TEMA 1: LOS MERCADOS FINANCIEROS

1. INTRODUCIÓN
Los mercados financieros son aquellos en los que se negocian los valores financieros tanto a
nivel nacional como global. Este mercado no se diferencia de otros mercados donde se compran
y venden bienes y productos. La diferencia es que los mercados financiero se centran en la
compra, venta y tenencia de valores, productos e instrumentos financieros.
Los mercados financieros son una forma de poner en contacto a oferentes y demandantes de
fondos. Para que esta forma de canalización funcione, es necesario que la operación se
instrumente en valores negociables, que emitirán los agentes que necesitan fondos y que
comprarán los agentes con exceso de fondos.
Instituciones financieras: son los intermediarios financieros integrados por el conjunto de
entidades que se dedican por un lado a tomar dinero y por otro a prestarlo.
• Bancos
• Cajas de ahorro
• Cooperativas de crédito
BANCOS: Los antecedentes más remotos de la actividad bancaria de encuentra en la Edad
Media. Las Cortes de Aragón, en el 1300 fijan los derechos y obligaciones de los banqueros. En
Castilla, la Pragmática Real de 1554 reglamenta la actividad bancaria.
Destaca la preocupación por la defensa de los intereses de los depositantes y se inicia la
responsabilidad solidaria de la profesión al exigir fiadores del propio oficio.
Los antecedentes más modernos están a finales del s. XVIII y XIX, cuando nacen la mayoría de
los grandes bancos actuales.
En el s. XX encontramos ya la Ley de Ordenación Bancaria de 1921. Y a partir de los años 1973/74
comienza un proceso en el que nuestro sistema financiero se ha visto sometido a un proceso de
transformación, cambiando gran parte de sus características tradicionales y se inicia una
tendencia hacia la igualación legal (cajas y bancos) con el fin de estimular la competencia, como
consecuencia de nuestra pertenencia a la UE.
CAJAS DE AHORRO: cronológicamente, su nacimiento se produjo con retraso con respecto a las
cajas de ahorro europeas. Dos características importantes:
• Vinculación con los Montes de Piedad
• Amplio particularismo estatuario debido a la ausencia normativa específica
Etapas:
• De creación: la primera fue la Caja de Ahorros de Jerez en 1838. Ley 29 de junio de 1880.
• De consolidación: años 1924 y 1934.
• De expansión: Decreto de julio de 1957 transfirió al Ministerio de Hacienda las funciones
de administración cajas.
• De concentraciones y de adaptación al mercado único: incorporación a la CEE, 1986
hasta 2008. Se caracteriza por reducir al máximo los costes de intermediación y por los
procesos de fusiones.
 • De restructuración: con motivo de la crisis financiera de 2007-2008, iniciándose un
proceso de fusiones y absorciones, así como cambio en la forma social de las cajas que
pasan a ser bancos, tanto como SA, como SA cotizadas.
COOPERATIVAS DE CRÉDITO: Nacen al amparo de la Ley de Sindicatos Agrícolas de enero de
1906 y con la intención de apoyo al campo. Su desarrollo no se produce hasta la Guerra Civil
(1936-1939) y sobre todo, a partir de la creación de la Caja Rural Nacional en 1957,
extendiéndose a todas las provincias en 1964.
A partir de 1968 pasan a depender del Ministerio de hacienda, ya que antes dependían del de
Trabajo. Desde 1971 es el BE el que ejerce la función de control e inspección.
Es el grupo menos importante de las EC, la mayoría pertenecen al subsector de las cajas rurales.

2. CONCEPTO Y CLASES
2.1 CONCEPTO
ART. 1.1 Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de
crédito (LOSSEC)
Artículo 1. Entidades de crédito.
“1. Son entidades de crédito las empresas autorizadas cuya actividad consiste en recibir del
público depósitos u otros fondos reembolsables y en conceder créditos por cuenta propia”.
Empresarios cuya actividad consiste en la intermediación indirecta en el crédito. Obtienen
crédito de sus clientes y las propias entidades conceden créditos a sus clientes por su propia
cuenta y riesgo, aunque cada vez cobran más importancia las operaciones que no son de crédito,
como cobros y pagos, alquiler de cajas de seguridad…
2.2 CLASES
Artículo 1. Entidades de crédito.
2. Tienen la consideración de entidades de crédito:
• Los bancos.
• Las cajas de ahorros.
• Las cooperativas de crédito.
• El Instituto de Crédito Oficial.
No tienen el estatuto de EC los establecimientos financieros de crédito (EFC), que son empresas
que sin llevar a cabo una actividad de intermediación crediticia completa como las EC, si
desarrollan actividades complementarias o limitadas que no están exentas de afectar al buen
funcionamiento del citado sistema.
Regulados en la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial.
Requieren autorización del Ministro de Economía.
Realizan actividades como concesión de préstamos y créditos, el factoring (cesión de un factor
(de ahí el nombre de factoring) de carácter comercial por parte de su titular a una entidad
especializada, generalmente una entidad financiera, a cambio de un precio pactado), el
arrendamiento financiero, la concesión de avales y garantías, la concesión de hipotecas
inversas.
3. RÉGIMEN JURÍDICO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS
3.1 DISPOSICIONES GENERALES A TODAS LAS ENTIDADES DE CRÉDITO
1º: Normas de ordenación y disciplina: (i) la LOSSEC y disposiciones de desarrollo; (ii) el
Reglamento (UE) nº 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo de 26 de junio de 2013
sobre los requisitos prudenciales de las entidades de crédito y las empresas de inversión, (iii)
resto de normas del ordenamiento jurídico y del Derecho de la UE con menciones específicas a
las entidades de crédito.
• 2. Normativa reguladora de las sociedades mercantiles (LSC), que no se oponga a las
de ordenación y disciplina o la normativa especial de las cajas de ahorro y las
cooperativas de crédito (art. 2 LOSSEC).
2º: Reserva de actividad y denominación: para las EC que hayan obtenido la autorización
administrativa correspondiente y estén inscriptas en el registro del BE, son las únicas que
pueden captar fondos reembolsables del público, cualquiera que sea el destino, en forma de
depósito, préstamo, cesión temporal de activos financieros u otras análogas.
Se prohíbe a toda persona no autorizada el ejercicio de actividades de EC y la utilización de
denominaciones. El RM y demás registros denegarán la inscripción, que en todo caso sería nula
de pleno derecho. (art. 3 LOSSEC).
3º: Autorización, denegación, revocación, renuncia y caducidad del BE: para la creación de EC
y sucursales (arts. 6 y ss LOSSEC)
• A: previo informe de la Comisión de Prevención del Blanqueo de Capitales, a la CNMV y
a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones y a la autoridad europea del
Estado miembro correspondiente.
• D: falta de capital, no idoneidad de los administradores, falta de procedimientos
internos para prevención del blanqueo.
• REV: interrupción de la actividad, obtención con falsedad, incumplimiento de requisitos
esenciales.
• REN: comunicada al BE, se autorizará salvo riesgo grave de la estabilidad financiera.
• CAD: no inicio de actividad en 12 meses siguientes por causa imputable.
4º: Cumplimiento disposiciones en materia de gobierno corporativo (arts. 28 y ss LOSSEC) y de
participaciones significativas (art. 16 LOSSEC): de forma directa o indirecta, al menos un 10%
del capital o de los derecho de voto, o sin cumplir este % que ejerza una influencia notable, como
nombrar o destituir un miembro del consejo de administración.
5º: Adecuado nivel de solvencia (arts. 41 y ss LOSSEC): estrategias para evaluar y mantener
permanentemente el capital y la liquidez.
6º: Régimen de supervisión: BE
7º: Régimen sancionador (arts. 89 y ss LOSSEC)
8º: Contabilidad: mucho más minuciosa y compleja que para el resto de los empresarios.
9º: Protección del cliente (art. 5 LOSSEC): medidas informativas sobre contratos y productos
bancarios, en materia de transparencia (intereses y comisiones), el uso de la publicidad.
3.2 NORMAS ESPECÍFICAS ENTRE LAS DISTINTAS EC
BANCOS
Categoría dominante dentro de las EC.
Son SA especiales, es de aplicación LSC modificada por la normativa bancaria.
El Capital Social inicial mínimo 18 millones de euros, aportaciones necesariamente dinerarias,
acciones representadas por títulos nominativos (conocer identidad de los accionistas y
supervisar las participaciones significativas)
Objeto social limitado, exclusivamente actividades propias de entidades de crédito.
Los titulares de participaciones significativas deberán en todo momento ser considerados
idóneos
Consejo de administración integrado por 5 miembros, que sean idóneos (honorabilidad
comercial y profesional, conocimientos y experiencia y en la capacidad de ejercer el buen
gobierno).
Debe contar con organizaciones administrativa y contable adecuadas y con procedimientos de
control interno que garanticen la gestión sana y prudente.
Domicilio social debe estar en territorio nacional, afecta tanto al domicilio estatutario como al
centro de su efectiva administración y dirección.
Régimen de supervisión de las participaciones significativas, deber de información sobre la
composición del KS y previa decisión del BCE de la transmisión de una participación significativa.
Modificación de los estatutos sometida a autorización administrativa y las modificaciones
estructurales deberán ser autorizadas por el Ministro de Economía. Se puede dispensar el
cambio de domicilio, aumento de capital, incorporación literal de normas a los estatutos y
cualquier otra que el BE considere innecesaria.
CAJAS DE AHORRO
Concepto: empresas de estructura fundacional y naturaleza jurídico-privada que ejercer la
actividad bancaria sin restricciones y que han de inscribirse en el RM. El TC las define como EC
siendo su actividad mercantil de carácter empresarial, dejando en segundo plano su carácter
benéfico.
La Ley 26/2013 de 27 de diciembre de Cajas de ahorro y Fundaciones ha redefinido como EC de
menor tamaño, con carácter fundacional y finalidad social. La innovación radica en orientarse a
una clientela de pequeñas y medianas empresas y que su ámbito de actuación no exceda el
territorio de una CA o un máximo de 10 provincias limítrofes.
La reducción del tamaño se asegura a través de la obligación de transformación en fundación
bancaria cuando acrediten un notable desarrollo de su actividad puesto que su estructura no
permite pronta reacción en situaciones de crisis.
• Autorización administrativa parecida a la de los bancos, así como un fondo dotacional
mínimo de 3.000 millones de pts. Buena organización administrativa y contable y
procedimientos de control internos
• Finalidad social, se vincula con su obra social que puede beneficiar a los propios
impositores, a los empleados o a otros colectivos o dedicarse a fines de interés público
en el territorio en el que opere la caja.
 • Régimen Jurídico, se regirán con carácter básico y supletoriamente por la LSC y demás
normas del ordenamiento jurídico-privado. Como las demás EC es obligatoria su
inscripción en el RM.
• Órganos de gobierno, se exige como requisitos de todos ellos la honorabilidad,
experiencia y buen gobierno; además la incompatibilidad para órganos de gobierno y el
ejercicio de un cargo político.
Órganos de gobierno: existen 3:
• La asamblea general: órgano supremo de la caja. La Ley ha impuesto una determinada
distribución de los consejeros para alejar el control de la caja por la Administración
pública (máximo designado por AAPP un 25%) y representantes de los trabajadores un
20%.
Su función es supervisar y nombrar el consejo de administración y aprobar las cuentas
anuales y asuntos de especial relevancia.
Su funcionamiento distingue entre ordinaria y extraordinaria. La convocatoria es
competencia del consejo de administración y su publicación como la legislación
mercantil (BORME, WEB o cualquier procedimiento que asegure la recepción)
Los quorums y mayorías para la adopción de acuerdos se computan sobre los consejeros
presentes, se prohíbe su representación.
• Consejo de administración: se le encomienda la gestión de la actividad de la caja y de
la obra social. También la representación de la caja en su objeto social.
En cuanto al número, mínimo 5 máximo 15 en función de la dimensión de la caja.
Duración del mandato determinado en los estatutos.
Obligado nombrar a un presidente que los será de la caja y de la asamblea general. La
Ley le exige dedicación exclusiva.
• Comisión de control: tercer órgano de gobierno, independiente del consejo.
Tradicionalmente le correspondía la supervisión de los procedimientos electorales,
junto a esto la Ley enumera funciones específicas con la auditoría de cuentas y el análisis
de la gestión económica y financiera de la entidad.
El número de vocales, mín 3 y máx 7 y no pueden ser miembros del consejo de
administración.
Requisitos de honorabilidad, experiencia y buen gobierno y están sometidos a un
régimen de responsabilidad administrativa específico.
FUNDACIONES BANCARIAS: Constituyen una figura en la que en un momento determinado se
transformarán algunas cajas de ahorro, lo que implica el paso de su patrimonio afecto a la
actividad financiera a una EC.
Su principal característica es que son accionistas de una EC, siempre que su participación
alcance de forma directa o indirecta un 10% del capital social o de los derecho de voto o que le
permita nombrar o destituir a un miembro del consejo de administración.
Toda fundación tiene una finalidad social y su actividad se proyectará sobre la obra social de la
fundación y de su adecuada gestión de su participación en una entidad de crédito.
Al ser accionistas de diversas EC, tienen una regulación minuciosa de su buen funcionamiento,
como de sus órganos de gobierno.
Se exige un protocolo de gestión de la participación cuando participen en una EC en más de un
30%, que será aprobado por el BE, que queda sometido a publicidad a través de las páginas webs
de la fundación y de la EC participada, o si fuera cotizada por la legislación del mercado de
valores.
Deben presentar anualmente un plan financiero ante el BE.
Cuando la participación sea igual o superior al 50% en una EC están obligadas a la elaboración
de una plan de diversificación de inversiones y gestión de riesgos, así como la exigencia de la
dotación de un fondo de reserva para hacer frente a las eventuales necesidades.
Están obligadas a elaborar un informe anual de gobierno corporativo, que deberán comunicar
al protectorado, que corresponderá al Ministerio de Economía cuando se trate de fundaciones
bancarias con un ámbito de actuación en dos o más CCAA, o en su caso a la CA correspondiente.
FUNDACIONES BANCARIAS TRANSFORMACIÓN OBLIGATORIA DE UNA CAJA DE AHORROS: por
imperativo legal como consecuencia del crecimiento del patrimonio de la caja de ahorros, cuyo
incumplimiento constituye una infracción administrativa (arts. 35 y 36 Ley 26/2013)
• Cuando el valor del activo total consolidado de la caja que refleja su último balance
auditado supere la cifra de 10.000 millones de euros o
• Cuando su cuota en el mercado de depósitos en el ámbito territorial de actuación de la
caja resulte superior al 35% del total de los depósitos bancarios registrados en el mismo
El plazo para acordar la transformación es de 6 meses desde el momentos en que se dé
cualquiera de los supuestos. También como alternativa se plantea que la caja presente un plan
de retorno a la situación previa, que deberá ser aprobado por el BE.
La transformación exige que la aportación por parte de la caja a la entidad bancaria tenga como
contraprestación al menos el 10% del KS del banco, si no lo alcanza se transformará en una
fundación ordinaria sometida a la Ley 50/2002, de 26 de diciembre de fundaciones y a la
normativa autonómica.
Las fundaciones bancarias también pueden constituirse por la transformación de una fundación
ordinaria.
COOPERATIVAS DE CRÉDITO
Concepto: son las sociedades constituidas con arreglo a la presente ley, cuyo objeto social es
servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros mediante el ejercicio de las
actividades propias de las entidades de crédito (art. 1 Ley 13/1989) . Siendo el número de socios
ilimitado y alcanzando la responsabilidad de los mismo por las deudas sociales solo al valor de
sus aportaciones.
Clases:
• Cajas rurales o cooperativas de crédito agrícola: carácter rural y su objetivo es financiar
la agricultura, ganadería, sector forestal y actividades que mejoren la vida del ámbito
rural.
• Cooperativas de crédito no agrarias, de carácter industrial y urbano, que tienen su
origen en asociaciones y cooperativas gremiales y profesionales.
Pueden adquirir la categoría de cooperativa de crédito calificada, que concede el BE y que
permite emitir certificados de depósito y acceder al crédito del BE y a la distribución del crédito
oficial.
Órganos de gobierno: asamblea general y consejo rector.
Incompatibilidades: similares a las de las cajas de ahorros.
Excesos de percepción: 1º perdidas ejercicio anteriores y después de deducir impuestos e
intereses de capital se dota un fondo de reserva de un 20% y un fondo de educación de un 10%.

4. ÓRGANOS DE SUPERVISIÓN (BANCO DE ESPAÑA)

Concepto: entidad de Dcho. Público con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública
y privada para el desarrollo de su actividad y cumplimiento de sus fines. Es la autoridad
responsable de la supervisión de las entidades de crédito (art. 50 LOSSEC), que deberán
suministrar sus estados financieros.
El BE forma parte del Mecanismo Único de Supervisión (MUS) junto al BCE (DA decimosexta
LOSSEC), como nuevo sistema formado por el BCE y las autoridades nacionales competentes de
los países de la UE participantes.
Primer paso hacia la denominada Unión Bancaria, del que también forma parte el Mecanismo
Único de Resolución (MUR).
Función supervisora:
• Podrá: recabar información necesaria para comprobar el cumplimiento de la normativa,
debiendo las entidades poner a su disposición la documentación que considere; requerir
y comunicar las medidas recogidas en la normativa de ordenación y disciplina; llevar a
cabo cuantas inspecciones sean necesarias en los establecimientos.
• Deberá: Valorar criterios como la gravedad de los hechos detectados y la eficacia de la
propia función supervisora. Tomar en consideración la posible incidencia de sus
decisiones en el sistema financiero.
• Supervisará: mecanismos de cumplimiento normativo, los riesgos y los sistemas de
gobierno corporativo y políticas remunerativas, así como elaboración de guías en
materia supervisora.
Ámbito de supervisión: EC y grupos consolidables, sucursales, sociedades matrices y sociedades
mixtas de cartera.
Colaboración con autoridades de supervisión: colabora con autoridades de otros países que
tengan encomendadas funciones semejantes y en caso de incumplimientos de sucursales. En
ocasiones adoptan decisiones conjuntas. Regula los colegios supervisores.
Medidas de supervisión prudencial: en caso de incumplimiento o que se prevea en cuanto a la
normativa de solvencia y liquidez. Así se podrán adoptar medidas de intervención que considere
de las reguladas atendiendo a la situación de la entidad o grupo, así como la exigencia por parte
del BE de mantenimiento de recursos propios.
Medidas de intervención y sustitución: regula aspectos como causas de intervención,
competencia, acuerdos de intervención, contenido, requisitos de validez de los actos y acuerdos
posteriores a la intervención, cese de medidas de intervención, disolución y liquidación.
Obligaciones de información: regulado en los arts. 80 y ss las obligaciones de publicación e
información del BE en caso de urgencia, sin perjuicio de las obligaciones de secreto establecidas
en la Ley.