UNIDAD No.

ACTIVOS Y MERCADOS FINANCIEROS

ACTIVOS FINANCIEROS

Activos Financieros

Son activos intangibles,

representan obligaciones legales
sobre algún beneficio futuro.
A diferencia de los activos tangibles,
su valor no tiene relación con la
forma física.
Activos Financieros

Un activo financiero es un título o

simplemente una anotación en
cuenta, por el que el comprador del
título adquiere el derecho a recibir
un ingreso futuro de parte del
vendedor.

Activos Financieros

Son títulos emitidos por las unidades

económicas con déficit de fondos y
adquirido por las unidades con
superávit.

Activos Financieros

Es cualquier contrato que dé lugar a

un activo financiero en una entidad
y a un pasivo financiero o a un
instrumento de patrimonio en otra
entidad.
ctivos Financieros

1. Transferencia de fondos entre

agentes o entidades que tienen
excedente para invertir, hacia los
que necesitan invertirlos en activos
tangibles.

Activos Financieros

2. Transferir los fondos para

redistribuir el riesgo asociado con
el flujo de efectivo, que se genera
por la creación de activos
tangibles, entre los que
proporcionan los fondos.
Activos Financieros

Es el interés que obtiene el poseedor

al aceptar el riesgo por ceder
temporalmente su dinero. Cuanto
más interés aporta el activo mayor es
su rentabilidad.
Activos Financieros

Está determinado por la solvencia que

posee el emisor y las garantías que
puede presentar para el deudor. Es la
probabilidad de que el emisor no
cumpla sus compromisos.
Activos Financieros

Capacidad de convertir el activo en dinero

sin sufrir pérdidas. El activo más líquido
sería el dinero, luego los diferentes tipos
de depósitos, los fondos públicos, las
obligaciones y por último los créditos
comerciales.
Activos Financieros

letras del
tesoro, bonos y obligaciones del Estado.
son valores emitidos
por entidades financieras, y generan
rentabilidad a cambio del dinero invertido en
este tipo de valores.
 MERCADOS FINANCIEROS

Espacio físico o virtual

en donde se intercambian activos
financieros, es decir acuden los
demandantes y oferentes de fondos,
para realizar transacciones,
a determinados precios
MERCADOS FINANCIEROS

Mercado donde acuden agentes

de distintos países a realizar
operaciones de inversión,
financiación o compraventa de
activos financieros.
 M E RCADOS FINANC IEROS

1. La interacción de compradores y
vendedores en un Mercado Financiero,
determinan el precio del activo
comerciado,
es decir, determinan el rendimiento
requerido de un Activo Financiero• .
MERCADOS FINANCIEROS

2. Los Mercados Financieros

proporcionan un mecanismo
para que el inversionista venda un
activo financiero,
por eso se indica que los Mercados
Financieros
proporcionan Liquidez.

MERCADOS FINANCIEROS

3. Reduce el costo de las transacciones,

por ejemplo:
a) Costos de búsqueda,
b) Costos de información.
MERCADOS FINANCIEROS

Mercado Financiero Mercado de Productos

Compraventa de activos Compraventa de productos
financieros de consumo diario (granos
básicos. productos agrícolas.
de oficina. y otr os)

Se establece en un lugar Se establece en cualquier

formal y autori zado lugar (centros comerciales.
plazas y otros). ,,

MERCADOS FINANCIEROS

• Emisores de Activos Financieros

• Inversionistas
• Instituciones y estructuras Financieras
• Instituciones Regulatorias
• Intermediarios

MERCADOS FINANCIEROS

Es el mercado en donde se negocian títulos

valores a corto y mediano plazo.
Pertenecen a este mercado los bonos, pagarés
y otros valores de deuda.

Mercado donde se intercambian acciones:

MERCADOS FINANCIEROS

Mercados donde se intercambian intrumentos

con vencimiento menores o iguales a un año.

Mercados donde se intercambian instrumentos

con vencimientos mayores de un año.
MERCADOS FINANCIEROS

donde los instrumentos

financieros se compran y venden por primera
vez en el medio bursátil, son instrumentos
financieros nuevos.
donde se
intercambian activos financieros que ya
fueron negociados previamente.
MERCADOS FINANCIEROS

Se negocia un activo financiero y se entrega en

forma inmediata.

Mercado donde se compra o vende un activo

financiero de entrega a futuro.
MERCADOS FINANCIEROS

Mercado en el que los compradores y vendedores

presentan ofertas competitivas al mismo tiempo.
El precio al que se negocia un producto
representa el precio más alto que un comprador
está dispuesto a pagar y el precio más bajo al que
un vendedor está dispuesto a vender.
MERCADOS FINANCIEROS

Es el mercado conocido como OTC (Over the

Counter) es un mercado paralelo al bursátil que
se diferencia de este por su menor regulación,
mayor riesgo, la inexistencia de un sistema de
formación de precios y la ausencia de
intermediarios.
MERCADOS FINANCIEROS

Mercado donde uno de los participantes en una

operación de compra-venta de activos
financieros es un . Por
su forma de funcionamiento, es lo contrario a
un mercado directo.
MERCADOS FINANCI EROS

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Empresas financieras especializadas que facilitan
la transferencia de recursos de ahorradores a
prestatarios.

Proceso por el cual los intermediarios financieros

transforman recursos generados por ahorradores
en recursos utilizados por los prestatarios.

+ MtlKAOO DE fRANSA.CClONlS. SA.

+ OAC VALOR! S GUJ\f(MAI A. SA.

YAl.OltH

LAFISE

8 ASVASA + ASESORIA.E~VAlORES,S.A

~ ,O,WOUOOE + PORTAfOl 1O DE ¡.WfRSIONfS. S.A.

.,,_,, IMISIClllb, u

CfTIHVERSIONES. $.A. 1+ CITINVERSlO~ES. S.A

MERCADOS FINANCI EROS

Se le denomina así a los mercados, porque los

oferentes y demandantes de fondos, no se limitan
a buscar solo en los mercados financieros
domésticos.
Se ofrece la emisión de valores de manera
simultanea a inversionistas en varios países.
 MERCADOS FINANCI EROS

1.
Mercado doméstico

2.
 BOLSAS DE VALORES
MAS IMPORTANJ'"ES

ANTECEDENTES
La Bolsa de Valores de Ámsterdam es
considerada como la más antigua del mundo.
Fue fundada en 1602 por la Compañía
holandesa de las Indias Orientales ( Verenigde
Oostindische Con,pagnie, o "VOC") para hacer
tratos con sus acciones y bonos.
Posteriormente f!,le renombrada como
An1sterdan1 Bourse y fue la primera en negociar
formalmente con activos financieros.
-- MERCADOS FINANCIEROS DE
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

► Los mercados de valores cuentan con

diferentes índices o promedios financieros. Este
complejo sistema financiero, aparentemente,
procura dar una muestra del comportamiento
en el tiempo d~ los movimientos de las
transacciones del valor de los títulos valores
> que están inscritos en el mercado.
 l80lSA lDE VA ORES DIE UEVA
YORK

BOLSA DE NUEVA YORK

NEW YORK STOCK EXCHANGE (NYSE)
Conocida
. .,
popularmente como Wall Street conserva la
negocIac1on por
las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de
9:30 a 16:00 horas (hora de Nueva York).
El parquet está compuesto por 17 corros (trading
post) en los cuales se negocian las acciones. Es un
mercado accionario.

C orros
 LA NYSE
Es un mercado basado en órdenes de los inversores, que
funciona con un sistema de subasta continua llevado a
cabo a viva voz en un lugar de contratación . Las órdenes
de compra y venta de los inversores se~envían a un lugar
centralizado (el punto de operaciones) donde se igualan.
El espacio de contratación de la bolsa de New York tiene
una superficie de 12,000 m y 17 puntos de operaciones. La
bolsa no controla los precios de los valores, ya que existe
un sistema ordenado y justo.

LA NYSE
Al igual que en otras bolsas de valores, para poder trabajar
en el patio de contratación o parquet, un operador debe
ser miembro de la bolsa o tener un asiento.
En la NYSE, cada uno de los valores que cotizan se asigna
a un solo punto de operaciones en el que se pueden
re:al izar las compras y ventas. Cada valor cotizado tiene un
lugar único en un punto de operaciones, i:x>r encima del
cual hay una pantalla o monitor que proporciona ~os datos
financieros de los valores.

Es el segundo mercado tr adicional más grande de

Estados Unidos, actualmente pertenece al NASDAQ.
El ínclic.e co111puesto del AMEX incluye más de 800
empresas que se cotizan en ese mercado, n1nouna
acción se negocia en el NYSE y el AMEX al mismo

Mercado clectronico, pionero a nivel munc:fial en

c.oti¿ar empresas c.on alto Potencial de c1ec.irnienlo,
ligadas a senores recnológicamence punteros. FI
NASDAQ nace en 19 / l y actualmente es el mayor
por volumen de negocio y número de empresas
 ÍNDICE PROMEDIO INDUSTRIAL DOW JONES
► El promedio industrial Dow Janes es el más famoso de los índices
o indicadores de Estados Unidos. Se trata de una compilación
estadística que refleja el desempeño de las 30 mayores acciones
industriales de este país. ~
► Desde 1928 contiene las acciones de las 30 empresas importantes
y representativas
• Este índice es el más conocido del mercado de la industria de
Estados Unidos. El Dow Janes cuenta con tres promedios
diferentes: El Industrial, el de Transporte y el de Utilidades, y
cada uno mide el desempeño de diferentes sectores
p 3mpresariales.

ÍNDICES FINANCIEROS
►
La forma de calcular estos índices es muy sencilla,
cuando se habla que un . determinado ~
índice bajó
1.23% es por que el cierre fue menor que la
apertura; caso contrario, cuando se dice que subió
1.57%, el cierre fue mayor que la apertura. El índice
puede ser expresado en porcentaje o simplemente la
diferencia entre el monto del cierre menos la
D apertura.

f:MPRf"S/\
3 MCO
Al<oa ln<..-
A ltra 1 Grou p lnc.
Arne1 ic.an Ex r,r e !,,!,, Co.
Amen can lnte m a u o n a l G r o up
_ __
Boeinq Co.

C aterpilla r lnc.
C n yGroup lnc.
C oca Col a C o .
Oupo1nt & Co.
V e r1 Lon C o rn un1<.allon !>
Lxxon Mohil C.: orp.
Gener a l E l ec;lric. Co_
General l\ll o t ors Corp .
H ewlet1.- Packard Co .
 ÍNDICE COMPUESTO DOW JONES
Dow Jones Composite Average (DJCA)

► Índice bursátil que contiene 65 compañías de los

índices siguientes:
► 30 del Promedio Industrial Dow Janes,
►20 del Promedio de Transportes Dow~Jones
► 15 del Ptomedao Qe UtihdadesJ)ow Jonewt,
► 56 de los 65 componentes del promedio están en
el New York Stock Exchange NYSE,
¡ 8 que están en el NASDAQ.

ÍNDICE PROMEDIO DE UTILIDADES DOW JONES

Conocido como Dow Jones Utility Average (DJUA)
(también como el Dow J'ones Utilities) es un índice
bursátil estadounidense que está compuesto
actualmente por las 15 compañías más importantes
del sector de servicios básicos (gas, electricidad,
energía) que cotizan en la Bolsa de Nueva York de
Estados U nidos. ~

Mide el valor de mercado de todas las acciones

americanas y extranjeras que cotizan en el Mercado de
Valores Nasdaq. Las variaciones de precio de cada
valor producen un aumento o una disminución del
índice en proporción a su ponderación dentro del
mercado.
Está compuesto por ocho subínqices de sectores:
Banca, Biotecnología, Informática,. Finanzas, Empresas
ndustriales, Seguros, Telecomunicaciones y
 NASDAQ-100
Incluye 100 de las mayores compañías no financieras
que cotizan en el mercado de valores Nasdaq. Este
índice incluye las compañías con mayor crecimiento en
los principales sectores, todas tiénen una
capitalización de mercado de al menos $500 millones y
un volumen diario promedio de negociación de al
menos 100.000 acciones.
Nasdaq 100 no representa el mercado en general, está
dirigido hacia la industria tecnológica, como Microsoft.
7

OTROS ÍNDICES DE BOLSAS DE VALORES DE EUA

Este ín dice representa

m ejor e l mercad o. Fue
creado por l a enw r esa
Stan dar d & Poor' s que
S&PSOO es u na de l as emp r esas
consu l toras m ás
grandes d e l mundo. Se
i ncl u yeron l as 500
com pañías m ás
grandes d e l mun do.

,
COMISION DE BOLSA Y VALORES
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)
Tiene como función principal, proteger a los
inversionistas y mantener la integridad de los mercados
de valores. Debido a que un número siempre creciente
de nuevos inversionistas está acudiendo a los mercados
para asegurar su futuro.
 BOLSAS DE VALORES DE
ASIA

BOLSA DE VALORES DE TOKIO

SINTESIS HISTÓRICA:
• FUNDADA EN JAPÓN EN 1870
• MERCADO DE RENTA FIJA
• MARZO 1947, SE CREÓ LA LEY DE VALORES
Y MERCADOS JAPONESA
• 1971 SE ADOPTÓ EL SISTEMA
ANOTACIONES EN CUENTA PARA ACCIONES
• EN 1982 INTRODUCCIÓN SISTEMA CORES
{TECNOLOGÍA Y SISTEMAS DE
~ ~ ~~MACIÓN)
CARACTERÍSTICAS:
EL TSE O TOKIO STOCK EXCHANGE SE
CONSIDERA LA SEGUNDA BOLSA DEL
MUNDO POR CAPITALIZACIÓN BURSATIL.
SU ÍNDICE PRINCIPAL ES EL NIKKEI 2251
REPRESENTA EL 950/o DEL MERCADO .lAPON
TOPIX , TOPIX 1000 Y REIT ENTRE SUS
ÍNDICES.

-
ESTRUCTURA:
► FIRST SECTION: VALORES MAS IMPORTANTES
Y MAYOR CAPITALIZACIÓN
► SECOND SECTION: C OMPAÑÍAS MAS
PEQUEÑAS Y MENOR VOLUM E N DE NEGOCIO
► FOREIGN SECTION: COMPAÑÍAS EXTRANJERAS
► MOTHERS (EMPRESAS MADRES): COMPAÑÍAS
DE ALTO CRECIMIENTO E INNOVADORAS
 BOLSA DE VALORES HONG KONG

SÍNTESIS HISTÓRICA:
• Establecida en 1891 , renombrada a Bolsa de
Valores de Hong Kong en 1914.
• 1980 se creo la Bolsa de Valores de Hong Kong
Limitada. ~
• En 1986 comenzó el comercio a través de
asistenci.a de sistemas computarizados.

Regulaciones de la Bolsa de Valores

de Hong Kong
El principal regulador de Hong Kong y los
valores de los mercados de futuros es la
Comisión de Valores y Futuros (SFC),
Es responsable de administrar las leyes que
rigen los valores y los mercados de futuros en
Hong Kong y facilitar y estimular el desarrollo de
estos mercados.

, ,
INDICES BURSATILES UTILIZADOS
,
► HANG SENG: Indice
, de Capitalización
► HANG SENG 100: Indice sobre Inversores
► ÍNDICE REFERENCIA HANG SENG LONDON
 ~
BVN
BOLSA DE VALORES NACIONAL
GUATEMALA

~
BVN
¿Qué es la Bolsa?
• La Bolsa, Bolsa de Valores o Bolsa de Comercio es
una institución de derecho mercantil que tiene por
objet@ la prestación de servicios para facilitar las
operaciones bursátiles.
• Las operaciones bursátiles son negociaciones entre
partes denominadas Agentes de Bolsa o C as de
Bolsa, ya sea por cuenta pro pia o de clientl
buscan el beneficio mutuo, por ejemplo
parte que necesita financiamiento v..11111111""""1
que cuenta con fondos para invertir.

~
BVN Datos Generales
de BVN
• La Bolsa ofrece la infraestructura regulatoria,
operi51tiva y administrativa para la negoc iac ión de
valores.
• Desde 1987, más de 150 empresas se han
f inanciado a través de BVN, habiendo captado
más de Q 12,000 millones.
• Actualmente alrededor de 20 entidades
sus valores en BV N.
• No existe restricció n en el tOmJiiillllll!!l
emisiones; éstas se han situado enft
Q800 millones.
 ~
BVN La Bolsa y
El Financiamiento
• Algunos de los objetivos de la Bolsa son:
- Qu:e las empresas encuentren en el Mercado de
Valores una fuente alterna de financiamient o que
sea competitiva y atractiva.
- Que los inversionistas encuentren o pciones de
inversión que les permita mejorar su renta bi1!tJl¡;:~d y
diversificar su riesgo, bajo decisiones in f o r ~jl

.e,,
BVN ¿ Por qué financiarse
a través de BVN?
(Ventajas)
• O~tención de recursos poro crecimiento y cumplir los
ooJetivos estratégicos de lo compañía a largo plazo.

• Optimización de costos financieros y fiscales. Elminoción

del IYA sobre intereses pagados vrs. f inanciarse
extrobursótilmente o de formo privado.

• Obtención de liquidez paro sat isfacer los

de capital de trabaj o.

49
BVN ¿ Por qué financiarse
a través de BVN?
(Ventajas)

• lrY)9gen, proyección y presencia de marca que:

- Fortalece la Imagen de llderazgo.
- Estrecha la relación con dientes medlOn te el desarrollo de un
vinculo adicional.

- Envía al mercado señales de conffanza.

profeslonallsmo.

- Somete al emisor a la disciplina del mercado:

info,moci6n, colificociÓnde riesgo de la emlsión o d
- Complemento los objettvos de relaciones
empresa.
 .g,,
BVN ¿ Por qué financiarse
a través de BVN?
(Ventajas)

• SUltitución de deuda. Diversificación de fuentes de

financiamiento.

• Reducción de riesgos asociados o lo forma de

financiamiento tradicional. Menor dependencia al
momento de negociar.

• Flexibilidad e n lo fijación de condiciones, odaptán

los necesidades de lo empresa

• Aprovechamiento de las oportunidades cr

ciclos mocroeconómicos {tasas, liquidez-iliqui

Conceptos Básicos

• EMISOR es aquello persona que realiza una Oferta Público

c<?,,n el objeto de obtener finan ciamiento.

• LA OFERTA PÚBLIC A estó definida en el artículo 3 de la Ley

del Me,codo de Valores y Mercancías. como "La
invitación que el emisor o cualquier otra perso no.
individual o jurídico. hoce abiertamente al público. ~ r sí
o por intermedio de tercero, mediante una bolsa
comercio o cualquier medio de comunicación ma
difusión social, para la negociación de
mercancías o contratos, así como también~
sistemótica de valores por otros meclio.s awi~
mencionados."

~
BVN
Conceptos Básicos

• Lqs Inversio nistas son personas individuales o jurídicos,

nocionales o extranjeros que compran y venden (por
medio de los intermediarios bursótilesJ, minimizando
riesgos, maximizando rendimientos y diversificando sus
inversiones.

• Los Agentes o Cosos de Bolso son Intermediarios

autorizados - y de uso obligatorio - que reall
otros, operaciones de compra-venta
empresas en colocación de valores.
 49
BVN Oferta Pública
Uno vez e xisto Oferto Público (abier to o todo e l público) . su
i nscñpción en el Registro del IVlercodo de Valores y Mercancías
es obligatorio. lo único excepción es lo O f erto Priv ada
e s tablecido en lo Ley.
t;..

O f e rta Priv ada, se dirige solame nte:

• A los socios o occlonlsfos d el emisor. L o s accion es no deben d e
e s tor i n scritos poro oferto público
• A inversionist as in st ltuclonoles. Sin Intervenci ó n de terc:~ r
utilizar medios de comun icación social o difusión masivo..
A personas in d ividuales o j urídicos, que no sean más el~
tro tarse de valores de crédit o o de capital:
S upe r ado e l n(unc.-o do 35 personas dct onnlna
fu rídk:os, k , o fe , l<:1s.,. c:o n sk:lar<•ét públk:<1.

~
BV N Tasas Bancarias vrs. Pagares en BVN
Negociaciones Plazo 12 m eses
Ene. - Dic. 2010

[ I emi sor pago al l nve rsloni sto menos i n lereses qve si 1ecV111ef-o o
íi1 KJn&iu1T1ie 11lo l.>u 11c.:o 1io , 1nie 11lr<.1s que tetl i11ve,sior,is l a 1e<.:il.>e del ernisor
mayOl'es intereses Que los coire spo ndiente s o lo toso pasivo.

f7
15
¡ ,,
j ·;
~ 7 ~ -,,..,. N"""v,r,_..,~,.,.,,_..,
s
3

- - -
~
BVN ¿Qué tipo de Valores
pueden emitirse?
Pueden ofrec erse:
Valores típicos (previstos e n l a ley)
- V alores atípi c o s

Catego rías:
Valores d e d e uda (pagar és. b o nos)
V alo r es d e participac ión (a ccion es)

<>tras c ate gorias: t itulariz a c i o n e s.

pape l come rc i al, sociedad e s de inve11.i111if•r-
Los o f e r tas púb tic c,s p u eden e ,n itirse m edlontedfstlnto s b loq
··serl es", c ado uno con cor oct erlst lcas propios, e nmare
poslbllidade s g l obales q u e conte m p la e t pros
 ~
BVN
t<u,a,M'f~~
Valores de Deuda

L"ist,s- vr :i rel :ier:-n

rle c4f:'l ,de n c_ré-cfrti""')
entre el e r--i ;or y el
inv0ri;jr,r,kt<1, r¡1~-'~
d -=be cu<nol,·,e
ir1cor-..j .:< :.i()riC 1r--,s~,- t~?

.,e,
BVN Valores de Participación
(Acciones)
ti inversionislo se
constituye dueño
en pw lec.le la
sociedod y , como
ktl, sujelo o los
ga11011cioso
pérdiclmcle lo
mismo

No
necesrn ion 1enle
implic:n la elación
clcl control ele lo
sociocfod, que
puede se,
,e leniclo por los
ducíios originales
 -e,,
BVN
Información Requerida

• Solicitud de inscripción.

• Escritura constitutiva y sus modificaciones.

• Estados financieros auditados, 3 ejercicios.

• Resolución del órgano que acuerda la emisión.

• Opinión legal sobre la emisora y la emisión.

• Prospecto descriptivo de la emisión.

BVN Información Periódica

de Mantenimiento
 4Y
BVN Prospecto Descriptivo

o Información legal general, revelación de estructura.

o Riesgos inherentes, externos y otros - medio de protección

en caso de acaecimiento.
o Información específica de los valores.
v Información financiera.
o 60 copias - 30 electrónicas, 30 físicas.
.) Se actualiza anualment e con la información que v
durante el año.
-. A disposición en las póginas web.

4Y
BVN
Proceso de Autorización
Asesoría poro lo eshvc:tvroc:ión
de lo emisión, incluyendo

a
Eloboroc:i6n de prospedo

• 1 Agente 1
Acerc:omiento o Agente

Reviso odminislroc:i6n
:l
• Entrega expedlenla V prospecto

Revisión Com~ de Emisiones

Relroolimentoc:ión
Presentoc:i6n o Consejo de Adminlslroc:i6n
BVN
Relroolimentoc:ión

ll
Aprobación

lnscripc:i6n RMVM
 ~
BVN Valores
~ftVMOlm~

Des materializados
(Ventajas)

o Disminución de riesgos operacionales:

• Robo, extravío. traslado, errore s operacionales. etc.

o Menores costos para el emisor:

• Eliminación de cos tos de impresión. obtención de
firmas,cuslodio de valores físicos, lrask1dos,
administración por cobro de cupones y de capital.

o Eliminación de restricciones para la negociación:

• Los valores pueden negocia~e desde e l dio de
adquisición, hasta la techa de su ve ncimiento

"' Control en un solo sistema de inversionistas,

vencimientos, plazos, rendimientos, etc.

~
BVN Servicios que presta
BVN a Emisores

• Bolsa de Valores Nacional presta a sus emisores

inscritos los siguientes servicios:

- Divulgación de informac ión a través del website y del " Buzón

Bursátil" (el folleto informativo mensual de la Bolsa)
- Intermediación entre el emisor y el Regstro del Mercado de
Valoresy Mercancías para ciertas gestiones
- Divulgación al público sobre la d isponibilidaddeval
- Publicación diaria de las negociaciones de valores
- Los prospectos descñptivos de la emisión
disposición del público ~ asas de Bolsa interesad
 -4Y
BVN
KU,l~\i. . . . "'°""" Costos Relacionados
 UNI VERSI DAD DE SAN CARLOS D l-~GllATE M A LA J
FACU LTAD 06 CrENCIAS ECON 01\111CAS
ESCUELA DE CONTADU RfA P ÚB LICA Y AUD ITO R(A
C U R."'"0 t' I NI\N7.AS 111

TEMAN0.5

PORTAFOLIO
DE
INVERSIONES

PORTAFOLIO DE INVERSIONES
DEFINICIÓN
Se le denomina a la diversificación de la inversión en una
variedad de instrumentos financieros.
Está integrado por los diferentes instrumentos que el
inversionista ha seleccionado.
Para esta elección debe tomar en cuenta aspectos básicos
como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los
objetivos que busca alcanzar con su inversión.
PORTAFOLIO DE lNVERSIOl'l;ES

OBJETIVOS DEL PORTAFOLIO

1. Evitar que los recursos financieros sean colocados
en un solo instrumento de inversión.
2. Diversificar el riesgo.
3. Asegurar un mínimo de rendimiento.
4. Utilizar la diversificación como mecanismo de
administración del riesgo.

PORTAl'Ot. 1O DC INVr.RSIOl'l;F.S

ASPECTOS A CONSIDERAR

Para seleccionar los instrumentos financieros que van a

conformar el Portafolio, se debe considerar lo siguiente:
■ Rendimiento de la Inversión
■ Plazo de la Inversión
• Riesgo e incertidumbre
■ Tolerancia al riesgo

PORTAFOLIO DE INVERSIO!l:ES

INTRUMENTOS FINANCIEROS
1. Instrumentos de Deuda
2. Instrumentos de Renta Variable
3. Productos Derivados
4. Títulos Privados
5. Títulos Públicos
6. Bonos del Tesoro
7. Certificados de Inversión a Plazo
8. Otros
4
PORTAFOLIO DE INVERSIONES

CRITERIOS PARA LA SELECCIÓN

■ Investigar antes de invertir;
■ No invertir hasta no estar seguro de la
información con que cuenta, no ser demasiado
conservador, ni demasiado pesimista;
■ Comprar acciones que se coticen regularmente en
la Bolsa de Valores, es decir, que sean bursátiles
(acciones fáciles de comprar y vender);

PORTAFOLIO DE INVERSIONES

CRITERIOS PARA LA SELECCIÓN

■ Diversificar, es decir, comprar varios títulos pero con
cuidado;
■ Es importante fijarse objetivos realistas y precisos;
■ Hacer rotar la cartera;
■ Establezca precios de venta;
• Aunque una inversión en alguna acción esté siendo
muy redituable, no suponer que siempre lo serán;

PORTAFOLIO DE INVERSIO!'.ES

CRITERIOS PARA LA SELECCIÓN

■ No olvidar que a una acción no le importa quién

es el dueño;
■ No tomar en cuenta los rumores sin verificar la
información;
■ Las situaciones pasadas son solo experiencias
que sirven para las decisiones futuras, y
PORTAFOLIO DE INVERSIONES

OTROS CRITERIOS PARA INTEGRAR EL

PORTAFOLIO

• Capacidad de ahorro. Saber cuánto se está

dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y
sacrificarlo para destinarlo a la inversión.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES

OTROS CRITERIOS PARA INTEGRAR EL

PORTAFOLIO

• Tener un panorama claro con respecto al

funcionamiento y características del instrumento en
que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija
o variable).

PORTAFOLIO DE INVERSIONES

OTROS CRITERIOS PARA INTEGRAR EL

PORTAFOLIO

• Considerar que la inversión ofrezca una tasa de

rendimiento mayor a la inflación pronosticada, con el
propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener
ganancias por la inversión.
PORTAJ' Ol.1O OE INVER.slONES

OTROS CRITERIOS PARA INTEGRAR EL

PORTAFOLIO

• Se puede mantener invertido el dinero.

• Considerar que a mayor riesgo, mayor es el
rendimiento que se ofrece;

PORTAFOLIO OE INVERSIONES

OTROS CRITERIOS PARA INTEGRAR EL

PORTAFOLIO
• Diversificar el portafolio, o sea invertir en distintos
instrumentos a fin de reducir significativamente el
riesgo.
• Conforme se obtiene experiencia en inversiones, en
el futuro no será difícil tomar la decisión de la
estructura del portafolio.

PORTAFOLIO DE INVERSION~

OTROS CRITERIOS PARA INTEGRAR EL

PORTAFOLIO
• Diversificar el portafolio, o sea invertir en distintos
instrumentos a fin de reducir significativamente el
riesgo.
• Conforme se obtiene experiencia en inversiones, en
el futuro no será difícil tomar la decisión de la
estructura del portafolio.
 PORTAFOLIO DE INVERSIONi,S

DESVENTAJAS

• Baja en los rendimientos.

• Posible pérdida de los montos invertidos.
• El intermediario no responderá por la insolvencia
de los emisores de los instrumentos financieros.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES

PREGUNTAS
Ley del Mercado
de Valores y
Mercandas
Decreto 34-96
[ · • · 11
º/o
El número de inversionistas y de Los inversionistas pueden
cuotas de participación es fijo, y no incorporarse o retirarse en
pueden incorporarse nuevos cualquier momento, siempre que se
participes ni retirarse aquellos que respete la cantidad mínima de
ya tienen esa condición, antes del partícipes. Dentro de ese parámetro
plazo fijado para la disolución y tanto el número de participes como
liquidación de estos fondos. la ca ntidad de cuotas en los fondos
mutuos son abiertos.
Tienen posibilidades de Invierten en valores d e
inversión más a mplias, estando pública, tales como acciones
fac ultados incluso para invertir inscritas en bolsa, bonos, letras
e n inmuebles. hipotecarias u otros. debiendo
mantener a l menos un 50% de s u s
recursos e n valores inscritos
negociados bajo m ecanismos
centr a lizados d e n egociación.

GRACIAS
PORSU
,
ATENCION
...
•
P.RÓXIMO TEMA: RIESGO EN
INVERSIONES
TEMA 7
•1UGO 11H INVl!JtSIOHl!S

EJEMPLO DE CALIFICACIONES

Standard & Poors (Para operaciones a largo plazo)

1ll'VPt·siolll'S clP ,·ips •o () l'S )PC tl;1 ivas
CCC: vulnerable en el momento y muy dependiente de
la situación económica.
CC: muy vulnerable, alto nivel especulativo.
C: extremadamente vulnerable con riesgo de impagos.

RIESGO EN IH\'ERSIONES

EJEMPLO DE CALIFICACIONES

Standard & Poors (Para operaciones a corto plazo)

B: Importante nivel especulativo.
C: Muy especulativo y de dudosa capacidad de
respuesta del obligado.
D: De imposible cobro.

UDGO IN INVEUIONBS

EJEMPLO DE CALIFICACIONES

Standard & Poors

En todos los casos, el símbolo [+] tras la calificación
(hasta un máximo de tres símbolos, por ejemplo
BBB++ ), sirve para evaluar las situaciones intermedias,
entendiéndose que a más símbolo positivos, más cerca
se encuentra del nivel
 Secre1orfo E¡ec.utivo d el ConM!!jo Mbna1ario Centroc:americono
Informe Rie,.vo Pals, Trimestre 11 2020

,,._J
Gvotemolo: Calific.ocion" de lo Deuda Soberana do Largo Pleno en Monedo
Extranjera

Colir.c.oción 88 Bol 88-

Septi<1mb"' 2018 f'crsp«'.INO Estable bloblc &10ble

Dlciemb<e 2018 Col,fiCOd6n 88 Bol 8B-

Ponpectr,,a áloblo e.,ob1e Es10blo
Col,f,c:oc,6<> 8B Bol B8-
Mono 2019 l'orspectNO Estoblé Estable Eslobl"

Junio 2019 Collf.codón 88 Bol B8

Porspochvo Nogal•VO Establo f>toble

Sep11embre 2019 Col1f,cací6n 88 Bol 88-

Pcnpoctrvo Nega11vo E..s1o~e &1oble

Ooc.,mb<o 2019 Col1fteoa6n 88 Bol 88-

l'o"f>"CI.VO Negativo Es10bte f>ooble
Col1f,coc16n BB Bol BB-
Mono2020 Porspoct,vo Negahvo f.s1obie Esooble

Junio 2020• Col1f.cocíón ~t. Bol 8B-

PunpectNO E1.1,.1 Estable hooblo
 Guatemala: Collflcodones de la Deudo Soberano de Largo Plazo en

Moodys Stancfo,.d
Fecho Oeacr,pc16n F,tch Rot1nga •;:::: ond Poors

Mo~o2020
Collf~,ón BB Bol ee.
Pttnp,41CIIVO Negativo Es.tablo Eatobt•
Colif,coc,ón BB- Bol BB-
Junio 2020
Penpec:t,va Establo Estobae E.stobAe
Sephambre Callf.coción ee. Bol ee.
2020 Pers~t,vo Es;toblo Estoblo Es.tablo
OtcJembna Col¡f¡c<Kión BB-- Bol BB-
2020 Perspectivo Estable Nogohva Estobte
Colificoctón BB- Bol BB-
l'V\oQ.O 2021
Pe-r.1pect,vo EsJoble Negativa EsJobte
Junio 202 l
Ccl,f,coc,6n ee. Bol ee.
Perspoct,vo Es:tobte Negatwa Eatob1e
Fuente, http-..//- l1tchtat1ng't.t:=om~ hl1~://"<1YWY, moodys COM,
hHpa//www.atondardondpoors.c.CHn.

Lista de las Calificaciones de los Países

R.>t,ngs MOOdy'S [+ J R.tibngs S&P [+] R3tinQS F tte:h (+]

Baa1 A A-

Aaa AAA AAA

Aa3 AA AA-

Aa2 AA AA

Baa3 888 888-

Baa2

A1
Aaa
888

A+
AA•
8BB

A
-
AAA

, _ ..uc~,.,.... ....,...:I& I· 11 A1 A+ A+

Gambia(+) CCC

Grecia(+) 8a3 BB

Guatemala (+J Ba1 88- BB-

Hong Kong [ +) Aa3 AA+

Hondura~(+) B1 88-

Croada(+) Ba1 888- 888-

Hungría[+) 8aa2 88B 868

lnoonesla (+J Baa2 88B BBB

lrtanda(•I A2 AA- A-..

Israel(+) A1 AA- A

lncJJa (+) Baa3 888- 888-

lrak(+) B·

'"""""''"-~ Hl··ul 11 °" 8+

[ Islandia ( +J A2 A A l
 16
92
P.lNf'Ñ 111
115

1-- l>afflln~N
137 Nla,..._ 159
160

.~d
Molda"1• C.mboy•

... ,.,.
92 Allpln.,s
E$1P!O
11S
117
GuiM•
U-•
8.irm.v,la
137
137
1)7
CNd
Como,m
160
160

jbt.ln ,.,. Es~tlnl

N•p,,I
117
117
Par-,u,y 137
Er111U
k•k
160
160
fDI Angol• 1•2

,.,.,.
Pm) Slorrouon, 117 AfpniJtjn 165
ucr,ruo 10

-
S.ibw 117 Burundi 165
117 Pa~Nu,ev¡ 1'2
Sri Lanka l•mblo Gu .n H Conao 16S
SuriNm
Tantan&. ,. Nlgt< 123
124
I S.n¡J-
fDI Ug,nd• 1,2 GuiM:aatdu
TurlunenlstSn
165
16S

¡ =:,_-.,.
146

-
Gambia 102 ,e,,.. 12A Repúbllc4 170
Repúblka 146 Otmocritka
lndo...i. 102 Kltgum,n 12A dolCor,go
All>,nlo 104 Mb.lco 114
,.,
146 170

=" ,.,
ArgeU. 104 P•kldn 124
Corea dtii Norte 170
comci.Morlll 10, At-,Yin 129
1,.., ,., LJbj. 173
104
104 ......,
Gabón 129
129 0 1.lbono 1'9
Gufn.tl f(Ulitotll,I 11•
Sud.In 174

1---.. ,.,
104 Moll 129 0 Madog.uc.,r 1•9 V•n~tu•t. 176
104
.._
Rusll 129
,.. Ytmtn 176
111

111
MluriUnY
134
134
N[lt-rla
T~...,, ,., IEJI Slrlo
BI Somollo
171
179
Togo 134 157 SUd.indtiSu, 179
F.P.ii "iie ZlmbObue IS7