DIPLOMADO VIRTUAL EN

ANÁLISIS FINANCIERO
ORGANIZACIONAL
Guía didáctica 2: Matemáticas financieras

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 Se espera que, con los temas abordados en la guía didáctica del
módulo 2: Matemáticas financieras, el estudiante logre la siguiente
competencia específica:
 Comprender las diferentes tasas de interés y su aplicación
financiera.

Los contenidos temáticos de la guía didáctica del módulo 2:

Matemáticas financieras, son:

Generalidades de las tasas de interés

Tasas de interés variable

Equivalencias de tasas de interés

Tablas de amortización

Períodos de gracia

Ilustración 1: contenidos temáticos.

Fuente: autora.

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Tema 1: Generalidades de las Tasas de Interés

La tasa de interés representa el índice que mide la rentabilidad de las

inversiones, así como el costo de un crédito.
La adecuada interpretación de las diferentes tasas de interés que
existen en el mercado financiero y con las que diariamente se interactúa,
permite tener la capacidad para tomar las mejores decisiones a la hora de
invertir o tomar una obligación financiera.
Los intereses se causan en un periodo determinado de acuerdo al
contrato establecido, al cumplirse el periodo y calcularse el valor establecido,
pueden pagarse o no, sin capitalizar; a este tipo de interés se le denomina
interés simple. Si por el contrario al cumplirse el periodo no se paga el interés
y se capitaliza, a este se le denomina interés compuesto.

Interés simple
Causación

Interés compuesto
Composición (causación y capitalización)
Ilustración 2: tasas de interés.
Fuente: autora.

Clasificación de las Tasas de Interés

Tasa Periódica.
Es la tasa de interés que se calcula por periodos determinados, por
ejemplo: día, mes, bimestre, trimestre, semestre, año, etc.
Tasas Nominal.
Es la expresión anualizada de la tasa periódica, la tasa de interés
nominal es aquella que se paga por un préstamo o una cuenta de ahorros y
no se suma al capital, es expresada en términos anuales con una frecuencia

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de tiempo de pago, por ejemplo: tasa nominal anual del 10 % pagadero mes
vencido. Se asimila a la tasa de interés simple.
Tasa Efectiva (EA).
Es la tasa que efectivamente aplica en el periodo determinado, dado
que capitaliza el interés, es por esto que siempre será mayor la tasa efectiva
que la tasa nominal.

Tipos de Causación de las Tasas de Interés

Anticipada.
Cuando el interés se causa en forma anticipada en el período.
Cabe anotar que la tasa efectiva no puede darse, por definición, en
forma anticipada, es decir, no existe una tasa efectiva anticipada.
Vencida.
Cuando el interés se causa en forma vencida en el período. Cabe
anotar que la tasa efectiva es siempre vencida y, por lo tanto, esta última
palabra se omite en su declaración.

Tasa de Interés Fija y Variable

Tasa de interés fija.
Significa que el porcentaje que se pagará por el crédito será la misma
hasta el final.
Tasa de Interés Variable.
Es aquella que se modifica de acuerdo a una base preestablecida,
durante la vigencia del crédito. Por ejemplo, los créditos hipotecarios cuya
tasa se indexa a UVR o los créditos comerciales que se indexa al DTF o al
IBR.

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Tema 2: Tasas de Interés Variable

Cuando hablamos de interés variable nos referimos a que cambia, no es

fija. En el tema financiero es posible encontrar que las tasas de interés
generalmente se componen de una parte fija y otra variable.
A continuación, se describen los tipos de tasas variables que opera en el
mercado colombiano y algunas internacionales:

Tasa de interés DTF.

•Es el promedio ponderado de las tasas efectivas de captación de los
CDT a 90 días que reconoce el sistema financiero a sus clientes y sirve
como indicador de referencia relacionado con el costo del dinero en el
tiempo.

Tasa de Captación de Corporaciones [TCC].

•Al igual que la DTF son tasas indicativas de captación del mercado
financiero, calculadas semanalmente por el Banco de la República.

Unidad de Valor Real [UVR].

•Es una unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda
con base en la variación del índice de precios al consumidor (IPC). La
UVR es certificada por el Banco de la República y es usada para
calcular el costo de los créditos de vivienda que le permite a las
entidades financieras mantener el poder adquisitivo del dinero
prestado.

Índice de Precios al Consumidor [IPC]

•Mide la evolución del costo promedio de una canasta de bienes y
servicios representativa del consumo final de los hogares, expresado
en relación con un período base. El dato del IPC, en Colombia, lo
calcula mensualmente el DANE.

Ilustracion 3: tasas variables.

Fuente: Banco de la República – Colombia (s.f.).

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 La inflación.
Se define como la variación porcentual del IPC entre dos periodos. En
particular la inflación anual se mide tomando el IPC de un mes y calculando su
variación frente al dato del mismo mes del año anterior.
Tasa Interbancaria [TIB].
La TIB (Tasa Interbancaria a un día) hace referencia a una tasa de interés
a la cual los intermediarios financieros se prestan fondos entre sí por un día
(préstamos overnight). El plazo efectivo de los préstamos es de un día, pero
puede variar si el préstamo se hace en fines de semana o si existen días festivos.
Los préstamos entre las entidades son no colateralizados por lo que la tasa refleja
el riesgo crediticio asociado con las contrapartes involucradas en las operaciones.
Adicionalmente, el nivel de la tasa refleja las condiciones de liquidez en el
mercado monetario local. La TIB es calculada por el Banco de la República como
el promedio ponderado por monto de estos préstamos interbancarios. (Banco de
la Republica - Colombia, s.f.)
Indicador Bancario de Referencia [IBR].
En enero de 2008 comenzó a funcionar el esquema de formación del IBR.
Este indicador fue desarrollado por el sector privado, con el respaldo del Banco de
la República y otras entidades, con el objetivo de reflejar la liquidez del mercado
monetario colombiano. El IBR es una tasa de interés de referencia de corto plazo
denominada en pesos colombianos, que refleja el precio al que los bancos están
dispuestos a ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario. (Banco de la
Republica - Colombia, s.f.)
El IBR se calcula a partir de las cotizaciones de los participantes del
esquema. Las tasas cotizadas corresponden al interés nominal al cual estas
entidades son indiferentes entre prestar y recibir recursos para el respectivo
plazo. (Banco de la Republica - Colombia, s.f.)
Prime rate.
La Prime Rate resulta de un cálculo matemático que depende del
comportamiento que tengan las tasas interés de 25 de los bancos más grandes

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de Estados Unidos. Cuando 13 de estos 25 bancos cambian su tasa de interés
entonces la Prime Rate calculada por Bloomberg también cambia.
La Prime Rate es un indicador de la tasa de interés más baja para
préstamos ofrecida por los bancos a sus mejores clientes comerciales (Banco de
la Republica - Colombia, s.f.).
London Interbanck Offered Rate [LIBOR].
La Libor es una tasa de interés determinada por las tasas que los bancos,
que participan en el mercado de Londres, se ofrecen entre ellos para depósitos a
corto plazo. La Libor se utiliza para determinar el precio de instrumentos
financieros como por ejemplo derivados, y futuros. Debido a la importancia que
tiene Londres para el mercado financiero, la Libor es una tasa de interés usada
por algunas de las grandes instituciones financieras del mundo (Banco de la
Republica - Colombia, s.f.).

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Tema 3: Equivalencias en Tasas de Interés

Las tasas de interés se pueden convertir de efectivas a nominal y de

nominal a periódicas, tanto si son fijas o variables. Para convertir una tasa
periódica a nominal se multiplica por el periodo y para convertir una tasa nominal
a periódica basta con dividir por el número de períodos.
En el caso de las tasas variables se debe tener en cuenta la naturaleza de
la tasa. Las tasas variables en Colombia se definen como nominales (DTF, TCC,
IBR) o Efectivas (UVR, IPC, Prime y la Libor).
A continuación, se presentan las fórmulas para la conversión de tasas, con
un ejemplo gráfico.

Ilustración 4: ¿cómo calcular tasas de interés?

Fuente: Asobancaria (s.f.).

Ejemplo.
Se tiene una tasa nominal anual del 15% y se requiere conocer su
equivalencia trimestre vencida.
De acuerdo con la gráfica anterior, se pasa a periódica vencida y luego a
efectiva anual así:

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 Interés nominal anual = 15%
Interés trimestre vencido = 15% / 4 = 3,75%
Interés Efectivo Anual = (1 + 0,0375) ^ (360/90) -1
EA = 15,87%
La siguiente fórmula es utilizada para calcular la equivalencia de una tasa
vencida a una anticipada.

A partir del ejemplo anterior se puede calcular una tasa vencida en una
anticipada de la siguiente manera:
Si la tasa vencida es 15,87 %
0,15087
I anticipado =
(1 + 0,1587)
El interés anticipado será del= 14 %
Suma de tasas.
Las tasas nominales pueden sumarse de manera directa, mientras que
las tasas efectivas anuales para sumar deben multiplicarse.
En el caso de las tasas TIB y IBR que son EA, se suman de manera
directa ya que su acompañante no es una tasa, sino punto. Eje: TIB + 5. Estos
5 son puntos y no una tasa.
UVR + 10 puntos. La UVR es una tasa de naturaleza EA por lo tanto la
tasa acompañante (10%), también se entiende también EA. Ejemplo: si la
UVR es igual a 4,8% ¿cuál sería el valor de la tasa EA?

EA= (((1+ UVR/100) * (1+ti/100)) - 1) *100

O simplificando un poco sería, EA = ((1+UVR) (1* ti)) - 1

EA = ((1+0,048) * (1 + 0,10)) -1

EA = 15,28 %

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 Ejercicio: se tiene una tasa del DTF + 8 %, ¿cuál es su equivalencia a
efectiva anual, a partir de una DTF del 4,25 %?
EA = ((1+0,0425) * (1 + 0,08))-1
EA = 12,59 %
Y así mismo para restar estas tasas se aplica siguiente fórmula:

Continuando con el ejemplo anterior, a partir de una tasa efectiva del

12,59 % hallar el spread adicional para una DTF del 4,25 %.
I = ((1+ 0,1259) / (1+ 0,0425))-1
I=8%
Las tasas internacionales tanto prime (Prime Rate) como la tasa libor se
consideran tasas anuales. Sin embargo, el concepto de tasa nominal y
efectiva en el exterior no se aplica, por lo tanto, para estas dos tasas el spread
(tasa adicional), se suma directamente. Pero se debe tener en cuenta un
concepto, la devaluación del país, la cual debe sumarse a la tasa de interés.
Esta información es de vital importancia y por eso es necesario que las
empresas revisen su endeudamiento en moneda, ya que el financiero no
podrá quedarse solo con la tasa, es de suma importancia la devaluación, a
continuación, un ejemplo.
Hallar el equivalente en pesos de una prime + 5 % teniendo en cuenta
que la prime es 3,25 %.
3.25 % + 5 % = 8,25 % EA tasa en dólares, para poder hallar su
equivalente en pesos es necesario sumarle la devaluación del país, para el
ejemplo se utilizará una devaluación de 12 %. Esta es la fórmula:
EA= ((1+0,0825) * (1+0,12) -1
EA = 21,24% EA esta es la tasa equivalente a pesos.

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 Tema 4: Tablas de Amortización

Las tablas de amortización son un conjunto de cálculos basados en: la

deuda, plazo, tasas de interés, que muestra el valor a pagar de intereses y de
capital en cada periodo.
Hay cuatro tipos de cuotas de amortización, que se verán a continuación de
forma gráfica para una mayor comprensión.

a). Cuota Fija

Se paga la misma cantidad de dinero en cada cuota, generalmente el
abono al capital al inicio de la obligación es más bajo y su comportamiento es de
esta forma:

b). Cuota Capital Fijo

Se paga la misma cantidad de dinero a capital en cada periodo, pero los
intereses decrecen periodo a periodo, por el mayor abono a capital desde el inicio
de la obligación. La cuota presenta un comportamiento decreciente. Esta
modalidad de amortización es muy utilizada en los créditos comerciales o
empresariales.

Comportamiento de la cuota

Cuota Cuota Cuota

1 2 3

c). Cuota Variable con Gradiente Aritmético en $

Esta cuota varia periodo a periodo en una cantidad de dinero específico.
Por ejemplo, cuota con incremento mensual de $ 50.000, gráficamente este es su
comportamiento.

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d). Cuota Variable de Gradiente geométrico con %
Este funciona igual que el gradiente anterior pero acá el incremento de
cada periodo no es valor si un porcentaje, es su comportamiento.

Las tablas de amortización se deben realizar en Excel, sin embargo, vía

fórmula es posible encontrar tanto el valor de cuota, el número de periodo, el valor
presente o valor futuro, de un crédito o de un ahorro.
A continuación, se muestra de manera gráfica la fórmula:
N: Es el periodo o número de cuotas
i: Es la tasa de interés
VP: es el valor presente

Ilustración 5: fórmula cuota crédito.

Fuente: autora.

Se muestra de manera gráfica la tabla de amortización en Excel bajo

modalidad de cuota fija. Se recomienda, además para practicar trabajar con la
tabla de Excel que encontrará dentro de los documentos de apoyo en el módulo.

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Ilustración 6: tabla de amortización.
Fuente: autora.

Esta fórmula se puede despejar para hallar el valor futuro, el valor presente,
número de periodos o tasa de interés. Se puede utilizar las calculadoras
financieras para encontrar estas mismas variables, las tablas de amortización
requieren del Excel para poder desarrollarlas.

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Tema 5: Tablas Periodos de Gracia

El periodo de gracia es un periodo durante el cual, el deudor no está

obligado a pagar ningún valor al acreedor, previo acuerdo pactado en el contrato
del crédito, sin embrago esto no quiere decir que el periodo de gracia no tenga
costo. El interés de la financiación durante periodo de gracia se va acumulando.
Por ello las cuotas una vez finaliza este pedido serán mayores, ya que tendrán
incluida la financiación no pagada durante el periodo de gracia.
Se puede además pactar pedido de gracia con pago de interés, Durante
este plazo no se realizan abonos a capital (la deuda), pero se pagan los intereses
y por tanto la deuda permanece constante.
A continuación, se verá de manera gráfica el comportamiento de la cuota.
Se tiene una tabla para amortizar la suma de $10.000.000 mediante 10
cuotas semestrales al 10 % CS donde el primer año es periodo de gracia muerto y
el segundo y el tercero son periodo de gracia con pago de interés. (Berbeo, 2005).

Lo ideal si se desea tener un crédito con periodo de gracia es poder pagar

los intereses mes a mes y evitar que estos inflen el valor de la deuda.
Por ejemplo, para los créditos agropecuarios en el caso de los cultivos de
tardío rendimiento, es usual ver amortizaciones con periodos de gracia o periodos
muertos ya que estos cultivos tardan en iniciar su producción y por ello se hace
necesario tomar estos alivios para el flujo de caja.
Las empresas de los sectores comercial, de servicios e industrial deberán
amortizar sus deudas de acuerdo a su ciclo productivo. Solo en casos de inversión
que se requiera un crédito a largo plazo para de equipos, maquinaria, ampliación

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de la planta productiva, etc. Es recomendable usar periodos de gracia para no
golpear el flujo de efectivo de empresa en el momento, sin embargo, hay que tener
en cuenta que, al iniciar el pago, la cuota va a ser más alta.
Para complementar información se recomienda interactuar con el archivo de
Excel documento de apoyo del módulo.

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Con el fin de profundizar en los contenidos temáticos abordados a través de
este módulo de formación, te sugerimos prácticas los siguientes ejercicios:

1. Calcular la tasa nominal anual de una efectiva del 15%.

2. Calcular el resultado de la suma de IBR + 8%, tener en cuenta el valor

de la IBR es del 1,75%

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Asobancaria. (s.f.). ¿Cómo calcular la tasa de interés en pocos pasos? [Imagen].
https://www.sabermassermas.com/como-calcular-la-tasa-de-interes/

Banco de la República - Colombia. (s.f.) Glosario.

https://www.banrep.gov.co/es/glosario
Berbeo, J. (2005). Las matemáticas financias, capítulo 5: amortización [Blog].
https://www.redjbm.com/ingeco/capitulo5.html

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Esta guía fue elaborada para ser utilizada con fines didácticos como
material de consulta de los participantes en el diplomado virtual en
ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL del Politécnico Superior
de Colombia, y solo podrá ser reproducida con esos fines. Por lo tanto,
se agradece a los usuarios referirla en los escritos donde se utilice la
información que aquí se presenta.

GUÍA DIDÁCTICA 2
M2-DV31-GU02
MÓDULO 2: MATEMÁTICAS FINANCIERAS

© DERECHOS RESERVADOS - POLITÉCNICO SUPERIOR DE COLOMBIA,

2021
Medellín, Colombia

Proceso: Gestión Académica Virtual

Realización del texto: María Luisa Restrepo Uribe, docente
Revisión del texto: Comité de Revisión
Diseño: Luisa Fernanda Serna, Comunicaciones

Editado por el Politécnico Superior de Colombia

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