UG. FACTI. MAF. (Virtual). Preparación y Análisis de Información Financiera. Ejercicio sobre análisis financiero.

Ejercicio sobre anàlisis financiero complementario Anexo 8.1

Empresa Amazonia, S. A. año 2019
Con base en la información financiera de la empresa Amazonia S.A., correspondiente al año 2018, su
sexto año de operaciones, calcule lo siguiente para el año 2018: (empresa dedicada a la manufactura)
a. Calcule el sistema de anàlisis Du pont para Amazonia, S.A. , tanto bàsico como modificado
b. Describa los puntos débiles y los puntos fuertes de la Cía., en relación al modelo Du pont
Los indicadores financieros de referencia aparecen al pie de este documento.

Amazonia S. A.
Estado de Resultados
Año 2018 (quetzales)

Ingresos por Ventas Netas 1,607,500 100%

(-) Costo de Ventas -1,392,500 -87%
Utilidad Bruta 215,000 13%

(-)Gastos de operación -145,000 -9%

Sueldos y comisiones -145,000

Gastos por alquileres 0
Gastos por depreciaciones 0
Prestaciones Laborales -
Cuotas Patronales -

Utilidad en operación 70,000 4%

(-) Gts. X Intereses -24,500 -2%

Utilidad antes de ISR 45,500 2.8%

(-)Gts.por ISR (14,105) -0.9%

Utilidad neta 31,395 2.0%

Amazonia, S. A.
Balance General al 31 de diciembre 2018
(quetzales)
Activo %
Corriente 655,000 69%
Bancos 67,500
Valores Negociables 10,000
Cuentas por cobrar 336,000
Inventario mercancías 241,500
Alquileres anticipados 0

No corriente 292,500 31%

No.Cte. Bruto 332,500
(-)Dep.Acda. -40,000

Suma Activo 947,500 100%

Pasivo
Corriente 330,000 35%
Cuentas por pagar 129,000
Doctos.xPagar CP 84,000
ISR por pagar 14,105
Pasivos Acumulados 102,895

Pasivo No Corriente 256,500 27%

Suma Pasivo 586,500 62%

Patrimonio neto
Capital Social 345,302
Utilidades Retenidas 15,698
Suma Patrimonio Neto 361,000 38%

Suma pasivo y patrimonio 947,500 100%

Amazonia, S. A.
Estado de Variaciones del Patrimonio neto
Período: año 2018 (Quetzales)
300 301 312 Total Pat.
Capital Soc. Cap.Pag.Ex Ut.Retenid
Saldo inicial 0 0
(+)Aportes 100,000 245,302 345,302
(+) Utilidad neta 31,395 31,395
(-) Dividendos -15,697 -15,697
Saldo final 100,000 245,302 15,698 361,000

Indicadores financieros de
referencia

5. ROS 8%

6. ROA 13%

7. ROE 32.50%

8. TA 1.6%

11.. MAF 2.5

álisis financiero.
Actividad No. 8.1- Tarea sobre Análisis Financiero complementario de una empresa

Con base en la información financiera que se presenta a continuación de USB Industrias, S. A.

correspondiente al años 2018, su enésimo año de operaciones, calcule lo siguiente para el año 2018:
a. Construya el sistema de análisis du pont tanto básico como modificado, para USB Industrias, S. A.
y comente.
b. Construya el modelo Z-Score de la empresa y vaticine si quebrará en los próximos años
c. Construya el modelo de análisis EVA y comente si la empresa está construyendo o destruyendo
valor.

USB Industrias, S. A.
Estado de Resultados
año 2018
Quetzales
Ingresos por ventas 2,000,000
(-) Costo ventas -1,392,500
Utilidad bruta 607,500
(-Gastos operación -145,000
Gastos Generales y Admvos. -125,000
Gastos por Depreciaciones -20,000
Utilidad operación 462,500
(-) Gts.x intereses -24,500
Utilidad antes de isr 438,000
(-) ISR -135,780
Utilidad neta 302,220

USB Industrias, S. A.
Estado de Variaciones en el patrimonio
año 2018 Quetzales
Saldo inicial 345,302
Aportes 000
(+) utilidad neta 302,220
(-)Dividendos Acc. Comunes -151,110
Saldo final 496,412

USB Industrias, S. A.

USB Industrias, S. A.
Balance General
al 31 de diciembre 2018
Activo Quetzales Pasivo Quetzales
Corriente 791,412 Corriente 331,500
Efectivo 204,412 Cuentas x pag 129,500
Valores neg. 9,500 Doc. X pagr, CP 84,000
CuentasxCobrar 340,000 Pasivos acum 118,000
Inventarios 237,500
Pasivo No 256,000
Corriente
 Activo Quetzales Pasivo Quetzales
Corriente 791,412 Corriente 331,500
Efectivo 204,412 Cuentas x pag 129,500
Valores neg. 9,500 Doc. X pagr, CP 84,000
CuentasxCobrar 340,000 Pasivos acum 118,000
Inventarios 237,500
Pasivo No 256,000
Corriente
Activo no cte. 292,500 Total pasivo 587,500
No cte. Bruto 432,500
(-) Dep. Acda. -140,000 Patrimonio
Acc.Comunes(aut.
100,000circ.100,000 100,000
Cap.pag.Exc.VP 245,302
Utilidades Retenid 151,110
Total Patrimonio 496,412
Activo total 1,083,912 Suma pas.ypa 1,083,912

Indicadores Financieros
complementarios de la industria
…
…
…
…
4. ROS 10%
5. ROA 13.3%
6. ROE ?
…
11. TA 1.33
12, MAF 2.0

Etc.

Ponderación de la actividad: 2/100

a En el año 2012 el Sr. Altman actualizò (plus) el modelo para que fuera aplicable a
cualquiera tipo de empresas, definiendo la siguiente fórmula
S. A.
l año 2018:
dustrias, S. A.

os
truyendo
Donde:

A = Working Capital divided by Total Assets

B = Retained Earnings divided by Total Assets

C = EBIT divided by Total Assets

D = Book value dividend by Total Liabilities

El modelo matemático de predicción que definió el sr. Altman se integrò asì:

X1: (Working Capital/Total Assets) = (Current assets-Current liabilities)/Total

Assets)

X2: (Retained Earnings/Total Assets)

X3: (EBITDA/Total Assets)

X4: (Market Value of Equity/Total Liabilities)

X5: (Net Sales/Total Assets)

Las variables X que se definieron son razones financieras asociadas con la

posibilidad de quiebra de una empresa y medidas con 3 ò 5 años de anticipación
al posible suceso de quiebra.

Para calcular el valor del modelo Altman Z-Score, se combinaron las variables
anteriores de la siguiente forma:

Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 1,0 * X5

aplicable a

asì:
X1
lities)/Total

n la
icipación

variables
 Anàlisis Financiero complementario
Amazonia S. A. Anexo 8.1
Estado de Resultados
Año 2018 (quetzales)

Ingresos por Ventas Netas 1,607,500 100%

(-) Costo de Ventas -1,392,500 -87%
Utilidad Bruta 215,000 13%

(-)Gastos de operación -145,000 -9%

Sueldos y comisiones -145,000

Gastos por alquileres 0
Gastos por depreciaciones 0
Prestaciones Laborales -
Cuotas Patronales -

Utilidad en operación 70,000 4%

(-) Gts. X Intereses -24,500 -2%

Utilidad antes de ISR 45,500 2.8%

(-)Gts.por ISR (14,105) -0.9%

Utilidad neta 31,395 2.0%

Amazonia, S. A.
Balance General al 31 de diciembre 2018
(quetzales)
Activo %
Corriente 655,000 69%
Bancos 67,500
Valores Negociables 10,000
Cuentas por cobrar 336,000
Inventario mercancías 241,500
Alquileres anticipados 0

No corriente 292,500 31%

No.Cte. Bruto 332,500
(-)Dep.Acda. -40,000

Suma Activo 947,500 100%

Pasivo
Corriente 330,000 35%
Cuentas por pagar 129,000
Doctos.xPagar CP 84,000
ISR por pagar 14,105
Pasivos Acumulados 102,895
 Pasivo No Corriente 256,500 27%

Suma Pasivo 586,500 62%

Patrimonio neto
Capital Social 100,000
Cap. Pagado ExcesoVP 245,302
Utilidades retenidas 15,698
Suma Patrimonio Neto 361,000 38%

Suma pasivo y patrimonio 947,500 100%

Amazonia, S. A.
Estado de Cambios en el Patrimonio
Período: año 2018 (Quetzales)
300 301 312 Total Pat.
Capital Soc. Cap.Pag.Ex Ut.Retenid
Saldo inicial 0 0
(+)Aportes 100,000 245,302 345,302
(+) Utilidad neta 31,395 31,395
(-) Dividendos -15,697 -15,697
Saldo final 100,000 245,302 15,698 361,000

endeudamiento 0.6189974

Análisis Financiero a base de razones financieras complementarias

Amazonia, S. A. 2018 razòn indicador referencia

…
Razones de Actividad

2.4 Rotación de Activos Vtas.Netas 1,607,500

Totales (TA) Activo 947,500 1.70 1.6

4 Razones de Rentabilidad:
…

4.2 Margen de Utilidad Utilidad Neta 31,325 2% 8%

Neta (ROS) Vtas.Netas 1,607,500

4.3 Rendimiento sobre Utilidad Neta 31,305 3.3% 13%

el Activo Total (ROA) Activo 947,500
4.4.1 El ROA también se calcula así:
Margen de Utilidad 2% 1.70 3.4% 13%

4.5 Rendimiento sobre el Utilidad Neta 31,305 8.7% 33%

Patrimonio (ROE) Patrimonio 361,000

4.5.1 El ROE también se calcula así:

ROA * MAF 3.4% 2.62 8.7% 33%

4.5.2 MAF (Multiplicador de Apalancamiento 2.62 1.6

Financiero) Activo 947,500
Patrimonio 361,000
Pasivo 586,500

4.6 Sistema de Análisis Du pont :

empresa referencia
Reune el estado de resultados y el balance general
en dos medidas de rentabilidad: ROA y ROE.
Du Pont Básico: 3.3% 13%
(equivalente a ROA)

Du pont Modificado: 8.7% 33%

(equivalente a ROE)

MAF:
(Pasivo + Patrimon
 Modelo Z
El modelo matemático de predicción que definió el sr. Altman se integrò asì:

X1: (Working Capital/Total Assets) = (Current assets-Current liabilities)/Total

Assets)

X2: (Retained Earnings/Total Assets)

X3: (EBITDA/Total Assets)

X4: (Market Value of Equity/Total Liabilities)

X5: (Net Sales/Total Assets)

Las variables X que se definieron son razones financieras asociadas con la

posibilidad de quiebra de una empresa y medidas con 3 ò 5 años de anticipación
al posible suceso de quiebra.

Para calcular el valor del modelo Altman Z-Score, se combinaron las variables
anteriores de la siguiente forma:

Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 1,0 * X5

El resultado de la aplicación del modelo se interpreta de la siguiente manera:

Z-SCORE por encima de 2.7 : La empresa no presenta probabilidad de quiebra y se

le considera segura. (Zona blanca)

Z-SCORE entre 1,8 y 2,6: Está en zona de alerta. Si las condiciones financieras no
cambian rápidamente, es muy probable que la empresa quiebre en los próximos
dos años. (Zona gris)

Z-SCORE menor que 1 : La quiebra es inminente. El peligro financiero es máximo.

(Zona negra)

EVA
evaluaciòn
evaluación
 AC PC CTN AT X1 peso Resultado
X1 655,000 -330,000 325,000 947,500 0.343007915567 1.2 0.411609

UR AT X2
X2 15,698 947,500 0.016567810026 1.4 0.023195

Ebitda AT X3
X3 70,000 947,500 0.073878627968 3.3 0.243799

X4 MVEQ PT X4
361,000 586,500 0.615515771526 0.6 0.369309

X5 Net sales AT
1,607,500 947,500 1.696569920844 1 1.69657

total 2.744483

Nota. Para el càlculo de X4, asumiremos que el market value of equity Zona
serà equivalente al book value del equity Blanca

Capital
utilidad operativa ISR Pasivo Patrimonio
70,000 (14,105) 586,500 361,000
0.618997 0.381003

Nopat Cargo x capital

55,895 39,580

EVA
16,315
 Costo capital
Total recursos pasivo patrimonio total
947,500 0.041773 0.043482 WACC
1 0.025858 0.015916 4.18%