El Modelo IS-LM (Parte 1)

Curso:
Macroeconomía I
 Introducción

• El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que

permite explicar las consecuencias de las decisiones del
gobierno en materia de política fiscal y monetaria en
una economía cerrada.
• Se representa gráficamente mediante dos curvas que se
cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.

2
 El Modelo IS-LM

LM

Tasa de Interés, i
Esta tasa de interés es la
unica que permite un
equilibrio simultaneo en
i los mercados de bienes y
financiero

IS

Y
Oferta, Y, PBI
El mercado de bienes y la relación IS
• Recordemos:

Y = Z = C(Y-T) + I + G (Ec. 1)

Donde: C = c0 + c1(1- T)Y

• Por lo tanto, reemplazando tenemos:

Y = Z = c0 + c1(1- T)Y + I + G (Ec. 2)

• En donde Y: Producción / ingreso, Z: Demanda

de bienes; C:consumo; I:inversion; G: gasto
publico; T:impuestos netos.
 La inversión, las ventas y el tipo de interés
• Partimos del supuesto de que la inversión se mantenía
constante para simplificar el análisis.
• En realidad, la inversión dista de ser constante y
depende principalmente de dos factores:

• El nivel de ventas (Y)

• El tipo o tasa de interés (i)

I = I(Y,i) (Ec. 3)
 Determinación de la producción
• Reemplazando Ec. 3 en la Ec. 2 tenemos:

Z = c0 + c1(1- T)Y + I(Y,i) + G (Ec. 4)

• Un aumento de la producción (Y) provoca, a través de los

efectos que produce tanto en el consumo como en la inversión,
un aumento de la demanda de bienes (Z).
• Esta relación entre la demanda y la producción, dado el tipo de
interés, se representa por medio de la curva de pendiente
positiva ZZ.
 Equilibrio en el mercado de bienes

Un incremento (una
reducción) en el tipo ZZ

Demanda, Z
de interés A
disminuye
(aumenta) la
demanda de bienes B
para cualquier nivel
de producción.
Producción, Y
 Obtención de la curva IS ZZ
A
ZZ’

Demanda, Z
La obtención de la
curva IS A’

El equilibrio en el
mercado de bienes
implica que un Producción, Y

incremento en el tipo de
interés lleva a una caída
en la producción. La

Tipo de interés. i
curva IS tiene pendiente A’
i’
negativa. A
i IS

Producción, Y Y’ Y
 La curva IS

Tasa de Interés, i
Combinaciones de i e Y
que satisfacen la identidad
de la función del ahorro y
la función de inversión.

IS

Oferta, Y, PBI
 La curva IS

• La curva IS muestra las combinaciones de i e Y

que satisfacen la identidad de la función de
ahorro y la función de inversión.
• Es el conjunto de puntos en los que se da el
equilibrio del gasto.

¿Por qué la curva se inclina hacia abajo?

• Porque cuando la tasa de interés aumenta
reduce la inversión y eso reduce el PIB a través
del proceso multiplicador

10
 La inversión y la tasa de interés
• ¿Por qué la inversión (I) depende
negativamente de la tasa de interés (i)?
• La mayoría de las inversiones se financian
pidiendo prestado o con fondos propios que
bien podrían colocarse en títulos financieros
(costo de oportunidad).
• Si las tasas de interés son altas, tanto los costos
de los préstamos como las pérdidas por no
elegir la otra mejor alternativa son altos.

11
 La curva IS
Conclusion:

Una alta tasa de interés lleva a

una menor oferta agregada y a
un menor producto e ingreso
nacional.

12
• Cambios en la curva IS

• Dada una tasa de interés

• Tanto el aumento de la inversión (I) como del gasto del

gobierno (G) aumentan el PIB a través del multiplicador y
cambian la curva IS a la derecha

13
• Cambios en la curva IS

Conclusion:
Dada una tasa de interés

Un aumento del gasto público

lleva a una mayor oferta agregada
y a un mayor producto e ingreso
nacional.

14
Cambios en la curva IS

La curva IS

Tasa de Interés, i
Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha

IS´ (G´ > G)

IS (G)

Y Y´
Oferta, Y, PBI
15
• Cambios en la curva IS

Conclusion:
Dada una tasa de interés

Un mayor impuesto lleva a una

menor oferta y a un menor
producto e ingreso nacional.

16
• Cambios en la curva IS

La curva IS

Tasa de Interés, i
Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda

IS (T)
IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Oferta, Y
17
Cambios en la curva IS

Conclusion:
Dada una tasa de interés

Una mayor inversión lleva a una

mayor oferta y a un mayor
producto e ingreso nacional.

18
Cambios en la curva IS

La curva IS

Tasa de Interés, i
Un aumento de I Cambia La curva IS a la derecha

IS´ (I´ > I)

IS (I)

Y Y´
Oferta, Y, PBI
19
Los mercados financieros
y la curva LM

20
Recordemos:
• El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central
(monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos
por la gente en las cuentas de deposito de los bancos
comerciales.
• No incluye otras formas representativas de mayor
riqueza como las cuotas partes de fondos de inversión,
bonos, acciones de empresas, etc.

21
 La preferencia por liquidez (L)

• Es la predilección que las personas tienen a elegir

activos líquidos frente a otros de más difícil realización.
• El término pertenece a Keynes, quien lo utilizó para
analizar el comportamiento de la demanda de dinero.
• Según su teoría la tasa de interés no es un premio por el
sacrificio de dejar de consumir parte del ingreso
(ahorrar) sino por abandonar la liquidez.

22
 La preferencia a la liquidez

• Está determinada por tres motivos:

• La necesidad de efectuar transacciones

• La precaución
• La especulación

23
 La cantidad real de dinero, la renta real y el
tipo de interés
Recordemos:
La ecuación M = YL(i) € indica la relación entre el dinero, la renta
nominal y el tipo de interés.
Podemos formular de nuevo nuestra condición de equilibrio
diciendo que es la condición según la cual la oferta de dinero real —
es decir, la cantidad de dinero expresada en bienes y no en dinero,
debe ser igual a la demanda de dinero real, la cual depende de la
renta real Y y del tipo de interés i.

M / P = YL(i)
 Los efectos de un aumento
de la renta sobre el tipo de Ms
interés

Tipo de interés, i
Un aumento en el ingreso,
con un tipo de interés dado, A’
conduce a un incremento en i’
la demanda de dinero.
Md’ (con Y’>Y)
A
i
Un aumento en el ingreso, Md (con Y)

con una oferta monetaria

dada, conduce a un aumento
en el tipo de interés de M/P
equilibrio.
Dinero real. M/P
Obteniendo la curva LM
Ms
A’
i’ A’

Md’ (con Y’>Y)

Tipo de interés, i
A
i A

Md (con Y)

M/P Y Y’
Dinero real. M/P Renta, Y

El equilibrio en los mercados financieros implica que un

incremento en la renta lleva a un incremento en el tipo de
interés. La curva LM tiene una pendiente positiva.
 La curva LM

LM

Tasa de Interés, i
Muestra todas las combinaciones
de i e Y que satisfacen la relación
de igualdad de la demanda de
dinero y de la oferta de dinero para
un determinado nivel de precios
(la oferta real de dinero) .

Oferta, Y, PBI
27
 La curva LM

La curva LM muestra todas las combinaciones de

i e Y que satisfacen la relación de igualdad de la
demanda de dinero y de la oferta de dinero para
un determinado nivel de precios.

¿Por qué la curva se inclina hacia arriba ?

Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de

dinero se mantiene constante, la tasa de interés
aumenta.

28
Desplazamientos sobre la curva LM
La curva LM

Tasa de Interés, i LM (M/P)

•¿Por qué es esto ? i2

i1

Y0 Y1
Ingreso, Y

29
 Desplazamientos sobre la curva LM

Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida

por P el nivel de precios

M/P = Y - i → M/P + i = Y

Si aumenta el PIB real y la oferta real de dinero se

mantiene constante, habrá una mayor tasa de interés
porque el dinero resulta escaso.

30
 Cambios en la curva LM
La curva LM •Si la tasa de interés i se
mantiene constante
Tasa de Interés, i
LM1 LM2
El aumento en la
oferta real de
dinero desplaza la
curva LM a la
i B
derecha
Y1 Y2
Ingreso, Y

31
 Unidad IV
El Modelo IS-LM (Parte 1)

Curso:
Macroeconomía I