Universidad Autónoma de Chile :: Auditoría e Ingeniería en Control de Gestión

Gestión Financiera de Corto Plazo :: Tema 05 - Matemáticas Financieras :: Rentas

Material recopilado, organizado y/o preparado por Mauricio Andrés Burgos Navarrete

:: Ejemplos y-o Ejercicios de ACERCAMIENTO

01. Un contratista adquirió un equipo por $80.000 que generará unos ingresos de $12.000 por año, de
manera vencida. A una tasa de interés del 5% anual, la cantidad de tiempo necesario para recuperar la
inversión será de?
R: 8,310 años
Desarrollo:

CMPD
N = ¿...?
PV = $80.000 (-)
PMT = $12.000 anuales
I% = 5% anual
FV = 0
Modo = END

Resolviendo la incógnita para N, tenemos que es igual a 8,310 años.

02. Una pequeña empresa quiere hacer un único depósito ahora, a fin de tener suficiente dinero para
comprar un remolque que costará $68.000 dentro de siete años. Si la cuenta de ahorro ganará interés del
8% anual, entonces la cantidad de dinero que debe ser depositada hoy a objeto de alcanzar la meta de
valor antes planteada será de?
R: $39.677
Desarrollo:

CMPD
PV = ¿…?
FV = $68.000
PMT = 0
N = 7 años
I% = 8% anual
Modo = BGN/END

Resolviendo la incógnita para PV, tenemos que es igual a $39.677.

03. Una persona deposita $14.000 en una cuenta de ahorro que paga intereses a una tasa de interés del
12% anual. Entonces, la cantidad acumulada por concepto de capital e intereses en dicha cuenta después
de 18 años será de:
R: $107.659
Desarrollo:

CMPD
FV = ¿…?
PV = $14.000
I% = 12% anual
N = 18 años

1
PMT = 0
Modo = BGN/END

Resolviendo la incógnita para FV, tenemos que es igual a $107.659.

04. El valor actual de $100.000 en el año 1 y el aumento de dicha cantidad en $50.000 por año, ello hasta
llegar al año 6, sujeto a una tasa de interés del 6% anual, se encontrará en:
R: $1.064.700

05. Se hizo una modificación a un proceso de fabricación que ahorrará a la empresa $18.000 por año de
manera vencida. A una tasa de interés del 14% anual, ¿cuánto será el monto ahorrado al cabo de 9 años
más?
R: $289.536
Desarrollo:

CMPD
FV = ¿…?
PMT = $18.000 anuales
I% = 14% anual
N = 9 años
PV = 0
Modo = END

Resolviendo la incógnita para FV, tenemos que es igual a $289.536.

06. Calcule el valor de la cuota mensual para un crédito solicitado por $2.000.000, pagadero en 4 cuotas
mensuales y a una tasa de interés de 1,9% mensual. Resp: $63.883.

Desarrollo:

Función: CMPD o F2
PMT = ¿…? mensuales
PV = $2.000.000
I% = 1,9% mensual
N = 48 pagos mensuales
FV = 0
Modo = END

Resolviendo la incógnita para PMT, entonces, tenemos que el valor de la cuota mensual a pago es
por $63.883

07. Determine el valor de la tasa de interés mensual en una operación de crédito por $2.400.000 a un plazo
de 1,5 años y por la cual se están pagando cuotas mensuales de $420.000 al término de cada periodo.
Resp: 16,354% mensual.

Desarrollo:
Función = CMPD o F2
I% = ¿…? mensual
PV = $2.400.000
N = 1,5 años >> 18 pagos mensuales
PMT = $420.000 mensuales ( - )

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FV = 0
Modo = END

Resolviendo la incógnita para I%, entonces, tenemos que el valor de la tasa de interés es por
16,354% mensual.

08. Determine el valor total que se obtendrá en un depósito a plazo por $5.000.000 que se ha tomado a un
plazo de tres meses y por la cual se estará recibiendo un interés mensual de 0,5%. La operación contempla
la reinversión de los intereses. Resp: $5.075.375.

Desarrollo:
Función: CMPD o F2
FV = ¿…?
PV = $5.000.000
N = 3 meses
I% = 0,5% mensual
PMT = 0
Modo = BGN/END

Resolviendo la incógnita para FV, entonces, tenemos que el valor total que se obtendrá al termino
de los tres meses, entre capital e intereses totalizará la suma de $5.075.375

09. Determine el valor total que se obtendrá al desarrollar un plan de ahorro mensual sistemático y
continuo de $200.000 durante un periodo de 19 meses de manera anticipada y por las cuales se estará
obteniendo una tasa de interés anual de 9% anual. Resp: 0,720% mensual; $4.085.789.

Desarrollo:
Función = CMPD o F2
FV = ¿…?
PMT = $200.000 mensuales
N = 19 cuotas de ahorro mensuales
I% = 9% anual >> 0,720% mensual
PV = 0
Modo = BGN

Resolviendo la incógnita para FV, entonces, tenemos que el valor total al desarrollar el plan de
ahorro al cabo de los 19 ahorros mensuales se obtendrá la suma de $4.085.789

10. Al tener hoy $10.000.000 y pudiéndolo ahorrar inmediatamente a una tasa de 1% mensual, entonces,
¿durante cuántos meses nos podremos mantener si mensualmente queremos retirar al final de cada mes
$300.000? Resp: 40,74 meses ↔ 40m 22d

Desarrollo:

Función = CMPD o F2
N = ¿…? meses
PV = $10.000.000
I% = 1% mensual
PMT = $300.000 mensual ( - )
FV = 0
Modo = END

3
Resolviendo la incógnita para N, entonces, tenemos que el número de meses que nos podremos
mantener retirando la renta indicada será por 40,74 meses

11. Determine el capital en UF que a una persona le permitiría obtener una renta mensual de $880.000, de
manera perpetua, asumiendo que conforme los promedios de rentabilidad mínimo mensual en los últimos
10 años ha sido un 1,5%. Sea el valor UF = $22.000. Resp: UF 2.666,6.

Desarrollo:

En este caso particular se trata de una renta perpetua constante, la cual queda determinada por la
siguiente expresión:

Valor actual o presente = Renta perpetua periódica

Tasa de rendimiento periódica

Dado que los valores requeridos están en UF, debemos transformar los valores en $ a UF, así:
Renta periódica en UF = $880.000 / $22.000 = 40 UF

Luego, reemplazando en la fórmula inicial, tenemos:

Valor actual o presente en UF = 40 UF = 2.666,6 UF

0,015

12. Si una inversión genera una renta anual vencida de $100.000 y se espera que esta cifra se incremente
en un 5 por ciento al año, entonces, dado que el rendimiento o tasa de descuento que se exige es del 11 por
ciento, ¿cuál será el valor actual de los flujos o rentas antes mencionado? Resp: $1.666.666,66.

Desarrollo:

En este caso particular se trata de una renta perpetua con crecimiento, la cual queda determinada
por la siguiente expresión:

Valor actual o presente en $ = Renta perpetua periódica

Tasa de rendimiento periódica – Tasa de crecimiento periódica
Valor actual o presente en $ = $100.000 = $1.666.666,66
0,11 – 0,05

13. Asumiendo que tienes valores por $15.000 y respecto de los cuales deseas invertir en una institución al
4,5% anual, entonces, haciendo uso de la regla del 72, ¿cuánto tiempo en años aproximadamente se
demorará tu inversión en duplicarse? Resp: 16 años.

Desarrollo:

Tiempo para duplicar la inversión = 72

Rentabilidad de la inversión
Tiempo para duplicar la inversión = 72 = 16 años
4,5 anual

14. Cuánto meses le tomaría a un inversionista el quintuplicar su inversión en UF, si la tasa de interés de
ésta acción está afecta a un rendimiento de UF + 0,2% mensual? Resp: 805,52 meses.

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Desarrollo:

En la función CMPD,
PV = 1 UF
N = ¿…? Meses
I% = 0,2% mensual
FV = 5 UF (-)
PMT = 0
Modo = BGN/END

Resolviendo la incógnita para N, tenemos que el tiempo requerido para quintuplicar la inversión es
de 805,52 meses.

15. Juanito está considerando realizar una inversión y para lo cual dispone como cifra de partida la suma
de $1.400.000, a la cual de manera adicional al final de cada periodo mensual estará incorporando un
ahorro del 10% de su sueldo líquido mensual de $700.000. Si la tasa de interés en este proceso es de un
0,5% mensual, entonces al cabo de 5 meses de qué monto monetario podrá disponer?

Desarrollo:

Si nos apoyamos en una línea o diagrama de tiempo, tenemos que la situación se expresa en:

0,5% mensual ¿FV?

0 1 2 3 4 5
meses
$1.400.000 $70.000 $70.000
$70.000 $70.000
$70.000
Resolvemos el problema en la función CMPD, pues se nos está pidiendo determinar el monto, lo que
es equivalente al FV, valor futuro, o también conocido como monto.
FV = ¿…?
PV = $1.400.000
N = 5 ahorros mensuales
I% = 0,5% mensual
PMT = $70.000 mensual
Modo = END

Resolviendo la incógnita para FV, tenemos que el monto que se tendrá acumulado al completar los
cinco meses será de $1.788.869.

16. Paquito desea realizar hoy la compra una compra de un artículo por la cual la primera cuota la
cancelará en seis meses, las otras tres cuotas que compone el total de cuotas a pago se cancelarán cada 30
días. Si las cuatro cuotas son iguales por $120.000, y la tasa de interés mensual involucrada en toda la
operación es por $1,85%, entonces, ¿cuál será el valor presente del bien que se está adquiriendo?
Considere el mes igual a 30 días.

Desarrollo:

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En esta situación en particular, nos encontramos con una operación de compra al crédito, la cual
contempla el denominado “periodo de gracia”, periodo en el cual no se efectúa pago alguno, sin
embargo, los intereses siguen corriendo. También a este tipo de operaciones se les suele denominar
rentas con diferimiento o rentas con periodo diferido.
Resolvemos el problema en la función CMPD esencialmente, pues el problema lo que nos pide es
determinar es el VP o capital involucrado en la operación.
Para lo anterior, desagregamos el problema en dos partes: a) determinamos el valor presente de la
corriente de cuatro flujos, mirándolos como pagos en términos vencidos, y b) una vez determinamos
el valor anterior, lo que hacemos es retrotraerlo a t = 0 a fin de determinar el valor presente de ese
flujo futuro único.

PV = ¿…?
N = 4 pagos mensuales
I% = 1,85% mensual
PMT = $120.000 mensuales
FV = 0
Modo = END

Resolviendo la incógnita para PV tenemos que el valor presente de los tres pagos, expresado en
dinero de t = 5, es por $458.595.

Luego, seguimos trabajando en la función CMPD, pues requerimos traer ese flujo que se encuentra
en el futuro en t = 5 y expresarlo en términos de valor presente en t = 0; así:

PV = ¿…?
N = 5 meses
I% = 1,85% mensual
FV = $458.595
PMT = 0
Modo = BGN/END

Resolviendo la incógnita para PV, tenemos que el valor del artículo en t = 0 asciende a $418.431

17. Costo de oportunidad

Luisa piensa realizar una inversión que consiste en la compra de un terreno que cuesta 85.000 dólares. Ella
está segura de que el año siguiente el terreno costará 91.000 dólares, obteniendo un beneficio seguro de
6.000 dólares. ¿Debería efectuar la inversión si la tasa de interés bancaria es del 10 por ciento?
R: No
Desarrollo:

Si descontamos el valor futuro para expresarlo en términos de valor presente, utilizando para ello la
relación fundamental, dada por la siguiente expresión:

FV
PV = t
(1+i)

Tenemos que,

PV = 91.000 / (1 + 0,1)1 = 82.727

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Cifra la cual, en términos de flujo de efectivo, no alcanza siquiera a compensar el costo en el que se
incurre para adquirir el terreno; por lo tanto, no resulta conveniente realizar.

18. Capacidad de endeudamiento

Usted ha calculado que lo que más que puede pagar mensualmente por el dividendo de una casa es de
$630.000. Usted puede aportar un pago inicial de $12.000.000, y el resto lo puede financiar a una tasa de
interés anual de 11,5%. Si Ud. Obtiene un préstamo a un plazo de 30 años, ¿cuál será el precio máximo
que podrá pagar por la casa?
R: $78.512.618
Desarrollo:

En este caso lo que debemos contemplar inicialmente que:

Máximo valor de bien = Ahorro + Crédito

Particularmente, el valor máximo de crédito, estará dado por:

PV = ¿…?
N = 30 años → 360 pagos mensuales
I% = 11,5% anual → [12√(1,115) – 1]x100 = 0,911% mensual
PMT = $630.000 mensual (-)
FV = 0
Modo = END

Resolviendo la incógnita para PV, tenemos que el máximo crédito que se puede obtener asciende a
$66.512.618

Por lo tanto, si el ahorro que tiene acumulada está persona es por $12.000.000, y que puede
destinarla íntegramente a la adquisición del bien, entonces:

Máximo valor del bien = Ahorro + Crédito

Máximo valor del bien = $12.000.000 + $66.512.618
Máximo valor del bien = $78.512.618

19. Capacidad de pago

Ante un crédito solicitado por una persona por un valor de $1.600.000 a 24 pagos mensuales vencidos y a
una tasa de interés del 1,5% mensual, y si adicionalmente no posee ningún otro compromiso financiero,
determine la renta líquida mínima que esta persona debería acreditar.
R: $319.512
Desarrollo:

En el análisis del otorgamiento de crédito es esencial contemplar que el sujeto de crédito exhiba
capacidad de pago, y para lo cual una referencia normalmente utilizada, ya se trate de empresas o
personas, es que el valor máximo de la cuota a pago a nivel mensual, no debe superar el 25% o la
cuarta parte de la ingresos líquidos mensuales.
En nuestra situación en análisis, lo que se debe calcular en primer lugar es el valor de la cuota a
pago mensual; así:
PV = $1.600.000
N = 24 pagos mensuales
I% = 1,5% mensual
FV = 0
PMT = ¿…? mensual

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Modo = END

Resolviendo la incógnita para PMT, tenemos que su valor es igual a $79.878.

Luego, la renta líquida mínima mensual a exigir o demostrar será:

renta líquida mensual mínima = valor de cuota mensual x 4 veces
renta líquida mensual mínima = $319.512

20. Determinación de cuota con periodo de gracia

Considere que ha adquirido una lavadora, lo último en tecnología, la cual tiene un valor de $525.000. La
casa comercial como gran regalo para usted le ha indicado que tendrá 90 días de gracia para comenzar a
cancelar la compra. Si se sabe que la casa comercial utiliza una tasa de interés del 2,51% mensual y que ha
pactado la compra en 18 cuotas mensuales, entonces, ¿cuál será el valor de la cuota que le corresponderá
cancelar?. Considere que la primera cuota se cancela al completarse los 90 días y meses son de 30 días.
R: $38.469

Desarrollo:

En primer lugar, dado que la operación involucra un periodo de gracia, entonces debemos
comprender que en ese periodo, si bien nada se paga, los interese siguen corriendo, y por tanto, al
cabo de los 90 días, el bien ya no vale $525.000, sino que $525.000 más los intereses que se generan
en esos 90 días. En consecuencia, en segundo lugar, para calcular el valor de las cuotas a pago se
determina como valor base el valor acumulado al término de los 90 días.

Así procediendo en relación a primera parte:

Función = CMPD o F2
FV = ¿…?
PV = $525.000
N = 90 días >> 3 meses
I% = 2,51% mensual
PMT = 0
Modo = BGN/END

Resolviendo la incógnita para FV, entonces, tenemos que el valor acumulado del bien al cabo de los
90 días es por $565.533

Enseguida, procediendo con la segunda parte:

Función = CMPD o F2
PMT = ¿…? mensuales
PV = $565.533
I% = 2,51% mensual
N = 18 cuotas mensuales
FV = 0
Modo = BGN

Para luego resolviendo la incógnita para PMT, entonces, el valor de cada cuota mensual pagada de
manera anticipada será por $38.469

21. Conveniencia de oferta de pago

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Si se le han presentado dos ofertas de pago por la venta de una máquina, una de las cuales le significa que
le paguen al contado la suma de $800.000, en tanto la otra le significa obtener un pago efectivo de
$500.000 y por otra parte $320.000 pagadero al completar un año, entonces, con qué oferta se quedaría,
asumiendo que no tiene ningún “apuro” en la recepción de los dineros. Considere que la tasa de interés
anual en el mercado asciende a 10%.
R: $790.909

Desarrollo:

Oferta 1 = Recibir hoy la suma de $800.000, es decir PV = $800.000

Oferta 2 = PV = 500.000 + 320.000 / (1 + 0,1)1 = 500.000 + 290.909 = $790.909

De acuerdo a lo anterior, de las dos ofertas, la más conveniente, ya que se percibe el mayor valor
hoy, es decir en términos presente, corresponde a la Oferta 1, recibiéndose la suma de $800.000.

22. Cash flow contable

Una empresa presenta para fines crediticios un estado de resultados correspondiente al periodo anual
recientemente terminado que exhibe una utilidad neta de $32.000.000. Por otra parte, observando la
composición del mismo estado se identifica depreciación del ejercicio por $5.000.000 vinculado a las
instalaciones productivas, en tanto, $4.200.000 por depreciación de las instalaciones comerciales.
Determine: a) el cash flow contable mensual para esta empresa, y b) su capacidad de pago máxima para
cubrir un eventual compromiso financiero.
R: a) $3.433.333 y b) $858.333
Desarrollo:

Al partir debemos tener noción de que se entiende por flujo de efectivo contable, y que corresponde
a la siguiente cuantificación:
FCEanual = utilidad neta promedio (ideal últimos tres años) + costos o gastos promedio que no
implican efectivo (ideal últimos tres años)
FCEanual = utilidad neta promedio (ideal últimos tres años) + depreciación (ideal últimos tres años)
FCEanual = $32.000.000 + $5.000.000 + $4.200.000
FCEanual = $41.200.000

FCEmensual = FCEanual / 12
FCEmensual = $3.433.333

capacidad de pago máxima mensual = FCEmensual / 4

capacidad de pago máxima mensual = $858.333

23. Requerimiento de cash flow anual

Si una empresa necesita asumir un único compromiso de pago mensual de $1.200.000, entonces, ¿cuál
será el requerimiento de cash flow contable anual mínimo que la empresa en cuestión debe acreditar?
R: $57.600.000
Desarrollo:

En primer lugar, determinamos los ingresos líquidos mensuales requeridos:

Ingresos líquidos mensuales requeridos = Valor de la cuota a pago mensual x 4
Ingresos líquidos mensuales requeridos = $1.200.000 x 4
Ingresos líquidos mensuales requeridos = $4.800.000

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En segundo lugar, determinamos el cash flow contable anual mínimo requerido:
Cash contable anual mínimo requerido = Ingresos líquidos mensuales requeridos x 12 meses
Cash contable anual mínimo requerido = $4.800.000 x 12 meses
Cash contable anual mínimo requerido = $57.600.000

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