TEMA: Introducción a la Política Económica y Programación

Financiera
Mg. Ricardo Najarro Chuchón

2022-I
 La política económica

Son las decisiones que toma el Gobierno para intervenir en la ECONOMIA de

un país para alcanzar objetivos

Existen tres elementos básicos de la política económica:

• Gobierno: entidad que lleva a cabo la política económica.
• Objetivos: fines que se desea alcanzar.
• Instrumentos: medios o formas de actuar del gobierno.
 Política económica

¿Objetivos?
• CRECIMIENTO ECONOMICO SOSTENIBLE
• PLENO EMPLEO
• ESTABILIDAD DE LOS PRECIOS

¿Qué es un sistema económico?

Es un conjunto de principios, instituciones y normas que traducen el carácter de la
organización económica de una determinada sociedad.
 Instrumentos de política económica

POLÍTICA ECONÓMICA

COYUNTURALES ESTRUCTURALES
C/P L/P

4
Perú ha logrado un notable avance en las últimas dos décadas

Perú: PBI percápita1

(Miles de $PPP)
14

12

10

0
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2018

5
 Sin embargo, aún no es suficiente

PBI percápita de países relativo a EE.UU

(% del PBI percápita de EE.UU, prom. móvil 5 años)
PBI percápita1
140
($PPP)
127 (93 905) Singapur
120

100 100 (59 501) EE.UU.

80

67 (39 434) Corea del Sur

60

41 (24 537) Chile

40
37 (20 876) Argentina

20 22 (13 334) Perú

0
1800 1850 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2017
6
 Plantear políticas en el corto plazo y el largo plazo

CICLOS
CORTO PLAZO
ECONÓMICOS

CRECIMIENTO
LARGO PLAZO ECONÓMICO

Los “policy makers” deben mirar tanto el corto plazo como el largo plazo

7
Desequilibrios macroeconómicos: ¿Cómo estabilizar?

8
Programación Financiera: Visión general

9
Cuentas macroeconómicas e interrelaciones

10
Programación Financiera y Modelo Macroeconómico

11
Programación Financiera y Modelo Macroeconómico

12
Programación Financiera y Modelo Macroeconómico

13
Programación Financiera y Modelo Macroeconómico

14
Los nuevos contagios por COVID-19 están disminuyendo a nivel mundial;
sin embargo, el número de decesos aún se mantiene en niveles elevados
Mundo: nuevos contagios por COVID-191 Mundo: nuevos decesos1
(Promedio móvil 7 días) (Promedio móvil 7 días)

América Latina Norteamérica 7 000 América Latina Norteamérica

1 800 000 Europa Asia
Europa Asia África Oceanía
1 600 000 6 000
África Oceanía
1 400 000
5 000
1 200 000
1 000 000 4 000

800 000 3 000

600 000
2 000
400 000
200 000 1 000

0 0
Feb-20 Ago-20 Feb-21 Ago-21 Feb-22 Feb-20 Ago-20 Feb-21 Ago-21 Feb-22

▪ A pesar del descenso de nuevos contagios por la variante Ómicron, permanece la incertidumbre de lo que podría acontecer ante la aparición de
nuevas variantes del COVID-19, lo que constituye un riesgo latente a la baja para la recuperación de la economía.
▪ En efecto, en Filipinas se ha encontrado una nueva subvariante de Ómicron, BA. 2, de la cual se desconoce si sería más contagiosa.

1/ Al 13 de feb-22.
Fuente: Our World in Data. 15
 La vacunación continúa avanzando a nivel global y la movilidad se ha ido
recuperando como parte del proceso de flexibilización de restricciones

Mundo: avance de vacunación por etapas1 Mundo: indicador de movilidad de Google por destinos 1
(% de la población total por bloques) (Var. % respecto a nivel previo de la pandemia,
promedio móvil 7 días)
Refuerzo Dos dosis Una dosis Sin vacunación América Latina Norteamérica
60 Europa Asia
25 20 África Oceanía
33 30 29
35
6 11 30
4 9 9
5
83
29 44 0
45
34 41 48

-30
35
26 25 24 5
20
14 11

Europa Oceanía Perú América Norte Asia África -60

Latina América Feb-20 Ago-20 Feb-21 Ago-21 Feb-22
▪ La mayoría de bloques del mundo ya alcanzaron un porcentaje importante de población vacunada, pero aún se observan heterogeneidades.
▪ El avance de la vacunación sumado la disminución de contagios ha permitido la flexibilidad de algunas restricciones sanitarias, lo cual se
ha reflejado en una mayor movilidad.

1/ Actualizado al 13 de feb-22.
Fuente: Our World in Data 16
 En este contexto, el FMI ajustó a la baja las proyecciones de crecimiento
de la economía mundial 2022
FMI: revisión de proyecciones del crecimiento del PBI 2022
(Var. % real anual)
WEO (oct-21) WEO (ene-22)
9,0
8,5

5,6
5,2
4,9 5,0
4,8 4,7 4,6 4,6
4,4
4,2
4,0 3,9 4,0
3,8 3,8
3,5
3,2 3,3
2,8 2,8

1,5

0,3

Mundo India China Reino EE.UU. Alemania Italia Francia Japón México Perú Brasil
Unido

▪ La revisión a la baja de la economía global para el 2022 (de 4,9% a 4,4%) se explica, principalmente, por la menor proyección de las dos
economías más grandes del mundo: EE.UU. (de 5,2% a 4,0%) y China (de 5,6% a 4,8%).
Fuente: FMI - WEO. 17
 La inflación continúa siendo una preocupación global y presionará al
endurecimiento de la política monetaria
Mundo: tasa de inflación total1
(Var. % anual)

Mundo EE. UU. Zona euro Reino Unido Brasil China

12

10,4
10

8
7,5

6 6,0
5,4
5,1
4

2
1,5

-2
Ene-20 May-20 Set-20 Ene-21 May-21 Set-21 Ene-22

1/ Los datos para Reino Unido y China están a dic-21.

Fuente: Bloomberg.
18
 Las tensiones geopolíticas en Europa representan un riesgo para la
recuperación global y podrían afectar los precios de alimentos y energía
2020: Exportaciones de Rusia y Ucrania al mundo Europa: dependencia del gas natural ruso, 2020
(% de participación a nivel mundial) (% del total de las importaciones)
30 Rusia Ucrania
Austria
25 Finlandia

20 Lituania
Eslovaquia
15
Hungría
10
Polonia
5 Alemania

0 Italia
Petróleo
Nickel
Paladio

Carbón

natural

Madera

petrolíferos
Trigo

Aluminio

Maíz
Fertilizantes

crudo
Gas

Francia
Prod.
Reino Unido

0 20 40 60 80 100
❑ Desde inicios del 2021, Rusia ha movilizado más de 100 mil soldados a sus fronteras con Ucrania lo cual ha sido visto por la Organización del
Tratado del Atlántico Norte (OTAN) como la mayor desde 2014. Al respecto se han preparado una serie de sanciones a Rusia y un posible contrataque
en caso de que se concrete una invasión a Ucrania.
❑ Las implicancias económicas que traería esta eventual guerra sería, principalmente, el alza del precio del gas y del petróleo ya que Rusia es el
principal proveedor de estos productos en Europa. Esto complicaría el contexto de alta inflación mundial y de escasez en las cadenas de suministro.

Fuente: Euronews, the Economist, Capital Economics 19

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Financiera
Mg. Ricardo Najarro Chuchón

2022-I