MASTER EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

Facultad de CC. Económicas y Empresariales

Análisis de los Estados Financieros

Objetivos, metodología y evaluación

Curso 2021-2022
Manuel Larrán Jorge
 1.- Títulos académicos
-Diplomado en Estudios Empresariales por la Universidad de Cádiz (1980). Manuel Larrán Jorge
-Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Sevilla (1982). Catedrático de
-Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales en la Universidad de Cádiz (1994). Universidad
-Premio Extraordinario fin de carrera de la Universidad de Sevilla (1982). Economía Financiera y
Contabilidad
2.- Cargos Académicos.
-Delegado del Rector para el desarrollo estratégico desde diciembre 2020- Universidad de Cádiz
Decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Cádiz (1998-2001 y
Análisis de los Estados Financieros

desde 2012 hasta diciembre 2020).

Curso de valoración de empresas

-Director Departamento Economía de la Empresa de la Universidad de Cádiz (2001-2003) y (2008,2012)

-Vicerrector de Planificación y Recursos de la Universidad de Cádiz (desde 2003 hasta 2007).

3.- Actividad Científica.

-Más de 100 publicaciones nacionales e internacionales en revistas de reconocido prestigio.
-Publicación de 14 libros.
-Presidente de la Asociación Española de Profesores Universitarios de Contabilidad.(2012-2016).
-Miembro de la Comisión de Nuevas Tecnologías y Contabilidad de la Asociación Española de Contabilidad y Administración de
Empresas.
-Vocal y Ex Presidente de la Comisión de Valoración de Empresas de la Asociación Española de Contabilidad y Administración de
Empresas.
-Evaluador de diferentes revistas especializadas en Contabilidad y Finanzas.
-Investigador responsable de diferentes proyectos de investigación de organismos públicos y privados, relacionados con la valoración de
empresas cotizadas, la eficiencia de PYMES y la Responsabilidad Social en universidades y pymes, y transparencia en empresas
públicas.
- En la actualidad, IP proyecto competitivo sobre transparencia empresas públicas andaluzas.
- Evaluador de ANECA , AGAE y Fundación Madrid+D para el conocimiento
- Presidente de la Comisón CSS Y JJ II Fundación Madrid+D

4.- Premios recibidos.

-Primer Premio al mejor Trabajo en Contabilidad en la convocatoria del año 1993 otorgado por el Centro de Estudios Financieros.
-Segundo Premio al mejor Trabajo en Contabilidad en la convocatoria del año 1993 otorgado por el Centro de Estudios Financieros.
-Primer Premio de Investigación Contable “José María Fernández Pirla”, otorgado por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas
en el año 2001, por un Trabajo sobre Mercado de Información Voluntaria en las Bolsas de Valores.
-Premio al mejor Trabajo de Investigación en el año 2003 publicado por S A Journal of Accoutning Research. Trabajo que versa sobre la
relevancia valorativa de los flujos de Tesorería y el beneficio en el Mercado de Capitales en el Reino Unido .
Análisis de los Estados Financieros

Objetivos del Curso :

. Mejorar la comprensión e interpretación de los
Estados Financieros y no Financieros.

. Capacitar para la realización de un informe de

carácter profesional de empresas que contenga:
Análisis Económico.
Análisis Financiero.
 ¿CUÁL ES LA UTILIDAD DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
CONTABLES?
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

¿PARA QUIÉN ES ÚTIL?

4
 Objetivos de la Información Financiera

Las cuentas anuales -balance, cuenta de perdidas y ganancias, el

Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

estado de cambios en patrimonio neto, el estado de flujos de

efectivo y la memoria-, forman una unidad y habrán de mostrar
la imagen fiel del patrimonio, situación financiera, y resultados
de la entidad

El objetivo de los estados financieros es

suministrar información acerca de:

SITUACIÓN RENDIMIENTO FLUJOS DE EFECTIVO

FINANCIERA (ingresos, gastos, (generación y utilización
(recursos, estructura, resultados y de tesorería)
liquidez y solvencia rentabilidad)

Que sea útil a los usuarios al tomar sus decisiones económicas

5
55
 Información y toma de decisiones
directivos
de Decisione
Estados Financieros
Análisis de los Estados Financieros
dey empresas

Propietarios
Información Acreedores
para

Gerentes
Toma

financiera Trabajadores
Finanzas

Administración
Pública EMPRESA
Contable

Clientes
de valoracióny los
Análisis de

Organizaciones
Proveedores
Contabilidad
Información

medioambientales o
de consumidores Competidores
Curso

Análisis económico-financiero: Actividad profesional que tiene por objeto el

diagnóstico económico y financiero de la situación pasada, presente y futura de la empresa,
mediante la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos
financieros con el fin de asesorar en la toma de decisiones de los agentes económicos

PREDICTIVO/ NO ESTRUCTURADO/ FLEXIBLE/ CONTEXTUAL

6
 Metodología de análisis
para directivos

Diagnostico y evaluación de la empresa en dos dimensiones

Estados Financieros
Análisis de los Estados Financieros
de empresas

Situación financiera Situación económica

Finanzas

Capacidad para Capacidad para

atender los pagos generar riqueza
de valoración
y los
Análisis de
Contabilidad

Liquidez Beneficios

APALANCAMIENTO
Curso

Solvencia Rentabilidad

Equilibrio de la posición económica y financiera

7
 Metodología de análisis
para directivos

Evolución económico- financiera de la empresa

SE(+)
Estados Financieros
Análisis de los Estados Financieros
de empresas

SEF (+,-) SEF (+,+)

Suspensión de pagos salvable Trayectoria deseable
de valoración Finanzas
y los

Situación financiera SF(-) SF(+)

Análisis de
Contabilidad

SEF (-,-) SEF (-,+)

Quiebra indeseable Colapso empeorable
Curso

SE(-)
Situación económica

8
 Fases en una metodología de análisis contable
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

1.- Delimitación del problema y

especificación de objetivos
2.- Análisis del entorno del sector de
actividad
3.- Análisis cualitativo de la empresa
4.-Estudio y análisis
prospectivo/retrospectivo de la
información
- análisis financiero
- análisis económico
5.- Formación de juicio. Propuestas
6.- Informes. (Decisión no suele
corresponder al analista)

9
 1.- ANÁLISIS DEL ENTORNO SECTORIAL
(Tipos de interés, inflación, riesgo político, indicadores macroeconómicos,
índices bursátiles, etc.)
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

2.- ANÁLISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA

Gestión/innovación/competitividad

Informe de gobierno corporativo.

Estructura societaria
experiencia empresarial
Información segmentada

composición del accionariado

grado de integración políticas grupales

dimensión del negocio

Productos y servicios capacidad de gestión
Aprovisionamiento capacidad y
Mercados y clientes experiencia del equipo
directivo
organización
empresarial
gestión de la plantilla

10
 INDICADORES EN ANÁLISIS UNIVARIANTES

•Análisis de series temporales- tasas de variación (A1 – A0)/A0

•Análisis de estructura- porcentajes verticales (Ai/∑A)
Análisis de los Estados Financieros

•Ratios
Curso de valoración de empresas

Condiciones a cumplir por los ratios Factores que condicionan

•relación causal entre numerador y denominador el valor ratios
•proporcionalidad entre numerador y denominador?
•Condiciones sobre su bondad •Tamaño
•Juventud
Limitaciones •Sector-Industria
•País
 No neutralizan totalmente la diferencia de dimensión (economías o deseconomías de escala). Herramienta inadecuada
para comparar empresas de muy diferente tamaño.

 En algunos casos, las magnitudes absolutas son indicadores importantes. Por ejemplo, el tamaño de la empresa y la
edad se consideran variables relevantes para determinar la probabilidad de quiebra: normalmente, cuanto más grande y más
antigua es una empresa, menor es la probabilidad de que quiebre.

 Ratios similares o denominadas de la misma forma pueden calcularse de muy diferentes maneras, lo que provoca cierta
incertidumbre. Por ejemplo, beneficio neto / fondos propios.

11
 Contenidos del Curso :
Contabilidad y Finanzas para directivos

. Objetivos y Fuentes Informativas para el análisis:

Financieros
Estados Financieros

especial referencia a los estados contables y al

estado de información no financiera (RSC).
. Análisis previo (Entorno, Sector, etc.).
los Estados

. Tendencias patrimoniales y del resultado.

. Rentabilidad.
de los

. Calidad del Resultado.

Análisis de

. Riesgo Económico y Riesgo Financiero.

Análisis

. Fondo de Maniobra y Necesidades de Financiación

del Fondo de Maniobra.
. Solvencia a corto plazo: especial referencia al uso
de los EFT.
. Solvencia a largo plazo.
Contabilidad y Finanzas para directivos
Financieros
Estados Financieros

EVALUACIÓN:
Examen final (50%)
los Estados

Trabajo asignado en grupo (40%)

Participación y trabajo en clase (10%)
de los
Análisis de

Es necesario una nota mínima de 5 sobre 10

Análisis

en cada uno de los apartados anteriores.

 CAMPUS VIRTUAL:
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

- Normativa.
- Lecturas.
- Presentaciones.
- Casos (Residuos e Imprenta).
- Caso Guissona (Excel, Cuentas Anuales, Información
extraída de SABI).
- Buenas Prácticas. 14
 Curso de valoración de empresas
Análisis de los Estados Financieros
¿CÓMO TRABAJAREMOS LA ASIGNATURA?

15
 ¿CÓMO TRABAJAREMOS LA ASIGNATURA?

Las técnicas y el conocimiento del Análisis de Estados Financieros lo

vamos a desarrollar a través del desarrollo de un caso real referido a una
empresa con un lugar destacado en sector agroalimentario:
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

CORPORACIÓN ALIMENTARIA GUISSONA.

Con el caso trataremos de aprender a:
- Buscar e interpretar información.
- Manejar y diferenciar la información contable individual y consolidada.
- Identificar fortalezas y debilidades de tipo cualitativas/cuantitativas y
también económicas y financieras.
- Evaluar la política financiera.
- Identificar motivos que expliquen la ventaja competitiva.
- Proponer recomendaciones.

DURANTE EL CURSO LOS ESTUDIANTES

INCORPORARÁN Y ANALIZARÁN LA INFORMACIÓN
RELATIVA A PERÍODOS CONCRETOS O AL AÑO
2020.
16
.
 ACTIVIDADES INDIVIDUALES DURANTE EL CURSO:

- DAFO inicial de Guissona.

Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

- Análisis del EINF de Guissona.

- Análisis información Cuentas Anuales.
- Guissona, Sector y Competidores.
ANALISIS DE UN PERÍODO O DEL 2020
- Tendencias patrimoniales y resultados
- Análisis de la rentabilidad
- Riesgo y calidad del resultado .
- Fondo de maniobra .
- Gestión Circulante.
- Solvencia a largo y a corto plazo
- DAFO final.

17
 TRABAJOS EN GRUPO: ANTES DEL DÍA 9
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

Formaremos grupos de 3/4 estudiantes, los cuales harán un informe

de carácter profesional sobre una empresa determinada y de más de
500 empleados, el cual ha de ser entregado antes de la fecha de
realización de examen:
- Hotel.
- Industria Conservera.
- Medios de Comunicación.
- Telefonía.
- Textil.
- Construcción.
2017/2020
- Comercialización.

CUENTAS ANUALES
2018/2019/2020
 EVALUACIÓN TRABAJOS EN GRUPO
Análisis de los Estados Financieros
Curso de valoración de empresas

El Trabajo representa el 40% de la nota final.

Los criterios para la evaluación son los siguientes:

•Calidad de la información recogida.

•Calidad de la hoja de cálculo.
•Calidad del proyecto final presentado (Redacción,
presentación, análisis).
•Nivel de profundidad de las conclusiones.

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 ESTRUCTURA

 Alcance
 Motivación
Análisis de los Estados Financieros

Estructura
Curso de valoración de empresas


 DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA OBJETO DE ANÁLISIS
 Objeto Social
 Historia
 Socios
 Grupo
 Actividades/ Productos y líneas de negocio
 Clientela y Proveedores
 Instalaciones (Tecnología, Intangibles, Envejecimiento,
Localización)
 Riesgos Financieros y no Financieros
 Informe de Auditoría
 Hechos Posteriores al cierre
 Información Fuera del Balance
 Responsabilidad Social
 ESTRUCTURA

 ANÁLISIS ENTORNO
Análisis de los Estados Financieros

 Factores Demográficos
Curso de valoración de empresas

 Factores Económicos
 Factores Socioculturales
 Factores Político-Legales
 Factores Medioambientales
 LA EMPRESA Y SU SECTOR
 Competencia/Barreras de Entrada
 Análisis Basado en datos de SABI
 Estrategias de la Empresa (Modelo de
Negocio)
 ESTRUCTURA

 CLASIFICACIÓN FUNCIONAL DEL BALANCE Y LA CUENTA DE RESULTADOS

 ANÁLISIS EVOLUCIÓN RESULTADO
Análisis de los Estados Financieros

ANÁLISIS EVOLUCIÓN DEL ACTIVO

Curso de valoración de empresas


 ANÁLISIS EVOLUCIÓN PASIVO Y PATRIMONIO NETO
 ANALISIS RENTABILIDAD
 MANIPULACIÓN Y CALIDAD DEL RESULTADO
 EVALUACIÓN DEL RIESGO
 Umbral de Rentabilidad
 Índices de eficiencia Comercial
 Índices de Seguridad
 Apalancamiento Operativo y Financiero
 ANÁLISIS DEL FONDO DE MANIOBRA
 ANÁLISIS DE LA GESTIÓN DEL CIRCULANTE
 SOLVENCIA A CORTO PLAZO
 SOLVENCIA A LARGO PLAZO
 ANÁLISIS DAFO
 CONCLUSIONES/RECOMENDACIONES
 BIBLIOGRAFÍA
ANEXOS
 MASTER EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

Facultad de CC. Económicas y Empresariales

Análisis de los Estados Financieros

Objetivos, metodología y evaluación

Curso 2021-2022
Manuel Larrán Jorge