INTRODUCCIÓN

En este trabajo conoceremos el concepto de apalancamiento, la

utilización del apalancamiento financiero, que uso tiene y el riesgo que
corren las empresas al ser financiadas por el uso externo.

También daremos a conocer la combinación que existe entre el

apalancamiento operativo y el financiero y el riesgo total por el uso de
ambas combinaciones y por que las razones endeudamiento y a casos
son conveniente o no.
¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito

invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es
necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El
incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la
operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la
insolvencia

Conclusión propia

Apalancamiento financiero

Apalancamiento Financiero
(GAF)
Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son gastos fijos. Es decir, en caso de
existir deudas se tendrán que pagar intereses haya o no ventas. La capacidad financiera
podría decirse que es la primera de las cinco capacidades que tiene toda PyMES, las otras
cuatro son inversión, producción, comercialización y generación de utilidades. Las
empresas se apalancan financieramente y utilizan los gastos fijos (intereses) con el fin de
lograr un máximo incremento en las utilidades por acción cuando se produce un incremento
en las utilidades operacionales (UAII). El buen uso de la capacidad de financiación,
originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como
consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también
un incremento en la utilidad por acción.

Si se toma nuevamente el ejemplo del balancín utilizado en el Apalancamiento Operativo,

la persona de la izquierda vendría a ser la UAII y las personas de la derecha serían las
utilidades por acción. Cuando las utilidades operacionales tienen un buen “peso”, la utilidad
por acción se “eleva” favoreciendo de esta manera a los intereses de los accionistas. Por el
contrario, cuando las UAII no tienen el peso esperado, las utilidades por acción podrían
caer a niveles preocupantes.

Al igual que en el GAO, también existen dos formas de encontrar el grado de

apalancamiento financiero: La primera de ellas sería la de dividir la utilidad operacional
entre la utilidad antes de impuestos. La segunda cosiste en calcular, ante un posible cambio
de la UAII, la variación porcentual de la utilidad por acción dividida entre la variación
porcentual de las utilidades operacionales.

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) = (Formula 1)

Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión. Esta

deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera
un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar
el beneficio de la empresa.

Apalancamiento operativo

Apalancamiento Operativo
Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca (recordemos la
expresión: "dame un punto de apoyo y moveré el mundo"). En la política si que tiene
connotación esta palabra: la astucia de los dirigentes ha hecho importante las "palancas"
como medio para conseguir muchos de sus objetivos. Hablando de negocios, y cuando se
comenta que una empresa tiene un alto apalancamiento operativo, manteniéndose constante
todo lo demás, significará que un cambio en sus ventas relativamente pequeño, dará como
resultado un gran cambio en sus utilidades operacionales.

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

Se entiende por apalancamiento operativo, al impacto que tienen los costos fijos sobre la
estructura general de costos de una compañía. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos
fijos se generará una carga fija por concepto de depreciación. Generalmente estas
inversiones se hacen con el fin de actualizar la tecnología de la empresa y, como
consecuencia de estas inversiones, algunos costos variables, como por ejemplo la mano de
obra directa, sufren una disminución en la estructura de costos de la empresa.

El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la producción, reducir el

desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son óptimos y los objetivos fabriles
y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben disminuir y, en consecuencia,
la política de precios de la compañía debe reestructurarse con el fin de hacerla más
competitiva. Todo este proceso es al que se le conoce como apalancamiento operativo:
Invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas y maximizar los resultados
operativos de la firma.

Pero, ¿qué herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades operacionales
cuando las empresas incrementan sus ventas por las inversiones en nuevos activos fijos
(tecnología)?

Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciación (costo fijo), la
estructura de costos de la empresa sufre cambios importantes, repercutiendo en el nivel de
las utilidades operacionales. Estos cambios son evaluados a la luz del Grado de
Apalancamiento Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII
(Utilidad Antes de Intereses e Impuestos o Utilidad Operacional) ante un aumento en las
ventas ocasionado por inversiones en tecnología. Con el
siguiente ejemplo se podrá dar mayor claridad al respecto:

Suponga que las ventas corresponden a la persona de la

izquierda del balancín y que las utilidades operacionales a las
personas de la derecha del mismo. Un aumento en las ventas ocasionado por un aumento en
los costos fijos permitirá tener un mayor peso a la izquierda del balancín. Esto origina que
la utilidad operacional se “eleve” a niveles significantes. Pero en caso de no tener las ventas
un peso significativo, las utilidades operacionales sufrirán descensos bruscos que a la postre
afectarán la utilidades netas.

El grado de apalancamiento operativo (GAO), es entonces, la herramienta que mide el

efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad
operacional y se define como la variación porcentual en la utilidad operacional
originada por un determinado cambio porcentual en ventas.

APALANCAMIENTO TOTAL
Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las
utilidades por acción de la empresa, por el producto del apalancamiento
de operación y financiero.

Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su

punto de equilibro es relativamente alto, y los cambio en el nivel de las
ventas tienen un impacto amplificado o “Apalancado”sobre las
utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente
el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto más sea el factor de
apalancamiento, más altos será el volumen de las ventas del punto de
equilibrio y más grande será el impacto sobre las utilidades
provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.

CONCLUSIÓN

El objetivo de este trabajo es saber si el uso de endeudamiento para

usar apalancamiento financiero es beneficioso para la empresa.