El capital natural y humano es uno de los principales motores del crecimiento, la

competitividad y la riqueza de las naciones. Además, el Capital Natural y Humano son

motores clave del bienestar y la sostenibilidad medioambiental, como señalaron Stiglitz, Sen
y Fittousi (2009). La reciente época de auge de los precios de las materias primas, que
aparentemente ha llegado a su fin, actualiza el viejo debate sobre el perfil de crecimiento de
las economías dependientes de los recursos naturales en términos de maldición de los
recursos y enfermedad holandesa.

A pesar del auge de la literatura económica que mide el capital natural y humano, no todas
esas métricas son consistentes entre sí y con el resto de componentes de la riqueza.
Además, no todas las investigaciones económicas tratan esos tipos de activos como
insumos de servicios en la contabilidad del crecimiento de forma compatible con el Sistema
de Cuentas Nacionales 2008 (SCN08).

El SCN08 se centra en la delimitación de los activos basándose exclusivamente en el

principio de la propiedad. Este enfoque excluye varios activos que son importantes para el
análisis del bienestar y la sostenibilidad del crecimiento: el capital humano y varios activos
naturales que no están sujetos a derechos de propiedad (yacimientos minerales no
probados, recursos de petróleo y gas no probados, bosques naturales, peces silvestres no
cultivados, etc.).

Esta investigación propone ampliar la frontera de los activos del SCN para incluir un amplio
capital natural y humano gracias a la adopción de la definición de Hulten de inversión "todo
gasto para aumentar el consumo futuro" y la analogía del principio de simetría con el capital
producido. Gracias a esta nueva frontera de activos para el bienestar y la sostenibilidad del
crecimiento (KLEMS+N), se podría incluir el capital natural y humano no económico, pero
también otros activos intangibles (nombre de marca, capital organizativo y otros activos de
marketing) que explican el valor de mercado de las empresas y los resultados de bienestar,
riqueza, competitividad y crecimiento de las naciones.

Esta investigación vincula y ajusta varias métricas canónicas de capital natural y humano (el
capital natural del Banco Mundial de Hamilton, el capital humano de Jorgenson Fraumeni, el
insumo de servicios laborales de Jorgenson-BLS) en una métrica única y consistente que
denominamos "KLEMS+N" para medir el capital natural y humano amplio, así como la
riqueza y los insumos de servicios compatibles con el SCN08 y los manuales de
productividad y capital de la OCDE centrados en el capital producido.

La metodología podría aplicarse para analizar el perfil de crecimiento dependiente del

capital natural durante un auge de las materias primas para comprobar la maldición de los
recursos y el mal holandés. Algunos indicadores son, entre otros: caída del ahorro interno,
apreciación de la moneda nacional, desindustrialización y desaceleración de la
productividad. Probamos la metodología KLEMS+N propuesta para los países dependientes
del petróleo y el gas. Este trabajo demostró que algunas de estas señales de
insostenibilidad del crecimiento para los países dependientes del petróleo y el gas son
mixtas.

La riqueza del petróleo y el gas explica la mayor parte del cambio de la riqueza nacional de
los países dependientes del petróleo y el gas. Durante el auge de los precios de las
materias primas, los efectos de la riqueza/revalorización -y no el ahorro- explican casi toda
la variación de la riqueza de los países dependientes del petróleo y el gas. El petróleo y el
gas fueron los activos más dinámicos que contribuyeron a la variación de la riqueza
nacional del grupo.

A pesar del notable aumento del ahorro bruto del grupo durante el boom, que pasó del 23%
(1990-1998) al 30% (2002-2008) de la renta nacional bruta (del 10% al 18% del ahorro
neto); la mayor parte del aumento del ahorro bruto durante los años de auge se vio
compensado por el agotamiento de la energía (y la depreciación de los activos producidos).
Por tanto, el ahorro genuino se mantuvo en torno al 7% durante 1990-2008,
independientemente del ciclo de precios del petróleo y el gas. Las rentas naturales
generadas durante el auge de los precios del petróleo y el gas después de 2002 se
agotaron. Además, la mayoría de los grandes actores de los mercados mundiales del
petróleo y el gas mostraron un ahorro genuino inferior o incluso negativo durante el último
boom de los precios de las materias primas, lo que pone en peligro la sostenibilidad de su
crecimiento futuro.

El crecimiento del PIB de las economías dependientes del petróleo y el gas se acelera
durante los años de auge gracias a la aceleración de la productividad. Destaca el ajuste de
los servicios del capital natural de la contabilidad tradicional del crecimiento basada en los
insumos tradicionales (capital producido e insumo laboral). La productividad multifactorial
tradicional tenía un sesgo negativo debido a que los servicios de petróleo y gas crecían
menos que el capital no TIC. El crecimiento de la Productividad Multifactorial Generalizada
(PMG) contribuye con una parte importante a los resultados de crecimiento de los países
del petróleo y el gas. Sin embargo, los resultados del crecimiento de la productividad
multifactorial generalizada del grupo de países del petróleo y el gas, además durante el
auge de los precios de las materias primas, fueron heterogéneos.
De acuerdo con la metodología propuesta y las principales conclusiones de este trabajo,
esta investigación permitiría incluir el capital natural y humano en el núcleo del SCN
respondiendo a algunas preocupaciones de Stiglitz-Sen-Fitoussi sobre el sobreconsumo y la
sostenibilidad del desarrollo.