Tarea 2 – Evaluación Financiera de Proyectos

Estudiante

Jessica González Gómez

Código: 1128391043

Tutor

Carlos Mauricio Robayo

Grupo

Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

Ingeniería Económica

Octubre de 2021
 Desarrollo de la actividad académica

Individual
Actividad 1:
5.21. La licenciada Verónica Zamora ha realizado depósitos mensuales vencidos de
$850.000 en su cuenta de ahorros que paga intereses de 9.25% capitalizable mensualmente.
¿Qué cantidad debe depositar mensualmente durante los próximos tres años siguientes, para
alcanzar la cantidad de $108.000?

Datos:
i=9.25 % Capitalizable mensualmente
n=3 años
VF=$ 108.000
VM =¿ ? Valor mensual que debe depositar

Solución:
0.0925
i= =0.0077
12

3 años∗12 meses
n= =36 meses
1 año

( 1+ i )n −1
VF=VM∗ [ i ]
Se despeja VM (Valor mensual)

VF∗i
VM =
( 1+i )n −1
 $ 108.000∗0.0077
VM =
( 1+0.0077 )36−1

831.6
VM =
0.31803

VM =$ 2614.84

Respuesta: El valor mensual que debe depositar Verónica durante los tres años (36 meses) es
de $2614.84

VALOR PRESENTE NETO ( VPN )

El valor presente neto es el valor de los resultados obtenidos a lo largo de un negocio,

expresados en valor equivalente en pesos a hoy. Matemáticamente se define como la
diferencia entre el valor presente de los ingresos menos el valor presente de los egresos:

Valor presente neto= valor presente de ingresos – valor presente de egresos

Se agrega la palabra “ neto “ para indicar que se han tenido en cuenta tanto los flujos positivos
como los negativos.
Cuando se hace el estudio y las proyecciones de una inversión, se determinan o proyectan los
flujos de caja que en el futuro se esperan de esa inversión.
El inversionista determina unos flujos futuros a largo plazo, pero si quiere determinar con
mayor precisión si ese proyecto a pesar de los flujos de caja futuros, que pueden parecer
positivos, es en realidad rentable, debe traeros esos resultados futuros a su valor presente.
De allí que el valor presente neto se conoce también como valor actual neto, pues interesa
saber lo que a hoy representan esos flujos futuros.
El valor presente neto trae al presente todo el valor de los ingresos o beneficios futuros que se
hayan proyectado, así determinar la rentabilidad de la inversión.
Para analizar el VPN es interesante considerar los siguientes aspectos:
a) Si el objetivo del administrador financiero es maximizar el valor actual de la empresa, el
VPN es el monto que le suman al valor de la empresa los resultados de las decisiones que se
tomen, sean éstas grandes proyectos o pequeñas inversiones.
b) Como para obtener un valor presente se debe descontar a cero todos los valores que se
encuentren en el futuro del negocio (ver página 71), este indicador, en algunos casos, ha
tomado el nombre de "flujo de caja descontado”, que es Una de las metodologías utilizadas
para encontrar el valor actual de una empresa.
C) Como para descontar una serie, se debe seleccionar una tasa de interés o tasa de descuento,
un negocio en particular arroja varios valores presentes, debido a que se pueden descontar
tasas de interés que cada inversionista quiera.
d) Cada inversionista tendrá su propia tasa de descuento o “tasa de interés de o oportunidad”
por lo tanto el VPN de un negocio, es subjetivo a las características del inversionista y siempre
se debe aclarar cuál fue la tasa de descuento utilizada para calcularlo.
E) Como por definición:
Valor presente neto = Valor presente de ingresos – Valor presente de egresos, todas las
fórmulas que calculan el valor presente ( P.) son útiles para encontrar el VPN, cuando los
ingresos y egresos toman formas conocidas (series uniformes o variables).
F) Como en un negocio los ingresos y egresos pueden tomar cualquier forma y no a existen
fórmulas generalizadas para encontrar el valor presente de una serie irregular, para encontrar
el VPN de un proyecto es necesario utilizar el computador.
EJEMPLO:
Supongamos un proyecto en el que invertimos 100.000 y en el primer año se proyecta un
rendimiento de 30.000, en el segundo año de 30.000, en el tercero año de 40.000 y el segundo
año 50.000, con una tasa de descuento del 12% anual.
Aplicando la fórmula tenemos:
VPN -100000 + 50000/(1+0,12) + 30000/(1+0,12)^2 + 40000/(1+0,12)^3 + 50000/(1+0,12)^4
Lo que nos arroja un VPN de 28.805.

TASA INTERNA DE RETORNO ( TIR )

La tasa interna de retorno, es la tasa de descuento que hace equivalentes los ingresos y los
egresos de un negocio. Matemáticamente, se define como la tasa que hace la VPN igual a
cero, por lo tanto también la cuota anual uniforme equivalente será cero:
Valor presente de ingresos = Valor presente de egresos
La TIR tiene varias características especiales que es bueno tener en cuenta cuando se esta
utilizando:

A) La TIR depende únicamente de las condiciones del negocio que se está evaluando, por lo
tanto no se ve afectada por la subjetividad del inversionista.
B) No hay fórmulas para calcular la TIR, así como no las hay para encontrar el valor de la tasa
de interés (i), tal como se ha visto a lo largo de este libro. Sólo es posible encontrar la TIR de
un negocio, empleando la interpolación para cálculos manuales o las funciones vistas para la
calculadora o la hoja de cálculo Excel.
C) El valor que arroje la TIR, es la tasa del período en que se exprese el negocio.
D) La TIR, no representa la rentabilidad de la inversión inicial, sino la rentabilidad o el costo
de los recursos que permanezcan invertidos en el negocio, por lo tanto no considera la
reinversión de los recursos que se liberan. Hay que tener presente que todas las tasas de interés
se calculan sobre saldos y que los negocios, a medida que generan ingresos, van “pagando” la
inversión que hace el empresario.
E) La TIR, no es un indicador de conveniencia económica confiable, ya que puede inducir a
decisiones erradas en la selección de inversiones al no tener en cuenta el riesgo de los
negocios, que puede medirse con la sensibilidad del VPN a variaciones en la tasa de
oportunidad del inversionista
f) Algunos flujos pueden tener varias TIR o no tenerla. Estos casos especiales, aunque raros,
es importante conocerlos para evitar decisiones erradas.
EJEMPLO
Pongamos un ejemplo para entender mejor la Tasa Interna de Retorno. Supongamos que
tenemos en mente un proyecto de inversión en el que es necesario que invirtamos 5.000 pesos,
recibiendo en dicho proyecto 2.000 pesos el primer año y 4.000 pesos el segundo año.
En este supuesto, los flujos de caja serían = -5.000/2.000/4.000
Hemos de recordar que, en primer lugar, tenemos que igualar a 0 el Valor Actualizado Neto
para poder calcular la Tasa Interna de Retorno. Así, tendríamos la siguiente fórmula con los
datos dados:
VAN (Valor Actualizado Neto) = -5000 + 2000/ 1+r + 4000/(1+r)2 = 0
La ‘’r’’ es la incógnita que debemos resolver, es decir, es el valor de la Tasa Interna de
Retorno. Al revolver esta ecuación, la ‘’r’’ adquiere un valor de 0,12, por lo que la
rentabilidad, expresada en porcentaje, es de un 12%. De esta forma, la Tasa Interna de Retorno
es de un 12%.

CUOTA ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

La cuota anual uniforme equivalente (CAUE) o costo anual uniforme equivalente, es el valor
promedio de los ingresos y egresos netos de un negocio, expresados en una cuota uniforme
periódica, que equivale a todos los flujos del negocio. Matemáticamente se define como la
anualidad equivalente al valor presente neto de un negocio:
CAUE = VPN (A/P, ¡*%, n) (115)
Lo anterior quiere decir que todas las fórmulas vistas en este libro, que calculan una anualidad
(A) a partir de un valor presente (P ) conocido, sirven para calcular la CAUE. Aunque la
CAUE es un indicador de conveniencia económica corriente, se utiliza principalmente para
comparar proyectos que tienen diferente vida útil (para los cuales el VPN es engorroso) o para
evaluar proyectos que sólo presentan gastos.
El Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) presenta las siguientes características:
• Si los ingresos no son relevantes, se puede tomar una decisión con base en los costos.
• La decisión puede ser para un elemento del sistema productivo que no genera ingresos.
• En general, si la información que se tiene es de costos.
• Representa todos los flujos de efectivo como un monto uniforme (igual).
• Es equivalente a convertir los flujos en una anualidad (A).
• Adquiere "significado" cuando se usa para comparar alternativas (proyectos con
diferentes vidas útiles).
• Por su naturaleza, la Regla de Decisión es escoger la Alternativa con menos CAUE

COSTO DE CAPITAL
Costo de capital (C.C.)o costo de capitalización es un concepto propio de las finanzas
corporativas y hace referencia al rendimiento requerido necesario para que un proyecto de
presupuesto de capital, como la construcción de una nueva fábrica, valga la pena. Cuando los
analistas e inversores discuten el costo de capital, generalmente se refieren al promedio
ponderado del costo de la deuda de una empresa y el costo del capital social combinados.
a métrica del costo de capitalización es utilizada internamente por las empresas para juzgar si
un proyecto de capital vale la pena el gasto de recursos y por los inversores que lo utilizan
para determinar si una inversión vale el riesgo en comparación con el rendimiento. El costo de
los activos a invertir (o C.C.) depende del modo de financiamiento utilizado. Se habla del
costo del capital social si el negocio se financia únicamente a través del capital social
(acciones), o al costo de la deuda si se financia únicamente mediante deuda.
Muchas empresas utilizan una combinación de deuda y capital social para financiar sus
negocios y, para tales empresas, el costo total de capital se deriva del costo promedio
ponderado de todas las fuentes de capital, este costo es ampliamente conocido como el costo
promedio ponderado del capital (CPPC).
Este concepto representa el rendimiento que necesita una empresa para emprender un proyecto
de capital, como la compra de nuevos equipos o la construcción de un nuevo edificio.
El costo de capital generalmente abarca el costo tanto del capital como de la deuda, ponderado
de acuerdo con la estructura de capital existente o preferida de la empresa, conocida como
costo promedio ponderado del capital (CPPC).
La fórmula de cálculo del coste de capital (Ke) es la siguiente:
Dónde:
Rf: Es la tasa libre de riesgo.
Bl: Es el retorno de mercado.
(Rm – Rf): Es la prima de mercado.
Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.