RESUMEN DEL INFORME DE POLITICA

MONETARIA A MARZO 2019

EL ESQUEMA DE POLÍTICA MONETARIA EN GUATEMALA

Desde 2005, la conducción de la política monetaria, cambiaria y crediticia en Guatemala se
fundamenta en el Esquema de Metas Explícitas de Inflación (EMEI), el cual consiste, en términos
generales, en una estrategia de política monetaria que se basa en el compromiso por parte de la
autoridad monetaria y del Banco Central, de establecer una meta explícita para la tasa de
inflación, tomando en cuenta un horizonte temporal de mediano plazo para el cumplimiento de la
misma.

DECISIONES RECIENTES DE TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

Durante el primer trimestre de 2019, conforme el calendario previsto, la Junta Monetaria, se
reunió en febrero y marzo para decidir sobre el nivel de la tasa de interés líder de política
monetaria. la Junta Monetaria decidió mantener dicha tasa en 2.75%, tomando como base el
análisis integral de la coyuntura tanto externa como interna, expresado en un balance de riesgos
de inflación Adicionalmente, enfatizó que los pronósticos y las expectativas de inflación, para 2019
y 2020, se encuentran dentro del margen de tolerancia de la meta establecida por la Junta
Monetaria (4.0% +/- 1 punto porcentual).

RESUMEN EJECUTIVO
Entorno externo: Para 2019 y 2020 se anticipa que prevalecería un entorno de incertidumbre, el
Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta que la economía mundial registraría un crecimiento
de 3.3% en 2019 y de 3.6% en 2020. En las economías avanzadas, las perspectivas de crecimiento
económico son positivas para 2019 (1.8%) y para 2020 (1.7%), En ese contexto, se anticipa un
crecimiento económico de 1.2% en 2019 y 1.4% en 2020 de la zona del EURO. Por su parte, en las
economías de mercados emergentes y en desarrollo se estima un crecimiento relativamente
fuerte en 2019 (4.4%) y en 2020 (4.8%), resultado del incremento del consumo privado.

Para el conjunto de países de Centroamérica, la actividad económica registraría un crecimiento de

2.4% en 2019 y 2.8% en 2020, resultado de la mayor demanda interna, especialmente del
consumo privado, así como del impulso proveniente del dinamismo de la economía
estadounidense; sin embargo, la región está expuesta a riesgos asociados a la coyuntura
internacional, principalmente a las restricciones a la migración y al comercio; asimismo, la región
enfrenta importantes retos en el ámbito político y fiscal. Vale indicar que el crecimiento previsto
es menor al observado en el periodo 2013-2017 (3.3%), debido a la recesión registrada en
Nicaragua

Entorno interno
En 2018, la actividad económica creció 3.1%, superior al crecimiento de 2017 (2.8%). Dicho
resultado se explica, por la recuperación registrada en la demanda interna, la cual aumentó 4.5%
(2.8% en 2017). El ritmo inflacionario a marzo se ubicó en 4.17%, y las expectativas de inflación a
12 y 24 meses se ubicaron en 4.34% y 4.35%, respectivamente, valores que se encuentran dentro
del margen de tolerancia de la meta de inflación (4.0% +/- 1 punto porcentual). En el entorno
interno, el PIB real creció 3.1% en 2018, superior al crecimiento del año anterior (2.8%). Para 2019,
se estima que la actividad económica crecería en un rango entre 3.0% y 3.8%, apoyada por el
aumento de la demanda interna, principalmente, el gasto de consumo del gobierno general y en la
formación bruta de capital fijo En el contexto descrito, durante el primer trimestre del presente
año, la política monetaria mantuvo una postura acomodaticia, la cual se refleja en el nivel de la
tasa de interés líder de política monetaria (2.75%).