EJERCICIO 1

En el estudio de un proyecto de instalación de una estación deservicios se busca

calcular el monto para invertir en capital de trabajo.Los productos que venderán,
la estimación de ventas mensuales, el costo de cada producto y el margen de
utilidad son:

PRODUCTOS VENTAS (m3) COSTO ($ / m3) MARGEN ($ / m3)

Gasolina 320 400 15
Diesel 150 370 12
Kerosene 20 250 14
Lubricantes 1 1250 40

Antecedentes de otras estaciones de servicio de la misma compañíaseñalan que

la inversión en caja es prácticamente cero, que los créditosa clientes
corresponden a pagos con tarjetas de crédito y equivalen a1.5 días venta y que
los inventarios corresponden a un promedio de 15días costo. Por otra parte, se
sabe que la gasolina, diesel y Keroseneson suministrados por un solo proveedor
y que en promedio la deudaequivale a 15 días costo. Los lubricantes se
adquieren a otrosproveedores que otorgan un crédito promedio de 30 días. Se
supone queno hay estacionalidades en la operación del negocio
EJERCICIO 2

Una empresa está estudiando la posibilidad de reemplazar el equipo

computacional que actualmente utiliza y que adquirió hace tres años en
$10.000.000. Los costos de operación y mantenimiento de este equipo han sido
y se mantendrán a futuro en $1.000.000 anuales.

Si se compra un nuevo computador, se podrá entregar el actual en parte de

pago, por un valor de $5.000.000, los que tendrán un tratamiento tributario
similar al de una venta. El costo de este nuevo equipo es de $15.000.000, su
vida útil de cinco años, su valor de rescate de $3.000.000 y sus gastos anuales
de operación y mantenimiento de $1.500.000.

Si se continúa con el computador actual, será necesario comprar otro equipo

pequeño que proporcione la capacidad adicional requerida. El equipo actual
tiene una vida remanente de cinco años y un valor de rescate de $500.000. El
costo de adquisición del equipo complementario es de $5.000.000, su valor de
desecho al término de su vida económica de cinco años se estima en $800.000 y
los costos anuales de operación y mantenimiento se estiman en $600.000.

Considerando una tasa de impuestos del 17% y una tasa de descuento del 12%,
¿qué alternativa recomendaría? Considere una depreciación en cinco años y un
valor residual para fines contables de cero.
 Taller flujo de caja de reemplazo sin ingresos relevantes

Situación base 0 1 2 3 4 5

Valor rescate equipo actual 500

Costos operación y mantenimiento
equipo actual (1.000) (1.000) (1.000) (1.000) (1.000)
equipo nuevo (600) (600) (600) (600) (600)
Depreciación
equipo actual (2.000) (2.000)
equipo nuevo (1.000) (1.000) (1.000) (1.000) (1.000)
Utilidad antes de impuestos (4.600) (4.600) (2.600) (2.600) (2.100)
Impuestos 782 782 442 442 357
Utilidad después de impuestos (3.818) (3.818) (2.158) (2.158) (1.743)
Depreciación
equipo actual 2.000 2.000 - - -
equipo nuevo 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
Inversión (5.000)
Valor desecho equipo nuevo 800
Flujo de caja (5.000) (818) (818) (1.158) (1.158) 57

Situación con proyecto 0 1 2 3 4 5

Ingreso por venta equipo nuevo 3000
Valor libro equipo nuevo 0
Ingreso por venta equipo actual 5.000
Valor libro equipo actual (4.000)
Costos operación y mantenimiento (1.500) (1.500) (1.500) (1.500) (1.500)
Depreciación (3.000) (3.000) (3.000) (3.000) (3.000)
Utilidad antes de impuestos 1.000 (4.500) (4.500) (4.500) (4.500) (1.500)
Impuestos (150) 675 675 675 675 225
Utilidad después de impuestos 850 (3.825) (3.825) (3.825) (3.825) (1.275)
Depreciación 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000
Valor libro equipo nuevo -
Valor libro equipo actual 4.000
Inversión (15.000)
Flujo de caja (10.150) (825) (825) (825) (825) 1.725