AYUDANTÍA 8

Análisis Valor Anual – TIR

Ingeniería Económica – Esteban Vega Veloso
Informaciones Generales
• Quiz 2 (23/05) • Taller de presentación (19/05)

• Solemne 2 (30/05) • Ayudantía 10 (20/05)

Contenidos: • Ayudantía 11 (26/05)

• Valor Anual.
• TIR.
• Costo Beneficio.

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Otoño 2022 – Esteban Vega Veloso
Valor Anual
𝑉𝐴 = 𝑅𝐶 + 𝐴

Donde,

𝑅𝐶 = −𝑃 𝐴/𝑃, 𝑖, 𝑛 + 𝑆 𝐴/𝐹, 𝑖, 𝑛

En Excel podemos calcularlo por medio de

= 𝑃𝐴𝐺𝑂 𝑖%, 𝑛, 𝑃, −𝑆

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Otoño 2022 – Esteban Vega Veloso
Ejercicio 1
Un vehículo de reparto tenía un costo inicial de $30 000, un costo de operación anual de $12 000 y un valor de
rescate de $4 000 después de su vida útil de seis años. Debido a una recesión económica, el vehículo se retendrá
durante sólo dos años y se debe vender ahora como vehículo usado.
a. A una tasa de interés del 10% anual, ¿cuál debe ser el valor de mercado del vehículo usado durante dos
años para que su VA sea igual al VA durante un ciclo de vida completo de seis años?
b. Compare su respuesta en (a) con el costo inicial y el valor de rescate esperado después de seis años. En su
opinión ¿es razonable el valor de mercado requerido?

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Otoño 2022 – Esteban Vega Veloso
Perpetuidad
𝐴𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟_𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑃 𝑖
¿De dónde…?
𝑉𝐴 = 𝑅𝐶 + 𝐴 → (1)
𝑅𝐶 = −𝑃 𝐴/𝑃, 𝑖, 𝑛 + 𝑆 𝐴/𝐹, 𝑖, 𝑛 → (2)
Recordemos
𝑖 1+𝑖 𝑛
𝐴=𝑃
1+𝑖 𝑛 −1

𝑖
𝐴=𝐹
1+𝑖 𝑛 −1

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Ejercicio 2
Se espera que un puente nuevo a través del río Allegheny en Pittsburgh sea permanente y tenga un costo inicial de
$30 millones. El puente debe revestirse cada cinco años con un costo de $1 millón. Los costos anuales de
inspección y operación se estiman en $50 000. Determine su valor anual equivalente con una tasa de interés de 10%
anual.

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TIR Inversión: $1 000

VS

Panadería Frutería
Año 1: $300 Año 1: $600
Año 2: $900 Año 2: $600

Total: $1 200 Total: $1 200

¿Cuál es más rentable?

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 ¿Cuál es más rentable?

300 900 600 600

𝑉𝐴𝑁𝑃 = −1000 + + 2
𝑇𝐼𝑅 → 𝑉𝐴𝑁 = 0 𝑉𝐴𝑁𝐹 = −1000 + + 2
1+𝑖 1+𝑖 1+𝑖 1+𝑖

300 900 600 600

0 = −1000 + + 2
0 = −1000 + + 2
1 + 𝑇𝐼𝑅 1 + 𝑇𝐼𝑅 1 + 𝑇𝐼𝑅 1 + 𝑇𝐼𝑅
2 2
0 = −1000 1 + 𝑇𝐼𝑅 + 300 1 + 𝑇𝐼𝑅 + 900 0 = −1000 1 + 𝑇𝐼𝑅 + 600 1 + 𝑇𝐼𝑅 + 600

−𝑏 ± 𝑏 2 − 4𝑎𝑐
𝑥=
2𝑎
𝑇𝐼𝑅 = 11% 𝑇𝐼𝑅 = 13%

Si el Banco nos ofrece una tasa de interés del 12% ¿cuál proyecto elegirías?

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TIR
La TIR indica la rentabilidad promedio por período que se obtiene al efectuar una inversión.
• Si 𝑖 ≥ 𝑇𝑀𝐴𝑅, proyecto es económicamente viable.
• Si 𝑖 < 𝑇𝑀𝐴𝑅, proyecto no es económicamente viable.

En Excel lo podemos calcular así

• Para flujos de efectivos iguales
• = 𝑇𝐴𝑆𝐴 𝑛, 𝐴, 𝑃, 𝐹
• Para flujos de efectivos distintos
• = 𝑇𝐼𝑅(𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑎_𝑐𝑒𝑙𝑑𝑎: ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑎_𝑐𝑒𝑙𝑑𝑎)

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Ejercicio 3 – Propuesto
Suponga que usted obtuvo un préstamo de $50 000 con un interés de 10% anual y acordó saldarlo con cinco pagos
iguales. ¿Cuál es el monto del saldo no recuperado inmediatamente después de hacer el tercer pago?

Ejercicio 4
P&G vendió su negocio de recetas médicas a Warner-Chilcott, Ltd., en $3.1 mil millones. Si los ingresos por las
ventas del producto son de $2 mil millones anuales y la utilidad neta es de 20% de las ventas, ¿qué tasa de
rendimiento obtendrá la compañía en un horizonte de planeación de 10 años?

Ejercicio 5
Determine la tasa de rendimiento de los flujos de efectivo que se muestran en la tabla
Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujo -3 000 0 -200 -200 -200 0 -90 -90 6 910

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Múltiples valores TIR
¿Qué es flujo de efectivo neto y flujo de efectivo
Flujos de efectivos no convencionales (no simple) acumulado?

• Regla de signos (Descartes), número de raíces Año 1 2 3 4

Ingresos 25 000 13 000 4 000 70 000
reales es menor o igual al número de cambios de Costos -30 000 -7 000 -6 000 -12 000
signo de la serie de flujos de efectivo neto.
• Regla de Norstrom, establece que sólo un cambio Lineamientos útiles para TIR:
de signo en una serie de flujos de efectivo
acumulados que comienza negativamente indica • Si los resultados de 𝑖 < 0, descartan ambos valores.
que hay una raíz positiva.
• Si los resultados de 𝑖 > 0, descartan ambos valores.
• Si los resultados son 𝑖𝑎 > 0 y 𝑖𝑏 < 0, se usa el 𝑖𝑎
como TIR.

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Ejercicio 6 – Propuesto
Con la regla de los signos de Descartes, ¿cuántos valores de 𝑖 ∗ son posibles para los flujos de efectivo siguientes?

Año 1 2 3 4
Ingresos 25 000 13 000 4 000 70 000
Costos -30 000 -7 000 -6 000 -12 000

Ejercicio 7 – Propuesto
Con la regla Norstrom ¿cuántos valores de 𝑖 ∗ son posibles para los flujos de efectivo siguientes?

Año 0 1 2 3 4 5 6
Egresos -30 -20 -25 -15 -22 -20 -30
Ingresos 0 18 19 36 52 38 70

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Ayudantía 10
• Bonos.
• Costo/Beneficio.
• Consolidación.

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