UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA
FACULTAD JURIDÌCA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA
CARRERA ADMINISTRACIÒN DE EMPRESAS
TASAS DE INTERES Y
RENDIMIENTOS REQUERIDOS
Rocio Toral Tinitana. PhD. DOCENTE CARRERA
ADMINISTRACIÓN EMPRESAS-UNL
1/6/2021
Es un índice
utilizado para medir la
rentabilidad de los Capital
ahorros o también el FACTORES QUE
INTERÉS Tasa de interés
costo de un INTERVIENEN
Tiempo
crédito, expresándose
generalmente como
un porcentaje.
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TIPOS DE INTERÉS
Se considera como el
rendimiento que solo
genera el capital inicial a
la tasa establecida por
INTERÉS SIMPLE unidad
de tiempo, durante todo
el período de transacción
comercial, ya que los
intereses generados no se
capitalizan.
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FORMULA PARA CALCULAR EL INTERÉS SIMPLE
I = (𝑽𝑷)( i ) ( n ) o I = VF – VP
I=kx%xt
Donde:
I = Interés simple Ganado durante la operación financiera
VP = Valor presente o capital inicial.
VF = Valor futuro o monto acumulado.
i = Tasa de interés pactada.
n = Número de períodos de la operación financiera.
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De las fórmula anterior se puede
deducir las siguiente fórmulas:
VP = VF/(1+ i*n) o VP = VF - I
VF = VP (1+ i*n) o VF = VP + I
i = (VF/VP) - 1 o i = I /VP*n
n = I /VP*i*n
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EJERCICIOS DE APLICACIÓN
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TIPOS DE INTERÉS
Es el costo de utilizar el
dinero o rendimiento de un
capital inicial a una tasa
de interés determinada,
INTERÉS COMPUESTO durante un período
establecido, en donde el
interés obtenido al final de
cada período, se adiciona
al capital, para generar
nuevos intereses
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Por lo tanto el valor futuro de un período será:
Primer período
VF = VP (1 + i)
Segundo período
VF = VP (1 + i)(1 + i) O VF = VP (1 + i)²
PARA N PERIODOS EL VALOR FUTURO SERÁ:
VF = VP (1 + i)(1 + i)(1 + I)…N VECES (1 + I)
VF = VP (1+i)ⁿ o VF = VP + I
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Si se despeja de la ecuación, se obtiene: VP = VF / (1+i)ⁿ o VP = VF – I
Despejando n, se obtiene:
𝒍𝒐𝒈 𝑽𝑭 − 𝒍𝒐𝒈 𝑽𝑷
𝒏=
𝒍𝒐𝒈 (𝟏 + 𝒊)
Despejando i, se obtiene:
𝒏
𝒊= O i = I/VP
𝑽𝑭/𝑽𝑷−𝟏
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FUNDAMENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS
Tasa de interés Se aplica Instrumentos de deuda
Representa
Prestamos de
Costo del dinero deudores
Proveedor de fondos Prestamos de
Es la compensación acreedores.
que espera
Cantidad que debe
pagar un demandante
de fondos
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Por lo tanto las tasas de interés y
Rendimiento requerido el rendimiento requerido son
términos bastante similares, ya
que en ambos casos el
Se aplica proveedor recibe una
compensación por suministrar
fondos al demandante.
Inversiones patrimoniales
Como las Acciones Inversionista un
Que ofrecen
comunes patrimonio
Por participar en
la emisión
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FACTORES QUE INFLUYEN EN EL
EQUILIBRIO DE LAS TASAS DE INTERÉS
INFLACIÓN: Tendencia a la
alza de precios de la mayoría
de los bienes y servicios. PREFERENCIA DE LIQUIDEZ POR
EL RIESGO:Cuando la gente PARTE DE LOS
Normalmente, los percibe que una inversión en INVERSIONISTAS: El término
ahorradores demandan los particular preferencia de liquidez se
rendimientos más altos (es es riesgosa, espera un mayor refiere a la tendencia
decir, las tasas de interés más rendimiento sobre la inversión general de los inversionistas al
atractivas) cuando la como compensación preferir los valores a corto
inflación es alta, porque plazo (es decir, valores con
desean que sus inversiones por aceptar el riesgo mayor liquidez).
superen el ritmo del aumento
en los precios
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TASAS DE INTERÉS
TASA DE INTERES NOMINAL: La tasa de interés
nominal (TIN) es el costo de oportunidad por
TASA DE INTERÉS REAL: Es la rentabilidad no disponer del dinero. Bien sea para el cliente
nominal de un activo descontando la pérdida por su depósito bancario (rentabilidad); o
de valor del dinero a causa de la inflación. Su para el banco por un préstamo (interés). Este
valor aproximado puede obtenerse restando coste de oportunidad se estipula en base a un
al tipo de interés nominal y la tasa de inflación porcentaje que, en función del plazo y del
. capital, reportará un beneficio sobre la
cantidad inicial con capitalización simple. No
incluye los gastos financieros ni las comisiones.
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Amortizar es el proceso Financiero
mediante el cual se extingue,
gradualmente, una deuda por Financieramente, la amortización
medio de pagos periódicos, que está concebida como el pago
AMORTIZACIONES pueden ser iguales o diferentes.
En las amortizaciones de una deuda,
gradual de una obligación crediticia,
donde las condiciones pactadas en
el crédito determinan el sistema a
cada pago o cuota que se entrega utilizar para tal Fin
sirve para pagar los intereses y
reducir el importe de la deuda
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METODOS PARA CALCULAR LAS TABLAS DE
AMORTIZACIÓN
AMORTIZACIÓN PAGO DE AMORTIZACIÓN DE CUOTA
AMORTIZACIÓN DE CUOTA
INTERESES Y AL FINAL EL CRECIENTE (Método
CONSTANTE (Método
CAPITAL: Método Alemán) se caracteriza por
Francés) La cuota es
Americano: Es un método pagar los tipos de interés
constante, el dinero se lo
de amortización basado de manera anticipada en
distribuye por período
en el pago exclusivo de cada cuota. Cabe
entre los intereses y capital
intereses a través de las destacar que los tipos de
amortizado.
cuotas de cada período, interés a pagar se calculan
i 1 i mientras que el capital es
n
sobre el saldo pendiente
A P amortizado una sola de pagar, el cual va
1 i n 1 vez con la última cuota, es disminuyendo
decir, cuando vence el paulatinamente a lo largo
crédito. del tiempo.
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TABLA DE AMORTIZACIÓN
TABLA DE Es el cuadro en el
AMORTZACIÓN que pueden revisar
cada uno de los
pagos que tendrá
el cliente cuando
se le otorgará un
préstamo.
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QUE SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONVIENE MÁS
SISTEMA FRANCÉS SISTEMA ALEMÁN SISTEMA AMERICANO
Se paga al comienzo del Al ir pagando la mitad de las Permite pagar en forma
pago mayor porcentaje de cuotas habrán ya amortizado periódica por lo que puede
interés respecto al capital. prácticamente el total del ser una contra o no
capital.
Las cuotas siempre serán fijas, Al final del plazo las cuotas Solamente pagan los
y no aumentarán son más accesibles que al intereses generados por el
inicio, es decir más bajas. préstamo
Al inicio las cuotas serán más No es recomendable si Al final en el último plazo al
bajas necesitan cancelar antes de vencimiento pagan los
finalizar el plazo el monto últimos intereses y el capital
total financiado. prestado.
Permite mayor facilidad para
acceder al financiamiento.
Este sistema es más
recomendable para los que
necesiten cancelar antes del
vencimiento del plazo. 1/6/2021
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EJERCICIOS DE APLICACIÓN
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Los bonos son títulos de
acreencia fraccionada de
una deuda pública,
emitida por una entidad,
donde el tenedor de
BONO bonos recibe el beneficio
en forma del interés
pactado en forma
explícita, tanto en
cantidad como en tiempo
de pago.
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El bono tiene los siguientes tipos de
valores
Valor actual o valor de
mercado, que es el
precio teórico del bono,
obtenido como el valor
Valor nominal, que es el presente de todos los Valor de maduración o
Precio de transacción,
valor de emisión o de beneficios futuros, valor de redención, que
que es el precio al cual
registro del bono, que se incluyendo es el monto que se
se hace una
utiliza siempre como intereses y pago inicial, recibirá al final de la
compraventa
referencia. vida del bono
descontados a la tasa
de rendimiento actual
de los
bonos en el mercado
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Bonos
En los bonos u obligaciones, su valoración está asociada a los lujos de efectivo que se espera recibir
de ellos durante su vigencia, es el pago de intereses producidos durante la vida más el rendimiento del
capital inicial tomado en préstamo, más su valor de redención.
Para la valoración del bono u obligaciones, a plazos, se tiene que:
Vb = ΣCj / (1 + Kb)j + M / (1 + Kb)n
j = 1, n
Donde:
Vb = Valor estimado del bono hoy ($).
Cj = Monto del cupón j ($).
M = Monto de redención ó valor de maduración ($).
Kb = Tasa de interés del mercado para los bonos en % periódico.
n = Número de períodos para maduración, en períodos anual,
semestral, trimestral, etc.
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BONOS
BONO
CORPORATIVO
Instrumento de deuda a largo
TASA CUPÓN DE UN TENEDORES DE
plazo que indica que una
corporación ha solicitado en
BONO: representa un porcentaje
del valor a la par que se pagará
BONOS: son los prestamistas,
préstamo cierta cantidad de reciben la promesa de pagos de
anualmente como interés, por lo intereses semestrales y, al
dinero, y promete reembolsarlo en general, en dos pagos semestrales
el futuro en condiciones vencimiento, el reembolso del
iguales
claramente definidas. monto principal.
La mayoría de estos bonos se
emiten con un plazo de 10 a 30
años.
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ASPECTOS LEGALES DE LOS BONOS CORPORATIVOS
Se requieren ciertos acuerdos legales para proteger a los
compradores de bonos. Los tenedores de bonos están protegidos
principalmente por medio del contrato de emisión y del
fideicomisario
Contrato de emisión de bonos
Documento legal que especifica tanto los derechos de los
tenedores de bonos como las obligaciones de la corporación
emisora
Fideicomisario
Individuo, corporación o departamento fiduciario de un banco
comercial a quien se paga para que actúe como tercera parte en
un contrato de emisión de bonos y tome medidas específicas a
favor de los tenedores de bonos si se violan los términos del
contrato.
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COSTO DE LOS BONOS PARA EL EMISOR
El costo del financiamiento con bonos es generalmente mayor de lo que el emisor
tendría que pagar por solicitar un préstamo a corto plazo. Los factores que afectan
el costo, el cual es la tasa de interés que paga el emisor del bono son:
Efecto del tamaño de
la oferta: El tamaño de
la oferta de bonos
también afecta el
Efecto del plazo de los costo de interés del Efecto del riesgo Efecto del costo de
bonos: la deuda a financiamiento, pero emisor: Cuanto mayor dinero: El costo del
largo plazo paga tasas de forma contraria: la es el riesgo de dinero en el mercado
de interés más altas flotación de los bonos y incumplimiento del de capitales es la base
que la deuda a corto los costos de emisor, mayor es la para determinar la tasa
plazo administración por tasa de interés cupón de un bono
dólar solicitado en
préstamo disminuyen al
aumentar el tamaño
de la oferta.
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CARACTERISTICA GENERALES DE UNA EMISIÓN DE
BONOS
PRECIO DE RESCATE: es el precio
establecido al que los bonos se
pueden volver a adquirir antes
OPCIÓN DE RESCATE de su vencimiento. El monto por
OPCIÓN DE CONVERSIÓN: ANTICIPADO: Opción incluida el que el precio de rescate
Característica de los bonos en casi todas las emisiones de excede el valor a la par del
convertibles que permite a sus bonos corporativos que da al bono se denomina
tenedores cambiar cada bono emisor la oportunidad de volver comúnmente prima de rescate.
por un número establecido de a adquirir los bonos antes de su La prima compensa a los
acciones comunes. vencimiento a un precio de tenedores de bonos por el
rescate establecido. rescate de los mismos; para el
emisor, es
el costo por el rescate de los
bonos.
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