INFORMACIÓN

FINANCIERA
Y SU ANÁLISIS

ANÁLISIS DE
E S TA D O S
FINANCIEROS
 El análisis de estados financieros consiste en revisar y analizar la información histórica contenida
en estos informes para determinar la situación actual de la empresa en términos de rentabilidad,
liquidez y condición financiera. También se puede hacer este análisis sobre estados financieros
presupuestados para conocer el efecto de la toma de decisiones en las condiciones futuras de la
empresa.

Para realizar este análisis se requiere:

1 SELECCIONAR de entre toda la información

disponible las cifras más relevantes del
negocio.

2 RELACIONAR unas cifras con otras para

lograr que la información sea más
significativa.

3 EVALUAR las distintas relaciones entre las

cifras analizadas.

4 INTERPRETAR los resultados cuantitativos

obtenidos para emitir un juicio acerca de la
salud financiera de la empresa y su
situación de liquidez y rentabilidad.

Liquidez

Se entiende por liquidez a la capacidad de la empresa para cumplir con los compromisos o deudas
pactadas con vencimientos a corto plazo, es decir, la capacidad de obtener el suficiente flujo en
tiempo adecuado para hacer los pagos a su vencimiento. No le sirve a la empresa vender mucho a
crédito si no logra cobrar esos montos a los clientes en el plazo establecido.

Estructura financiera o solvencia

Es la capacidad para hacer frente a los compromisos en el largo plazo, derivada de la forma en que
se encuentren financiados y conformados los activos de la empresa.

Rentabilidad

Se entiende por rentabilidad a la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades. Esta
evaluación se realiza tomando en cuenta las utilidades logradas en relación con la inversión
requerida para generarlas. Una empresa X puede tener utilidades de $ 100.00 y otra empresa “Y”
alcanzar utilidades de $ 200.00; pero no podemos afirmar que la segunda es más rentable que la
primera si no sabemos el monto de la inversión que generó la utilidad en cada negocio.

1
 Antes de poder iniciar el análisis de la
información es necesario revisar el total de la
información contenida en los estados
financieros, con objeto de:

Verificar los
Determinar si se procedimientos
cuenta con todos contables que se
los datos posibles han utilizado

Constatar que se han

seguido apropiada y
consistentemente
los métodos de
valuación y
amortización de
activos y pasivos

Análisis horizontal

Las herramientas o métodos de análisis de tipo horizontal se enfocan al estudio del

comportamiento de las cifras financieras a lo largo de varios años.

Los métodos horizontales más utilizados por el analista externo son:

1. Estados financieros comparativos.

Tanto los balances generales como los estados de resultados, correspondientes a varios períodos,
se pueden presentar en un sólo documento con objeto de apreciar:

2
 Los aumentos y/o disminuciones que sufren
las partidas de una fecha a otra, expresados en
términos monetarios o absolutos.
A
Cambio monetario = (cifra reciente - cifra
anterior)

Las variaciones positivas o negativas que

experimentan las cifras financieras de un período
a otro, expresadas en términos porcentuales o
B relativos.

Cambio porcentual = (cifra reciente ÷ cifra

anterior) - 1

Con esta herramienta se pueden detectar fácilmente los cambios más importantes en las distintas
partidas de los estados financieros. Estos cambios porcentuales deberán analizarse en
conjunción con los cambios monetarios para determinar las áreas que debemos estudiar e
investigar con mayor detenimiento. El análisis se puede conducir para el balance general o el
estado de resultados

Análisis Horizontal - Balance General Comparativo Análisis Horizontal - Estado de Resultados Comparativo

Compañía Lincoln Compañía Lincoln

Balance General Comparativo Estado de resultados comparativo
Diciembre 31, 20X0 and 20X9 Por los años que terminaron en diciembre 31, 20X0 y 20X9

Dec. 31, Dec. 31, Incrementar (Disminución) Incrementar (Disminución)

20X0 20X9
Cantidad Porcentaje 20X0 20X9 Cantidad Porcentaje

Activos circulantes...................................... $ 550,000 $ 533,000 $ 17,000 3.2% Ventas....................................................... $1,530,500 $1,234,000 $296,500 24.0%
Inversiones a largo plazo............................ $ 95,000 $ 177,500 $ 82,500 (46.5%) Devoluciones de ventas y prestaciones.. 32,500 34,000 (1,500) (4.4%)
Propiedad, planta y.............................. (4.2%)
equipo............. Análisis Horizontal: Las ventas netas....................................... $1,498,000 $1,200,000 $298,000 24.8%
(6.7%)
Activos intangibles..
3.8% Costo de los bienes vendidos................... $1,043,000 820,000 223,000 27.2%
Activos totales..................................................
3.2% Beneficio bruto.......................................... $455,000 $380,000 $ 75,000 19.7%
Pasivo Diferencia $17,000 Gastos de venta........................................ $191,000 12.8% $ 147,000 29.9%
Pasivo circulante.............................. = 3.2% 6.9 97,400 6.8%
Año Base (20X5)
Pasivos a largo plazo..................... $533,000
Total Pasivo............................................... Análisis Horizontal: 19.7% $ 244,400 20.7%
10.7% $ 135,600 18.0%
Capital contable 0.6 22.7%
11,000
Acciones preferentes del 6%, $ 100 par....... $ 150,000 $ 150,000 -- -- Aumentar la cantidad $296,500
Acciones comunes, $ 10 par......................... 500,000 500,000 -- -- = 24.0% 11.3% $ 146,600 14.9%
Ganancias retenidas...................................... 179,500 137,500 $42,000 30.5% Año base $1,234,000 0.4 12,000 50.0%
Equidad del total de accionistas................... $ 829,500 $ 787,500 $42,000 5.3% 10.9% $ 134,600 20.7%
Pasivos totales y Selling expenses..................................... $71,000 4.8 58,100 23.1%
Capital contable...................................... $ 1,139,500 $ 1,230,500 $ (91,000) ( 7.4% )
Ingresos netos.......................................... $91,000 6.1% $ 76,500 19.0%

2. Tendencias en base porcentual

Este método de análisis se emplea cuando se requiere estudiar el comportamiento o tendencia de

los datos correspondientes a estados financieros de varios años, es decir, muestra los cambios
que experimentan las cifras como consecuencia del transcurso del tiempo. Los pasos a seguir
para emplear este método son los siguientes:

3
 A
Seleccionar un año como base y asignar un 100% a cada
una de las partidas que se consideran muy importantes o
a ciertas partidas que se relacionan entre sí.

B Calcular el porcentaje de tendencia anual con relación al

año base para cada una de las partidas sujetas a revisión,
dividiendo el saldo de la partida entre el saldo del año
base y multiplicando el resultado por 100, según se puede
apreciar en el siguiente ejemplo:

C O N C E P T O 2017 2018 2019 2020

Proveedores $300 $240 $390 $450
Mecánica (240 / 300) (390 / 300) (450 / 300)
de cálculo x 100 x 100 x 100
Tendencia 100%
80% 130% 150%
Base

Análisis Vertical

Las herramientas o métodos de análisis de tipo vertical se enfocan al estudio de las relaciones
que guardan las cifras financieras de un solo año o período. Así, en el balance general todos los
activos se confrontan al total de activos y las cuentas de pasivo de capital se confrontan contra el
total de la suma de pasivos más capital. En el caso del estado de resultados cada cuenta suele
compararse contra las ventas netas del periodo. Este análisis nos permite ir viendo cómo va
cambiando la composición de los valores de la empresa a través del tiempo.

3. Estados financieros en base común

El análisis horizontal tiene el inconveniente, de que impide al analista juzgar los cambios en las
partidas de un período a otro, en relación con un total determinado. El analista se da cuenta, por
ejemplo, que los adeudos bancarios aumentaron en un 10% de un período a otro, pero no puede
saber que tanto cambiaron en relación con el pasivo circulante o con el total de pasivo y capital en
cada período. Esta deficiencia se puede subsanar usando el método de estados financieros en
base común o método de porcientos integrales, que sirve para calcular qué porcentaje representa
cada partida de un subtotal o de un total. El análisis se puede realizar tanto para el balance
general como para el estado de resultados.

4
 Análisis Vertical - Balance Comparativo
Análisis Vertical - Estado de Resultados
Compañía Lincoln
Balance Comparativo Compañía Lincoln
Diciembre 31, 20X0 and 20X9 Estado de resultados comparativo
Por los años que terminaron en diciembre 31, 20X0 y 20X9
20X0 20X9
20X0 20X9
Cantidad Porcentaje Cantidad Porcentaje
Cantidad Porcentaje Cantidad Porcentaje
Activos circulantes...................................... $ 550,000 48.3% $ 533,000 43.3%
Inversiones a largo plazo............................ $ 95,000 8.3 $ 177,500 14.4 Ventas....................................................... $1,530,500 102.2% $1,234,000 102.8%
Propiedad, planta y
Devoluciones de ventas y prestaciones.. 32,500 2.2 $ 34,000 2.8
equipo (Neto)............................................ 444,500 39.0 470,000 38.2
Activos intangibles...................................... 50,000 4.4 50,000 4.1 Las ventas netas....................................... $1,498,000 100.0% $1,200,000 100.0%
Activos totales............................................. $1,139,500 100.0% $1,230,500 100.0% Costo de los bienes vendidos................... $1,043,000 69.6 820,000 68.3
Beneficio bruto.......................................... $455,000 30.4 $ 380,000 31.7%
Pasivo 12.8%
6.9 Gastos de venta........................................ $191,000 12.8% $ 147,000 12.3%
Análisis Vertical:
Pasivo circulante......................................... $243,000 19.7%
6.9 97,400 8.1
Pasivos a largo plazo.................................. 19.7% 200,000 16.3
Total Pasivo................................................. $443,000 36.0% Análisis Vertical: 19.7% $ 244,400 20.4%
10.7%
10.7% $ 135,600 11.3%
Activos
CapitalCirculantes
contable $550,000 0.6
Acciones preferentes del 6%, $ 100 par....... $ 150,000 = 48.3% 11.3% $ 150,000 12.2% 0.6 11,000 0.9
Activos
Acciones comunes, $1,139,500 500,000
totales$ 10 par......................... 0.4 500,000 40.6 Gastos de venta $191,000 11.3% $ 146,600 12.2%
= 12.8%
Ganancias retenidas...................................... 179,500 10.9% 137,500 11.2 Ventas netas $1,498,000 0.4 12,000 1.0
Equidad del total de accionistas................... $ 829,500 4.8 $ 787,500 64.0% 10.9% $ 134,600 11.2%
Pasivos totales y Selling expenses..................................... $71,000 4.8 58,100 4.8
Capital contable...................................... $ 1,139,500 100.0% $ 1,230,500 100.0%
Ingresos netos.......................................... $91,000 6.1% $ 76,500 6.4%

A continuación, se ve un resumen comparativo de las empresas A, B, C para un estado de

resultados.

Estados financieros en base común.

2015 A B C
Los ingresos totales 100.00% 100.00% 100.00%
Costo de los ingresos 59.94% 35.30% 62.21%
Beneficio bruto 40.06% 64.70% 37.79%
Investigación y desarrollo 3.45% 12.87% 0.00%
Vendedor general y administrativo 6.13% 21.72% 25.65%
No recurrente 0.00% 10.70% 0.00%
Gastos totales de operación 9.58% 45.29% 25.65%
Utilidad o pérdida operativa 30.48% 19.41% 12.14%
Total otros ingresos / gastos netos 0.55% 0.37% 1.38%
Ganancias antes de intereses e impuestos 31.03% 19.78% 13.52%
Ingreso por gastos de impuesto 8.18% 6.75% 2.17%
Ingresos netos 22.85% 13.03% 11.35%

Razones financieras

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las
razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia del comportamiento
de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, se puede
precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo
que tenga que ver con su actividad.

5
Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión
del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. Existen distintas maneras de clasificar
estas razones, en este curso nos estamos enfocando únicamente en aquellas relacionadas con la
liquidez y la rentabilidad para facilitar su comprensión.

1. Razones de liquidez

La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar sus obligaciones a corto
plazo a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la
empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Abajo podrás revisar la clasificación de las razones de liquidez junto con sus definiciones:

Razón circulante:

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO A CORTO PLAZO

Número de veces que el activo circulante cubre al pasivo a corto plazo, es decir, cuánto
tenemos en activo circulante por cada peso de deuda a corto plazo.

Prueba del ácido:

ACTIVOS LIQUIDOS

PASIVO A CORTO PLAZO

Número de veces que el activo circulante líquido cubre al pasivo a corto plazo. Activos
líquidos: sumatoria de efectivo, inversiones temporales y cuentas por cobrar.

Rotación de cuentas por cobrar:

VENTAS NETAS A CREDITO

PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR

Número de veces que se cobra la cartera promedio en 1 año.

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Días promedio de cobro a clientes:

360 días

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Días promedio que la empresa tarda en cobrar a sus clientes.

Rotación de cuentas por pagar:

COMPRAS NETAS A CREDITO

PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR

Número de veces que se paga la deuda promedio con proveedores en el año.

Días promedio de pago a proveedores:

360 días

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

Número de días en promedio que la empresa tarda en pagar a sus proveedores.

Rotación de efectivo:

VENTAS NETAS

PROMEDIO DE EFECTIVO

Número de veces que se logró obtener el efectivo promedio mediante las ventas.

Días de venta en efectivo:

360 días

ROTACION DE EFECTIVO

Días promedio que la empresa tiene efectivo disponible en función de sus ventas.

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 Rotación de inventarios:

COSTO DE VENTAS

PROMEDIO DE INVENTARIOS

Número de veces que la empresa logra vender su inventario de mercancías o artículos

terminados en el año.

Días de venta de mercancías o de productos terminados:

360 días

ROTACION DE INVENTARIOS

Número de días en promedio que la empresa tarda en vender su inventario de mercancías

o de productos terminados.

2. Razones de rentabilidad

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel
dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. A continuación se presenta cada una de
ellas con una definición breve.

Valor contable de las acciones:

CAPITAL CONTABLE

NUMERO DE ACCIONES

Porción del capital contable que le corresponde a cada acción.

Utilidad por acción:

UTILIDAD NETA

NUMERO DE ACCIONES

Porción de utilidades que le corresponden a cada acción.

8
Dividendo por acción:

DIVIDENDOS DECRETADOS

NUMERO DE ACCIONES

Proporción de dividendos que le corresponde a cada acción.

Política de dividendos:

DIVIDENDOS POR ACCION

UTILIDAD POR ACCION

Indica cómo es la política de dividendos de la empresa. Mientras más se aproxime a uno,

más liberal será la política de dividendos del negocio.

Tasa de rendimiento sobre la inversión en activos:

UTILIDAD DE OPERACION

ACTIVOS TOTALES

Porcentaje de ganancias obtenido en relación al monto invertido en activos totales.

Tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas:

UTILIDAD NETA

CAPITAL CONTABLE

Rendimiento que obtiene el inversionista por cada peso invertido.

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 Razón de ventas netas a activos totales:

VENTAS NETAS

ACTIVOS TOTALES

Cantidad de ventas que se genera por cada peso invertido en activos totales.

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las
bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa.

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