MFRISCO 318 319 320 321 MINERA FRISCO, S.A.B. DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA sep-18 sep-19 sep-20 sep-21 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
Activo Total 52,264 47,486 52,000 42,252 -18.7% SECTOR INDUSTRIAL
Activo Circulante 7,914 5,992 8,653 7,534 -12.9%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 603 233 2,528 1,598 -36.8% ULTIMA VALUACION
Clientes 163 487 770 1,661 115.8% No. Acciones 6,045,769
Otras Cuentas por cobrar 2,704 1,992 1,963 1,318 -32.8% Precio 28-oct-21 3.86
Inventarios 3,145 2,980 3,173 2,844 -10.3% Precio Max. 12m 6.48
Otros Activos Circulantes 1,299 300 220 112 -48.9% Precio Min. 12m 3.40
Largo Plazo 44,351 41,494 43,347 34,719 -19.9% Dividendo 0.00
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 28,450 26,503 26,679 21,110 -20.9% Dividend Yield 0.00%
Activos Intangibles (Neto) 1,913 1,814 1,667 1,485 -10.9% Valor P.M. 23,337
Otros Activos No Circulantes 13,988 13,177 15,001 12,124 -19.2% CCM / CC 0.92
Pasivo Total 39,352 33,593 35,083 30,850 -12.1% Efectivo 1,598
Pasivo Circulante 20,113 17,548 6,770 9,013 33.1% Deuda Total 24,794
Proveedores 2,040 1,921 1,184 949 -19.9% Deuda Neta 23,196
Créditos Bancarios 8,841 7,348 - - n.a. Deuda Neta sin arrendamientos 23,165
Créditos Bursátiles - 500 500 5,500 1000.0% Valor de la Empresa 48,684
Otros Pasivos Con Costo - 74 920 841 -8.5% V. de la Empresa s/ arrendamientos 48,653
Impuestos por Pagar 91 86 74 171 131.4% INFORMACION OPERATIVA
Otros Pasivos Circulantes 9,140 7,619 4,093 1,552 -62.1% Ventas 12m 12,163
Pasivo Largo Plazo 19,239 16,045 28,312 21,837 -22.9% Utilidad Operativa 12m 2,862
Créditos Bancarios 10,038 8,142 8,891 - n.a. Depr. Y Amort. 12m 2,414
Créditos Bursátiles 5,000 5,000 5,000 - n.a. EBITDA 12 m 5,276
Otros Pasivos Con Costo - 18 11,314 18,453 63.1% Margen EBITDA 43.4%
Pasivos por Impuestos Diferidos 3,284 1,782 1,742 1,752 0.6% Utilidad Neta 12m -766
Otros Pasivos No Circulantes 917 1,103 1,366 1,633 19.6% Margen Neto -6.3%
Deuda Total 23,879 21,082 26,624 24,794 -6.9% CAPEX 12m -219
Deuda Neta 23,275 20,849 24,096 23,196 -3.7% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS
Capital Contable Consolidado 12,912 13,893 16,917 11,402 -32.6% V.E. / EBITDA 9.23
Capital Contable Minoritario 916 1,216 1,287 962 -25.2% V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 9.22
Capital Contable Mayoritario 11,996 12,676 15,630 10,440 -33.2% P.M. / EBITDA 4.42
P.M. / Fon 5.86
ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR P.M. / CC May 2.24
Ventas Netas 14,407 10,840 9,745 12,163 24.8% P.M. / Utilidad -30.46
Costo de Ventas 11,243 10,037 8,394 8,265 -1.5% UPA -0.13
Utilidad (Pérdida) Bruta 3,164 802 1,351 3,898 188.5% Deuda Neta / EBITDA 4.40
Margen Bruto 22.0% 7.4% 13.9% 32.0% 131.1% D. Neta sin arrendamientos / EBITDA 4.39
Gastos Generales 1,295 1,271 1,132 1,036 -8.5% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) 4.59
Utilidad de Operación 1,869 (468) 219 2,862 1207.1%
Margen Operativo 13.0% -4.3% 2.2% 23.5% 947.2% PRECIO DE LA ACCION VS. IPC
Otros Ingresos (Gastos) neto (1,042) (2,630) (1,464) (2,767) 89.0%
Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 827 (3,098) (1,245) 95 n.a.
19.00
Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (2,826) (3,106) (7,301) (390) -94.7%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos - - - (101) n.a. 17.00
Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. (1,999) (6,204) (8,546) (396) -95.4% 15.00
Impuestos a la Utilidad (191) (1,424) (2,060) 314 n.a.
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas (1,807) (4,780) (6,486) (710) -89.1% 13.00

Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - n.a. 11.00

Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada (1,807) (4,780) (6,486) (710) -89.1%
9.00
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 128 4 34 56 63.9%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (1,935) (4,784) (6,521) (766) -88.2% 7.00
Margen Neto -13.4% -44.1% -66.9% -6.3% -90.6% 5.00

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR 3.00

Utilidad de Operación 1,869 (468) 219 2,862 1207.1% 1.00
29/06/2016

29/12/2016
29/03/2017

29/09/2017
29/12/2017
29/03/2018
29/06/2018

29/12/2018

29/06/2019
29/09/2019
29/12/2019

29/06/2020
29/09/2020
29/12/2020
29/03/2021

29/09/2021
29/09/2016

29/06/2017

29/09/2018

29/03/2019

29/03/2020

29/06/2021
Depreciación y Amortizac. 3,662 3,484 2,942 2,414 -17.9%
EBITDA 5,531 3,016 3,161 5,276 66.9%
Margen EBITDA 38.4% 27.8% 32.4% 43.4% 33.7%
Intereses pagados 1,471 2,017 1,655 771 -53.4%
MFRISCOA-1 IPC ajust.
Intereses ganados 15 20 39 9 -78.1%
Impuestos a la Utilidad (191) (1,424) (2,060) 314 n.a.
CAPEX (1,724) (766) (580) (219) -62.3%
Flujo Operativo Neto 2,542 1,676 3,025 3,981 31.6%
Variación en el Capital de Trabajo (1,389) (1,345) (5,090) (2,194) -56.9%
419 420 120 121 220 221 320 321
ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL dic-19 dic-20 mar-20 mar-21 jun-20 jun-21 sep-20 sep-21 Var
Ventas Netas 2,302 2,713 2,215 2,930 2,346 3,358 2,882 3,162 9.7%
Costo de Ventas 2,098 2,069 2,050 1,874 2,115 2,097 2,130 2,225 4.4%
Utilidad (Pérdida) Bruta 204 644 165 1,056 231 1,261 752 937 24.7%
Margen Bruto 8.8% 23.7% 7.4% 36.0% 9.8% 37.5% 26.1% 29.6% 13.6%
Gastos Generales 316 270 284 241 268 250 264 275 4.3%
Utilidad de Operación (113) 373 (119) 815 (37) 1,011 488 662 35.7%
Margen Operativo -4.9% 13.8% -5.4% 27.8% -1.6% 30.1% 16.9% 20.9% 23.7%
EBITDA 673 1,001 634 1,383 691 1,579 1,164 1,312 12.8%
Margen EBITDA 29.2% 36.9% 28.6% 47.2% 29.5% 47.0% 40.4% 41.5% 1.1%
Otros Ingresos (Gastos) Neto (484) (1,258) (142) (349) 5 (629) (843) (530) -37.1%
Utilidad (Pérd.) después gastos grales. (596) (885) (261) 466 (32) 381 (355) 132 n.a.
Ingresos (Gastos) Financieros Netos (94) 1,639 (6,307) (1,295) (509) 190 (392) (924) 135.9%
Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos - (101) - - - - - - n.a.
Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. (691) 653 (6,568) (829) (541) 572 (747) (792) 6.0%
Impuestos a la Utilidad 18 84 (1,942) (12) (204) 301 68 (60) n.a.
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. (709) 569 (4,625) (817) (337) 271 (815) (732) -10.2%
Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - - - - - n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada (709) 569 (4,625) (817) (337) 271 (815) (732) -10.2%
Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) 12 18 6 21 11 7 5 11 124.6%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (721) 551 (4,632) (838) (349) 264 (819) (742) -9.4%
Margen Neto -31.3% 20.3% -209.1% -28.6% -14.9% 7.8% -28.4% -23.5% 4.9%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES Promedio Máximo Minímo Promedio

sep-18 sep-19 sep-20 sep-21
FINANCIERAS 3 Años 3 Años 3 Años Sector 3 a
VE/ EBITDA 7.44 10.63 15.63 9.23 11.52 16.30 6.74 8.84
P/U (8.58) (2.14) (3.59) (30.46) (12.06) (2.14) (30.46)
P/VL 1.38 0.81 1.50 2.24 1.51 2.24 0.81
Deuda Neta / EBITDA 4.21 6.91 7.62 4.40 6.31 7.62 4.40
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 6.11 9.27 9.34 4.59 7.73 9.34 4.59
Deuda Neta / C.C. 1.80 1.50 1.42 2.03 1.65 2.03 1.42
Cobertura Intereses 3.76 1.50 1.91 6.85 3.42 6.85 1.50
ROA -3.7% -10.1% -12.5% -1.8% -8.1% -1.8% -12.5%
ROE -15.0% -34.4% -38.5% -6.7% -26.6% -6.7% -38.5%

Subdirección de Análisis MFRISCO

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de
venta ni como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.
MFRISCO
Historial, Cifras en millones de pesos
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 sep-21
Activo Total 46,500 46,075 47,636 56,068 53,152 50,290 44,849 44,967 42,252
Activo Circulante 7,415 5,265 6,512 7,431 5,789 6,734 5,837 6,991 7,534
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 860 41 117 675 157 24 919 1,047 1,598
Largo Plazo 39,084 40,811 41,124 48,637 47,363 43,555 39,012 37,976 34,719
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 28,395 29,549 30,924 34,005 31,565 28,079 24,758 23,106 21,110
Pasivo Total 31,741 29,694 31,021 39,127 38,748 38,864 33,668 32,278 30,850
Pasivo Circulante 8,301 8,299 6,585 13,158 23,775 21,741 9,072 6,030 9,013
Créditos Bancarios - 3,238 1,378 4,132 7,799 9,106 - 421 -
Créditos Bursátiles 3,765 3,040 - - 5,000 - - 500 5,500
Pasivo Largo Plazo 23,440 21,396 24,436 25,969 14,973 17,124 24,596 26,248 21,837
Créditos Bancarios 14,384 12,952 17,549 16,943 11,050 8,474 16,746 - -
Créditos Bursátiles 5,000 5,000 5,000 5,000 - 5,000 5,000 5,000 -
Otros Pasivos Con Costo - - - - - - 2 18,114 18,453
Deuda Total 23,149 24,230 23,927 26,076 23,849 22,580 21,806 24,882 24,794
Deuda Neta 22,289 24,189 23,810 25,401 23,692 22,556 20,887 23,836 23,196
Capital Contable Consolidado 14,759 16,381 16,615 16,942 14,404 11,425 11,181 12,689 11,402
Capital Contable Mayoritario 14,245 15,718 15,913 16,151 13,575 10,215 10,045 11,779 10,440

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 10,305 12,398 13,611 13,859 14,870 14,397 9,510 10,155 12,163
Utilidad de Operación 2,505 1,601 1,852 1,660 2,422 1,328 (744) 705 2,862
Margen Operativo 24.3% 12.9% 13.6% 12.0% 16.3% 9.2% -7.8% 6.9% 23.5%
Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (1,037) (2,233) (3,797) (4,331) 85 (1,965) (3,607) (5,249) (766)
Margen Neto -10.1% -18.0% -27.9% -31.2% 0.6% -13.7% -37.9% -51.7% -6.3%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 2,505 1,601 1,852 1,660 2,422 1,328 (744) 705 2,862
Depreciación y Amortizac. 2,003 3,152 3,377 3,433 3,277 3,893 3,238 2,784 2,414
EBITDA 4,509 4,754 5,229 5,093 5,699 5,221 2,494 3,489 5,276
Margen EBITDA 43.8% 38.3% 38.4% 36.7% 38.3% 36.3% 26.2% 34.4% 43.4%
Intereses pagados 801 1,044 1,039 1,055 1,196 1,629 2,189 1,317 771
Intereses ganados 2 1 4 2 5 15 20 42 9
Impuestos a la Utilidad 1,776 (737) (1,635) (1,353) 1,300 114 (1,127) (1,994) 314
CAPEX (6,027) (1,797) (746) (1,729) (2,039) (1,312) (664) (454) (219)
Flujo Operativo Neto (4,094) 2,651 5,084 3,664 1,169 2,180 788 3,755 3,981
Variación en el Capital de Trabajo 2095.917 -920 1,977 3,252 1,272 423 (3,315) (6,246) (2,194)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 68,547 54,700 20,872 28,966 28,966 11,301 6,847 29,743 23,337
Valor de la empresa 93,310 81,194 45,604 55,786 54,427 35,196 28,508 55,879 48,684
VE/EBITDA 20.70 17.08 8.72 10.95 9.55 6.74 11.43 16.01 9.23
V.E. / EBITDA Sin arrendamientos 16.00 9.22
P/U (66.08) (24.50) (5.50) (6.69) 339.52 (5.75) (1.90) (5.67) (30.46)
P/VL 4.81 3.48 1.31 1.79 2.13 1.11 0.68 2.53 2.24
Deuda Neta / EBITDA 4.94 5.09 4.55 4.99 4.16 4.32 8.37 6.83 4.40
D. Neta sin arrendam. / EBITDA 6.82 4.39
Deuda Neta / (EBITDA+Capex) (14.68) 8.18 5.31 7.55 6.47 5.77 11.41 7.85 4.59
Deuda Neta / C.C. 1.51 1.48 1.43 1.50 1.64 1.97 1.87 1.88 2.03
Cobertura Intereses 5.63 4.55 5.04 4.83 4.77 3.21 1.14 2.65 6.85
ROA -2.2% -4.8% -8.0% -7.7% 0.2% -3.9% -8.0% -11.7% -1.8%
ROE -7.0% -13.6% -22.9% -25.6% 0.6% -17.2% -32.3% -41.4% -6.7%