RIESGO PAÍS

¿ QUÉ ES EL RIESGO PAÍS?

 Es un índice que revela en nivel de riesgo de inversión en un país emergente

que puede verse impedido de responder a sus compromisos de deuda externa.
 Los inversores, al momento de realizar sus elecciones de dónde y cómo
invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el
riesgo, esto es, la probabilidad de que las ganancias sean menor que lo
esperado o que existan pérdidas.

 De acuerdo a las características particulares( condiciones políticas

económicas u sociales ) de cada país se puede establecer una clasificación de
riesgo, logrando identificar países más riesgosos que otros. Esto permite a los
inversionistas o financistas decidir si es que la rentabilidad que esperan por su
inversión cubre o no los riesgos de invertir en un país.
Cálculo del Riesgo País

 Existen diferentes formas de medirlo pero la más

usada es:
 Comparar la tasa de interés de un bono de un país
X ( que tiene cierto nivel de riesgo) con la tasa de
interés de un bono emitido por el Tesoro
Americano( que se supone un bono libre de
riesgo).
Cálculo del Riesgo País

 La diferencia se mide utilizando el índice EMBI+ ( Emerging Market

Bond Index Plus) preparado por JP Morgan ( Banco especializado en
inversiones) la cual se basa en escala de puntos básicos, siendo 100
puntos básicos (pbs) equivalentes a 1%. En el caso peruano, el 4,5 %
de diferencia equivale a 450 puntos básicos
Caso peruano EMBI+
EMBI+
¿ Qué factores Influyen en el Riesgo País?

 Hay varios factores fundamentales, entre los cuales se puede mencionar:

 1) Aspectos Económicos: El crecimiento de la economía, la tasa de inflación,

el equilibrio de las cuentas fiscales, la sostenibilidad de la deuda externa, la
evolución de las reservas internacionales, entre otras.
 2) Aspectos Sociales y Políticos: Posición frente a la inversión extranjera y
nacional de la población y sus representantes.
 3) Aspectos Institucionales: La debilidad institucional, complejidad regulatoria
y la burocracia. Además de las restricciones a la movilidad de fondos o
convertibilidad de la moneda( política de prohibiciones de salida total o
parcial de capitales del país.
 El Riesgo País y el Riesgo Soberano ¿son
lo mismo?
 El riesgo soberano es otra forma de medir el riesgo país. Si bien
ambos ofrecen un indicador sobre el mismo concepto, el riesgo
soberano, a diferencia del riesgo país, es una clasificación
cualitativa que difiere dependiendo de la agencia de riesgo que
evalúa al país.

 Entre las principales calificadoras de riesgo tenemos a Moody´s,

Estándar & Poor´s, Fitch Ratings, JP Morgan, entre otras.

 Al hacer la clasificación se suele ordenarlos usando el alfabeto,

donde la letra A denota una apreciación positiva (riesgo
pequeño), mientras que la letra D denota aquellos que tienen
rasgo de incumplimiento.
 Se puede diferenciar a dos grupos de países:

 Grado de Inversión, se refiere a aquellos países en

los cuales se puede realizar inversiones con un
cierto nivel de previsión y seguridad.

 Inversiones Especulativas, categoriza a aquellos

países en que no se garantiza la seguridad del
retorno de lo invertido ni tampoco asegura el
beneficio esperado.
Nota de prensa del Noticia diario Gestion
MEF (02/04/2008) ( 27/03/2015)
El Riesgo País y el CAPM