Actividad 4: Skyline

Balance General al 31 de diciembre de 2016

ACTIVO $ 10,000,000.00
Activo Circulante $ 1,150,000.00
Activo Fijo Neto $ 6,550,000.00
Activo Intangible $ 2,300,000.00

PASIVO
Pasivo Corto Plazo
Deuda Largo Plazo
Bono Largo Plazo
Obligación Subordinada
$ 4,950,000.00
$ 950,000.00
$ 1,200,000.00
$ 1,800,000.00
$ 1,000,000.00

CAPITAL $ 5,050,000.00
Capital Contribuido $ 4,500,000.00
Capital Ganado $ 550,000.00

PASIVO + CAPITAL $ 10,000,000.00 -

=
+
Datos -
Crecimiento (PIB) 5.50% =
Impuestos 30.00% +
Tasa Libre de Riesgos (Rf) 3.50% =
Rendimiento Mercado (Rm) 25.00%
Beta 1.80%
Tasa de Referncia (Deuda) 5.50% +
Número de Acciones 10,000.00 =
-
=

Determinación de WACC
Financiamiento Monto Tasa Peso (W)
Deuda Largo Plazo $ 1,200,000.00 9.00% 13.26%
Bono Largo Plazo $ 1,800,000.00 10.00% 19.89%
Obligación Subordinada $ 1,000,000.00 12.00% 11.05%
Capital Contribuido $ 4,500,000.00 12.36% 49.72%
Capital Ganado $ 550,000.00 42.20% 6.08%
Total de Financiamiento $ 9,050,000.00

CAPM (Modelo de precio de bienes de capital que sirve para determinar la tasa del capital)

Tasa del capital = Rf + (Beta * (Rm-Rf))

Bono Libre de Riesgo(Rf) 3.50%

Rendimiento de Mercado (Rm) 25.00%
Beta 1.80

Valor de Acción (Accionista)

Dividendo 2017 $ 26,891.27

Número de Acciones
Dividendo por Acción
Factor de Crecimiento (PIB)
Costo Accionista
Valor de la Acción
Valor Contable de la Acción
Rendimiento (Costo de Capital)
10,000.00
$ 2.69
5.50%
6.00% Subjetivo: Depende de cada accionista
$ 567.41
$ 505.00
12.36% (Valor para el Accionista / Valor Contable de la Acción) - 1
Estados de Resultados Proyectados
2017 2018 2019 2020
Ingresos $ 3,751,278.58 $ 4,126,406.43 $ 4,353,358.79 $ 4,592,793.52
Costo de Ventas $ 1,575,537.00 $ 1,733,090.70 $ 1,828,410.69 $ 1,928,973.28
Utilidad Bruta $ 2,175,741.58 $ 2,393,315.73 $ 2,524,948.10 $ 2,663,820.24
Gastos de Operación $ 937,819.64 $ 1,031,601.61 $ 1,088,339.70 $ 1,148,198.38
Utilidad Operativa $ 1,237,921.94 $ 1,361,714.12 $ 1,436,608.40 $ 1,515,621.86
Gastos Financieros $ 469,600.00 $ 469,600.00 $ 469,600.00 $ 469,600.00
Utilidad antes de Impuesto $ 768,321.94 $ 892,114.12 $ 967,008.40 $ 1,046,021.86
Impuestos $ 230,496.58 $ 267,634.24 $ 290,102.52 $ 313,806.56
Utilidad Neta $ 537,825.36 $ 624,479.88 $ 676,905.88 $ 732,215.30
Dividendos $ 26,891.27 $ 31,223.99 $ 33,845.29 $ 36,610.77
Utilidad Reinvertida $ 510,934.09 $ 593,255.89 $ 643,060.59 $ 695,604.53

Flujo de Efectivo Proyectado

1 2 3 4
Utilidad Operativa $ 1,237,921.94 $ 1,361,714.12 $ 1,436,608.40 $ 1,515,621.86
Impuestos $ 371,376.58 $ 408,514.24 $ 430,982.52 $ 454,686.56
NOPAT $ 866,545.36 $ 953,199.88 $ 1,005,625.88 $ 1,060,935.30
Depreciación y Amortizació $ 885,000.00 $ 885,000.00 $ 885,000.00 $ 885,000.00
CapEx $ 510,934.09 $ 593,255.89 $ 643,060.59 $ 695,604.53
Flujos de Efectivo sin Perp. $ 1,240,611.27 $ 1,244,943.99 $ 1,247,565.29 $ 1,250,330.77
Perpetuidad $ - $ - $ - $ 20,723,941.93
Flujos de efectivo con Perp. $ 1,240,611.27 $ 1,244,943.99 $ 1,247,565.29 $ 21,974,272.70
VP Flujos de Efectivo 1,109,024.44 994,856.88 891,208.82 14,032,533.86
VM Inversión $ 17,027,624.00
Capital de Trabajo $ 200,000.00
VM Empresa $ 17,227,624.00
Pasivo Largo Plazo $ 4,000,000.00
VM Capital $ 13,227,624.00
VM Acción $ 1,322.76

VC Acción $ 505.00

Q (VM/VC) 2.62

Beneficio Fiscal Tasa Ponderada

70.00% 0.84%
70.00% 1.39%
70.00% 0.93%
6.14%
2.56%
 WACC 11.87%

tasa del capital)

cada accionista

ta / Valor Contable de la Acción) - 1

5.50%
Valor de Mercado de Deuda
Valor Contable de Deuda $ 4,000,000.00

Deuda de Largo Plazo

Principal $ 1,200,000.00
Tasa Cupón (Contrato) 9.00%
Plazo 5 años
Tasa de Referencia 5.50%

1 2 3
Flujo de Intereses $ 108,000.00 $ 108,000.00 $ 108,000.00
Principal $ - $ - $ -
Flujo Financiero $ 108,000.00 $ 108,000.00 $ 108,000.00
VP Flujo Financiero $ 102,369.67 $ 97,032.86 $ 91,974.28
VM de Deuda $ 1,379,351.95
YIELD 7.83% Flujo de interes Anual / Valor de mercad

Bono de Largo Plazo

Principal $ 1,800,000.00
Tasa Cupón (Contrato) 10.00%
Plazo 6 años
Tasa de Referencia 5.50%

1 2 3
Flujo de Intereses $ 180,000.00 $ 180,000.00 $ 180,000.00
Principal
Flujo Financiero $ 180,000.00 $ 180,000.00 $ 180,000.00
VP Flujo Financiero $ 170,616.11 $ 161,721.43 $ 153,290.46
VM BONO LARGO PLAZO $ 2,204,637.96
YIELD 8.16%

Obligación Subordinada
Principal $ 1,000,000.00
Tasa Cupón (Contrato) 12.00%
Plazo 8 años
Tasa de Referencia 5.50%

1 2 3
Flujo de Intereses $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00
Principal
Flujo Financiero $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00
VP Flujo Financiero $ 113,744.08 $ 107,814.29 $ 102,193.64
VM OBLIGACIÓN $ 1,411,746.79
YIELD 8.50%
 4 5
$ 108,000.00 $ 108,000.00
$ - $ 1,200,000.00
$ 108,000.00 $ 1,308,000.00
$ 87,179.41 $ 1,000,795.73

o de interes Anual / Valor de mercado de la Deuda

4 5 6
$ 180,000.00 $ 180,000.00 $ 180,000.00
$ 1,800,000.00
$ 180,000.00 $ 180,000.00 $ 1,980,000.00
$ 145,299.01 $ 137,724.18 $ 1,435,986.75

4 5 6 7 8
$ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00
$ 1,000,000.00
$ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 1,120,000.00
$ 96,866.01 $ 91,816.12 $ 87,029.50 $ 82,492.42 $ 729,790.74