmica de los valores obtenidos (en trminos de volatilidad, comportamiento de tendencia, causalidad con otras variables macroeconmicas y correlaciones).
326
25/01/2002, 09:30
327
4.1. Evolucin de las compras, consumo y stock de bienes durables En el Cuadro 8 se presenta la descomposicin del consumo nacional entre sus componentes de bienes durables y no durables. Como se seal en las secciones anteriores, la Cuentas Nacionales incluyen el consumo de bienes no durables y las compras de bienes durables, en tanto que el consumo de estos ltimos se debe calcular como el costo de uso del stock. Como se aprecia en dicho cuadro, el consumo total y el consumo de ambos tipos de bienes han exhibido una alta tasa de crecimiento en el perodo 1982-1999, lo que es consistente con el ritmo acelerado de crecimiento econmico del pas. Las compras de bienes durables han crecido a un ritmo bastante mayor (un poco menos del doble), pero una parte sustancial de este aumento se debe a la necesidad de reemplazar el stock de los mismos que se consume. Pese al reemplazo del stock depreciado, el consumo de bienes durables ha crecido a una tasa ligeramente mayor que el consumo total. CUADRO 8
CONSUMO TOTAL Y DESAGREGADO POR TIPO DE BIENES
Miles de millones de $ corrientes
Miles de millones de $ de 1986
Consumo Consumo Compras Consumo Consumo Consumo Compras Consumo total bienes bienes bienes total bienes bienes bienes no durables durables no durables durables durables durables 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 970 904 1.100 1.327 1.776 2.239 2.906 3.545 4.422 5.720 7.661 9.894 11.847 13.829 16.187 18.362 20.515 22.309 22.382 895 870 1.071 1.285 1.721 2.151 2.759 3.336 4.103 5.398 7.183 9.145 10.979 12.944 15.006 17.023 19.048 21.007 21.343 75 34 29 42 55 88 147 209 319 322 478 749 868 885 1.181 1.339 1.467 1.302 1.039 61 71 75 94 127 114 136 161 217 331 314 377 524 632 681 846 954 1.327 1.158 2.660 2.267 2.137 2.151 2.130 2.239 2.401 2.569 2.829 2.892 3.149 3.583 3.849 4.164 4.572 5.004 5.415 5.650 5.475 2.449 2.175 2.077 2.081 2.064 2.152 2.276 2.408 2.601 2.692 2.886 3.206 3.450 3.778 4.063 4.429 4.796 5.115 5.053 211 92 60 70 66 87 125 161 228 200 263 377 399 386 509 575 619 535 421 170 191 153 155 151 113 115 124 155 205 173 189 241 275 294 363 402 545 470
Tasas de Crecimiento 82-99 81-85 86-90 91-95 96-99 20,8% 16,3% 26,4% 20,6% 5,1% 20,7% 17,8% 25,9% 20,2% 5,8% 22,2% 7,5% 38,5% 25,4% 6,1% 17,9% 20,2% 30,4% 21,3% 8,2% 8,3% 5,4% 6,6% 9,8% 2,3% 5,1% 9,3% 4,2% 25,4% 5,8% 23,1% 8,9% 18,0% 3,4% 7,5% 5,4% 3,0% 15,9% 14,2% 6,6%
327
25/01/2002, 09:30
328
Un segundo elemento que se observa en el Cuadro 8 es la mayor volatilidad de las compras de bienes durables respecto de su contrapartida de bienes de consumo no durables, la que se refleja en la variabilidad relativa que exhiben sus tasas de crecimiento y contracccin en perodos de boom y recesin. Se destaca, adems, que los cambios en las compras de bienes durables son ms sensibles al ciclo econmico, respondiendo de manera amplificada a los perodos de boom y recesin. Como es de esperar, el consumo de bienes durables es considerablemente ms estable que las compras. Ello queda de manifiesto pues slo en el perodo 1983-1986 se observa una cada en el consumo, en tanto que los dems aos por un vigoroso crecimiento. En el perodo de recuperacin desde la crisis de 1982, el crecimiento del consumo de bienes durables sobrepasa de manera significativa el crecimiento del consumo de bienes no durables, lo que es consistente, por un lado, con la mayor elasticidad ingreso que tienen bienes tales como automviles o electrodomsticos y, por otro, con la cada de precios relativos que se observa en el perodo. Esta ltima refleja tanto cambios tecnolgicos que reducen el costo de los bienes como la apreciacin cambiaria y rebaja de aranceles observada en el perodo. El Grfico 2 presenta la cada en el precio de los bienes de consumo durables relativo al ndice de precios al consumidor.
GRAFICO 2
DEFLACTORES ALTERNATIVOS PARA LOS BIENES DE CONSUMO DURABLES
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998
328
25/01/2002, 09:30
329
El Grfico 3 muestra la evolucin del consumo de bienes durables totales como proporcin del consumo total medido en Cuentas Nacionales. Resulta evidente la respuesta del mismo despus de la crisis de 1982-83, en la que las familias reducen de manera apreciable las compras, y por consiguiente el consumo, de bienes durables. Este perodo se caracteriza porque los agentes dejan depreciar el stock; de modo tal que hacia fines de 1985 ste haba cado un 4% respecto de 1982.
GRAFICO 3
PARTICIPACION DEL CONSUMO DE BIENES DURABLES EN EL CONSUMO TOTAL DE CUENTAS NACIONALES
12,0 10,0
Porcentaje
8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
La evolucin del consumo de bienes durables de origen nacional e importado es igualmente interesante. En el Grfico 4 se presenta dicha composicin en trminos trimestrales, resultando evidente las diferencias de comportamiento de ambos componentes. El componente domstico crece de manera sostenida pero moderada (6,5% en el perodo 1986-99) y es mucho menos sensible al ciclo econmico. Por el contrario, el componente importado tiene una alta volatilidad, una mayor tasa de crecimiento (20% anual en el mismo perodo) y reproduce de manera ms cercana aunque amplificada el ciclo del producto y del consumo de bienes no durables. Es interesante tambin notar que la gran cada en las compras de bienes de consumo durables durante el perodo 1982-1985 se concentra principalmente en los bienes importados. Ello refleja no slo la fuerte devaluacin real del peso, sino adems el aumento transitorio de los aranceles a los productos importados. Finalmente, el Grfico 5 presenta la composicin promedio por tipo de los bienes durables consumidos en el perodo 1981-1999. Dos grupos de bienes son los ms representativos: vehculos (autos, motos, etc.) y productos electrodomsticos (televisores, radios, etc.). Un nivel bastante menor alcanzan los otros componentes, muebles, productos metlicos y algunas maquinarias no elctricas de uso domstico.
329
25/01/2002, 09:30
330
GRAFICO 4
COMPRAS DE BIENES DURABLES POR ORIGEN (Millones de $ de 1986)
700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
Compras Bienes Nacionales

Importaciones Netas
GRAFICO 5
COMPRAS DE BIENES DURABLES POR TIPO DE BIEN
Resto 24% Vehculos 45%
Electrodomsticos 32%
4.2. Comparacin internacional Es interesante comparar los resultados presentados ms arriba con los que se observan en algunos pases desarrollados y en desarrollo, pues ello permite por un lado verificar la pertinencia de las estimaciones y, por otro, sugiere en una primera aproximacin la posible evolucin futura del consumo de bienes durables.
330
25/01/2002, 09:31
331
GRAFICO 6
CONSUMO Y COMPRAS DE BIENES DURABLES COMO PROPORCION DEL PIB
9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
Porcentaje
Consumo
Compras
El Grfico 6 muestra la evolucin del consumo y las compras de bienes durables como proporcin del PIB. El nivel de compras obtenido (5,4%) es comparable al de otros pases en desarrollo como Argentina, estimado en cerca de 5% por Lpez-Murphy y Navajas (1998), y Colombia, estimado en 5% por Lpez (1997). Attanasio y Weber (1994) estiman un nivel cercano a 14% en Reino Unido para el perodo 1974-88. Existen, por otro lado, trabajos que estiman la participacin de las compras de bienes durables en el gasto total de familias usando encuestas en diferentes pases y aos como se presenta en al Cuadro 9. En general, se observa que los valores obtenidos para el caso de Chile no difieren sustancialmente de los niveles alcanzados en Mxico o Espaa, pero es an menos de la mitad del promedio de los pases desarrollados que alcanza a 12,6%. Es importante consignar la gran variabilidad de estas medidas, la que sin duda proviene de diferencias metodolgicas. No obstante lo anterior, la evidencia permite esperar que en el futuro la participacin en el gasto total de los bienes de consumo durables contine aumentando, a medida que tambin lo hagan el nivel de ingreso del pas y se desarrolle el sistema financiero. Este ltimo punto es enfatizado por Japelli y Pagano (1998) como un determinante importante de los niveles de compras y consumo de bienes durables. 4.3. Extensin al perodo 1960-1999 Pese a que las series de consumo y stock de bienes durables estimadas por Haindl y Fuentes (1986) tienen una cobertura menor de bienes que las estimadas en este trabajo, resulta til disponer de una serie larga de ambas variables para utilizarla en anlisis empricos. Por ello, se procedi a hacer una extensin de las series de Haindl y Fuentes, cuidando de mantener la mayor consistencia posible en la definicin de los bienes que se consideran y en los deflactores de precios utilizados.
331
25/01/2002, 09:31
332
CUADRO 9
PARTICIPACION DE LAS COMPRAS DE BIENES DE CONSUMO DURABLES EN EL GASTO TOTAL DE LAS FAMILIAS
Pas Canad Espaa Estados Unidos Estados Unidos Francia Italia Japn Mxico Portugal Reino Unido
Ao 1988 1990-91 1988 1998 1988 1988 1988 1984-92 1991-92 1988
Fuente Japelli y Pagano (1998) Castillo et al. (1998) Japelli y Pagano (1998) Barrow y McGranahan (1999) Japelli y Pagano (1998) Japelli y Pagano (1998) Japelli y Pagano (1998) Szkely (1998) Castillo et al. (1998) Japelli y Pagano (1998)
Participacin en el gasto total (%) 16 4 11 18 9 11 7 4 18 11
Nota: * corresponde a una aproximacin a la participacin agregada, ya que se toma como la razn entre el promedio del consumo de durables y el promedio del consumo total.
El Grfico 7 presenta los resultados obtenidos. Se aprecia el lento crecimiento del stock de bienes de consumo durables en el perodo de sustitucin de importaciones (1960-1975) y la rpida expansin tras la apertura de la economa de los aos 1970. Durante la crisis de 1982-85 los agentes compran bienes durables slo para mantener el stock. Finalmente, el perodo 1986-1999 el stock crece sostenidamente, reflejando el crecimiento de la economa y la apreciacin cambiaria real.
GRAFICO 7
STOCK DE BIENES DURABLES DE CONSUMO (Miles de millones de pesos de 1986)
2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996
332
25/01/2002, 09:31
333
4.4. Propiedades dinmicas de las series Las series de tiempo de consumo y compras de bienes durables y el consumo de bienes no durables presentan sustanciales diferencias en su comportamiento, lo que confirma la importancia de estudiar los determinantes de su comportamiento por separado.9 En el anlisis que se presenta a continuacin, se consideran dos perodos, 1981-99 y 1986-99, con el objetivo de evaluar si el perodo de crecimiento sostenido de los ltimos aos tiene caractersticas estructurales diferentes. En primer trmino, el consumo de bienes no durables es mucho ms sensible al ciclo econmico que el consumo de bienes durables, aunque las compras de estos ltimos estn fuertemente correlacionadas a cambios en el PIB. Cuando se calcula el componente cclico del consumo de ambos tipos de bienes, obtenido al retirar la tendencia mediante el filtro de Hodrick y Prescott (1997), se observa que la volatilidad del compras de bienes durables medida por la desviacin estndar del componente cclico es de 8 a 10 veces la del PIB y del consumo de bienes no durables y 5 veces la del consumo de bienes durables. Por otro lado, la volatilidad del consumo de bienes durables es mucho menor que la de las compras pero mayor que la del PIB (ver Cuadro 10). La teora del ingreso permanente sugiere que, en ausencia de restricciones de liquidez, el consumo de bienes no durables debiera ser ms estable que el ingreso de los individuos porque stos prefieren suavizar su consumo (Hall, 1978). En el caso de los bienes durables, Mankiw (1982) sugiere que otro tanto debiese observarse en trminos de los servicios que stos prestan a los agentes econmicos. En este sentido, en ambos bienes se encuentra evidencia indirecta que invalidara la hiptesis de que el ingreso permanente es el principal determinante del consumo. CUADRO 10
VOLATILIDAD DEL CONSUMO, SUS COMPONENTES Y EL PIB
Perodo 1981:1-1999:4
Perodo 1986:1-1999:4
Desv. Est. Skewness Kurtosis Desv. Est. Skewness Kurtosis Compras durables Consumo durables Consumo no durables Consumo total PIB 0,20 0,11 0,02 0,03 0,04 0,21 0,55 0,37 0,44 0,52 2,83 3,40 4,06 3,47 4,51 0,16 0,11 0,02 0,03 0,02 0,53 0,01 0,05 0,17 0,41 2,35 4,37 2,86 2,53 2,44
Gallego, Morand y Soto (2001) desarrollan modelos de consumo para Chile en el perodo 1981-1999 y revisan tanto la presencia de restricciones de liquidez como la aplicabilidad de las teoras de ingreso permanente.
333
25/01/2002, 09:31
334
En tercer lugar, no obstante el punto anterior, el consumo de bienes no durables est bastante correlacionado con la evolucin del PIB en todo el perodo. Su contrapartida de bienes durables no tiene correlacin contempornea con el producto, en tanto que las compras estn altamente correlacionadas con el mismo. Esta evidencia de comovimientos entre consumo, compras y PIB son indicativos de restricciones de liquidez o costos de ajuste en la compra de bienes durables. En cuarto lugar, las correlaciones observadas para las compras de bienes durables con PIB, empleo y salarios son bastante intuitivas, pues el comportamiento es consistente con el hecho de que los bienes durables usualmente se compran a crdito y el sector financiero utiliza la estabilidad laboral y no necesariamente los salarios como criterio de concesin de crditos de consumo. As, el acceso a crdito se vuelve un limitante ms claro cuando se incluye el perodo de la crisis en el anlisis. Adems, en una economa bastante indexada como la chilena los ajustes en el mercado laboral suelen darse con mayor preponderancia va cantidad (empleo) y no va precios (salarios). En el caso de los bienes no durables, la alta correlacin del consumo con el PIB o empleo seala que parte sustancial de los shocks transitorios de ingresos no son suavizados por los agentes econmicos. Ello tambin es, evidencia de posibles restricciones de liquidez. Los resultados para el consumo de bienes durables son algo ms sorprendentes y reflejan la importancia de incluir la crisis de 1982-1985 en el anlisis. En el perodo 1986-1999, las correlaciones entre el consumo de bienes durables y el empleo y los salarios son bastante bajas, lo que sealara que los agentes son capaces de realizar el proceso de suavizacin intertemporal aunque no completamente. En este contexto, los shocks de tasas de inters son muy pertinentes, como se verifica en el Cuadro 11, pues el consumo de bienes durables depende del stock cuyo costo alternativo es, al menos, la tasa de inters. CUADRO 11
CORRELACION DE LOS COMPONENTES CICLICOS DEL CONSUMO CON AQUELLOS DE OTRAS VARIABLES MACROECONOMICAS
Perodo 1981:1-1999:4 PIB Empleo Salarios Tasa de inters 0,50 0,18 0,25 0,31 0,09 0,40 PIB
Perodo 1986:1-1999:4 Empleo Salarios Tasa de inters 0,24 0,46 0,37 0,17 0,10 0,59
Compras durables Consumo durables Consumo no durables Consumo total
0,84 0,04
0,81 0,11
0,71 0,84
0,52 0,57
0,26 0,25
0,15 0,15
0,59 0,80
0,32 0,34
0,42 0,46
0,12 0,04
334
25/01/2002, 09:31
335
5. CONCLUSIONES Este trabajo desarrolla una metodologa para construir series estadsticas consistentes sobre las compras, el consumo y el stock de bienes durables y no durables para la economa chilena en frecuencia trimestral para el perodo 1981-1999. Esta informacin es de utilidad tanto para el estudio del comportamiento de ambos tipos de bienes en el ciclo econmico como para el desarrollo de modelos cuantitativos de la economa chilena, en particular para la evaluacin de las polticas que realizan las autoridades econmicas. La utilidad de estas series radica en que el comportamiento de ambos tipos de bienes en el ciclo econmico y en respuesta a cambios en las polticas econmicas es sustancialmente diferente. As, ellas pueden ser usadas para evaluar la pertinencia de modelos alternativos de consumo, la existencia de restricciones de liquidez y el impacto de la incertidumbre sobre el ahorro precautorio, adems de servir de base para el diseo de polticas econmicas y para el desarrollo de modelos cuantitativos de la economa chilena. El estudio define el consumo de bienes durables como el flujo de servicios que presta el stock de dichos bienes en el tiempo. La metodologa de construccin empleada procede en dos etapas: (a) estimacin de las series de compras netas de bienes durables de consumo, y (b) construccin de las series de stock y consumo de bienes durables. Los principales productos del estudio son las siguientes series: compras de bienes durables, importaciones y exportaciones de los mismos, estimacin del stock y consumo de bienes durables, estimacin del consumo de bienes no durables, y deflactores de precios de bienes de consumo durables. Todas estas variables se producen en trminos trimestrales y anuales, tanto en precios corrientes como en trminos reales (pesos de 1986). La serie anual del stock de bienes durables puede ser empalmada con la de Haindl y Fuentes (1986) para obtener datos para el perodo 1960-1999, aunque en este caso la cobertura de bienes es ligeramente menor que para las series trimestrales. El trabajo presenta, adems, un anlisis comparativo de los resultados de la propensin a consumir bienes durables respecto del PIB en Chile con respecto a una muestra de pases desarrollados y en desarrollo. Finalmente, se estudian las propiedades de la estructura dinmica de las series estimadas en trminos de volatilidad, tendencia, y correlaciones con otras variables macroeconmicas. Las series de tiempo de consumo de bienes durables y no durables presentan sustanciales diferencias en su comportamiento, lo que confirma tanto la importancia de estudiar los determinantes de su comportamiento por separado como la necesidad de desarrollar formalmente su medicin en el sistema de Cuentas Nacionales (como es comn en los pases de la OECD). En el anlisis que se presenta a continuacin se consideran dos perodos 1981-99 y 1986-99 con el objetivo de evaluar si el perodo de crecimiento sostenido de los ltimos aos tiene caractersticas estructurales diferentes. El anlisis de los componentes cclicos de las distintas categoras del consumo sugiere que hay una alta correlacin entre las compras de bienes durables con shocks de PIB, empleo y salarios. Ello es consistente con el hecho de que los bienes durables usualmente se compran a crdito y el sector financiero utiliza la estabilidad laboral como criterio de concesin de crditos de consumo. El consumo de bienes durables, por otro lado, est menos correlacionado con el
335
25/01/2002, 09:31
336
empleo y los salarios, lo que sealara un proceso sostenido aunque incompleto de suavizacin intertemporal. No obstante, los shocks de tasas de descuento afectan el consumo. Finalmente, y en contraste con el caso de los durables, el consumo de bienes no durables presenta una alta correlacin con el PIB y el empleo, lo que seala que parte sustancial de los shocks transitorios de ingresos no son suavizados por los agentes econmicos. Ello es consistente con la presencia de restricciones de liquidez. Finalmente, es importante mencionar que, no obstante las mejoras metodolgicas que se han incorporado en este trabajo, las nuevas series de consumo de bienes durables y no durables mantienen algunas limitaciones que se deben tener en cuenta: la serie es una aproximacin indirecta basada en imputaciones que tratan de representar el verdadero comportamiento del consumo durable, y tanto los ndices de precios utilizados como el valor de los aranceles imputados corresponden a aproximaciones consistentes y no necesariamente asociados a los valores especficos de cada bien. Ello sugiere la importancia de desarrollar en el futuro medidas directas y consistentes con el sistema de Cuentas Nacionales. 6. REFERENCIAS Attanasio, O. y Weber, G. (1994). The UK Consumption Boiom of the late 1980s: Aggregate Implications of Microeconomic Evidence, Economic Journal, 104: 1269-1302. Banco Central de Chile: Anuario de Comercio Exterior, varios nmeros. Barrow, L. y McGranahan, L. (1999). The Earned Income Credit and Durable Goods Purchases, Working Papers Series # 99-24, Federal Reserve Bank of Chicago. Bils, M. y Klenow, P. J. (1998). Using Consumer Theory to Test Competing Business Cycle Models, Journal of Political Economy, 106: 233-361. Castillo, S.; Dolado, J. y Jimeno, J. (1998). The Fall in Consumption From Being Unemployment in Spain and Portugal. Discussion Paper 1953, Centre for Economic Policy Research. Eberly, Janice (1994). Adjustment of Consumers Durable Stocks: Evidence from Automobile Purchases, Journal of Political Economy, 102: 403436. Frigolett, H. y Sanhueza, A. (1999). Evolucin del Gasto en Consumo de los Hogares en Chile. Documento de MIDEPLAN. Gallego, F.; Morand, F. y Soto, R. (2001). El Ahorro y el Consumo de Durables Frente al Ciclo Econmico en Chile: Consumismo, Frugalidad, Racionalidad? Documento de Trabajo 96, Banco Central de Chile. Hachette, D. (1997). Ahorro privado en Chile, mimeo, Pontificia Universidad Catlica de Chile. Hall, R. (1978). Stochastic Implications of the Life Cycle Permanent Income Hypothesis, Journal of Political Economy, 76: 971-87. Hodrick, R. y Prescott, E. (1997). Postwar U.S. Business Cycles: An Empirical Investigation, Journal of Money, Credit and Banking, 29. Japelli, T. y Pagano, M. (1998). Determinants of Saving: Lessons from Italy. Working Paper 1. Universit di Salerno, marzo.
336
25/01/2002, 09:31
337
Lee, H. y Kong, M. (2000). Consumption of Durable Goods and Tests of the permanent income hypothesis: evidence from Korean macro data, Applied Economics, 32: 39-44. Lehmann, S. (1993). Un Modelo de Proyeccin para el Gasto Privado en Bienes de Consumo Durables y Habitual: Aplicaciones para el Perodo 1993-95. Notas Tcnicas 152. Cieplan. Lpez, R. (1997). Why did Colombian private savings decline in the 1990s, Policy Research Working Paper 1713, The World Bank. Martnez, C. (1997). Consumo de Bienes Durables y No Durables, Tesis de Grado de Ingeniera Comercial no publicada, Universidad Catlica de Chile. Mankiw, G. (1982). Halls Consumption Hypothesis and Durable Goods, Journal of Monetary Economics, 10: 417-25. Szkely, M. (1998). Monto y Distribucin del Ahorro de los Hogares en Mxico. El Trimestre Econmico 65 (2). 263-313.
7. ANEXO 7.1. Estimacin de tasa de depreciacin econmica de los automviles En este anexo se describe brevemente la metodologa utilizada para calcular la depreciacin econmica del stock de automviles. El supuesto esencial del clculo es que el cambio de precio de los automviles con el paso del tiempo refleja el deterioro de la capacidad del bien para proveer bienestar a su propietario. De ese modo se habra identificado la depreciacin econmica del bien, la cual puede ser muy diferente de la depreciacin fsica del bien (o tasa de retiro en el caso de los automviles).10 Para realizar el clculo de la tasa de depreciacin se consideraron 17 modelos de automviles que fueran representativos del parque automotor de Chile y para los cuales existiera informacin de precios para el ao 1999 y para aos anteriores (Citron Xantia 1.8 SX, Daihatsu Charade 1.3 LS, Daihatsu Giro CS, Ford Escort LX, Nissan V16, Peugeot 405, Toyota Tercel, Chevrolet Monza 1.8 SL, Citron AX GT, Fiat Uno 1.4 IE, Lada Samara 1.3 2109, Nissan Bluebird 1.8, Peugeot 205 GT, Subaru Legacy 1.8 GL, Suzuki Vitara Standard y Volkswagen Escarabajo). La informacin de los precios se obtuvo de la base de datos de tasacin de vehculos livianos del Servicio de Impuestos Internos. Con los datos obtenidos se estim un panel no balanceado con efectos fijos cuya variable dependiente es el logaritmo del precio de los automviles y como variables independientes se incluy una tendencia temporal y las constantes especficas a cada tipo de auto, que son los efectos fijos. La ecuacin estimada es la siguiente
10
Este punto es importante ya que se realizaron estimaciones para evaluar la tasa de depreciacin fsica del parque automotor de Chile y se encontr que la depreciacin fsica de los automviles fue de 1,9% anual en el perodo 1981-1999.
337
25/01/2002, 09:31
338
(A1)
Log Pt = + t + t
Los resultados estn en el cuadro A1. CUADRO A1

ESTIMACION TASA DE DEPRECIACION ECONOMICA DE LOS AUTOMOVILES
Coeficiente 0.085
Desviacin estndar 0.0015
R2 0.984
Log Likelihood 1145
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de informacin del Servicio de Impuestos Internos.
7.2. Sensibilizacin de resultados CUADRO A2

TASAS DE CRECIMIENTO DEL CONSUMO BIENES NO DURABLES BAJO DISTINTOS SUPUESTOS DE STOCK INICIAL Y TASAS DE DEPRECIACION (Miles de millones de $ de 1986)
Tasas Deprec. Stock Inicial 82-99 81-85 86-90 91-95 96-99
9% 758.140 5,4% 3,0% 15,9% 14,2% 6,6%
11% 758.140 5,2% 4,0% 14,4% 14,4% 6,8%
7% 758.140 5,7% 2,0% 18,0% 14,1% 6,4%
9% 840.000 5,0% 3,9% 15,2% 13,8% 6,5%
338
25/01/2002, 09:31

Evolucion Del Consumo Y Compras de Bienes DURABLES EN CHILE, 1981-1999

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Evolucion Del Consumo Y Compras de Bienes DURABLES EN CHILE, 1981-1999

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Estudios de Economa. y compras Francisco 2001. Pgs. 309-338 Evolucin del consumoVol.

28 - N 2,/ Diciembre Gallego, Raimundo Soto

EVOLUCION DEL CONSUMO Y COMPRAS DE BIENES DURABLES EN CHILE, 1981-1999*

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

2. METODOLOGAS DE CONSTRUCCIN DURABLES Y NO DURABLES

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

08. F. GALLEGO-R. SOTO

08. F. GALLEGO-R. SOTO

METODOLOGIAS DE ESTIMACION DEL CONSUMO DE BIENES DURABLES Y NO DURABLES EN CHILE

Haindl y Fuentes (1986) Lehmann (1993) Frigolett y Sanhueza

(1999) Perodo Frecuencia

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

Sectores y/o bienes considerados de consumo durable

Bienes seleccionados televisores automviles refrigeradores cocinas lavadoras

Metodologa de empalme con las Cuentas Nacionales

Metodologa de clculo de las series

Fuente: Elaboracin de los autores.

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

Fuente: Banco Central de Chile.

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

Productos metlicos excluyendo maquinarias

Maquinarias Maquinaria no elctrica elctricas

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

Mtb Et (1 + Tt ) (1 + Ztb ) (1 + IVAt ) (1 + t )

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

08. F. GALLEGO-R. SOTO

08. F. GALLEGO-R. SOTO

IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURABLES (Millones de $ de 1986)

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

Productos Maquinaria Maquinaria Material metlicos no elctrica de no maqs. elctrica transporte

Productos Maquinaria Maquinaria Material metlicos no elctrica de no maqs. elctrica transporte

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

Durables en Cuentas Nacionales

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Evolucin del consumo y compras / Francisco Gallego, Raimundo Soto

Valores reportados en el estudio de Haindl y Fuentes (1986) en $ 1986

Compras segn el Cuadro 4 en $ de 1986

Itemes de Haindl y Fuentes

Cobertura porcentual de compras en los mismos bienes en ambos estudios

1981 1982 1983

686.908 690.084 658.292

169.179 64.528 29.834

174.966 67.117 40.030

211.262 92.427 59.771

96,7 96,1 74,5

Fuente: Elaboracin de los autores.

08. F. GALLEGO-R. SOTO

Estudios de Economa, Vol. 28 - N 2

08. F. GALLEGO-R. SOTO

08. F. GALLEGO-R. SOTO