Gráfico No 16

1
h( r )
P1 1
h(r )
P0

E1
r0 E

L0( y p ,r)
L1 ( y p ,r )
m1 m0

El equilibrio inicial del mercado del dinero está en el punto E , si se produce una disminución en
la demanda de dinero real, esta se desplaza hasta L1( y ,r ) provocando un desequilibrio en el
p

sector monetario, esto produce una disminución de la tasa de interés por lo que en el mercado
de bienes debería de producirse un exceso de demanda de bienes, esto producirá el aumento
en el nivel de precios de ahí que la curva de oferta de dinero se desplaza a la izquierda y arriba
1
hasta h(r ) aunque h(r) no ha cambiado, el equilibrio se dará a la antigua tasa de interés r 0
P1
y los saldos reales serán menores m 1 que respecto de la situación original m 0, se supone que la
cantidad de dinero nominal M 0 será la misma que antes ya que solamente los precios han
aumentado.

Para aclarar el proceso de equilibrio del nivel de precios está determinado por el sector real y
producción – empleo, ya que se supone que la economía está en pleno empleo por la
flexibilidad de precios y salarios. La aplicación de la Ley de Walras está presente en el modelo,
ya que un desequilibrio del mercado del dinero, el mercado de bienes estará con una situación
inversa, así por ejemplo si el mercado monetario esta con un exceso de oferta monetaria, el
mercado de bienes está con un exceso de demanda de bienes por lo que el nivel de precios
tenderá a subir y las tasas de interés también. De igual manera un exceso de demanda de
bienes, sin que haya cambiado la cantidad de dinero provocará un exceso de oferta de dinero,
con lo que los precios tenderán a subir.

Ahora utilizaremos los tres sectores, real, monetario y producción empleo, se expresará en el
gráfico No 17.

Gráfico No 17

LM 1 ( P1 , M 0 )
 r1 E1 LM 0( P0 , M 0 )
z
r0 E
IS 1
IS 0 C

yp

Supongamos que aumenta la inversión, esto implica que la IS se desplaza de IS 0 a IS 1, por lo

que el nivel gasto de la economía ahora es mayor, el resultado es que si, la cantidad de dinero
no ha cambiado, la economía se establece en Z, en este punto la demanda agregada es mayor
que la producción de pleno empleo y p, por lo que el nivel de precios tenderá a subir, y también
la tasa de interés, ya que al ser mayor la producción, la demanda de dinero aumenta y con ello
la tasa de interés, y se retrae la inversión privada, provocando un efecto desplazamiento
completo, lo que significa que la inversión de ahora es igual a la que existía antes del cambio.
La economía se establece en su nuevo punto de equilibrio E1 con un nivel de precios más alto
P1> P0 y con la tasa de interés más alta.

Veamos ahora el efecto de un incremento en la cantidad de dinero no deseada en el gráfico No

18.

Para analizar los efectos que provoca un incremento del dinero, la ecuación 21) se la
puede expresar del siguiente modo:
M 1
21’) =m= h (r ) = L ( y , r )
P P

Gráfico No 18
LM después
yp LM 2 (P 1 , M 1 )
del ajuste
LM 0( P0 , M 0 )

LM 1 ( P0 , M 1 )

r0 E

r1 E
1

IS 0
 yp y1

Que expresa la curva LM que venimos trabajando. Luego un incremento del dinero, provoca un
desplazamiento de la LM hasta LM 1 ¿, M 1) llegando a un nuevo equilibrio transitorio en E1 en
donde el gasto es mayor que el producto de pleno empleo, en este punto la tasa de interés baja
por la mayor abundancia de dinero, y con ello la inversión aumenta y también el consumo por
que depende del ingreso que ahora es mayor. Pero como se ha sobrepasado la capacidad de
la economía, entonces los precios comenzarán a subir y con ello las tasas de interés. Luego la
inversión disminuye a su antiguo nivel dejando a la economía en la recta de producto de pleno
empleo y p, el consumo aumentará transitoriamente por que el ingreso aumenta, pero como
este cae posteriormente el consumo será el mismo de antes, los saldos monetarios reales
tampoco se modifican, al inicio estos aumentan en tanto los precios no suben, pero
M
posteriormente cuando el nivel de precios se incrementa, la cantidad real de dinero =m
P
disminuye, quedando éste en su antiguo nivel. Como se puede apreciar en este ejemplo se
cumple el postulado de la homogeneidad, donde la variable nominal, dinero no afecta en el
largo plazo la variable real, ingreso de pleno empleo.

Veamos otro caso en donde se incrementa la productividad del trabajo, lo que implica que con
la misma cantidad de mano de obra se puede generar un mayor nivel de producto, esto implica
un desplazamiento hacia arriba de la función de producción, de f 0( N ¿ a f 1 ( N ) , aumentando el
producto de pleno empleo hasta y 1p; en el gráfico No 19 se puede expresar esta situación. En
este caso una variable real llamada productividad afecta a otra variable real llamad producto de
pleno empleo.

Gráfico No 19

Panel A Panel B

LM 0( P0 , M 0 )
f 1( N )
y 1p LM 1 ( P1 , M 0 )

yp f 0( N ) r0 E

1
r1 E

IS 0
 1
Ne yp yp
El incremento del producto de pleno empleo, desplaza la recta de pleno empleo hacia la
derecha (ver panel B) pasando del punto de equilibrio inicial de E á E1 en éste nuevo punto el
nivel de precios está por encima de su nivel de equilibrio, por lo que tiene que descender, esto
provoca el desplazamiento de la LM hacia la derecha en ella P1< P0 además la tasa de interés
tiene que bajar hasta r 1, en el nuevo punto de equilibrio los saldos monetarios reales son
mayores, la inversión también por que ha descendido la tasa de interés y el consumo también
aumenta por que el ingreso real crece.

Una manera alternativa de ver la flexibilidad de precios en el modelo IS – LM es introduciendo a

la vez dos teorías, la keynesiana que supone precios rígidos a corto plazo y la monetarista que
supone flexibilidad de precios por lo que se logra el equilibrio a largo plazo en el pleno empleo.
Entonces especificare las ecuaciones correspondientes.

La ecuación IS vendrá dada por la siguiente ecuación:

28) Y = C (Y −T ) + I (r) + G
Donde ingreso real depende del consumo, y este a su vez del ingreso disponible, también de
la inversión y esta depende la tasa de interés I (r ), y del gasto del gobierno. La LM que
representa al equilibrio del sector monetario, se puede expresar como:

M
= L ( r, Y )
29) P

Ambas ecuaciones contienen tres variables endógenas Y , r , P . Para completar el modelo será
necesario agregar una tercera ecuación, en este caso vamos aceptar el supuesto keynesiano
de precios rígidos a corto plazo. Luego:

30) P=P 1