1. Según el decreto 119 de 2017.

¿Qué se considera una inversión

internacional?
Se definen como inversiones colombianas en el exterior las acciones,
cuotas, derechos u otras participaciones en el capital de sociedades,
sucursales o cualquier tipo de empresa, en cualquier proporción,
ubicadas fuera de Colombia, adquiridas por un residente en virtud de un
acto, contrato u operación lícita.

2. ¿en cuales sectores de la economía colombiana no se aceptan

inversiones internacionales?
La inversión extranjera en Colombia se rige por el principio de
Universalidad, es decir, que en principio se puede hacer inversión
extranjera en todos los sectores de la economía a excepción de los
siguientes casos:

Procesamiento, disposición y desecho de basuras tóxicas, peligrosas o

radiactivas, no producidas en el país y, Actividades de defensa y
seguridad nacional.

Sociedades concesionarias de servicios de televisión abierta, las cuales

no pueden tener inversión extranjera superior al 40% del total del capital
social de la concesionaria.

3. Explique los derechos cambiarios de un inversionista internacional

en Colombia.
El Decreto 2080 de 2000 en su artículo 10 otorga a los titulares de
inversión extranjera el derecho cambiario de remitir al exterior en
moneda libremente convertible las utilidades netas comprobadas que
generen periódicamente sus inversiones.

Por su parte (...) el artículo 31 de la Resolución Externa 8 de 2000 de la

Junta Directiva del Banco de la República establece que los pagos en
moneda libremente convertible de las utilidades netas comprobadas que
genere una inversión de capital del exterior en Colombia, registrada en
el Banco de la República, deben canalizarse a través del mercado
cambiario de conformidad con las normas pertinentes.

Conforme a lo anterior, de ejercerse el derecho atribuido por el artículo

10 del Decreto 2080 de 2000, las divisas respectivas deben ser
necesariamente canalizadas a través del mercado cambiario
(intermediarios del mercado cambiario o de las cuentas de
compensación).

Adicionalmente, debe tenerse en cuenta que el artículo 36 de la

Resolución Externa 8 de 2000 consagra igualmente la obligación de
canalizar las inversiones financieras en el exterior, salvo cuando se
efectúen en el exterior con divisas del mercado libre. Por tanto, si la
inversión financiera se efectúa con divisas que no deben canalizarse a
través del mercado cambiario, su redención puede canalizarse
voluntariamente a través del mismo. Si la inversión se efectúa con
divisas provenientes del mercado cambiario, su redención debe
realizarse obligatoriamente a través de este mercado (Circular
Reglamentaria Externa DCIN-83 en el numeral 7.3.10.).

De acuerdo con lo anterior, si lo que se pretende es realizar

directamente en el exterior el pago de las utilidades con los recursos
producto de la inversión financiera del exterior sin necesidad de su
monetización y posterior giro a la matriz, los ingresos y egresos de cada
una de las operaciones tendrían que canalizarse necesariamente a
través de la cuenta de compensación de la sucursal en el exterior.

a. El artículo 2.17.2.2.2.1 literal e) del Decreto 1068 de 2015, dispone

que las inversiones de capital del exterior pueden realizarse con
recursos en moneda nacional provenientes de operaciones locales de
crédito celebradas con establecimientos de crédito destinadas a la
adquisición de acciones realizadas a través del mercado público de
valores. Tales operaciones de endeudamiento si bien son operaciones
de cambio no son obligatoriamente canalizables a través del mercado
cambiario, no requieren informe ante el Banco de la República y por
tanto los pagos asociados no son obligatoriamente canalizables a través
del mercado cambiario.

El artículo 2.17.2.2.4.1 del Decreto 1068 de 2015 relativo a derechos

cambiarios de que gozan los no residentes permite que todas las
transferencias al exterior relacionadas con una inversión extranjera se
hagan en moneda libremente convertible (literales c) y d)) y
adicionalmente permiten que la capitalización o reinversión de las sumas
con derecho a giro de propiedad de los inversionistas de capital del
exterior se registren como inversión extranjera. El artículo 2.17.2.2.2.1
del Decreto 1068 de 2015 literal d) prevé como modalidad de inversión
extranjera las sumas con derecho a giro, consideradas como recursos
en moneda nacional con derecho a ser remitidos al exterior.

De conformidad con el artículo 2.17.2.2.1.1 del citado decreto, que

regula el Principio de Igualdad en el Trato, los créditos en moneda
nacional pueden ser pagados con las sumas con derecho a giro de que
disponga el inversionista, como sería el caso de los dividendos
derivados de una inversión extranjera. Lo anterior es concordante con lo
expresado en el literal a) de esta comunicación.

De acuerdo con lo previsto en el literal b) del artículo 4 de la Ley 9 de

1991 y en el parágrafo 7 del artículo 79 del régimen cambiario están
autorizados los encargos fiduciarios o contratos de fiducia mercantil
constituidos para realizar operaciones que puedan celebrar los
constituyentes de acuerdo con las normas cambiarias. De esta forma en
la medida que los inversionistas de capital del exterior pueden pagar con
las sumas con derecho a giro créditos en moneda legal, puede utilizar un
negocio fiduciario para el cumplimiento de sus obligaciones.

b. Las operaciones de endeudamiento externo, son consideradas

obligatoriamente canalizables a través del mercado cambiario de
acuerdo con lo dispuesto en el artículo 7 de la Resolución Externa 8 de
2000. Es decir, que las divisas derivadas de esta operación
(desembolso, pago del capital, intereses, comisiones, entre otros) deben
canalizarse a través de un intermediario del mercado cambiario o de una
cuenta de compensación.

De acuerdo con lo anterior, las operaciones de crédito en moneda

extranjera entre la sociedad extranjera y un residente son
obligatoriamente canalizables y no se pueden compensar con otras
obligaciones.

1. Las inversiones de capital del exterior en el país en divisas, así como

los rendimientos asociados a las mismas son operaciones
obligatoriamente canalizables a través del mercado cambiario. De esta
forma, las divisas de estas operaciones deben canalizarse a través de
un Intermediario del Mercado Cambiario –IMC- o de una cuenta de
compensación y registrarse en el Banco de la República. Para tal efecto
debe seguirse el procedimiento establecido en DCIN 83 (Decreto 1068
de 2015 [D.1068/15] y artículos 7, 30 y 31 R.E 8/00).

Se advierte que la regulación no contempla un plazo máximo de

canalización de las divisas al exterior.

Respecto a las operaciones que puede realizar el inversionista

extranjero con los rendimientos, utilidades y el producto de la venta de la
inversión, en especial en pesos dentro del territorio colombiano, es
importarte remitirse al artículo 2.17.2.2.4.1. Del D. 1068/15, disposición
que consagra los siguientes derechos cambiarios derivados de la
inversión extranjera realizada y registrada en debida forma:

“a) Reinvertir utilidades, o retener en el superávit las utilidades no

distribuidas con derecho a giro;

b) Capitalizar las sumas con derecho a giro, producto de obligaciones

derivadas de la inversión;

c) Remitir al exterior en moneda libremente convertible las utilidades

netas comprobadas que generen periódicamente sus inversiones con
base en los balances de fin de cada ejercicio social o con base en estos
y el acto o contrato que rige el aporte cuando se trata de inversión
directa, o con base en el cierre de cuentas del respectivo administrador
cuando se trate de inversión de portafolio.

d) Remitir al exterior en moneda libremente convertible las sumas

recibidas producto de la enajenación de la inversión dentro del país, o de
la liquidación de la empresa o portafolio o de la reducción de su capital”.

De otra parte, el artículo 31 de la R.E 8/00, señala los conceptos sujetos

a la obligación de canalización derivados de una inversión de capital del
exterior en Colombia, registrada en el BR, así:

“Artículo 31o. ADQUISICION DE DIVISAS. Deberán canalizarse a

través del mercado cambiario los pagos en moneda libremente
convertible de los siguientes conceptos, derivados de una inversión de
capital del exterior en Colombia, registrada en el Banco de la República:

1. Las utilidades netas comprobadas que generan periódicamente las

inversiones de capital del exterior en Colombia, de conformidad con las
normas pertinentes.

2. Las sumas que se obtengan por concepto de la enajenación de la

inversión dentro del país, de la liquidación del portafolio, de la liquidación
de la empresa, de la reducción de su capital o de la inversión
suplementaria al capital asignado, previo cumplimiento de las
disposiciones previstas en el Código de Comercio para cada operación.”

Así las cosas, el destino que puede darle un inversionista extranjero a

los frutos de su inversión en Colombia deben circunscribirse dentro del
marco normativo mencionado.

2. No existe una restricción expresa para que los no residentes efectúen

préstamos en pesos a residentes en Colombia. Sin embargo, debe
tenerse en cuenta que existen limitaciones para el mantenimiento de
depósitos en esta moneda. En efecto, de acuerdo con lo dispuesto en
los numerales 10.4.2. Y siguientes de la Circular reglamentaria externa
DCIN 83 (DCIN 83), que señalan las condiciones sobre el origen y
destino de los recursos de los depósitos en moneda legal que los
Intermediarios del Mercado Cambiario –IMC- pueden recibir de no
residentes, no está contemplado como destino autorizado el
otorgamiento de préstamos a residentes, salvo el caso de las entidades
multilaterales de crédito autorizadas para ejecutar estas operaciones por
su convenio constitutivo de acuerdo a la ley. De manera concordante, a
estas entidades les está permitido mantener en depósito recursos en
moneda legal provenientes de la colocación a residentes de títulos y de
préstamos que obtengan para ejecutar las operaciones autorizadas por
su convenio constitutivo, así como los ingresos relacionados con las
operaciones propias de la administración de los créditos.
4. ¿Qué es una inversión colombiana en el exterior?
Se definen como inversiones colombianas en el exterior las acciones,
cuotas, derechos u otras participaciones en el capital de sociedades,
sucursales o cualquier tipo de empresa, en cualquier proporción,
ubicadas fuera de Colombia, adquiridas por un residente en virtud de un
acto, contrato u operación lícita.