PROYECCIÓN DE LA DEMANDA(unidades)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Demanda inicio Crecimiento(%) 1000
Proyección año 2 20% 1200
Proyección año 3 5% 1260
Crecimiento progresivo 2% 1285 1311 1337 1364 1391 1419 1447
TOTAL 27% 1000 1200 1260 1285 1311 1337 1364 1391 1419 1447
ESTRATEGIA COMERCIAL
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Precio inicio($) 100 100000 120000 126000
Precio final($) 110 141372 144199 147083 150025 153026 156086 159208

VALOR VALOR EN
INVERSIONES($) VALOR DEPRECIACIÓN DEPRECIAC LIBROS AÑO
ADQUISICIÓN (años) ANUAL($) 10
Terrenos 80000
Construcciones 200000 40 5000 150000
Maquinaria 100000 10 10000 60000
COSTOS
Costo variable($) 30
Costo fijo anual($) 20000
IMPUESTO A LA RENTA 17.0%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingreso 100000 120000 126000 141372 144199 147083 150025 153026 156086 159208
Venta de activos 50000
Costos variables -30000 -36000 -37800 -38556 -39327 -40114 -40916 -41734 -42569 -43420
Costos fijos -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000
Depreciación construcción -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000
Depreciación maquinaria -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
Valor libro -40000
Utilidad 35000 49000 53200 67816 69872 81970 74109 76291 78517 80788
Impuesto -5950 -8330 -9044 -11529 -11878 -13935 -12599 -12970 -13348 -13734
Utilidad neta 29050 40670 44156 56287 57994 68035 61511 63322 65169 67054
Depreciación construcción 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000
Depreciación maquinaria 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
Valor libro 40000
Terreno -80000
Construcción -200000
Maquinaria -100000 -100000
Capital de trabajo -25000 -3000 -900 -378 -386 -393 -401 -409 -417 -426 31710
Valor de desecho 290000
Flujo del proyecto -$405,000 $41,050 $54,770 $58,778 $70,902 $72,601 $22,634 $76,101 $77,904 $79,744 $403,764
DATOS DE INVERSIÓN
VALOR
INVERSIONES($) ADQUISICIÓN
Terrenos 80000
Construcciones 200000
Maquinaria 100000
CAPITAL DE TRABAJO 25000 380000
TOTAL INVERSIÓN 405000
ESTRUCTURA DEL FINANCIAMIENTO
TOTAL
PORCENTAJE MONTO INICIAL
MONTO
PRÉSTAMO 60% 228000
CAPITAL PROPIO 40% 152000
Tiempo(años): 8 cuota S/41,194
Interés(%) 9%
TABLA DE PAGOS O TABLA DE AMORTIZACIÓN
Saldo Amortización
Cuota Interés
adeudado deuda
$228,000 $41,194 $20,520 $20,674
$207,326 $41,194 $18,659.36 $22,534
$184,792 $41,194 $16,631.27 $24,562
$160,229 $41,194 $14,420.64 $26,773
$133,456 $41,194 $12,011.06 $29,183
$104,274 $41,194 $9,384.62 $31,809
$72,464 $41,194 $6,521.80 $34,672
$37,792 $41,194 $3,401.32 $37,792
PROYECCIÓN DE LA DEMANDA(unidades)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingreso 0 100000 120000 126000 141372 144199 147083 150025 153026 156086 159208
Venta de activos 50000
Costos variables -30000 -36000 -37800 -38556 -39327 -40114 -40916 -41734 -42569 -43420
Costos fijos -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000
Intereses -$20,520 -$18,659 -$16,631 $14,421 -$12,011 -$9,385 -$6,522 -$3,401 $0 $0
Depreciación construcción -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000
Depreciación maquinaria -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
Valor libro -40000
Utilidad 14480 30341 36569 82237 57861 72585 67587 72890 78517 80788
Impuesto -2462 -5158 -6217 -13980 -9836 -12339 -11490 -12391 -13348 -13734
Utilidad neta 12018 25183 30352 68256 48025 60246 56098 60499 65169 67054
Depreciación construcción 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000
Depreciación maquinaria 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
Valor libro 40000
Terreno -80000
Construcción -200000
Maquinaria -100000
Capital de trabajo -25000 -3000 -900 -378 -386 -393 -401 -409 -417 -426 31710
Préstamo 228000
Amortización de la deuda -$20,674 -$22,534 -$24,562 -$26,773 -$29,183 -$31,809 -$34,672 -$37,792 $0 $0
Valor de desecho 290000
Flujo del proyecto -177000 3345 16748 20412 56098 33449 83035 36016 37289 79744 403764
FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA (CON LEASING)
VALOR
DEPRECIACIÓN DEPRECIAC VALOR EN
(años) ANUAL($) LIBROS AÑO 6
Valor de maquina 1 100000 10 10000 40000
Inversión con leasing( 60%) 60000
Valor de maquina 1 40000 10 4000 16000
Nro períodos a pagar 6
Cuota del leasing -15000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingreso 100000 120000 126000 141372 144199 147083 150025 153026 156086 159208
Venta de activos 50000
Costos variables -30000 -36000 -37800 -38556 -39327 -40114 -40916 -41734 -42569 -43420
Costos fijos -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000
Leasing -15000 -15000 -15000 -15000 -15000 -15000
Depreciación construcción -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000 -5000
Depreciación maquinaria -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -10000 -10000 -10000 -10000
Valor libro -16000
Utilidad 26000 40000 44200 58816 60872 96970 74109 76291 78517 80788
Impuesto -4420 -6800 -7514 -9999 -10348 -16485 -12599 -12970 -13348 -13734
Utilidad neta 21580 33200 36686 48817 50524 80485 61511 63322 65169 67054
Depreciación construcción 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000
Depreciación maquinaria 4000 4000 4000 4000 4000 4000 10000 10000 10000 10000
Valor libro 16000
Terreno -80000
Construcción -200000
Maquinaria -40000
Capital de trabajo -25000 -3000 -900 -378 -386 -393 -401 -409 -417 -426 31710
Valor de desecho 290000
Flujo del proyecto -345000 27580 41300 45308 57432 59131 105084 76101 77904 79744 403764
FLUJO DE CAJA PARA SITUACIÓN BASE O SIN PROYECTO
Valor de mercado 60
Costo de funcionamiento anual 400
Valor en libros del vehículo 440
años por depreciar 8
Depreciación por año 220
Tasa de impuesto 15%
0 1 2 3 4 5
Venta de activos 0 60
Costo de funcionamiento 0 -400 -400 -400 -400 -400
Depreciación -220 -220
Valor libro 0
Utilidad 0 -620 -620 -400 -400 -340
Impuesto 93 93 60 60 51
Utilidad neta -527 -527 -340 -340 -289
Depreciación 220 220
Valor libro 0
Flujo base -307 -307 -340 -340 -289
FLUJO DE CAJA CON PROYECTO Valor de desecho del Nuevo vehículo

Valor de mercado 500 Venta de activos 500

Costo de funcionamiento anual 400 Valor en libro 0
Valor de mercado nuevo vehículo 1200 240 Utilidad 320
años por depreciar 5 Impuesto (15%) -48
Depreciación por año 240 Utilidad neta 272
Tasa de impuesto 15% Valor libro 0
Valor de desecho 272
 FLUJO DE CAJA
0 ECONOMICO
1 2 3 4 5
Venta de activos 500 AÑOS
DETALLE
Costo de funcionamiento 0 -300 1 2
-300 3-300 4 -300 5 -300
Depreciación INGRESOS 95000
-240 95000
-240 95000-240 95000 95000
-240 -240
COSTOS
Valor libro DE PRODUCCIÓN
vehiculo actual -440
Mano de
Utilidad obra especializada 60 25000
-540 25000
-540 25000-540 25000 25000
-540 -540
Materiales y suministros 15000 15000 15000 15000 15000
Impuesto -9 81 81 81 81 81
Otros(energía y servicios) 6000 6000 6000 6000 6000
Utilidad neta 51 -459 -459 -459 -459 -459
Depreciación 19440 19440 19440 19440 19440
Depreciación 240 240 240 240 240
UTILIDAD BRUTA 29560 29560 29560 29560 29560
Valor libro 440
COSTOS OPERATIVOS
Inversión -1200
Gastos administrativos 1000 1000 1000 1000 1000
Valor de UTILIDAD
desecho OPERATIVA 28560 28560 28560 28560 28560 272
Flujo Utilidad
base antes de impuestos -709 -219
28560 -219
28560 28560-219 28560 -219
28560 53
Comparación
Impuesto deaflujos con
la renta y sin proyecto versus flujo incremental
(30%) 8568 8568 8568 8568 8568
UTILIDAD NETA 19992 19992 19992 19992 19992
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 0 1 2 3 4 5
VentaEfectivo
de activos
de las operaciones 500 -60
Costo de
Utilidad funcionamiento
Neta 100
19992 100
19992 19992 100 19992 100
19992 100
Depreciación
+ Depreciación -20
19440 -20
19440 19440-240 19440 -240
19440 -240
Valor libro
-Inversión -440
-108000
Utilidad
+ Valor residual 60 80 80 -140 -140
10800 -200
Flujo Neto de Efectivo
Impuesto -108000
-9 39432
-12 39432
-12 39432 21 39432 50232
21 30
Utilidad neta 51 68 68 -119 -119 -170
CALCULO DEL VALOR ACTUAL NETO DEL PROYECTO
Depreciación 20 20 240 240 240
Valor libro 440
VAN(20%)=
Inversión -$108,000 + $39432(P/F,20%,1) +$39432(P/F,20%,2)+$39432(P/F,20%,3)+$39432(P/F,20%,4)
-1200
+$50232(P/F,20%,5)
Valor de desecho 272
Flujo base -709 88 88 121 121 342
VALOR PTE S/. 122,266.10
0 1 2 3 4 5
VAN S/. 14,266.10
Proyecto -709 -219 -219 -219 -219 53
CONCLUSIÓN: PROYECTO VIABLE ECONÓMICAMENTE, GENERA VALOR A LA EMPRESA,
Base 0 -307 -307 -340 -340 -289
TIENE UN RESULTADO DE S/. 14,266.10 , ES DECIR UN EXCEDENTE DE
Incremental( B-A) 709 88 88 121 121 342
CAPITAL SOBRE LA INVERSIÓN DE $108,000
I. CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO
FORMULA CONTABLE:
Capital de trabajo neto = Activo corriente- Pasivo corriente

Balance de cuentas corrientes

Activo corriente Pasivo corriente
Efectivo: 0 Cuentas por pagar: 7904
Cuentas x cobrar: 54080
Inventario de bienes terminados 32448
Inventario de materia prima: 7904
Total AC: 94432 Total PC: 7904
CAPITAL DE TRABAJO= 86528
PROYECCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO A 5 AÑOS(6% DE CRECIMIENTO ANUAL)
AÑOS
0 1 |1 3 4 5
Capital de trabajo 86528 91720 97223 103056 109240
Incremento de Capital de
trabajo 86528 -5192 -5503 -5833 -6183 109240
Nota: Recuerde que el capital de trabajo se recupera al final del periodo de estudio
del proyecto.

II. FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Préstamo 150000
interés 7.24%
n 4
P´ S/. 160,857.08
Cuota S/. 47,745.00
PAGO DE SERVICIO DE LA DEUDA: METODO FRANCÉS

Período Saldo Inicial Interés Pago de capital Cuota Saldo de capital

2 S/. 160,857.08 11642.9 S/. 36,102.1 S/. 47,745 S/. 124,755.0
3 S/. 124,755.00 9029.8 S/. 38,715.2 S/. 47,745 S/. 86,039.8
4 S/. 86,039.83 6227.6 S/. 41,517.4 S/. 47,745 S/. 44,522.4
5 S/. 44,522.44 3222.6 S/. 44,522.4 S/. 47,745 S/. 0.0
III. CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
Estado de resultados
0 1 2 3 4 5
Unidades producidas 2500 2650 2809 2978 3157
Precio unitario 130 130 130 130 130
Ingresos S/. 325,000 S/. 344,500 S/. 365,170 S/. 387,140 S/. 410,410
COSTOS OPERATIVOS
Producción
Mano de obra 50000 53000 56180 59560 63140
Materia prima 95000 100700 106742 113164 119966
Otros 50000 53000 56180 59560 63140
Depreciación 42138 42138 42138 42138 42138
UTILIDAD BRUTA S/. 87,862 S/. 95,662 S/. 103,930 S/. 112,718 S/. 122,026
Gastos de administración y ventas
Comercialización 3250 3445 3651.7 3871.4 4104.1

UTILIDAD OPERATIVA(antes de impuestos) S/. 84,612 S/. 92,217 S/. 100,278 S/. 108,847 S/. 117,922
Impuesto a la renta(30%) 25383.6 27665.1 30083.49 32653.98 35376.57
UTILIDAD NETA S/. 59,228 S/. 64,552 S/. 70,195 S/. 76,193 S/. 82,545
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
UTILIDAD NETA S/. 59,228 S/. 64,552 S/. 70,195 S/. 76,193 S/. 82,545
+ Depreciación 42138 42138 42138 42138 42138
- Cambio en capital de trabajo -5192 -5503 -5833 -6183
Inversión en Capital de trabajo -86528
Inversión en Activos fijos -234100
Recuperación del Cap. Trabajo 109240
Valor residual de la inversión 23410

FLUJO NETO ECONÓMICO -320628 96174.7 101186.7 106499.4 112147.2 257333

III. CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA FINANCIERO
Estado de resultados
0 1 2 3 4 5
Unidades producidas 2500 2650 2809 2978 3157
Precio unitario 130 130 130 130 130
Ingresos S/. 325,000 S/. 344,500 S/. 365,170 S/. 387,140 S/. 410,410
COSTOS OPERATIVOS
Producción
Mano de obra 50000 53000 56180 59560 63140
Materia prima 95000 100700 106742 113164 119966
Otros 50000 53000 56180 59560 63140
Depreciación 42138 42138 42138 42138 42138
UTILIDAD BRUTA S/. 87,862 S/. 95,662 S/. 103,930 S/. 112,718 S/. 122,026
Costos de Administración y Ventas
Comercialización 3250 3445 3651.7 3871.4 4104.1

UTILIDAD OPERATIVA S/. 84,612 S/. 92,217 S/. 100,278 S/. 108,847 S/. 117,922
Gastos financieros 11642.9 15257.4 3222.6
Utilidad antes de impuestos 72969.1 76959.6 97055.7 108846.6 117921.9
Impuesto a la renta 21890.7 23087.9 29116.7 32654.0 35376.6
UTILIDAD NETA 51078.4 53871.7 67939.0 76192.6 82545.3
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
DE LAS OPERACIONES
UTILIDAD NETA 51078.4 53871.7 67939.0 76192.6 82545.3
+ Depreciación 42138 42138 42138 42138 42138
Inversión en Capital de trabajo -86528
Inversión en Activos fijos -84100
Recuperación del CT 109240
Cambio en CT -5192 -5503 -5833 -6183
Reposición del capital de
préstamo 150000 S/. 36,102.1 S/. 80,233 S/. 44,522.4
Valor residual 23410

FLUJO NETO FINANCIERO -S/. 20,628 S/. 51,923 S/. 10,274 S/. 59,721 S/. 112,147 S/. 257,333
IV. CALCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

COSTO PONDERADO DE
Monto(S/.) PESO COSTO CAPITAL
Deuda S/. 150,000 0.468 10.50% 4.91%
Capital propio S/. 170,628 0.532 25% 13.30%
TOTAL S/. 320,628 18.22%

V. CALCULO DE LOS INDICADORES ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

$326,485.36 $256,300.80
VANE $5,857.36 VANF $235,672.80

TIRE 25.76% TIRF 222.65%

V. INTERPRETACIÓN
El VANE es de $5,857.36 , por lo tanto es viable el proyecto,Los flujos de caja fueron descontados con el costo de oportunidad de los accionistas (25%)
La TIRE es de 25.76% , esto es bueno porque el resultado es superior al costo de oportunidad de los accionistas(25%)
El VANF es de $235,672.80 , por lo tanto el financiamiento agrega valor financiero al patrimonio de los accionistas.
los flujos fueron descontados con el costo ponderado de capital (18.22%).
El resultado de la tasa de retorno financiera es de 222.65% , esto es bueno porque el resultado es superior al CPPC(18.22%)
CASO 5 : NEUMÁTICOS

Año 1 2 3 4 5 6 7 8
Ventas 2000 2350 2200 2600 3000 3400 3800 ##

2
X Y X.Y X VENTA DE NEUMÁTICOS
1 2000 2000 1
4500
2 2350 4700 4 y = 308.93x + 1541.1
4000
3 2200 6600 9
3500
4 2600 10400 16
3000
5 3000 15000 25 2500
6 3400 20400 36 2000 VENTA DE NEUMÁTICOS
7 3800 26600 49 1500
8 4100 32800 64 1000
36 23450 118500 204 500
0
n= 8 0 2 4 6 8 10
Y promedio= 2931.25
X promedio= 4.5

Aplicando minimos cuadrados calculamos el valor de "b"

 b= 308.93
Luego:

a= 1541.07

PROYECCIÓN DE LA DEMANDA PARA LOS PRÓXIMOS 5 AÑOS

AÑO VENTAS
2018 4321
2019 4630
2020 4939
2021 5248
2022 5557

CALENDARIO DE INVERSIONES
TERRENO
Como el terreno se adquirió hace dos años, debemos llevar al año cero esa inversión.
Valor terreno= 100000
n años= 2
tasa= 14.4%
VF= $130,873.60

LÍNEAS DE PRODUCCIÓN
Valor unitario= $70,000
Nro de líneas = 3
dado que las líneas de producción se adquirirán seis meses antes de la operación
se hace necesario convertir la tasa anual a mensual.
Tasa anual= 14.40%
1/12
Tasa mensual= (1+i)^ -1
Tasa mensual= 1.1274%
Por lo tanto proyectando valor futuro igual a 6 meses tenemos:
VF= 224611.60
OBRAS FÍSICAS
Pago mensual= $65,000
El procedimiento es análogo al anterior , con la diferencia
que este se realiza durante 10 meses mediante pagos iguales
Para ello debemos llevar el pago de 65,000 anuales al año cero, de la siguiente
manera:
VF= $683,987

TASA RELEVANTE PARA EL PROYECTO Y EVALUACIÓN

aquí utilizaremos el modelo de valoración de activos CAPM que plantea lo siguiente:

Donde:
E(Ri) = Costo de oportunidad de los accionistas
E(Rm) = Rentabilidad de mercado
rf= Tasa libre de riesgo
βi= Beta
bi = s im / s2m Covarianza del retorno de la acción respecto al retorno del índice de mercado.

Reemplazando:
E(Ri)= 0.06+(0.135-0.06)*1.12
E(Ri)= 0.144
E(Ri)= 14.40%

La tasa anterior representa el costo de capital del proyecto en función del riesgo que este conlleva
y el que en este caso se encuentra representado por un beta de 1,12.
FLUJO DEL PROYECTO PURO
Año
0 1 2 3 4 5
Producción 4321 4630 4939 5248 5557
Precio 380 380 380 380 380
Ingreso x venta de neumáticos 1,641,980 1,759,400 1,876,820 1,994,240 2,111,660
Goma -271,359 -290,764 -310,169 -329,574 -348,980
Fibra de acero -368,149 -394,476 -420,803 -447,130 -473,456
Mano de obra directa -108,025 -115,750 -123,475 -131,200 -138,925 VALOR DE DESECHO LÍNEAS DE PRODUCCIÓN
Gastos administrativos -96000 -96000 -96000 -96000 -96000 Venta del activo 84000
Gastos generales -36000 -36000 -36000 -36000 -36000 Valor libro 105000
Depreciac líneas de producción -21000 -21000 -21000 -21000 -21000 Utilidad -21000
Depreciac obras físicas -32500 -32500 -32500 -32500 -32500 Impuesto(15%) 3150
Utilidad antes de impuestos 708,947 772,910 836,873 900,836 964,799 Utilidad neta -17850
Impuestos(15%) -106342 -115937 -125531 -135125 -144720 Valor libro 105000
Utilidad despues de impuestos 602,605 656,974 711,342 765,711 820,079 Valor de desecho 87150
Depreciac líneas de producción 21000 21000 21000 21000 21000
Depreciac obras físicas 32500 32500 32500 32500 32500 VALOR DE DESECHO DE OBRAS FÍSICAS
Inversión en líneas de producción -224,611.60 Venta del activo 390000
Inversión en obras físicas -683,987.50 Valor libro 487500
Inversión en terreno -130,873.60 Utilidad -97500
Inversión en capital de trabajo -186,883 Impuesto(15%) 14625
Valor de desecho líneas de producción 87150 Utilidad neta -82875
Valor de desecho obras físicas 404625 Valor libro 487500
Valor de desecho terreno 100000 Valor de desecho 404625
Recuperación de capital de trabajo 186883
Flujo Neto -1,226,356 656,105 710,474 764,842 819,211 1,652,237

Valor presente= $2,948,751.59

VAN= 1,722,395.64
TIR= 56.25%
CALCULO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Inversión = 1,226,356
Capital propio= 735814
Deuda= 490542

Préstamo 490542
interés 14.00%
n 5
Amortizac capital S/. 122,635.59
PAGO DE SERVICIO DE LA DEUDA:
Pago de
Período Saldo Inicial Interés capital Cuota Saldo de capital
1 S/. 490,542.38 68676 S/. 0.00 68,676 S/. 490,542
2 S/. 490,542.38 68676 S/. 122,636 191,312 S/. 367,907
3 S/. 367,906.78 51507 S/. 122,636 174,143 S/. 245,271
4 S/. 245,271.19 34338 S/. 122,636 156,974 S/. 122,636
5 S/. 122,635.59 17169 S/. 122,636 139,805 S/. 0.00

FLUJO DEL PROYECTO CON DEUDA

Año
0 1 2 3 4 5
Producción 4321 4630 4939 5248 5557
Precio 380 380 380 380 380
Ingreso x venta de neumáticos 1,641,980 1,759,400 1,876,820 1,994,240 2,111,660
Goma -271,359 -290,764 -310,169 -329,574 -348,980
Fibra de acero -368,149 -394,476 -420,803 -447,130 -473,456
Mano de obra directa -108,025 -115,750 -123,475 -131,200 -138,925
Gastos administrativos -96000 -96000 -96000 -96000 -96000
Gastos generales -36000 -36000 -36000 -36000 -36000
Depreciac líneas de producción -21000 -21000 -21000 -21000 -21000
Depreciac obras físicas -32500 -32500 -32500 -32500 -32500
Gastos financieros -68676 -68676 -51507 -34338 -17169
Utilidad antes de impuestos 640,271 704,234 785,366 866,498 947,630
Impuestos(15%) -96041 -105635 -117805 -129975 -142145
Utilidad despues de impuestos 544,230 598,599 667,561 736,523 805,486
Depreciac líneas de producción 21000 21000 21000 21000 21000
Depreciac obras físicas 32500 32500 32500 32500 32500
Inversión en líneas de producción -224,612
Inversión en obras físicas -683,987
Inversión en terreno -130,874
Inversión en capital de trabajo -186,883
Valor de desecho líneas de producción 87150
Valor de desecho obras físicas 404625
Valor de desecho terreno 100000
Recuperación de capital de trabajo 186883
Préstamo 490542
Amortización del capital 0 -122636 -122636 -122636 -122636
Flujo Neto -735,814 597,730 529,463 598,426 667,388 1,515,008
Valor presente= $2,517,644.87
VAN= 1,781,831.30
TIR= 80.68%

CÁLCULO DEL VAN DE LA DEUDA

Año
0 1 2 3 4 5
Gastos financieros -68676 -68676 -51507 -34338 -17169
Resultado antes de impuestos -68676 -68676 -51507 -34338 -17169
Ahorro de impuestos 10301 10301 7726 5151 2575
Resultado despues de impuestos -58375 -58375 -43781 -29187 -14594
Amortización del capital 0 -122636 -122636 -122636 -122636
Crédito 490542
Flujo neto 490542 -58375 -181010 -166417 -151823 -137229

Valor presente= $463,977.45

VAN de la deuda al 14%= -$26,564.93

$26,564.93
EJEMPLO 9-A. Si, por ejemplo, la inversión inicial es de $1.000, los flujos anuales son de
$80, $200, $420, $500 y $500, y si la tasa exigida fuese de 10%. Calcular el valor actual neto.

0 1 2 3 4 5
Flujos 80 200 420 500 500
Inversión -1000
Tasa interés 10%
Numero períodos 5
Valor presente $1,205.54
Valor actual neto(VAN)
$205.54

DEMOSTRACIÓN:Supuestos de rentabilidad y recuperación de la inversión con el método VAN

Recuperaci
Saldo Rentabilida
Flujo anual ón
inversión d exigida
inversión
1000 80 100 -20
1020 200 102 98
922 420 92 328
594.2 500 59 441
154 500 15 154
Saldo despues de recuperar inversión 331 En el año 5

Valor presente del saldo = VAN$205.54

:
EJEMPLO 9-B. Si, por otra parte, el flujo del primer año es negativo, por ejemplo, en $40,
siguiendo el ejemplo anterior. Calcular el valor actual neto.

0 1 2 3 4 5
Flujos -40 200 420 500 500
Inversión -1000
Tasa interés 10%
Numero períodos 5
Valor presente $1,096.45
Valor actual neto(VAN)
$96.45

DEMOSTRACIÓN:Supuestos de rentabilidad y recuperación de la inversión con el método VAN

Recuperaci
Saldo Rentabilida
Flujo anual ón
inversión d exigida
inversión
1000 -40 100 -140
1140 200 114 86
1054 420 105 315
739 500 74 426
313.34 500 31 313
Saldo despues de recuperar inversión 155 En el año 5

Valor presente del saldo = VAN :$96.45

EJEMPLO 9. Suponga que, para generar el flujo de caja, se debe realizar una inversión de $10.000.
los flujos que genera el proyecto son: 2000,2600,3200,3200 y 3200.Si la rentabilidad exigida es del
10%. Calcular la TIR del proyecto.

0 1 2 3 4 5
Flujos -10000 2000 2600 3200 3200 3200
Inversión -10000
Tasa interés 10%
Numero períodos 5
Valor presente $10,543.74
Valor actual neto(VAN) $543.74
TIR 11.95%
DEMOSTRACIÓN:Supuestos de rentabilidad y recuperación de la inversión con el método VAN SUPUESTO DE LA TIR
Recuperaci Recuperaci
Saldo Rentabilida Saldo Rentabilida
Flujo anual ón Flujo anual ón
inversión d exigida inversión d exigida
inversión inversión
10000 2000 1000 1000 10000 2000 1195 805
9000 2600 900 1700 9195 2600 1098 1502
7300 3200 730 2470 7693 3200 919 2281
4830 3200 483 2717 5412 3200 647 2553
2113 3200 211.3 2113 2859 3200 341 2859
Saldo despues de recuperar inversión 876 En el año 5 Saldo despues de recuperar inversión 0

Valor presente del saldo = VAN : $543.74

EJEMPLO 11. Suponga que un proyecto al que se le exige un retorno de 10% anual requiere una
inversión de $2.000 y presenta flujos anuales de $200, $400, $600, $800 y $800. Calcular el
Período de Recuperación de la Inversión.

0 1 2 3 4 5
Flujos 200 400 600 800 800
Inversión -2000
Tasa interés 10%
Numero períodos 5
Valor presente $2,006.33
Valor actual neto(VAN) $6.33

CÁLCULO DEL PRI

Recuperaci
Saldo Rentabilida
Flujo anual ón
inversión d exigida
inversión
2000 200 200 0
2000 400 200 200
1800 600 180 420
1380 800 138 662
718 800 72 718
Saldo despues de recuperar inversión 10 En el año 5

Valor presente del saldo = VAN : $6.33