DOCENTE:

DR. ARTURO TORRES GALLARDO

INTEGRANTES:
DÍAZ BUSTAMANTE NESLY ANALIT
PÉREZ CASTRO ALEXANDER SEBASTIÁN
NÁLIS

NAN
ERO
AIVE
A
 ÍNDICE
INTRODUCCIÓN............................................................................................................................3
CAPITULO I: ANTECEDENTES DE LA EMPRESA..............................................................................4
1.1. ANTECEDENTES DE LA EMPRESA LAIVE S.A.......................................................................4
1.2. ACTIVIDAD ECONÓMICA...................................................................................................5
CAPITULO II: ANALISIS FINANCIERO LAIVE S.A.............................................................................6
2.2. ANALISIS FINANCIERO.......................................................................................................6
2.2.1. ANALISIS VERTICAL ESTADO SITUACION FINANCIERA Y ESTADOS RESULTADOS........6
2.2.2. ANALISIS HORIZONTAL ESTADO SITUACION FINANCIERA Y ESTADOS
RESULTADOS......................................................................................................................10
2.2.3. ANALISIS RATIOS FINANCIEROS................................................................................14
 INTRODUCCIÓN

El siguiente trabajo presenta un resumen del análisis financiero de la empresa Laive

S.A., que forma parte de un trabajo grupal realizado en el curso de INVESTIGACION
DE ESTADOS FINANCIEROS.

El objetivo principal es presentar un análisis general de la situación financiera de la

empresa, con fines académicos.

En este marco, se considera como elementos relevantes la estructura reflejada en el

estado de situación financiera y algunos indicadores de liquidez y solvencia
determinados para los períodos 2016 y 2017, para lo cual se toma en cuenta los estados
financieros auditados de la empresa, disponibles en el portal de la Superintendencia del
Mercado de Valores (SMV).

Al finalizar el trabajo, se brindarán las conclusiones del tema y recomendaciones que

todo profesional e interesado para la toma decisiones financieras.
CAPITULO I: ANTECEDENTES DE LA EMPRESA

1.1. ANTECEDENTES DE LA EMPRESA LAIVE S.A.

Originalmente, la empresa operó bajo el nombre de Sociedad Ganadera del Centro y se
dedicó en sus inicios a la crianza de ganado vacuno y lanar en la zona central del país
para luego, en la década del 70 y como consecuencia de la reforma agraria, cambiar de
giro hacia la producción de lácteos. En sus inicios la empresa se concentró en la
elaboración de quesos y mantequillas, categorías en las que mantiene, hasta la fecha,
alta relevancia en el mercado peruano.

1910 1930 1972

Laive nació en 1910, en las alturas de Junín y Huancavelica, de la unión de tres

haciendas que dieron paso a la Sociedad Ganadera del Centro

193 Pioneros en producir quesos de maduración en el Perú y 1938 se inicia la

0 producción de queso fundido.
1972se inauguró en Lima una moderna y amplia planta para la fabricación de
mantequilla, queso fresco, queso fundido e introdujo en el mercado la categoría
de yogurt

Es importante resaltar que Laive S.A. fue la primera empresa en introducir al mercado
peruano las leches con 0 % de lactosa, permitiendo de esta manera extender el consumo
de leche a la población intolerante a la lactosa, y que hasta ese momento era excluida de
sus beneficios alimenticios.

La Empresa mantiene operando tres unidades de producción ubicadas en Lima,

Arequipa y Majes, donde elabora mantequilla, quesos, yogures, leches, jugos, manjares
y embutidos.
1.2. ACTIVIDAD ECONÓMICA
La Compañía tiene por objetivo el desarrollo, transformación, producción,
procesamiento, industrialización, comercialización, importación y exportación de todo
tipo de productos de consumo humano, trátese de derivados de las frutas, lácteos,
cárnicos, vinos y licores, así como dedicarse a cualquier otra actividad conexa y
vinculada con el objeto antes señalado.

En setiembre 2017, la Compañía suscribió un Contrato de Licencia de Marcas con su

accionista Watt’s S.A. de Chile para que pueda elaborar, desarrollar, fabricar ,
embotellar, envasar, maquilar, enlatar, distribuir, vender y comercializar en forma
exclusiva en Perú, con ciertas excepciones, de todos los productos que se fabriquen bajo
la marca Watt’s por un periodo inicial de 3 años renovables automáticamente por
periodos de 3 años siempre que se cumpla ciertas condiciones, debiendo pagar en
contraprestación una regalía equivalente al 3 por ciento de las ventas netas mensuales de
los productos que se comercialicen con las marcas cedidas. Acopio de leche

Durante el 2017 se siguió optimizando el acopio en nuestra cuenca tradicional del Sur
recibiendo leche de más de 1,500 ganaderos. Se consolidó el acopio en zonas como
Ongoro, Colca y Mejía. En la Costa Central, se recibió leche de proveedores de las
zonas como Chincha, Cañete, Lurín, Puente Piedra, Chancay y Huacho. El volumen
acopiado durante el año fue alrededor de 97 millones de kilos de leche, entre todas las
cuencas donde LAIVE acopia. Inversiones

Entre las inversiones más importantes aprobadas y ejecutadas en el año 2017, que
totalizaron U$ 6´393,236 están:

 Almacén de Frio

 Adquisición de BC coolers

 Sistemas de seguridad

 Hardware, Software y Licencias

 Descremadora planta lácteos

 Actualización de CIP de planta UHT

 Equipos para aumentar capacidades de planta}

  Tanques de frío para ganaderos.

CAPITULO II: ANALISIS FINANCIERO LAIVE S.A.

2.2. ANALISIS FINANCIERO
A continuación, presentaremos los estados financieros extraídos de la durante los años
2016 y 2017. La cual realizaremos un análisis de sus Estados de Situación Financiera y
Estados de Resultados correspondientes a dicho años, aplicando el análisis Horizontal,
Vertical y los Indicadores Financieros, que nos permitirá evaluar los resultados de las
operaciones de la empresa y dar conclusiones de las decisiones que puede tomar la
empresa, frente aquellos resultados obtenidos en el ejercicio.

2.2.1. ANALISIS VERTICAL ESTADO SITUACION FINANCIERA Y

ESTADOS RESULTADOS
Respecto a cada partida que encontramos en el Estado de Situación Financiera y
Estados de Resultados analizamos lo siguiente en función a:

2.2.1.1. ESTADO SITUACION FINANCIERA

ACTIVOS

Los activos totales al 31 de diciembre del 2017 ascendieron a S/. 384,144 millones,
compuestos en un 42.68% por activos corrientes (S/. 163,959 millones) y 57.32% por
activos no corrientes (S/. 220,185 millones). La variación principal en los activos
corrientes se produjo en existencias que pasaron de S/. 109,149 millones en el 2016 a
S/. 96,524 millones en el 2017, producto principalmente de compras estratégicas de
materias primas al cierre del año anterior. Así mismo en el año 2017 se produjo un
aumento en la partida de Efectivo y equivalentes de efectivo siendo de 4,454 millones
con respecto al año 2016. En lo que respecta a activos no corrientes, la variación no fue
significativa.

56.55%57.33%
60.00% 43.49%42.68%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO
CORRIENTE

2016 2017
  En 2017 el total del activo circulante representa el 42.68%, que equivale a
S/163,959.00; donde las partidas con mayor porcentaje son de las existencias
con un 25.13% que corresponde a S/96,524.00 y las cuentas por cobrar
comerciales con un 15.25%, expresado en términos monetarios por S/58,571.00

El total del activo no corriente representa el 57.33%, que equivale a S/220,185.00;

donde la partida que mayor porcentaje representa es la de Propiedad, Planta y Equipo,
con un 54.73% que corresponde a S/210,235.00

 En 2016 el total del activo circulante representa el 43.49%, que equivale a

S/163,835.00; donde las partidas con mayor porcentaje son de las existencias
con un 27.95% que corresponde a S/109,149.00 y las cuentas por cobrar
comerciales con un 13.69%, expresado en términos monetarios por S/53,481.00

El total del activo no corriente representa el 56.55%, que equivale a S/220,705.00;

donde la partida que mayor porcentaje representa es la de Propiedad, Planta y Equipo,
con un 54.04% que corresponde a S/211,064.00

54.04% 54.73%
60.00%

50.00%

40.00%
27.95%
25.13%
30.00%
13.69% 15.25%
20.00%

10.00%

0.00%
2016 2017

Inventarios Propiedades, Planta y Equipo

Cuentas por Cobrar Comerciales
EL PASIVO

El pasivo corriente disminuyo a S/. 118,529 millones al final del 2017 compuesto por el
30.83%, con relación al año 2016 que fue de S/. 139,298 millones. La principal
variación se produjo en cuentas por pagar comerciales que se redujeron de S/. 105,159
millones en el año 2016 a S/. 89,359 millones al cierre del año 2017 compuestos por el
23.3% del financiamiento de proveedores de insumos importados. Con relación a los
pasivos no corrientes, decrecieron en 16.33% con respecto al ejercicio anterior, pasando
de S/. 65,321 a S/. 62,747 millones en el año 2017.

35.67%
40.00% 30.83%
35.00%
30.00%
25.00% 16.73% 16.33%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
PASICO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

2016 2017

 En 2017 el total de Pasivo Corriente representa el 30.83%, que equivale a

S/118,529.00, donde la partida que sobresale es la de cuentas por pagar
comerciales con un 23.26% expresado en términos monetarios por S/89,359.00

El total del exigible de largo plazo representa un 16.33%, que equivale a S/62,747.00;
donde las partidas con mayor porcentaje son de otros pasivos financieros con un 8.22%,
y los pasivos por impuestos diferidos con un 7.20%.

 En 2016 el total de Pasivo Corriente representa el 35.67%, que equivale a

S/139,298.00, donde la partida que sobresale es la de cuentas por pagar
comerciales con un 26.93% expresado en términos monetarios por S/105,159.00
El total del exigible de largo plazo representa un 16.73%, que equivale a S/65,321.00;
donde las partidas con mayor porcentaje son de otros pasivos financieros con un 8.96%,
y los pasivos por impuestos diferidos con un 7.24%.

1 2
26.93%
0.3 23.26%
0.25
0.2
0.15 8.96% 8.22% 7.20%
7.24%
0.1
0.05
0
2016 2017

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Otros Pasivos Financieros
Pasivos por Impuestos Diferidos

PATRIMONIO

El Patrimonio de la Empresa se incrementó en 52.83 % respecto al cierre del año

anterior. Este incremento se origina principalmente por el aumento en la cuenta de
Resultados Acumulados en un 18.5% con relación al año 2016, debido a los resultados
favorables del ejercicio 2017.

52.82%
54.00%
52.00%
50.00% 47.61%

48.00%
46.00%
44.00%
PATRIMONIO

2016 2017
2.2.2. ANALISIS HORIZONTAL ESTADO SITUACION
FINANCIERA Y ESTADOS RESULTADOS
2.2.2.1. ESTADO SITUACION FINANCIERA

ACTIVOS

Al 31 de diciembre del 2017, se registró una reducción en el activo total de S/ 6,396

millones en comparación con el Balance al 31 de diciembre del 2016.

La reducción en el activo total se explica por una disminución de inventarios de S/

109,1 millones en diciembre 2016 a S/ 96.5 millones al cierre del año 2017.

S/390,540.00
S/392,000.00
S/390,000.00
S/388,000.00
S/384,144.00
S/386,000.00
S/384,000.00
S/382,000.00
S/380,000.00
TOTAL DE ACTIVOS

2016 2017

PASIVOS

El pasivo corriente disminuyo a S/. 118,449 millones al final del 2017 decreciendo
14.97% con relación al año 2016 que fue de S/. 139,298 millones. La principal
variación se produjo en cuentas por pagar comerciales que se redujeron de S/. 105,159
millones en el año 2016 a S/. 89,359 millones al cierre del año 2017, lo cual representa
una reducción de 15.02% producto del financiamiento de proveedores de insumos
importados. Con relación a los pasivos no corrientes, decrecieron en 3.94% con respecto
al ejercicio anterior, pasando de S/. 65,321 a S/. 62,747 millones en el año 2017.
 S/139,298.00

S/140,000.00
S/135,000.00
S/130,000.00 S/118,529.00
S/125,000.00
S/120,000.00
S/115,000.00
S/110,000.00
S/105,000.00
PASIVO CORRIENTE

2016 2017

S/65,321.00

S/65,500.00
S/65,000.00
S/64,500.00
S/64,000.00 S/62,747.00
S/63,500.00
S/63,000.00
S/62,500.00
S/62,000.00
S/61,500.00
S/61,000.00
PASIVO NO CORRIENTE

2016 2017

PATRIMONIO

Al 31 de diciembre del 2017, el Patrimonio aumentó en S/17,027 millones respecto al

cierre del año anterior. Este crecimiento es el resultado de la utilidad neta del periodo
(S/19.9 millones) menos la declaración de dividendos del año 2016 (S/2.9 millones).
 S/202,948.00
S/205,000.00
S/200,000.00
S/195,000.00 S/185,921.00
S/190,000.00
S/185,000.00
S/180,000.00
S/175,000.00
PATRIMONIO

2016 2017

2.2.2.2. ESTADO DE RESULTADOS

VENTAS

En el año 2017 las ventas ascendieron a S/ 591,173 millones, representando un

incremento de 12.36% respecto al mismo periodo del año anterior. En lo que respecta a
categorías, las que más crecieron en valores fueron las de leches, yogurt y quesos.

COSTO DE VENTAS

En el año 2017, el costo de ventas ascendió a S/ 447,494 millones, representando un

incremento del 9.06% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

El mayor costo de ventas se explica por un incremento en el costo de dos insumos

principales: la leche y la grasa anhidra.

UTILIDAD BRUTA

En el año 2017, como porcentaje sobre la venta, la utilidad bruta incremento a 24.06%,
respecto al periodo del año anterior.

El incremento de la utilidad bruta se debe a una mejora en el mix de venta de los

productos.

GASTOS DE VENTAS Y DISTRIBUCIÓN

El gasto de ventas y distribución a nivel acumulado, representó 16.84% sobre la venta,
en línea con el acumulado a diciembre del año anterior.

El mayor gasto de ventas y distribución se explica principalmente por una mayor

inversión en publicidad.

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

El gasto de administración en el año 2017 representó un incremento del 12.96% sobre la

venta, en línea con el acumulado a diciembre del año anterior. Este crecimiento se debe
principalmente a incrementos de gasto de personal y ampliación de la capacidad
instalada del almacén de fríos.

UTILIDAD OPERATIVA

En el año 2017 la utilidad operativa sobre la venta se incrementó en 56.28% con

respecto al mismo periodo del año anterior.

ANTES DE IMPUESTOS (EBITDA)

La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización del año 2017 fue
de S/ 29,004 millones. A nivel porcentual sobre la venta, el EBITDA aumentó en
85.72%.

UTILIDAD NETA

A nivel acumulado, la utilidad neta aumento a 10,274 millones, representando 106.18%

sobre la venta del año base.

77.99% 75.70%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00% 17.32% 18.01%
20.00%
10.00%
0.00%
COSTO DE VENTAS GASTOS OPERATIVOS

2016 2017
 2.2.3. ANALISIS RATIOS FINANCIEROS

RATIOS DE INTERPRETACIÓN ANÁLISIS

LIQUIDEZ
Liquidez General Como se puede analizar en el 2017 ha  Analizando el índice de Liquidez
aumentado la liquidez de la empresa a 1.38 tanto general, prueba ácida e
en comparación con el 2016 que fue de 1.22 indicador de caja estos indicadores
esto significa que la empresa tiene, muy muestran la capacidad de pago que
buena capacidad de pago de obligaciones a tiene la empresa para cubrir sus
corto plazo. obligaciones a corto plazo. Se puede
que la empresa se encuentra con muy
Liquidez Acida La empresa dispone de 0.57 en 2017 en
buena liquidez para la operatividad y
comparación a 2016 que fue 0.44 esto quiere
realización de las Actividades de la
decir que la empresa, aún con los activos
Empresa. Expresan el buen manejo
corriente liquido no se podría pagar la deuda
de las finanzas totales de la empresa,
total de corto; ya que la inversión está en los
además de la habilidad gerencial para
inventarios.
convertir en efectivo determinados
activos y pasivos corrientes.

PRUEBA CORRIENTE Y PRUEBA ÁCIDA

1.38
1.22
1.40
1.20
1.00
0.57
0.80 0.44
0.60
0.40
0.20
0.00
Prueba corriente Prueba ácida

2016 2017
RATIOS DE INTERPRETACIÓN ANÁLISIS
SOLENCIA
Grado de La empresa ha financiado sus  Analizando este indicador en el
Endeudamiento activos con 47.17 % en el año 2017 en comparación con
2017 con capitales de 2016 las obligaciones con terceros
terceros por lo que ha tanto a corto o largo plazo han
disminuido en comparación disminuido considerablemente. La
con el 2016 que fue de inversión de los activos se ha
52.39% tomado la decisión de hacerlo con
Endeudamiento Este ratio evalúa el impacto
recursos propios en mayor % ya
Patrimonial del pasivo en relación al
que el tener un alto grado de
patrimonio esto quiere decir
endeudamiento y más aún si la
que en el 2017 que por cada
deuda es mayor a mi patrimonio
sol que, de deuda total, la
neto. Influye en la gestión de la
empresa está
empresa y una posible quiebra. En
comprometiendo en 0.89 y
general la empresa se encuentra
en el año 2016 fue de 1.10 lo
bien. Permiten conocer qué tan
que es muy perjudicial para
estable o consolidada es la
la empresa ya que mis
empresa en términos de la
obligaciones con tercero son
composición de los pasivos y su
mayores a mis recursos
sol relativo con el capital y el
propios
patrimonio.

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO Y

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
1.10
1.20 0.89
1.00
0.80 0.52 0.47
0.60
0.40
0.20
0.00
Endeudamiento activo Endeudamiento patrimonial

2016 2017
RATIOS DE RENTABILIDAD

2016 2017
Rentabilidad sobre
patrimonio 5.2% 9.8%
Rentabilidad sobre activos 2.5% 5.2%

RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO

En comparación con los años anteriores, la empresa Laive ha aumentado su rentabilidad

llegando a 9.8% en el año 2017; este ratio nos indica la capacidad de la empresa para
generar utilidad a favor de los propietarios.

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

Al observar los porcentajes de este ratio, identificamos que, por cada sol invertido en el
activo total en el año 2017, la empresa produjo un rendimiento de 5.2% sobre la
inversión.

ÍNDICES DE RENTABILIDAD
9.8%

10.0%
9.0%
8.0%
7.0% 5.2% 5.2%
6.0%
5.0% 2.5%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
Rentabilidad sobre patrimonio Rentabilidad sobre activos

2016 2017