Administración Financiera

Grupo 050304021-3
 Justificación
• Las finanzas son un elemento esencial en toda
organización empresarial permitiendo la toma
de decisiones estratégicas, con el último fin de
maximizar la generación de valor; algo que es
cada vez aún más difícil en un entorno
caracterizado por la incertidumbre y la alta
competencia.

• Por tanto, este curso permitirá al testudinate

de la Ingeniería financiera por ciclos
propedéuticos en Tecnología en Costos y
Presupuestos del ITM desarrollar todas las
habilidades teóricas y prácticas necesarias para
afrontar los retos del medio económico actual.
 Documentos de apoyo

• Microdiseño curricular.
• Cronograma para la gestión de
actividades académicas
• Compromiso académico.
Plataformas para la gestión y ejecución del proceso
formativo

• http://cvirtual.itm.edu.co/logi
n/index.php

• Microsoft Teams.
 1. La función financiera en la
empresa.

2. El diagnóstico financiero
CONTENIDOS estratégico.

TEMÁTICOS 3. La gestión de tesorería y

administración de capital de

DEL CURSO trabajo.

4. La administración basada en el
valor.

5. La planeación financiera
estratégica
ESTRATEGIAS DIDÁCTICAS
/ METODOLÓGICAS

• Exposición magistral del docente.

• Análisis de casos en laboratorios
de simulación
• Método de preguntas
• Aprendizaje basado en
problemas
• Trabajos de investigación.
• Lecturas complementarias.
 BIBLIOGRAFÍA
• GARCIA S, Oscar León. Administración Financiera – Fundamentos y
Aplicaciones. 3ª ed. Prensa Moderna. Cali. 1999.
• GITMAN, Lawrence J. Principios de Administración Financiera: Pearson
Education. México. 2003.
• HINESTROSA P. Alfonso. Módulo de Gestión Financiera.
• ORTIZ Anaya, Héctor. Flujo de Caja y Proyecciones Financieras. 10ª ed.
Universidad Externado de Colombia. Bogotá. 2004.
• ORTIZ Anaya, Héctor. Análisis Financiero Aplicado - con ajustes por
Inflación. 10ª ed. Universidad Externado de Colombia. Bogotá. 2002.
• ORTIZ G. Alberto, Gerencia Financiera y Diagnóstico Estratégico. 2da
Edición. Mc Graw Hill.2005.
• BREALY, Richard A. Y MYES Stewart C. Principios de Finanzas Corporativas.
Editorial McGraw. Quinta Edición. 2006.
• BRIGHAM, Eugene. Fundamentos de Administración Financiera.
Thomson. 2005
• CÓRDOBA, P., Marcial. Gerencia Financiera Empresarial. ECOE, 2007.
• ESTUPIÑAN Gaitán Rodrigo, Estupiñan Gaitán Orlando. Análisis Financiero
y de Gestión. Segunda edición. Bogotá. Ecoe Ediciones, 2006.
La función financiera en la empresa
 La función financiera en la empresa.

 La función financiera

 El objetivo financiero

 La función financiera y el tamaño del negocio

 El analista financiero

 Qué es análisis financiero. Para qué? Para quién?

 Las herramientas del análisis

 Análisis interno y externo.

 El ámbito del análisis financiero

INDICADOR DE LOGRO

• En ejercicios de argumentación
escrita u oral distingue los conceptos,
a la Introducción al Análisis
financiero.
LA FUNCIÓN FINANCIERA

 La inversión (Decisiones de Inversión:

Presupuesto de Capital).

 El financiamiento (Decisiones de
Financiamiento).

 Las decisiones de dividendos.

 Las decisiones de Capital de trabajo.

 Concepto.

Administración
financiera en la
Organización
Técnica.
Método.

Análisis e Administración
interpretación de financiera Cuentas
estados financieros por Cobrar
Mapa
Conceptual Técnica.

Fundamentos de
Administración
administración
financiera
Financiera del capital
Inventarios
de trabajo
Administración
Manejo.
financiera de
Tesorería

Técnica.
 Mapa conceptual
Tiene una. Definición

“RECUSROS”

ADMINISTRACION
FINANCIERA
Se Aplica.
Se realiza.
Finanzas en la
Funciones Empresa
Financiera
 OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO
MAXIMIZAR UTILIDADES
Pensamiento a corto plazo

Mano de obra
barata y reducción Disminución
Costos y mantenimiento y
personal
gastos control

Materias primas baja Disminución Servicio

calidad postventa
Altos precios de venta

?
CRECER Y PERMANECER
 OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO
EFICIENCIA EN EL USO DE LOS
GENERACIÓN DE Garantizar el Crecimiento y la
RECURSOS
INGRESOS Permanencia Análisis de Rentabilidad
(Análisis de liquidez)

Optimizacion de costos

 MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DEL

PROPIETARIO
 DEL VALOR DE LA EMPRESA
 DE LA UTILIDAD A LARGO PLAZO
EL ANALISTA FINANCIERO
DE LA PERSPECTIVA A LA REALIDAD
 EL
ANALISTA
FINANCIERO
 • Buscan medir el rendimiento • Dentro de las
¿QUÉ ES EL de la empresa dentro del herramientas más
contexto del negocio que utilizadas para llevar a
ANALISIS desarrolla, sus objetivos y cabo los análisis están:
estrategias.
FINANCIERO? • Razones Financieras
• Análisis Comparativo de
• Un análisis detallado permite Estados Financieros
determinar cuáles son los
factores claves de un negocio,
requisito indispensable para
una proyección razonable de
la situación económica y
financiera futura de la
empresa.
 PARCIAL 1

Parcial 1
 DECISIONES FINANCIERAS
ACTIVOS PASIVOS
Decisiones de inversión Decisiones de financiación

• Volumen activo • Estructura financiera

• Efecto en las utilidades y

• Plazos venta a crédito el costo del capital
• Inventarios
PATRIMONIO
• Crecimiento Decisiones de dividendos

Utilidades PyG
• Combinación fijos y
corrientes ¿Dónde están? EFAF

¿Van a convertirse Presupuesto

en efectivo? de efectivo
¿Qué es una tabla de amortización?

El cuadro de amortización o tabla de amortización es un En la tabla de amortización se detalla cómo se

registro a través del cual se lleva el control de los pagos van aplicando las condiciones del crédito
realizados y de los pagos faltantes por un crédito adquirido, ya durante el pago del mismo.
sea por parte de un banco, una empresa de factoring o
cualquier otra contraparte.

La tabla de amortización sirve para mejorar la toma de decisiones

financieras, ya que es una herramienta que se utiliza para
analizar el costo de adquirir un crédito y también para planificar
¿Para qué sirve la tabla de amortización?
mejor los pagos una vez este sea adquirido. Por tanto, la tabla de
amortización es fundamental para llevar un buen control del
flujo de caja proyectado, ya que refleja cómo las cuotas del
crédito se irán pagando a la contraparte en el futuro y, por lo
tanto, permite anticiparse y prepararse para dichos pagos.
 ¿Cómo hacer una tabla de amortización?
El punto de partida sobre cómo hacer una tabla de amortización es estructurar los 5 elementos que la componen:

•Periodo (primera columna): son los distintos lapsos de tiempo en los que se debe hacer el pago de cada cuota del crédito,
que generalmente es cada mes, pero también puede ser trimestral, semestral, etc.
•Cuota (segunda columna): es el monto que se debe ir pagando en cada periodo, y se forma por la suma de los intereses
más el monto de amortización.
•Interés (tercera columna): es el porcentaje de interés que se debe pagar dentro de cada cuota por el crédito adquirido.
•Amortización (cuarta columna): es el monto que se devuelve del crédito en cada periodo, pero sin tener en cuenta los
intereses.
•Saldo (quinta columna): es el monto total del crédito que falta por pagar, y que se va reduciendo después de cada periodo
hasta llegar a 0.
 LAS TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y EFECTIVA
Para una mejor comprensión de estos conceptos:

Interés nominal Interés efectiva

1. Puede definirse el interés Nominal como el
2. La tasa efectiva es el interés pagado al final
interés que se paga al final de un período
del mismo período, pero con capitalización de
anual, sin que exista capitalización de los intereses.
mismos.

Nota:
La tasa efectiva varía en forma ascendente en relación con la tasa nominal, a medida que los periodos
de capitalización son más frecuentes, entendiéndose como período de capitalización, el período de
tiempo comprendido entre dos cálculos consecutivos de interés.
 MANEJO DE LAS TASAS DE INTERÉS

Naturaleza de las tasas de interés

Causación: Informa el momento en el cual el interés se

causa o tiene lugar según se haya estipulado en el
contrato o por el negocio en cuestión. Aquí el monto de
interés se calcula y se da por cierto, pero no
necesariamente se cancela sino que se puede acumular
aditivamente (interés simple, si se acumula sin
capitalizarse) o se puede capitalizar (interés compuesto).

La declaración de una tasa de interés lleva

Capitalización: Informa el momento en el cual el
interés calculado o acumulado aditivamente se lleva a implícitos dos elementos:
capital, o sea, se capitaliza.
 EJEMPLO:
“Crédito solicitado por la suma de $2.300.000, a un año de plazo con tasa de interés nominal del 35%”.

a. El valor de vencimiento de este crédito a interés b. Si se habla de una tasa nominal del 35% y capitalización
simple sería: trimestral, se hace referencia a interés compuesto.

F = P(1 + rt) F1 = 2.300.000(1 + 0.0875) = 2.501.250

F = 2.300.000(1 +0.35 x 1)
F = $3,105,000 F2 = 2.501.250(1 + 0.0875) = 2.720.109,37

F3 = 2.720.109,37(1 + 0.0875) = 2.958.118.94

F = Valor de vencimiento
P = Valor presente F4 = 2.958.118,94(1 + 0.0875) = 3.216.954,37
r = interés nominal
t = tiempo F = $3,216,954,37

En esta modalidad el pago único que se hace al final del

plazo de la obligación es de $3.216.954,37.
 EJEMPLO:

“Crédito solicitado por la suma de $2.300.000, a un año de plazo con tasa de interés nominal del 35%”.

a. c. Puede pactarse no un pago único, sino amortizar la deuda en cuotas iguales en cada período de capitalización. Los intereses se liquidan sobre
los valores insolutos.

F = 776250[(1 + 0.0875).sup.3] + 725937,5[(1 + 0.0875).sup.2] + 675625 [(1 + 0.0875).sup.1] + 625312,5

F = 998365,15 + 858534,53 + 734742,19 + 625312,5

F = $3.216.954,37

Como puede observarse, las dos modalidades conducen a un mismo valor de vencimiento, pero su cálculo resulta un poco engorroso
por lo que se hace más práctico calcular la tasa efectiva.
 PERIODO DE TASA EFECTIVA CAPITALIZACION ANUAL

i = [(1 + t/m).sup.m] - 1 Anual 35.0%

Semestral 38.06%
Trimestral 39.87%
i = tasa efectiva anual Bimestral 40.52%
t = tasa nominal Mensual 41.2%
m = período de capitalización

Cálculo del valor de vencimiento de la obligación contemplada:

F = (1 + 0.35/4) -1 = 0.398675805

F = 2.300.000(1 + 0.398675805)

F = $3.216.954,37
Análisis interno y externo
 Análisis
interno y
externo
• AREAS RELEVANTES

• FUNCIONES, PROCESOS

• TECNOLOGIA DISPONIBLE

• RECURSOS FINANCIEROS

• REDES DE COMUNICACIÓN
FORMALES E INFORMALES
 Análisis interno y
externo
• Identificación de factores exógenos que
condicionan el desempeño de la organización, tanto
en sus aspectos positivos (oportunidades), como
negativos (amenazas).
• Áreas relevantes.
• Factores económicos, sociales, políticos
• Evolución económica del país: crecimiento,
desarrollo, relaciones internacionales, etc.
• Cambios demográficos y culturales.
• FACTORES TECNOLÓGICOS
Análisis interno y
externo
 AVANCES TECNOLÓGICOS, DESCUBRIMIENTOS, ETC

 OBSOLECENCIA

• FACTORES RELACIONADOS CON LOS GRUPOS OBJETIVOS

A QUIENES ATIENDE EL SERVICIO

• CAMBIOS DERIVADOS DE LAS NECESIDADES DE LOS

USUARIOS

 CAMBIOS EN LAS EXPECTATIVAS, PERCEPCIONES DE

LOS USUARIOS

 CAMBIOS DERIVADOS DE DEMANDAS CIUDADANAS

(TRANSPORTE, COMUNICACIONES, INFORMACION,
PARTICIPACION)
 Análisis interno y externo
• FACTORES INTERINSTITUCIONALES
• ORIENTACIONES INSTITUCIONALES DE
MODERNIZACION DE LA GESTION PUBLICA

• LINEAMIENTOS PLAN NACIONAL DE

DESARROLLO

• INTERACCION CON MINISTERIO

• ROL DE LOS PROVEEDORES

• Nº DE PROVEEDORES
• ACCESO A NUEVOS PROVEEDORES
• CONTRIBUCION DE LOS PROVEEDORES A
LA CALIDAD DE LOS PRODUCTOS
 Análisis interno y externo
ANÁLISIS DE FORTALEZAS, OPORTUNIDADES,
DEBILIDADES Y AMENAZAS

Debe permitir identificar los objetivos

y estrategias para desarrollar las
POTENCIALIDADES de la organización

FODA FORTALEZAS + OPORTUNIDADES

Enfrentar DESAFIOS

DEBILIDADES+OPORTUNIDADES
 LOS ESTADOS
Naturaleza de los estados financieros.
FINANCIEROS
Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos que
incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar hechos
contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las personas que los
elaboran.

Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en la

identificación de las relaciones y tendencias clave.

PROCESO DE SUMARIZACION
• Saldos de las partidas que aparecen en los estados financieros, los
cuales representan el resultado de los cargos y descargos a las
diferentes cuentas.

• CIFRAS Y RUBROS
• Valores monetarios que reflejan los estados financieros en moneda
nacional.
 ESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOS.
BALANCE GENERAL
Declaración resumida de la situación financiera de la empresa a
una fecha determinada.

ESTADO DE RESULTADOS
Proporciona un resumen financiero de los resultados de las
operaciones de la empresa durante un periodo determinado

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un
año) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades
retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (año)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de
inversión y de financiamiento de la empresa y los ajusta de
acuerdo con los cambios en su efectivo durante el periodo
 MARCO CONCEPTUAL

Para Para
Activos Costo Pasivos Costo

Valor de
Mercado Valor de mercado
CRITERIOS DE
MEDICIÓN Valor neto de
realización COSTO DE
CUMPLIMIENTO
Costo de reposición (Provisiones)

VALOR EN USO
(Deterioro)
 LOS ESTADOS FINANCIEROS
Naturaleza de los estados financieros.
CLASIFICACIONES

El balance general incluye diversas clasificaciones de las

partidas: Activos (Circulantes y no circulantes), pasivos
(corto y largo plazo) y capital contable (capital social y
utilidades retenidas).

HECHOS CONTABILIZADOS
La contabilidad registra transacciones realizadas, sin
embargo, no todas las actividades que realiza un negocio
se contabiliza. Ej. Hacer un pedido a un proveedor no
implica en ese momento un cargo o un crédito a una
cuenta de activo o pasivo.
 LOS ESTADOS FINANCIEROS

QUÉ ES EL ANÁLISIS FINANCIERO?

HERRAMIENTAS:
• El análisis vertical
• el análisis horizontal
• las razones financieras
 ANÁLISIS HORIZONTAL (%H)
• El análisis horizontal hace referencia
a la comparación de las variaciones
(relativas y/o absolutas)
• entre un periodo contable y otro de
los rubros que componen los estados
financieros de distintos periodos de
una compañía.
• Este análisis ayuda a determinar cuál
fue la variación (el crecimiento o
decrecimiento).
• Es por esto que para realizar este
tipo de análisis se requiere como
mínimo los estados financieros de dos
periodos distintos.
 ANÁLISIS HORIZONTAL (%H)
• VARIACIÓN ABSOLUTA : Año Actual – Año
Anterior
En el 2019 (año 1) se tenía un activo de 100 y en el
2020 (año 2) el activo fue de 150, entonces tenemos
150 – 100 = 50.
• VARIACIÓN RELATIVA :
((P2/P1)-1)*100
• Ejm ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere
decir que el activo obtuvo un crecimiento
del 50% en relación al periodo anterior, al
pasar de 100 a 50.
¿Cómo se
calcula?
El análisis horizontal se calcula
hallando las variaciones
porcentuales entre un periodo y
otro. Como ejemplo, a
continuación se puede ver el
estado de resultados de la
empresa XYZ, en el cual es
posible observar el análisis
horizontal para el segundo,
tercer y cuarto periodo
 Grafica 1
En este caso es posible ver como las ventas
del segundo periodo aumentaron 134,4%
frente al primer periodo, sin embargo, este
crecimiento se fue reduciendo en el tercer
(40,4%) y cuarto periodo (1.0%). ¿A qué se
debe este cambio? Esta es una de las
preguntas que podría tratar de descifrar el
analista realizando un análisis horizontal.
Si el lector continua analizando con detalle el
estado de resultados presentado en la gráfica
1 se puede encontrar con preguntas como:
¿Cuál es la razón del aumento en el costo
de ventas en el segundo periodo?,
¿A qué se debió el aumento, comparado
con los periodos anteriores, de las
comisiones en el tercer periodo?,
¿Tuvo lo anterior alguna relación en el
aumento del 43% en el gasto total del tercer
periodo con respecto al segundo periodo?
 Balance
General
En este punto se recomienda al
lector a que haga su propio análisis
horizontal con el balance general
de la empresa XYZ el cual es
presentado a continuación.

El análisis horizontal indica cuanto

cambió (en valores relativos) una
cuenta de un periodo a otro.
 ANÁLISIS VERTICAL. (%V)
• El análisis vertical hace referencia a la
relación que existe entre las cuentas de un
estado respecto a una cuenta base
predeterminada.
• Por lo general, se suele analizar las cuentas
del estado de resultados tomando como base
el rubro “Ventas”. Así mismo, se suele
analizar el balance general tomando como
base la cuenta “Activos totales” o “Pasivos
Totales más Patrimonio
• Este tipo de análisis permite conocer
cómo está compuesto cada estado
financiero y así poder encontrar
situaciones en las cuales su distribución
no sea equitativa o no sea la adecuada
• Es por esto que para realizar este
tipo de análisis se requiere como
mínimo los estados financieros de dos
periodos distintos.
 ANÁLISIS VERTICAL. (%V)
• El análisis vertical hace referencia a la
relación que existe entre las cuentas de un
estado respecto a una cuenta base
predeterminada.
• Por lo general, se suele analizar las cuentas
del estado de resultados tomando como base
el rubro “Ventas”. Así mismo, se suele
analizar el balance general tomando como
base la cuenta “Activos totales” o “Pasivos
Totales más Patrimonio
• Este tipo de análisis permite conocer
cómo está compuesto cada estado
financiero y así poder encontrar
situaciones en las cuales su distribución
no sea equitativa o no sea la adecuada
• Es por esto que para realizar este
tipo de análisis se requiere como
mínimo los estados financieros de dos
periodos distintos.
 ¿Cómo se
calcula?
El análisis vertical hace referencia a la
relación que existe entre las cuentas de
un estado respecto a una cuenta base
predeterminada.
Por lo general, se suele analizar las
cuentas del estado de resultados
tomando como base el rubro “Ventas”.
Así mismo, se suele analizar el balance
general tomando como base la cuenta
“Activos totales” o “Pasivos Totales
más Patrimonio”.
Este tipo de análisis permite conocer
cómo está compuesto cada estado
financiero y así poder encontrar
situaciones en las cuales su
distribución no sea equitativa o no sea
la adecuada, dependiendo del sector
económico en el cual se encuentra la
empresa
 Es posible ver cómo en el estado de
resultados de la empresa XYZ se
divide el costo de ventas del
primer periodo sobre las ventas
totales del primer periodo y el
resultado se multiplica por 100. Esto
da como resultado 73,1%.

¿Qué significa este 73,1%? Este valor

indica que el costo de ventas representa
el 73,1% del total de las ventas. Es
decir, que de las ventas realizadas, el
73,1% de éstas se utilizan para cubrir
los costos de ventas.
 ANÁLISIS
CONJUNTO.
Anteriormente se presentó
separadamente el análisis horizontal
y el análisis vertical con propósitos
meramente explicativos. En realidad,
se debe realizar un análisis conjunto
en el cual se utilicen
ambas herramientas. A continuación
se puede ver el estado de resultados
de la empresa XYZ con su
respectivo análisis vertical (%V) y
análisis horizontal (%H).
 Interpretación:
¿Qué significa este 73,1%? Este valor indica que el costo de ventas
representa el 73,1% del total de las ventas. Es decir, que de las ventas
realizadas, el 73,1% de éstas se utilizan para cubrir los costos de ventas.
En el análisis vertical también es importante identificar tendencias que se
puedan estar presentando en los periodos estudiados. Tomando como
referencia el estado de resultados de la empresa XYZ, es posible ver cómo,
a pesar que el peso del costo de ventas en el segundo periodo aumentó
hasta 78,7%, en el tercer y cuarto periodo presentó un decrecimiento
importante,
llegando hasta 54,3%. Es decir, para el cuarto periodo, el costo de ventas
representaba un menor porcentaje en el estado de resultados comparado
con los periodos anteriores. Esto también tuvo una relación directa en el
crecimiento del peso que tuvo el margen bruto desde el primer periodo
(26,9%) hasta el último periodo (45,7%). En este momento se sugiere al
lector a que continúe realizando un ejercicio de análisis vertical sobre el
estado de resultados de la empresa XYZ.