El Balance

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Índice

1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3

1.1 Definición del Balance.......................................................................................................................... 3

1.2 Ejemplo del Balance de una Empresa ....................................................................................... 4

1.3 Conclusión .................................................................................................................................................. 5

2 Pasivo ......................................................................................................................................................................... 6

2.1 El Fondo de Maniobra ......................................................................................................................... 7

2.2 Conclusión ................................................................................................................................................. 9

3 El Activo ................................................................................................................................................................... 9

3.1 Necesidades Operativas de Fondos y Recursos Negociados.................................. 10

4 Resumen Final ..................................................................................................................................................... 13

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El Balance es una foto de la situación
patrimonial de una empresa en un momento
determinado
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El Balance
1 Introducción
1.1 Definición del Balance
El Balance de una empresa se puede definir como la foto fija de su situación patrimonial
(es decir el conjunto de recursos de que ha dispuesto y el conjunto de bienes en los que
ha empleado dichos recursos) en un momento determinado del tiempo (por ejemplo el 31
de diciembre del año 2010).
En el Balance hay un Activo y un Pasivo:
En el Pasivo quedan reflejados los recursos de los que la empresa dispone (como por
ejemplo, el dinero que han puesto los socios y que se llama Capital o los préstamos
que le han concedido los Bancos…) y en el: Activo quedan reflejados el empleo que se
ha hecho de estos recursos (como por ejemplo el dinero que tiene en la Caja, las
Existencias que guarda en sus almacenes o las Instalaciones que ha comprado, entre
otros).
Ejemplo:
Es lo mismo que si hoy alguien hiciera un resumen de la situación patrimonial del
lector, y dijera: el Sr. o la Sra. X tiene en su Activo una cuenta corriente en el Banco con
1.000 euros, un coche que vale 2.000 euros y una casa que vale 100.000 euros. Este
Activo o este conjunto de bienes se han comprado usando los siguientes recursos:
20.000 euros provenientes de sus ahorros y 83.000 euros de préstamos del Banco. Es
decir los bienes que tiene una persona, son su Activo, los recursos con los que los ha
comprado, son su Pasivo.
De igual forma, en el caso de una empresa, a los bienes y derechos que tiene, se le
llaman Activo (tal y como hemos dicho, pueden ser edificios, fábricas, existencias,
materias primas para fabricar las existencias, y cómo no, el dinero que se guarda en la
Caja). Los recursos que una empresa ha utilizado para adquirir estos Activos se
denominan Pasivo. Habitualmente las empresas utilizan como financiación o recursos, el
dinero que aportan los socios (esto es, el Capital) y el dinero que les prestan los Bancos.
A estos recursos hay que añadir el “crédito” que otorgan los Proveedores cuando
entregan los suministros y permiten que se les pague con un plazo (por ejemplo de
90 días) de la fecha de su factura.
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1.2 Ejemplo del Balance de una Empresa

EMPLEO DE RECURSOS RECURSOS ACTIVO
PASIVO
A) Activo No Corriente A) Patrimonio Neto
- Inmovilizado Intangible - Capital
- Inmovilizado Material B) Pasivo No Corriente
B) Activo Corriente - Créditos largo plazo
- Existencias C) Pasivo Corriente
- Clientes - Créditos corto plazo
- Caja - Proveedores
-Otros acreedores c/p

Es decir: Empleos Recursos

Inmovilizado
Capital
(Intangible y
Material)

Existencias
Crédito LP
Clientes
Crédito CP

Caja Proveedores

Activo Pasivo

A la derecha tenemos la columna de las partidas que componen el Pasivo, que

representa el conjunto de recursos de que ha dispuesto la empresa: el Capital (que
aportan los socios), los Créditos a l/p y los Créditos a c/p (que aportan los Bancos) y la
cuenta con Proveedores (que representa el crédito equivalente al importe de facturas no
vencidas).

A la izquierda tenemos la columna de las partidas que componen el Activo, que refleja
cómo se han empleado los recursos de que dispone la empresa.

Normalmente los recursos se emplean en mantener una cantidad de dinero líquido en la

Caja (o en su cuenta corriente), el crédito que la empresa ofrece a sus Clientes a los que
les ha entregado los productos pero todavía no se los ha cobrado (porque por ejemplo su
política de cobro a sus Clientes es de 30 días), las Existencias que la empresa ha
producido pero que todavía no ha vendido y que mantiene en su almacén

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Todos los recursos que posee una
empresa (Pasivos) se emplean (Activo)
El Balance refleja la imagen fiel de la
situación patrimonial de la empresa, por
ello: ACTIVO=PASIVO siempre
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además de materias primas y otros productos semielaborados, la inversión que la
empresa ha realizado en la compra de lo que se denomina el Inmovilizado Material (es
decir aquellos Activos no corrientes y estratégicos que se utilizan para la fabricación de
sus productos y que se mantienen a largo plazo en el Balance), como por ejemplo sus
instalaciones o un terreno y la inversión que la empresa ha realizado en lo que se
denomina el Inmovilizado Intangible, es decir aquellos Activos no corrientes estratégicos
y a largo plazo pero que son intangibles como por ejemplo una marca o una patente.
1.3 Conclusión
Es de vital importancia tener muy claro el siguiente punto: todos los recursos que posee
una empresa (Pasivo) se emplean (Activo), por lo tanto, todas las cuentas del Pasivo
tienen que tener su reflejo en el Activo:
Recursos = Pasivo
Empleos = Activo
Por lo tanto, una cosa tiene que quedar bien clara desde el principio: Activo = Pasivo
Esta igualdad se produce siempre y no es fruto de la habilidad del contable, ni del buen
hacer del ejecutivo.
Tiene que quedar muy claro que el Activo de una empresa debe ser siempre igual a su
Pasivo por definición (no puede haber recursos que entren en la empresa, y para los
que no tengamos definido una utilidad).
Por tanto, cada euro que entra en la empresa como recurso (Pasivo) debe de tener su
reflejo en el Activo, como recurso empleado (aunque se quede en la Caja). Esta norma
básica de la contabilidad hace que se cumpla el principio contable de que el Balance
refleja la imagen fiel de la situación de la empresa, es decir, detalla el conjunto de
recursos de que ha dispuesto una empresa, Pasivo, y el empleo que se ha dado a los
mismos, este empleo tiene su reflejo en el Activo.
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2 Pasivo
Cuando analicemos el Balance de una empresa, tendremos que empezar analizando su
Pasivo, es decir, el conjunto de recursos de que ha dispuesto. Estos recursos son:

1. En primer lugar, el Capital (C) que se supone que los socios han aportado al
constituirse la empresa
2. En segundo lugar, están los Créditos a Largo Plazo (un recurso se considera
a l/p cuando su vencimiento es superior a 12 meses), que la empresa ha
negociado con su Banco a largo plazo para poner en marcha la empresa y que
se trata de recursos que no va a tener que devolver a c/p.

Tanto el Capital que aportan los socios como la financiación que se consigue del Banco a
Los Recursos Permanentes son aquellos l/p son los llamados Recursos Permanentes (R.P.) porque se supone que son unos
que están ligados a la empresa a largo compromisos adquiridos por los socios y por el Banco y que están ligados a la vida del
plazo negocio a largo plazo. Los Recursos Permanentes constituyen el Pasivo No Corriente.

Es decir, ni los socios ni el Banco van a exigir la recompra de sus acciones o la

devolución de sus préstamos en un corto periodo de tiempo, por lo tanto, yo como
gestor, sé que puedo contar con estos recursos a l/p.

Ejemplo:

El Sr. Juan Botones decide ser emprendedor y para ello su idea es instalar una fábrica
de calzado. Cuenta con 30.000 €, que es el dinero que aportarán tanto él mismo
como su familia. Esta cantidad será el Capital. Adicionalmente y tras presentar su idea de
negocio a un Banco, este le concede un préstamo de 15.000 € a ocho años a un tipo
de interés del 3%. En este caso los Recursos Permanentes con los que cuenta serían
45.000 €, que es la suma del Capital más el Préstamo a l/p que obtiene del Banco. Con
estos Recursos Permanentes el Sr. Juan Botones iniciará su actividad como fabricante de
calzado.

Estos Recursos Permanentes se emplean en adquirir el Inmovilizado Material de su

empresa, es decir aquellos Activos no corrientes, tangibles y estratégicos a largo plazo.
Son ejemplos de Inmovilizado Material la compra de terrenos para edificar la sede
social de la empresa, la compra de fábricas o la adquisición de maquinaria.

Siguiendo con el ejemplo anterior del Sr. Juan Botones, los Recursos Permanentes
(Capital + Préstamo a l/p, que totalizaban 45.000 euros) serán empleados en la
compra del siguiente Inmovilizado Material: dos máquinas que cuestan 2.500 € cada una
y un local que cuesta 25.000 €.

Estos Recursos Permanentes se pueden emplear también en adquirir el Inmovilizado

Intangible de una empresa, es decir aquellos Activos no corrientes pero intangibles que

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El Fondo de Maniobra es, por tanto, la
cantidad del activo fijo, financiado
por Pasivo Corriente.
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El Balance
también son estratégicos a largo plazo. Un ejemplo de un Activo Inmovilizado Intangible
sería una marca en la que el Sr. Juan Botones invierte para vender su calzado. En nuestro
ejemplo vamos a suponer que no se invierte en ningún Inmovilizado Intangible ya que
el objetivo de este señor es desarrollar su propia marca de calzado.
El exceso entre estos Recursos Permanentes (Capital + Créditos LP) sobre el Inmovilizado
(Activos No Corrientes Materiales e Intangibles adquiridos), es a lo que denominamos
Fondo de Maniobra.
2.1 El Fondo de Maniobra
Es decir, el Fondo de Maniobra (FM) es aquel exceso de los Recursos Permanentes por
encima de la inversión en el Inmovilizado de una empresa que se va a utilizar en financiar
una parte del Activo no inmovilizado del Balance. Al Activo no inmovilizado del Balance se
le llama Activo Corriente.
Es importante aclarar aquí que en el Activo de una empresa se distingue entre:
Activo Corriente
Activo No Corriente (Material e Intangible)
El Activo Corriente está compuesto por aquellas partidas del Activo que varían o
“transitan” en función de la actividad de la empresa, es decir, las cuentas de Caja, Bancos,
Clientes y Existencias.
El Activo No corriente, como ya hemos dicho son aquellos Activos estratégicos como por
ejemplo una fábrica (Activo No Corriente o Inmovilizado Material) o una marca (Activo No
Corriente o Inmovilizado Intangible) que se mantienen en el Balance de una empresa a
l/p.
El FM es pues, la parte de los Recursos Permanentes de una empresa que financian
parte del Activo Corriente.
En el ejemplo del emprendedor Sr. Juan Botones, este tenía unos Recursos
Permanentes de 45.000 € e iniciaba su actividad comprando máquinas por un importe de
5.000 € y un local por 25.000
€. En este caso el Fondo de Maniobra (FM) sería pues;
FM= Recursos Permanentes - Inmovilizado = 45.000 – 30.000
=15.000 €.
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Es decir, después de emplear 30.000 euros en adquirir su Activo No Corriente o

Inmovilizado Material (dos máquinas y un local), el Sr. Juan Botones cuenta con 15.000
euros adicionales para poner en marcha su negocio.
Fondo de Maniobra = Recursos Permanentes – Inmovilizado o
Gráfico representativo del Fondo de Activo No Corriente
Maniobra

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2.2 Conclusión

El Fondo de Maniobra (F.M.) son por tanto aquellos fondos que los fundadores de la
empresa han estimado como exceso de los Recursos Permanentes, y que se ponen a
disposición de los ejecutivos para “maniobrar” en la puesta en marcha de la empresa. Que
este Fondo de Maniobra sea o no suficiente para continuar con la actividad de la
empresa, depende de la cuantía de recursos que se negocian con los prestamistas a
largo plazo de la empresa que son los socios y el Banco. Se trata por tanto de un
concepto de planteamiento del negocio, porque los socios deben de estimar y
determinar cuáles van a ser sus necesidades de FM para poder poner en marcha
el negocio.

Es decir, el FM es un concepto de Pasivo ya que implica una estimación de los recursos

necesarios en una empresa o negocio.

Tenemos por lo tanto unos recursos o FM que me van a permitir financiar la puesta en
marcha del negocio.

3 El Activo
Vamos entonces a ver, por el lado del Activo del Balance, en qué voy a emplear estos
recursos, es decir en qué voy a invertir los recursos que han excedido la inversión en el
Inmovilizado de mi empresa (el FM) y que por lo tanto puedo usar para la puesta en
marcha de la empresa.

Cuando se pone en marcha un negocio, en primer lugar hay que mantener unas
En Resumen, cuando una empresa empieza determinadas Existencias para que estén disponibles para la venta (el mantener esta
a funcionar, necesitamos recursos para cuenta de Existencias supone un empleo de recursos a c/p), cuando vendo mis
mantener las cuentas de Existencias,
productos a mis Clientes, si permito que me paguen a un determinado plazo, también
Clientes y Caja, es decir, las cuentas del
Activo Corriente
estoy empleando mis recursos en otorgar un préstamo a mis Clientes ya que les permito
que me paguen con un plazo determinado (pero siempre es un plazo corto). También
deberé de mantener una cierta cantidad de dinero líquida en la Caja de mi empresa
para poder hacer frente a mis cobros y pagos diarios, y este saldo en mi Caja
también supone un empleo de recursos a c/p.

Por otra parte, también es cierto que si compro materias primas a mis Proveedores para
manufacturar el producto con la maquinaria adquirida, y éstos me permiten que les
pague con un plazo determinado, en este caso es mi empresa la que recibe los
recursos a c/p (porque el plazo de pago a los Proveedores siempre es a c/p), y estos

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recursos adicionales a c/p reducen las necesidades de recursos a c/p que se

generaban en mi empresa al ponerla en marcha.

Es decir, la suma del valor de las Existencias, más lo vendido a los Clientes (que aún no
he cobrado), más la Caja (dinero en metálico que se tiene para necesidades inmediatas)
y menos lo que he comprado a mis Proveedores (que aún no he pagado), sería lo que
necesitaría para operar en mi empresa.

3.1 Necesidades Operativas de Fondos y Recursos Negociados

A esto es a lo que llamamos Necesidades Operativas de Fondos

(N.O F.).

NOF= NOF = Existencias + Clientes + Caja – Proveedores

+Existencias
+clientes
Recuerda que al crearse la empresa, desde el Pasivo se diseñó un FM que excedía los
+caja empleos en el Activo No Corriente o Inmovilizado de mi empresa, y que precisamente se
-proveedores va a emplear en financiar sus NOF. Normalmente, el FM no es suficiente para financiar las
NOF totales, por lo que la empresa tendrá que recurrir al Banco, para pedirle un préstamo
a c/p y poder así financiar completamente sus NOF. Estos recursos que pido al Banco
a c/p y que están en mi Pasivo Corriente, se llaman Recursos Negociados.

Al igual que en el Activo de una empresa distinguíamos entre Activo Corriente

(Existencias, Caja y Clientes) y Activo No Corriente (Inmovilizado Material e Intangible), en
el Pasivo de una empresa distinguimos también entre Pasivo Corriente (Proveedores y
Recursos Negociados o Créditos con Bancos a c/p) y Pasivo No Corriente (Capital y
Créditos de los Bancos a l/p).

En el ejemplo del Sr. Juan Botones, una vez que tiene planteado su negocio, es decir,
ha reunido unos recursos que totalizan 45.000 euros que ha utilizado para comprar
su maquinaria y su local, empieza el funcionamiento de su empresa. A continuación el
Sr. Juan Botones deberá decidir cuál va a ser la política de cobro a sus Clientes (si
les va a exigir que le paguen al contado o a plazo) y cuál será la política de pago a sus
Proveedores.

Adicionalmente deberá decidir qué cantidad de Existencias va a mantener en el

almacén para servir sus ventas futuras y cuánto dinero va a tener en su Caja (en la
cuenta de bancos para hacer frente a los pagos y cobros diarios de su negocio).
Imaginemos que tras nueve meses de actividad el Balance que presenta la fábrica de
calzado Juan Botones S.A. es el siguiente:

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NOF es un concepto de Activo y varía con
la actividad de la empresa bajo la
dirección del ejecutivo.
Recursos Negociados = NOF-FM
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El Balance
Balance de Juan Botones S.A. (31/12/X+9meses)
Inmovilizado...........30.000 € Cap................................30.000 €
Existencias.............10.000 € Préstam a L/P................15.000 €
Clientes...................6.000 € Recursos Negociados....4.000 €
Caja.........................9.000 € Proveedores...................6.000 €
TOTAL ACTIVO....55.000 € TOTALPASIVO..............55.000 €
Este Balance refleja que esta empresa tiene las siguientes Necesidades Operativas de
Fondos:
NOF= Existencias + Clientes + Caja – Proveedores
NOF= 10.000 + 6.000 + 9.000 – 6.000 = 19.000 €.
Esto significa que además de los 30.000 euros que el Sr. Juan ha empleado en comprar
su Activo No Corriente o Inmovilizado (dos máquinas y un local), necesita 19.000 euros
adicionales para la puesta en marcha de su negocio.
De estos 19.000 euros que el Sr. Juan necesita, recuerda que ya contaba con un FM de
15.000 euros (ya que Juan y su familia habían aportado como Capital 30.000 euros y
además habían pedido un Crédito a l/p al Banco por 15.000 euros).
Por lo tanto la empresa cuenta con 15.000 euros de FM para financiar unas NOF
que totalizan 19.000 euros. En consecuencia, el Sr. Juan deberá acudir a su Banco y
solicitar un Crédito a c/p (para el funcionamiento diario de su empresa) de 4.000 euros.
Estos son los
4.000 euros que aparecen en el Balance como Recursos Negociados.
La diferencia entre las Necesidades Operativas de Fondos y el Fondo de Maniobra, no
será otra cosa que la cuantía de los recursos que debo negociar con el Banco a corto
plazo, para completar mis necesidades de financiación.
A esta diferencia la llamamos Recursos Negociados (RN) de tal manera que:
RN = NOF – FM
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RN = 19.000 -15.000 = 4000 euroS

Gráfico Representativo de Recursos
Negociados

Tanto el concepto de Fondo de Maniobra como el de Necesidades Operativas de Fondos

son dos conceptos de extraordinaria importancia para comprender la situación de una
empresa porque de ellos se deducen importantes informaciones sobre la empresa, de tal
manera que si el Fondo de Maniobra es demasiado escaso se trata de un problema
de planteamiento de la empresa o del negocio (es un problema del Pasivo ya que no
se estimaron los recursos necesarios que iba a necesitar la empresa) y si las
Necesidades Operativas de Fondos son excesivas, se trata de un problema de
funcionamiento (es decir, un problema del Activo porque en mi funcionamiento diario
estoy cometiendo errores tales como que cobre demasiado tarde a mis Clientes, que
pague pronto a mis Proveedores o que esté manteniendo en mi almacén demasiadas
Existencias, entre otros).

Es muy importante recordar que tanto el FM como las NOF son datos que la
contabilidad no proporciona directamente, por lo que el directivo debe calcularlos, y
deducir orientaciones y decisiones acertadas de funcionamiento del negocio.

El análisis de un Balance usando los conceptos de FM y de NOF completa y mejora en

mucho, la información derivada del análisis más directo del mismo, porque entre otras

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cosas proporciona la cifra de los Recursos a Negociar (RN) con el Banco, por lo general
créditos y pólizas a corto plazo.

De esta manera el ejecutivo no tiene que improvisar o acudir al Banco con una
petición calculada a ojo, incluso aunque posea una buena intuición del negocio basada
en su experiencia.

Siguiendo con el ejemplo de la fábrica de calzado Juan Botones S.A. teníamos el

siguiente Balance a los nueve meses de iniciada la actividad:

Balance de Juan Botones S.A. (31/12/X+9 meses)

Inmovilizado................30.000 € Capital..........................30.000 €

Existencias................. 10.000 € Préstamo a L/P..............15.000 €

Clientes...................... 6.000 € Recursos Negociados…..4.000 €

Caja.............................9.000 € Proveedores...................6.000 €

ACTIVO.....................55.000 € PASIVO ..........................55.000 €

Anteriormente habíamos calculado que las Necesidades Operativas de Fondos eran de

19.000 €. Este cálculo que antes habíamos hecho como:

A. NOF = Existencias + Clientes + Caja – Proveedores,

También podemos obtenerlo como;
B. NOF = Fondo de Maniobra + Recursos Negociados.
De tal forma se verifica que NOF = 15.000 (FM) + 4.000 (Recursos Negociados).

4 Resumen Final
Pasivo: Conjunto de recursos de que dispone una empresa.
El Pasivo se clasifica en:

Pasivo No Corriente: Capital y Créditos a l/p. (Recursos a l/p o permanentes)

Pasivo Corriente: Proveedores y Créditos a c/p. (Recursos a c/p).

Recuerda que todos los recursos que una empresa posee son onerosos porque todos
son prestados a la empresa, es decir tienen un coste, con la única excepción del crédito
que me dan mis Proveedores cuando me permiten que les pague a plazo.

- Los Créditos Bancarios tanto los de corto como largo plazo tienen el coste que fije el
Banco en el contrato.

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- El coste del Capital es siempre el mayor coste, porque el socio que invierte en la
sociedad, corre un riesgo, que desea se le compense vía dividendos o revalorización
en el precio de las acciones que se deriven del buen funcionamiento de la empresa.

Es decir, el socio desea obtener una rentabilidad, y espera que esta, esté por encima
de la rentabilidad que le proporcionaría la misma inversión en un valor seguro como
es la Deuda del Estado a 10 años (que es lo que se considera normalmente como un
valor sin riesgo). Posiblemente si la Deuda del Estado le da un 5%, el rendimiento que
espera obtener el socio de su inversión en una empresa con mayor riesgo puede ser
del 10%. Es decir, va a exigir una prima del 5%.

Siguiendo con nuestro ejemplo, si el Sr. Juan Botones nos ofrece ser socios de su
negocio, nosotros nos convertiremos en su socio y aportaremos Capital siempre que la
empresa retribuya nuestraaportación a un tipo de interés que supere como mínimo el
tipo de interés sin riesgo del mercado.

Es decir, si yo tengo 6.000 euros para invertir, puedo comprar Bonos del Estado (Activo
sin riesgo) que me ofrece una rentabilidad del 5%. Para que el Sr. Juan Botones nos
convenza de invertir en su empresa nos tiene que ofrecer una rentabilidad como mínimo
superior al 5%, ya que su negocio tiene más riesgo (apertura de un gran almacén o de una
zapatería competidora, un cambio en la moda…).

Esta prima de riesgo que le vamos a exigir dependerá fundamentalmente del tipo de
negocio en el que invertimos (no es lo mismo una zapatería que un laboratorio o que
una empresa que vende bolsos de lujo).

- En el caso de los Proveedores, si me permiten pagar como es habitual a 90 días, me

están dando un crédito gratis de tres meses.

Estos recursos son los llamados Recursos Espontáneos (RE). Conviene recordar bien esta
peculiaridad del crédito de Proveedores sin coste, porque mientras más plazo de pago
consiga de ellos, de mayores recursos, a coste nulo, puedo disponer. Siempre y cuando
lo haya pactado así

Esquema Resumen Completo de un Balance

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