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Tema 2 Direciion Financiera 1 Inversion
Tema 2 Direciion Financiera 1 Inversion
Dirección Financiera I
2.2. La inversión.
2.2.1 El concepto de inversión.
2.2.2 El proceso de inversión.
2.2.2 Objetivos de las decisiones de inversión: la rentabilidad y
el riesgo
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2.1 Dirección Financiera: inversión y
financiación.
Introducción
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2.2 La inversión
2.2.1 Concepto Inversión
➢ Inversión en sentido estricto: es todo desembolso de
recursos financieros para adquirir bienes concretos durables o
instrumentos de producción, “bienes de equipo”, que la
empresa utilizará durante varios años para cumplir sus
objetivos a largo plazo.
➢ Inversión en sentido amplio: engloba los gastos en bienes
de equipo y los destinados a circulante o corriente. Tanto a
largo plazo como a corto plazo.
➢ Inversión en sentido jurídico, financiero y económico.
➢ Inversión a corto y a largo plazo (activo corriente y
activo no corriente)
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2.2 La inversión
2.2.2 El proceso de inversión
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2.2 La inversión
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2.2 La inversión
Ambientes de decisión:
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
2.3.1 Técnicas de evaluación: métodos estáticos
Los métodos de selección de inversiones estáticos no consideran
el valor actual y el coste del dinero en el tiempo. Son métodos
aproximados y entre ellos destacan:
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
►El pay back, reembolso o plazo de recuperación
Es el periodo de tiempo que transcurre desde la inversión
inicial hasta que los flujos de caja permiten recuperar el
desembolso de la inversión.
FC = Cte
PR = Desembolso/ Flujos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
► El rendimiento de la inversión o criterio del flujo neto de
caja medio anual por unidad monetaria comprometida.
Porcentaje que recuperamos anualmente de la inversión.
Si CF son constantes.
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
Principal ventaja del RI Sencillez en su cálculo
Principales desventajas del RI. No tiene en cuenta el
momento en que son obtenidos los diferentes flujos netos de caja.
FNT= FNM X n
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
Ejemplo
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
► Valor Actual Neto
Es el valor actualizado de los cobros y pagos de una inversión.
Sería la diferencia entre la corriente actualizada de cobros y la
corriente actualizada de pagos de un proyecto de inversión a una
determinada tasa de descuento.
n
Fi
VAN = ∑ -D +
i=1
(l + K) i
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
Cálculos del VAN en dos situaciones concretas:
VAN de una renta perpetua y constante: los flujos de caja son una
renta perpetua constante e igual para todos los periodos.
VAN = ( F/ k ) - D
VAN de una renta perpetua y creciente: los flujos de caja son una
renta perpetua y creciente
VAN = {F / ( k – g) } - D
* g= tasa de crecimiento prevista
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
Principal ventaja
Principal inconveniente
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
Principales ventajas
- Tiene en cuenta la influencia del tiempo en el valor del dinero.
- Al expresarse como un porcentaje sobre la inversión facilita su
comprensión.
Principales inconvenientes
- Dificultad en el cálculo. Por ello, se suele utilizar el procedimiento
de “prueba y error”, que consiste en probar diferentes valores de
“r” y observar el error cometido hasta que se alcance el verdadero
valor de “r”.
- Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja.
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
Ejemplo
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
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2.3 Modelos de selección de inversiones:
estáticos y dinámicos
➢ Comparación del VAN y la TIR
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2.4 Los problemas en el análisis de las
inversiones
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2.4 Los problemas en el análisis de las
inversiones
a) Problema de los flujos de caja en las inversiones
¿Cuántos flujos de caja va a generar el proyecto?
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2.4 Los problemas en el análisis de las
inversiones
b) Problema del horizonte temporal en las inversiones
¿Cuándo y en qué número de años se van a llevar a cabo las
inversiones?
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2.4 Los problemas en el análisis de las
inversiones
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2.4 Los problemas en el análisis de las
inversiones
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2.5 El análisis de inversiones en
ambiente de riesgo
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2.5 El análisis de inversiones en ambiente de
riesgo
Árboles de decisión
En los árboles de decisión aparecen dos tipos de nudos: