PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DEL PERU

FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERIA

ELABORACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Examen 2
(Segundo Semestre 2012)

Indicaciones Generales:
 Duración: 2 horas
 No está permitido el uso de ningún material o apuntes de clase. Solo se permite calculadora.
 La presentación, la ortografía y la gramática influirán en la calificación.
Puntaje debido al cuestionario: 20 puntos
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PREGUNTA 1 (8 puntos)

“Bellísimo SAC” es una fábrica dedicada a la producción de una gran variedad de productos para el hogar,
está evaluando lanzar al mercado un nuevo detergente ecológico. El gerente financiero de la empresa ha
recolectado la siguiente información del producto propuesto:

1) El proyecto tiene un horizonte de planeamiento cuatro años.

2) La empresa necesitará comprar una nueva máquina para producir el detergente ecológico que está
valorizada en US$ 800,000. “Bellísimo SAC” aportará el 50% y financiará el resto en cuatro pagos
anuales, a una tasa de interés del 20% anual, cuota constante.
3) La máquina se deprecia al 100% en 10 años. Al final del año 4, la empresa espera que podría
vender la máquina en US$ 500,000.
4) Si la empresa decide seguir adelante con el proyecto, habría un efecto en el capital de trabajo neto
de la empresa. En el momento 0, el nivel de inventarios aumentaría en US$ 90 mil, las cuentas por
cobrar aumentarían en 50 mil, y las cuentas por pagar aumentarían en 40 mil. Al final del proyecto,
el capital de trabajo incremental se recobraría.
5) El nuevo detergente ecológico generaría ventas de US$ 1, 2, 4 y 8 millones en los años 1, 2, 3 y 4
respectivamente.
6) El proyecto incrementará los costos fijos de la empresa en US$550,000 por año. El costo variable
de producción (no incluye depreciación) se estima en 50% de las ventas.
7) El nuevo producto competirá con los detergentes que actualmente ofrece Bellísimo SAC en el
mercado.
8) Se estima que las ventas de los actuales productos de la empresa se reducirán en US$
250 mil por año, durante los cuatro años de vida del proyecto.
9) Los productos actuales tienen costos de producción iguales a los del nuevo detergente.
10) El gasto en publicidad ascenderá a US$ 400,000 el primer año, con incrementos de 10% cada año.
11) El costo de capital de los accionistas de la empresa es 30%.

Nota:
 No considere IGV
 La tasa del Impuesto a la renta es del 30%.
 Solo se vende lo que se produce. No hay inventarios.
 Los ingresos se cobran en el período correspondiente.
 Los egresos se pagan en el período respectivo.
 Liquidación: cuarto año

Pregunta
¿Deberá Bellísimo SAC aceptar este proyecto? Sustente.

PREGUNTA 2 (12 puntos)

El señor Luis Girón ha trabajado varios años en el comercio de abarrotes. En este último año ha
observado que el negocio ha venido a menos y ha decidido cambiar de giro. Ha pensado que sería
una buena alternativa constituir una empresa de transportes y trabajar con la empresa Cervezas del
Perú S.A. en la distribución de cerveza de la planta a los puntos de venta aledaños.

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Las tarifas de transporte de cerveza sin IGV son de S/. 0.40 para la Caja T1 (tamaño de botellas 1) y
S/. 0.60 para la Caja T2 (tamaño de botellas 2).

Cervezas del Perú S.A. tiene como política usar el servicio de transporte de empresas con flota propia,
debido a las malas experiencias que ha enfrentado anteriormente con empresas que alquilaban sus
camiones. Asimismo la empresa requiere trabajar con dos camiones que tengan una capacidad
minima de 160 Cajas T1.

El señor Girón tiene el problema parcialmente resuelto, pues puede pedirle un camión a su tío Carlos
(camión A) sin ningún inconveniente, el mismo que está valorizado en S/.65,000. El otro camión que
necesita (camión B) piensa comprarlo y ha conseguido un precio de S/. 120,000 sin IGV. Sabe que
rematando los inventarios de su negocio de abarrotes puede conseguir los fondos que necesita para
el nuevo proyecto y también podría endeudarse con el Banco País.

El señor Girón puede contar entonces con dos camiones. Cada camión tiene una capacidad de 200
Cajas T1. Para efectos de control, el señor Girón ha decidido asignar el camión A para el transporte
de Cajas T1. El camión B se dedicará al transporte de Cajas T2. La equivalencia volumétrica de 200
Cajas T1 es de 130 Cajas T2. Se estima que por mes se pueden realizar 100 viajes por camión. Cada
viaje contempla el despacho de las botellas de cerveza y el transporte de los envases vacíos a la
planta.

El principal costo es el combustible; se proyecta que se requiere S/. 9,200 sin IGV al año para dicho
fin. El señor Girón sería el chofer de un camión por lo que requerirá contratar un chofer para el otro
camión, con un sueldo similar al que él recibirá (S/. 1,650 al mes). Asimismo cada camión cuenta con
dos tripulantes más: un ayudante para la manipulación de cajas, cuyo sueldo estima en S/. 850 al
mes, y un vendedor de la cervecería cuyo sueldo es S/. 1,800 al mes.
Para la operación normal del negocio se requiere comprar repuestos y contratar servicios de taller por
S/. 6,800 al año.

Como ya se mencionó, el señor Girón tiene la posibilidad de conseguir un préstamo en el Banco País
por S/. 50,000, con la finalidad de completar el capital para comprar el camión B. La tasa de interés es
de 15% anual y se pagará con cuotas anuales iguales en un plazo de tres años.
Se proyecta que después de cuatro años de negocios se podría vender el camión B a un valor de S/.
63,500.

Información adicional:
- El impuesto general a las ventas (IGV) es 18% y grava a los servicios que brinda el señor Girón y a
las compras de combustible y repuestos.
- El impuesto a la renta es de 30%.
- Para el camión nuevo considere una vida útil de 10 años y una depreciación lineal.
- Se estima un aumento del capital de trabajo igual al 10% del incremento de las ventas; al final del
proyecto se recupera el 50% de la inversión total del capital de trabajo.
- El proyecto tiene una vida útil de 4 años.

Se pide

a) Proyectar el Estado de Ganancias y Pérdidas. (4.5 puntos)

b) Formular el flujo de caja económico y financiero para determinar la viabilidad del proyecto. Se
sabe que el costo de oportunidad esperado por el señor Girón es de 19% anual. (6 puntos)
c) Calcular el Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI). Comente. (1.5 puntos)

Profesores:
Ing. Carmen Quiroz
Ing. Patricia Quiroz
Ing. Juan Carlos Medina

San Miguel, 3 de diciembre del 2012.

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