CLASE CAMBIARIO 15 DE MARZO

Su una va a una cadena de comercialización tipo, como para que visualicen lo que les estoy
diciendo y supóngase, que tienen en el medio una fábrica de algún producto, esa fabrica le
vende algo a algún mayorista, éste a un minorista y este a un consumidor final.

A su vez esa fábrica adquiere de alguien más, comprará insumos a algún proveedor. Ese
proveedor, tendrá simultáneamente empleados y proveedores a su vez que le proveen otros
servicios.

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A partir el minorista, habrá compras que se difieren en el tiempo,( supongamos que el
consumidor paga en efectivo). Ese diferimiento será en un pago, o e muchos, o en el famoso
30 60 90. Lo mismo le va a pasar al mayorista, y a la fábrica y al proveedor, y ect.

En un mundo sin crédito, es cuando estamos en el peor momento de la economía, en un

recesión total.

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Cuando hay crédito, lo que permite el sistema jurídico cambiario es incorporar estos créditos
en una cosa, un documento que puede circular y que permite que el que recibió el título se lo
DD
pueda pasa a otra y así sucesivamente en la cadena de comercialización.

La ausencia de un sistema jurídico cambiario generaría el estancamiento de la economía, es

esencial la existencia de los títulos circulatorios, a los fines de garantizar el movimiento del
crédito y el impulso y crecimiento de la economía.
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El sistema jurídico cambiario que protege la movilidad del crédito lo hace a partir de brindar
garantías que se basan en la celeridad y seguridad de la trasmisión del crédito de manera de
proteger a los terceros adquirentes de buena fe. Estos son los pilares del sistema jurídico
cambiario, todos las normas que vamos a estudiar se basan en estos principios generales y los
caracteres también.
FI

Necesitamos un sistema jurídico cambiario porque necesitamos que circule el crédito,

garantizando celeridad (rapidez en la circulación del crédito ), uno no puede proveer un sist
juri cambiario que ponga trabas. Y seguridad, como todo sistema jurídico, genera obligaciones,


en este caso obligaciones cambiarias, va a tener en vista al acreedor y al deudor, entonces

cuando hablamos de seguridad, es seguridad para el acreedor que recibe el título y el deudor
que debe. Por supuesto que lo que más importa es la seguridad del acreedor porque es la que
va a garantizar que funcione el sistema.

Si uno tiene un sistema débil el acreedor no va a querer recibir el titulo de crédito que no va a
poder cobrar. Entonces el sistema está constituido para garantía del acreedor y también del
deudor, le va a garantizar que determinados mínimos que vamos a estudiar se cumplan para
que no le uedan cobrar otra cosa que no sea aquella a lo que se ha obligado. Esta celeridad y
seguridad también es para proteger a los terceros de buena fe, aquella persona poseedora de
un cheque o pagaré que lo posee de buen fe.

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Esto tiene relación con los caracteres que van a funcionar en la media que la persona
poseedora del título sea de buena fe, si es de mala fe el sistema jurídico cambiario cae.

Para avanzar en lo que es el estudio de los títulos tiene que saber que antes del cod civil y
comercial lo que era el derecho cambiario estaba regulado dispersamente, la letra de cambio
tiene su ley y el cheque la propia. Entonces la doctrina lo que hacía era inducir los principios
generales y caracteres a partir del desarrollo doctrinario.

El CCCN en los artículos 1815 y siguientes regula la pare general de los títulos valores, viene a
plasmar lo que la doctrina había desarrollado.

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A la hora de enseñar la materia, conceptualmente es mejor antes de largar con el CCCN, ir al
desarrollo teórico e ir a la siguiente distinción: cuando ustedes estudien van a ver que hay una
discusión de cómo llamar a los títulos si de crédito si de valores.

La definición que por excelencia se ha tomado siempre es una que deba Vivante. Que es la que
sirve de aplicación sobre todo en los títulos que vamos a ver nosotros.

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El CCCN regula títulos cartulares y no cartulares, que hacen referencia a los títulos papelizados
en el documento como es el cheque y pagaré, y a aquellos desmaterializados, aquellos que se
manejan en el ámbito de la oferta pública. No tiene sentido que me dedique a enseñar oferta
DD
pública, a lo que más nos dedicamos es a cheque y pagaré.

Si bien hay una parte del CCCN que habla de estos títulos desmaterializados no cartulares, no
vale la pena abocarse a ello.

Entonces la definición de la que partimos es que como género encontramos a los títulos
LA

circulatorios ( a nivel CCCN sería titulo valor cartular porque si circula se presumen que es una
cosa, un documento. ). Título circulatorio porque el denominador común es la circulación, y
partimos de la definición de Vivante, que es la que permite extraer los caracteres generales
que es: título circulatorio es aquel documento necesario para ejercer el derecho literal y
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autónomo en él inserto.

No es una definición caprichosa, hay que aprenderla porque de acá se desprenden los
principios liminares. La definición dice: es el documento, porque dijimos que lo que permite el
sistema jurídico cambiario es incorporar en una cosa, un crédito y que esa cosa circule,


entonces de acá surge lo que ustedes van a ver en el programa como la distinción entre el
elemento real y el elemento personal.

El elemento real, es el documento. El personal es el derecho incorporado en el documento.

Van a tener una cosa mueble ligada a un derecho incorporado a esa cosa. De allí la
necesariedad, porque necesariamente debo poseer la cosa para ejercer los derechos que se
derivan del título. Si una persona es acreedor de otra pero no tiene el título, n puede ejercer
los derechos derivados del documento.

La literalidad hace referencia a que la naturaleza, contenido y la extensión del derecho de

crédito se va a desprender del tenor escrito del documento. El crédito va a existir y el alcance
del crédito va a existir en la medida de lo que figura escrito en el documento. Y eso en

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beneficio del deudor porque no va a deber mas de lo que está escrito en el documento, y en
beneficio del acreedor, porque no se le va a poder oponer nada ajeno al documento.

Entonces, los caracteres generales de los títulos circulatorios son:

LA LITERALIDAD: que acabamos de explicar.

LA INCORPORACION: que hace referencia a este elemento real y personal y este derecho
incorporado a una cosa mueble. Y acá vamos al CCCN, cosa mueble no registrable articulo
1815 del CCCN. Es importante decir que es cosa mueble no registrable porque el régimen de
las cosas registrables y no registrables es diferente, entonces tienen que relacionar este

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articulo con el articulo 1552 del CCCN relativo a las formas, que hace referencia a la donación y
dice cuando se dona una cosa mueble registrable se tiene que hacer por escritura pública. Por
eso el 1815 se toma el trabajo de aclarar que es una cosa mueble no registrable, si estamos
que lo que necesitamos es rapidez, no vamos a exigir un instrumento público, porque
matamos al sistema.

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Simultáneamente hay que vincularlo con el asentimiento conyugal, articulo 470 y 1824 del
CCCN, ARTÍCULO 470.-“Bienes gananciales. La administración y disposición de los bienes
gananciales corresponde al cónyuge que los ha adquirido.
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Sin embargo, es necesario el asentimiento del otro para enajenar o gravar:

a) los bienes registrables;…”

Entonces, como estos documentos son cosas muebles no requieren el asentimiento conyugal.
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Y el inc b dice “las acciones nominativas no endosables y las no cartulares, con excepción de
las autorizadas para la oferta pública sin perjuicio de la aplicación del 1824” es decir, es
necesario el asentimiento conyugal para éstos títulos, fundamentalmente acciones de SA o
cuotas de SRL. En ambas se precisa el asentimiento, si no rige la inoponibilidad al cónyuge que
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o dio el asentimiento.

Y el 1824, hace referencia al incumplimiento del asentimiento conyugal en los casos que hace
falta. Que del 270 y 1824 se desprende que son las acciones nominativas no endosables, para
el resto de los títulos son catalogados como cosas muebles no registrables


LEGITIMACIÓN: se refiere a la situación jurídica en la que uno se encuentra para ejercer un

derecho, esa legitimación puede ser activa si es acreedor, si es deudor legitimación pasiva para
pagar. La legitimación surge también de esta definición, si estamos diciendo que es aquel
documento necesario para ejercer el derecho literal y autónomo en él inserto. Es decir que
quien puede ejercer el derecho incorporado a un título es quien resulte poseedor resultante
de una cadena regular de trasmisiones de título. Acá hay que hacer una salvedad, legitimación
no quiere decir lo mismo que propiedad del título. Porque vamos a ver que hay situaciones en
que uno puede tener la legitimación pero no ser titular del derecho, como es el caso de un

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Mandatario que tenga derecho a cobrar ( se va a dar en el caso de lo que se llama endoso en
procuración, se le va a endosar el título, entonces va a ser poseedor legítimo) pero no va a ser
titular del derecho de crédito porque lo va a estar cobrando en beneficio de otro.

Y puedo ser el titular del derecho y no ser poseedor legitimo, se da en el endoso en

procuración en el que se lo di a mi mandatario, entonces no soy poseedor pero si titular.
También se da en el endoso en prenda, que es una trasmisión de títulos que se hace en

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garantía en donde el propietario del derecho de crédito va a ser quien garantiza pero quien
posea el título va a ser el acreedor garantizado.

Asi para ejercer el derecho debo poseer el título.

AUTONOMÍA: vamos a tomar un cheque o pagaré. Ustedes tienen un librador, un beneficiario,

un primer endosante, segundo endosante, tercer endosante, hasta que llega al poseedor

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legitimo. La autonomía significa que a partir de la primera trasmisión cada persona que
adquiere el titulo lo adquiere ex novo, es decir un derecho totalmente autónomo e
independiente del derecho que estaba inmediatamente anterior en la cadena, y al que resulte
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el portador legitimo del título no se le van a poder oponer las excepciones personales que se
tengan en contra de quienes intervinieron antes en la cadena de circulación.

Es decir que si el poseedor legítimo, dice voy a cobrar el titulo al librador ( porque tiene bienes)
el librador no le va poder oponer a este las defensas que tenía con quien estaba directamente
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relacionado, porque el deudor no tiene idea a quien le debe hasta que no se le presente al
cobro, porque el título ha circulado. Viene entonces el poseedor legitimo y el librador no le va
a oponer excepciones personales que tenía con la persona a quien le trasmitió el titulo, si
entre ellos por su relación se podía oponer la compensación por ejemplo, no podrá oponérsela
al poseedor. Vamos al principio de seguridad, las excepciones personales uno las tiene con el
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vinculado directo, que es con quien ha hecho el negocio causal. Entonces la garantía del
poseedor en la medida que sea de buena fe, es que va a poder valerse de la autonomía para
que no le puedan oponer excepciones personales. El único que podría oponer estas
excepciones es su vinculado directo.


(necesariedad esta vinculado a legitimación)

Entonces, los títulos circulatorio son el género y la especie va a ser el título de crédito que
vamos a identificar como la letra de cambio, el cheque y el pagaré específicamente y que no es
compartido por otros títulos que si son títulos circulatorios.

Los caracteres de esta especie; ( cheque pagaré letra de cambio)

Comparten los caracteres de los títulos circulatorios pero agrega otros. Entonces tenemos la
autonomía que esta regulada en el art 18 del decreto ley cambiario y 1816 del CCCN. La
aplicación del cccn es subsidiaria a la normativa cambiaria, pero la integra. La autonomía tiene
una manifestación practica en el decreto y ahora en el código que es un carácter que se llama

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la independencia, que es una manifestación de la autonomía. Para saber que es la
independencia hay que ir al art 7 del decreto y al art 1823 del cccn.

Art7 Si la letra de cambio llevase firmas de personas incapaces de obligarse

cambiariamente, firmas falsas o de personas imaginarias o firmas que por cualquier
otra razón no obligan a las personas que han firmado la letra o con el nombre de las
cuales ha sido firmada, las obligaciones de los otros suscriptores siguen siendo, sin
embargo, válidas.

Esto quiere decir que si una firma es falsa, si hay un endoso con una firma falsa, el resto de las

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obligaciones sigue siendo válida, no cae el titulo, volvemos a la seguridad, se prevee este
carácter para asegurarle al poseedor legitimo que por mas que haya una firma falsa va a poder
cobrar el crédito. Asi la independencia es una manifestación de la autonomía.

Siempre tiene que ser poseedor legitimo de buena fe, en la practica la mala fe se materializa
con una excepción que es la exceptio doli que es cuando se hace una maniobra de

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transferencia del titulo porque se sabe que si no le van a poder oponer excepciones
personales. Por ejemplo; hay un librador y un beneficiario, y existe entre ellos la excepción de
compensación, entonces el librador sabiendo eso quiere cobrarle, entonces se lo trasmite a un
tercero que sabe de esto, es una suerte de simulación cambiaria, entonces aca hay mala fe,
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hay que probarla a la mala fe. Entonces el limite siempre es la buena fe.

Literalidad: que ya dijimos, el contenido naturaleza y extensión del derecho es el que surge del
tenor literal del documento.
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Formalidad: en los títulos se exigen requisitos formales esenciales constitutivos para que nazca
el derecho, la formalidad resguarda al deudor. Estos surgen del 1833 del CCCN y articulo 2 del
decreto ley y 101 de cheque.

Completitividad: que quiere decir que el titulo se tiene que bastar a sí mismo, no se puede
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remitir a documento extraños, ajenos, lo que no está en el título no existe. Aca esta la
diferencia con otros títulos circulatorios que no comparten este carácter, por ej. Las acciones
nominativas no endosables que representan el capital social de una SA. Son títulos
circulatorios pero no completos, porque se completan con los estatutos sociales, es un titulo
que no se basta a sí mismo.


Abstracción de la causa: lo cual no quiere decir que no haya un negocio que haya dado origen
al crédito, la abstracción tiende a darle seguridad al poseedor legítimo en la cadena de
circulación. Al poseedor legitimo no se le van a poder las excepciones causales que tengan
entre si los otros sujetos de la cadena. No se le van a poder oponer excepciones causales, estas
solo se podrán oponer entre vinculados directos.

La protección es en el ámbito de circulación de crédito, no entre vinculados directos, el cccn lo

plasmo en el articulo 1821 inc a.

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Cuando hablamos de excepciones se utiliza las normativas locales, y se oponen esas
excepciones en el mismo juicio ejecutivo.

La incorporación y legitimación también las comparten

Hay que distinguir que no es lo mismo abstracción que autonomía, la lógica es semejante, pero
en una estamos hablando de la causa y en otra de un nacimiento de derechos independiente

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vinculado a excepciones personales. Y la excepciones personales son mucho mas amplias que
la causales. Las causales están dentro de las personales

Tampoco es lo mismo literalidad y completividad, un titulo puede ser literal y no ser completo
(acción de SA)

solidaridad : cuando hablamos de solidaridad común o civil decimos que se da cuando

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cualquier acreedor le puede pedir el cumplimiento de la prestación a cualquier deudor.

Pero aca hablamos de solidaridad pasiva cambiaria, distinta a la solidaridad civil. En la cadena
de circulación cada persona que se incorpore en la cadena hasta el portador legítimo van a ser
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acreedores del anterior y deudores del posterior. De tal modo que el portador legítimo cuando
demande, va a tener dos derechos, que se llaman el ius electioni que significa poder decidir a
quien demandar y como hay una solidaridad pasiva cambiaria, va a poder demandar a todos
los que lo preceden al mismo tiempo o va a poder elegir a un par o a uno solo. Y el ius
variandi, es porque en el medio cuando uno está demandando uno puede recalcular y desistir
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con uno o agregar a otro.

Pero por ser cambiaria la solidaridad se distingue de la civil por dos cuestiones:

1) Si eso fuera una solidaridad civil, cuando un deudor paga se extinguiría la relación, ya no
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habría mas solidaridad y quedarían las relaciones internas entre deudores. En la solidaridad
cambiario esto no pasa lo único que va a extinguir la obligación cambiaria es si paga el
obligado principal al pago, si paga otro ese otro seguirá teniendo el ius electioni y variandi, y
podrá demandar a todos los que lo garantizaron a el en la cadena.


2) La segunda diferencia es que la interrupción de la prescripción en civil propraga efectos en

las obligaciones solidarias, esto no sucede en las obligaciones solidarias cambiarias, la
interrupción solo tiene efectos personales para quien produjo el acto de interrupción.

Estas son las dos diferencias pero la mas importante es la primera.

¿ como se engarza todo esto en el CCCN? El código no ha respetado esta clasificación

doctrinaria para incluir a los títulos desmaterializados, los títulos no cartulares. Entonces, la

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Clasificación que hace código a nivel definición es; titulo valor como género a ese titulo valor lo
divide entre cartular y no cartular, y dentro del cartular entra el cheque el pagaré y la letra de
cambio. Y dentro del no cartular entra lo que nosotros teníamos desarrollado ( las acciones
podían estar como acciones nominativas no endosables o escriturales,no carturales ) entran
entonces las escriturales en las no carturales, porque se llevan en un registro de cuenta, y el
accionista tiene un certificado de salgo de cuenta pero no un titulo para trasmitir. Esto se
amplia con la expectativa que el mercado argentino en algún momento arranque, entonces ya

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tenemos la regulación, falta el movimiento económico.

Entonces cuando hablamos de la necesariedad, literalidad y formalidad el código civil las pone
en los cartulares, porque en las no cartulares no hay necesariedad, ya que no hay documento,
esta desmaterializado. Esto con relación a la estructura.

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Hay otras clasificaciones que no tienen mayor complejidad, por como circulan los títulos, ahí si
va a estar títulos al portador (no acciones al portador). Hay títulos al portador, a la orden,
nominativas no endosables, son clasificaciones que nos son complejas para que las vean solos.
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Causales o abstractos también, siempre tenga en cuenta que la abstracción no es que no haya
causa si no que hacemos abstracción de ella en el sistema jurídico cambiario.

Y en función de la autosuficiencia también; completos(títulos de crédito) e incompletos(

acciones SA)
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El otro tema a distinguir es el perfeccionamiento del acto cambiario, cuando se perfecciona y

nace el titulo. Hay dos teorías una de la creación (por libramiento, que supone la firma, un
titulo puede nace en blanco y tener solo la firma y puede llegar a ser un titulo) la otra es la
teoría de la emisión que supone no solo la firma si no la entrega, la trasmisión del titulo.
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La que mas sentido tiene es la teoría de la creación. Porque si uno firma un documento en
blanco y lo pierde o se lo roban y es completado, va a poder ser presentado al pago, por la
abstracción y la autonomía, y no voy a poder oponerle a nadie que me lo robaron o que lo
perdi.


INTRUDUCCION DE LOS TITULOS QUE VAMOS A ESTUDIAR

LA LETRA DE CAMBIO:

es una promesa de pago por un tercero, de una suma determinada de dinero ( cuando
hablamos de títulos de crédito, siempre es suma determinada de dinero, no hay involucrado
otros bienes) la estructura de la obligación cambiaria en la letra de cambio, es que hay un
librador de la letra, un girado, y un beneficiario. El girado es generalmente un banco. El tercero
va a pagar en la medida que produzca un acto cambiario que es la aceptado y se transforme en
aceptante. En la letra van a tener como obligado directo un girado en la medida que haya
aceptado (girado aceptante) y vamos a tener obligados de regreso. El librador es un obligado
de regreso porque como es una promesa de pago por un tercero , el tercero es el obligado

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directo en el caso que acepte, pero en el caso que no acepte, quien libro la letra va a ser
obligado de regreso. No es una simple distinción teórica, hay diferencias si uno es obligado
directo o de regreso, desde la prescripción las acciones a si la acción puede caducar, hasta los
actos que uno esta obligado a realizar para conservar el derecho.

PAGARÉ: es una promesa de pago de una suma determinada de dinero, pero por el propio
librador, hay solo un librador y beneficiario, es mas simple la estructura del pagaré.

El librador promete pagar el, él es el obligado directo, si circula el pagaré hasta el poseedor
legitimo, los demás ( siguientes endosantes) serán obligados de regreso.

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CHEQUE: es una orden de pago contra un banco en la que uno tiene una cuenta corriente
bancaria, con fondos depositados o con autorización para girar al descubierto. En el cheque
hay una relación extracambiaria ( entre el librador y el banco, fruto del contrato cuenta
corriente bancaria) y una relación cambiaria ( entre el librador y el tomador o beneficiario del
cheque) .

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EL BANCO NO ES OBLIGADO CAMBIARIO, el banco no tiene relación cambiaria ni con el
librador ni con el tomador. Si a uno le rechazan un cheque no puede demandar por acción
ejecutiva para cobrar porque no es obligado cambiario.
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Son obligados cambiarios, el librador que es obligado de regreso, si el titulo circula los que le
suceden son obligados de regreso ante el portador legitimo pero el portador legitimo no tiene
acción cambiaria contra el banco

El banco podrá tener una responsabilidad civil ante el librador, si no paga un cheque habiendo
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fondos, pero ya es una relación contractual extracambiaria.

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