FUENTES DE INGRESO

Adicional por año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Días Ocupación Promedio 10 260 270 280 290 300 310 320 330 340 350

# Habitaciones
Habitaciones # Habitaciones 2/3 llena Precio $ / Hab.
Suites 10 7 165.00 300,300 311,850 323,400 334,950 346,500 358,050 369,600 381,150 392,700 404,250
Dobles 20 13 150.00 507,000 526,500 546,000 565,500 585,000 604,500 624,000 643,500 663,000 682,500
Simples 40 27 100.00 702,000 729,000 756,000 783,000 810,000 837,000 864,000 891,000 918,000 945,000
1,509,300 1,567,350 1,625,400 1,683,450 1,741,500 1,799,550 1,857,600 1,915,650 1,973,700 2,031,750

Alim Y Bebidas # Habitaciones

Comidas / Dia / Hab. 2/3 llena Comidas por año
Suites 6 7 10920 11340 11760 12180 12600 13020 13440 13860 14280 14700
Dobles 4 13 13520 14040 14560 15080 15600 16120 16640 17160 17680 18200
Simples 2 27 14040 14580 15120 15660 16200 16740 17280 17820 18360 18900
38480 39960 41440 42920 44400 45880 47360 48840 50320 51800

Precio Venta 20.00 769,600 799,200 828,800 858,400 888,000 917,600 947,200 976,800 1,006,400 1,036,000
Costo Venta 12.50 481,000 499,500 518,000 536,500 555,000 573,500 592,000 610,500 629,000 647,500

Recreación # Habitaciones
Horas compradas 2/3 llena Horas de Recreacion por año
Suites 3 7 5460 5670 5880 6090 6300 6510 6720 6930 7140 7350
Dobles 5 13 16900 17550 18200 18850 19500 20150 20800 21450 22100 22750
Simples 6 27 42120 43740 45360 46980 48600 50220 51840 53460 55080 56700
64480 66960 69440 71920 74400 76880 79360 81840 84320 86800

Precio Venta 20.00 1,289,600 1,339,200 1,388,800 1,438,400 1,488,000 1,537,600 1,587,200 1,636,800 1,686,400 1,736,000
Costo Venta 10.00 644,800 669,600 694,400 719,200 744,000 768,800 793,600 818,400 843,200 868,000
 ESTADO DE RESULTADOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Por el año Terminado en el 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Rotaciones EVALUACION BASICA:
CxC / Accts. Receivable 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 Puntos
Proyección razonable de ingresos / ventas 2.0
Ventas $ 3,568,500 $ 3,705,750 $ 3,843,000 $ 3,980,250 $ 4,117,500 $ 4,254,750 $ 4,392,000 $ 4,529,250 $ 4,666,500 $ 4,803,750 Inventario 45.625 45.625 45.625 45.625 45.625 45.625 45.625 45.625 45.625 45.625
Costo de Ventas (1,125,800) (1,169,100) (1,212,400) (1,255,700) (1,299,000) (1,342,300) (1,385,600) (1,428,900) (1,472,200) (1,515,500) CxP /Proveedores/Accts Receivable 18.25 18.25 18.25 18.25 18.25 18.25 18.25 18.25 18.25 18.25 Proyección TECNICAMENTE CORRECTA WK 2.0
Contribución 2,442,700 2,536,650 2,630,600 2,724,550 2,818,500 2,912,450 3,006,400 3,100,350 3,194,300 3,288,250
Arquitectura BS / IS / CF (cuadra) 3.0
Gasto de Ventas (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000)
Gasto Administrativo (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) Identificación RELACION Estructura de Capital 2.0
Depreciación del Año (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000) (100,000)
Gastos Totales (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) (700,000) Enterprise Value BIEN CALCULADO VP no importa tasa 1.0

0 Intereses - - - - - - - 10.0 TOTAL

PUNTOS EXTRA:
Ganancia Antes de Impuestos 1,742,700 1,836,650 1,930,600 2,024,550 2,118,500 2,212,450 2,306,400 2,400,350 2,494,300 2,588,250 Profundizaron en DAMODARAN y alguna variable relevante lograron SI NO HICIERON EVALUACION BASICA 100% BIEN, ESTE PUNTO NO ES POSIBLE
MARGINAL???
0 Impuestos 20.00% (348,540) (367,330) (386,120) (404,910) (423,700) (442,490) (461,280) (480,070) (498,860) (517,650) 10.0 PUNTOS TOTALES POSIBLES

Ganancia Neta $ 1,394,160 $ 1,469,320 $ 1,544,480 $ 1,619,640 $ 1,694,800 $ 1,769,960 $ 1,845,120 $ 1,920,280 $ 1,995,440 $ 2,070,600

Ganancias Retenidas $ 1,394,160 $ 2,863,480 $ 4,407,960 $ 6,027,600 $ 7,722,400 $ 9,492,360 $ 11,337,480 $ 13,257,760 $ 15,253,200 $ 17,323,800
1) Cómo te va bien en los casos
BALANCE GENERAL
Cortado al 31 de Diciembre de 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 DATOS DEL CASO
USO SOLIDO DE CONCEPTOS QUE HEMOS VISTO (MCKINSEY, PALEPU, DAMODARAN EVA)
Caja y Bancos $ 383,170 $ 1,909,760 $ 3,511,509 $ 5,188,419 $ 6,940,489 $ 8,767,718 $ 10,670,108 $ 12,647,658 $ 14,700,367 $ 16,828,237 REGLAS DE COMO CARGAR LOS ENTREGABLES DEL CASO D2L
Cuentas x Cobrar 1,026,555 1,066,038 1,105,521 1,145,003 1,184,486 1,223,969 1,263,452 1,302,935 1,342,418 1,381,901
Inventario 140,725 146,138 151,550 156,963 162,375 167,788 173,200 178,613 184,025 189,438 2) EN EL EXAMEN FINAL TODAS LAS PREGUNTAS QUE YO HAGA ESTARAN EN EL EXAMEN FINAL
Total Corrientes $ 1,550,450 $ 3,121,935 $ 4,768,580 $ 6,490,385 $ 8,287,350 $ 10,159,475 $ 12,106,760 $ 14,129,205 $ 16,226,810 $ 18,399,575

Activos Fijos 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Depreciación Acumulada (100,000) (200,000) (300,000) (400,000) (500,000) (600,000) (700,000) (800,000) (900,000) (1,000,000)
Activo Fijo Neto 1,900,000 1,800,000 1,700,000 1,600,000 1,500,000 1,400,000 1,300,000 1,200,000 1,100,000 1,000,000

TOTAL ACTIVO 3,450,450 4,921,935 6,468,580 8,090,385 9,787,350 11,559,475 13,406,760 15,329,205 17,326,810 19,399,575

Proveedores 56,290 58,455 60,620 62,785 64,950 67,115 69,280 71,445 73,610 75,775
Préstamo Bancario Corto Plazo (Int%. Bearing Debt) - - - - - - - - - -
Total Corrientes 56,290 58,455 60,620 62,785 64,950 67,115 69,280 71,445 73,610 75,775

Préstamo de Largo Plazo (Int%. Bearing Debt) - - - - - - - - - -

Jubilación Patronal - - - - - - - - - -
Total No Corrientes - - - - - - - - - -

TOTAL PASIVO 56,290 58,455 60,620 62,785 64,950 67,115 69,280 71,445 73,610 75,775

Capital Social / Pagado 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Ganancias / (Pérdidas) 1,394,160 2,863,480 4,407,960 6,027,600 7,722,400 9,492,360 11,337,480 13,257,760 15,253,200 17,323,800
TOTAL PATRIMONIO 3,394,160 4,863,480 6,407,960 8,027,600 9,722,400 11,492,360 13,337,480 15,257,760 17,253,200 19,323,800

TOTAL PASIVO + PATRIM. 3,450,450 4,921,935 6,468,580 8,090,385 9,787,350 11,559,475 13,406,760 15,329,205 17,326,810 19,399,575

Debt - - - - - - - - - -
Equity 3,394,160 4,863,480 6,407,960 8,027,600 9,722,400 11,492,360 13,337,480 15,257,760 17,253,200 19,323,800
100% 100% 100% 100% 100%

ESTADO DE CAMBIOS EN EL EFECTIVO

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo Operacional
Ganacia Neta $ 1,394,160 $ 1,469,320 $ 1,544,480 $ 1,619,640 $ 1,694,800 $ 1,769,960 $ 1,845,120 $ 1,920,280 $ 1,995,440 $ 2,070,600
Mas: Gastos No Efectivos 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
$ 1,494,160 $ 1,569,320 $ 1,644,480 $ 1,719,640 $ 1,794,800 $ 1,869,960 $ 1,945,120 $ 2,020,280 $ 2,095,440 $ 2,170,600

De Cartera (1,026,555) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483)
De Inventario (140,725) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413)

De Proveedores 56,290 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165

Neto Operacional 383,170 1,526,590 1,601,750 1,676,910 1,752,070 1,827,230 1,902,390 1,977,550 2,052,710 2,127,870

Flujo de Inversión

Activo Fijo (2,000,000) - - - - - - - - -

Neto Inversión (2,000,000) - - - - - - - - -

Flujo de Financiamiento

Aporte de Capital 2,000,000 - - - - - - - - -

Préstamo - - - - - - - - - -
2,000,000 - - - - - - - - -

Incremento o (Reducción) de Efectivo 383,170 1,526,590 1,601,750 1,676,910 1,752,070 1,827,230 1,902,390 1,977,550 2,052,710 2,127,870

Caja Inicial 0 383,170 1,909,760 3,511,509 5,188,419 6,940,489 8,767,718 10,670,108 12,647,658 14,700,367
Caja Final 383,170 1,909,760 3,511,509 5,188,419 6,940,489 8,767,718 10,670,108 12,647,658 14,700,367 16,828,237

ANALISIS DEL ESTADO DE FLUJO PARA VALORAR

Ganancia Neta $ 1,394,160 $ 1,469,320 $ 1,544,480 $ 1,619,640 $ 1,694,800 $ 1,769,960 $ 1,845,120 $ 1,920,280 $ 1,995,440 $ 2,070,600
Mas: Gastos No Efectivos 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
Intereses gasto ó (ingreso) - - - - - - - - - -

Flujo de Efectivo de Operación Antes de inversión 1,494,160 1,569,320 1,644,480 1,719,640 1,794,800 1,869,960 1,945,120 2,020,280 2,095,440 2,170,600
en Capital de Trabajo (GAD + Intereses)

CxC (1,026,555) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483) (39,483)
Inventario (140,725) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413) (5,413)

Proveedores 56,290 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165 2,165

Inversiones netas (o liquidaciones) de capital de trabajo (1,110,990) (42,730) (42,730) (42,730) (42,730) (42,730) (42,730) (42,730) (42,730) (42,730)

Inversiones netas (o liquidaciones) en activos largo plazo (2,000,000) - - - - - - - - -

Flujos de Efectivo Libres y Disponibles para Acreedores de (1,616,830) 1,526,590 1,601,750 1,676,910 1,752,070 1,827,230 1,902,390 1,977,550 2,052,710 2,127,870
Deuda y Dueños del Capital

Intereses gasto ó (ingreso) - - - - - - - - - -

(Pago Deuda) o Nueva Deuda - - - - - - - - - -

Flujo de Efectivo Libre Disponible para Dueños de Capital (1,616,830) 1,526,590 1,601,750 1,676,910 1,752,070 1,827,230 1,902,390 1,977,550 2,052,710 2,127,870

Pago de Dividendos - - - - - 1 2 3 4 5
Emisión o (Recompra) Nuevas acciones 2,000,000 - - - - - - - - -

Cambio neto en saldo de caja 383,170 1,526,590 1,601,750 1,676,910 1,752,070 1,827,230 1,902,390 1,977,550 2,052,710 2,127,870

Saldo Inicial - 383,170 1,909,760 3,511,509 5,188,419 6,940,489 8,767,718 10,670,108 12,647,658 14,700,367
Saldo Final 383,170 1,909,760 3,511,509 5,188,419 6,940,489 8,767,718 10,670,108 12,647,658 14,700,367 16,828,237

$ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

(1,616,830) 1,526,590 1,601,750 1,676,910 1,752,070 1,827,230 1,902,390 1,977,550 2,052,710 2,127,870
CAPM
Discount Rate 1.1500 1.3225 1.5209 1.7490 2.0114 2.3131 2.6600 3.0590 3.5179 4.0456
15%
(1,405,938.95) 1,154,321.08 1,053,176.38 958,778.52 871,088.26 789,961.79 715,178.72 646,464.48 583,508.19 525,976.83

5,892,515.29

CONCLUSIÓN: $3.6 millones es mayor que los $2 millones de capital

pagado, por ende si vale la pena adquirir el negocio
al valor del capital pagado.

TCC ó CAGR 2% 4.24% 2170600

Flujo Libre De Caja (3,110,990) 1,494,160 1,569,320 1,644,480 1,719,640 1,794,800 1,869,960 1,945,120 2,020,280 2,095,440 2,170,600 $ 2,214,012
14,760,080 why not?

Factor de Descuento 1.15 1.3225 1.520875 1.74900625 2.0113571875 2.31306076563 2.66001988047 3.05902286254 3.51787629192 4.045557735708
15%
1,299,269.57 1,186,631.38 1,081,272.29 983,209.75 892,332.80 808,435.31 731,242.66 660,433.12 595,654.83 4,185,005.16

Suma Valores Presentes 12,423,486.87

CONCLUSIÓN: $3.6 millones es mayor que los $2 millones de capital

pagado, por ende si vale la pena adquirir el negocio
al valor del capital pagado.

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