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(Ref: Finanzas internacionales)
Semana 10
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MEDICIÓN Y CONTROL DE RIESGOS
ALMACENAMIENTO
FINANCIEROS
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1) Origen de la palabra Riesgo
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2) Concepto de Riesgo
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3) Clasificación de los Riesgos
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3.1) Riesgo Operativo u Operacional
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3.2) Riesgo Legal
Riesgo de documentación
Riesgo legal o de legislación
Riesgo de capacidad
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
Rendimiento
Rendimiento
Exigido
Tasa libre de
riesgo
Rendimiento
libre de riesgo
Riesgo
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
Acciones comunes
(esperados) (%)
especulativas
Acciones comunes de alta calidad
Bonos corporativos de baja calidad (chatarra)
Acciones preferentes de alta calidad
Bonos corporativos de alta calidad
Bonos del Gobierno estadounidense a largo plazo
r Valores libres de riesgo, como los certificados del
tesoro de Estados Unidos
Riesgo
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
+ Riesgo no sistemático
Sistemático No Sistemático
(No diversificable) = Riesgo Total
(diversificable)
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Portafolios de Inversión
Efecto Diversificación
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Portafolios de Inversión
Tasa de
+ Tasa de + + Tasa de
Rendimiento Rendimiento Rendimiento
de B (%) de D (%) de F (%)
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3.3) Riesgo según su Naturaleza Financiera
Portafolios de Inversión
Matriz de correlación
Matriz de Correlaciones
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3.3) Riesgos según su Naturaleza Financiera
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3.3.1) Riesgo de Mercado
✓ Tasas de interés
✓ Tipos de cambio
✓ Inflación
✓ Tasa de crecimiento
✓ Cotizaciones de las acciones
✓ Cotizaciones de las mercancías, entre otros.
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3.3.1) Riesgo de Mercado
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3.3.1) Riesgo de Mercado
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3.3.1) Riesgo de Mercado
Riesgo de acciones
Determina la exposición de una empresa cuando
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3.3.1) Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercancías.
Establece la exposición de la empresa cuando su valor
depende del comportamiento del precio de determinadas
mercancías en mercados nacionales e internacionales y
revela exposición cuando:
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3.3.2) Riesgo de Crédito
Riesgo de Crédito
Pérdida potencial en que incurre la empresa, debido a la
probabilidad que la contraparte no efectúe oportunamente
un pago o que incumpla con sus obligaciones contractuales
y extracontractuales
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3.3.2) Riesgo de Crédito
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3.3.2) Riesgo de Crédito
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3.3.2) Riesgo de Crédito
Emisiones con la más alta calidad crediticia. Los factores de riesgo son
AAA prácticamente inexistentes.
Riesgo crediticio de LP AA + Emisiones con muy alta calidad crediticia. Los factores de protección son
(Duff & Phelps) AA muy fuertes. El riesgo es modesto, pero puede variar ligeramente en
AA - forma ocasional por las condiciones económicas.
A+ Emisiones con buena calidad crediticia. Los factores de protección son
A adecuados. Sin embargo, en períodos de bajas en la actividad económica
Aplica a instrumentos de deuda A- los riesgos son mayores y más variables.
con vencimientos originales de BBB+ Los factores de protección al riesgo son inferiores al promedio; no
obstante, se consideran suficientes para una inversión prudente. Existe
más de un año BBB una variabilidad considerable en el riesgo durante los ciclos económicos,
BBB- lo que puede provocar fluctuaciones frecuentes en su calificación.
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3.3.2) Riesgo de Crédito
Provisión
Crediticia Límites
RIESGO DE
CRÉDITO
Riesgo Capital
de en
Recuperación Riesgo
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3.3.3) Riesgo de Liquidez
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3.3.3) Riesgo de Liquidez
Costo de retención. Se refiere a la utilidad que dejaría de percibir una empresa por
mantener recursos en activos líquidos en lugar de colocarlos en otro tipo de activos
de mayor rentabilidad.
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3.3.3) Riesgo de Liquidez
Costos totales
Costo total
mínimo Costos de retención
Costos de insuficiencia
Activos líquidos
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4) Administración de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
•Niveles de autorización.
•Diversificación en posiciones activas y pasivas
•Negociación de operaciones fuera de balance.
•Niveles de riesgo que está dispuesta a soportar la estructura de
capital.
•Control de la relación Riesgo-Rendimiento.
•Tipos de riesgos y análisis de concentración de riesgos.
•Combinación de instrumentos acordes con la estrategia
corporativa.
•Escenarios por cada una de las variables macroeconómicas
(factores de riesgo) que afectan directamente a las posiciones.
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4) Administración de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
Departamento de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
Departamento de Riesgos
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4) Administración de Riesgos
Procesos de Negocio
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5) Evaluación y Medición de Riesgo de Mercado
Medidas de Riesgo-Rentabilidad.
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5) Evaluación y Medición de Riesgo de Mercado
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5) Evaluación y Medición de Riesgo de Mercado
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
1. Forwards
2. Swaps
3. Contrato de futuros
4. Contrato de opciones
5. Warrants
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
1) Forwards
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
Prima 45.00
Prima 427,500,000
2) Swaps
Contrato OTC, por el cual dos partes se comprometen a
intercambiar una serie de flujos de dinero en una fecha
futura sobre un determinado principal, en función ya sea
de los tipos de interés a acorto plazo como del valor de
índice bursátil o cualquier otra variable.
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
3) Futuros
Acuerdo bilateral celebrado en un mercado organizado,
por medio del cual una de las partes (vendedor) se
compromete a entregar un determinado producto
especificando la cantidad y calidad en una fecha futura
previamente fijada y a un precio acordado en el contrato,
a su vez la otra parte (comprador) se compromete a
recibir dicho producto y pagar el precio acordado en el
mismo contrato.
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
Cámara de Compensación
Ejerce el control y la supervisión de los sistemas de compensación
y liquidación en las operaciones de Futuros, eliminando el riesgo
crediticio
Funciones:
•Actuar como contrapartida para cada una de las partes.
•Determinar diariamente los depósitos en garantía.
•Liquidar diariamente las pérdidas o ganancias.
•Liquidar al vencimiento de los contratos.
COMPRADOR VENDEDOR
en garantía
en garantía
Depósito
Orden de
de venta
Depósito
margen
compra
margen
Orden
CORREDOR CORREDOR
DEL DEL
Administra la garantía
COMPRADOR VENDEDOR
Liquida diariamente
Compra Vende
contrato contrato
Entrega Entrega
Depósito CAMARA DE
Depósito
COMPENSACIÓN
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
4) Opciones
Contrato bilateral, a través del cual una de las partes adquiere
sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle
o venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto
precio y en una fecha determinada, a su vez, genera la
obligación para la contraparte de vender, en el evento que sea
ejercida la opción de compra por parte del comprador.
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
Tipos de Opciones
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
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5.1) Productos Derivados – Operaciones de Cobertura
5) Warrants.
Son opciones negociables que cotizan en las Bolsas de
valores. Otorgan a su poseedor el derecho, pero no la
obligación, mediante el pago de una prima, a comprar (Call
Warrant) o a vender (Put Warrant) una cantidad determinada
de un activo (subyacente), a un precio de ejercicio
determinado (strike), a lo largo de la vida del contrato o a su
vencimiento.
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6) Evaluación y Medición de Riesgo de Crédito
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6) Evaluación y Medición de Riesgo de Crédito
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7) Evaluación y Medición de Riesgo de Liquidez
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7) Evaluación y Medición de Riesgo de Liquidez
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7) Evaluación y Medición de Riesgo de Liquidez