NOMBRE: MANUEL AGUILAR GARCIA

TRABAJO: ACTIVIDAD 10

MATERIA: FINANZAS INTERNACIONALES

DOCENTE: CARLOS CARRIZOSA DAVILA

FECHA: 15 NOVIEMBRE 2020
 Caso 6.1
Un banco de inversión desea lanzar un bono denominado «Bono Estructurado Telecom 1 año». El plazo
es de 1 año sin pago de cupones. El rendimiento estará vinculado al comportamiento en Bolsa de la
acción de la empresa Telecom durante ese año. El banco lo lanza al mercado por un valor total de 20
millones de dólares. El banco desea cubrirse del riesgo de mercado vinculado a la operación y baraja
tres posibilidades:
1. Garantizar el 100 % de la cantidad aportada por los clientes y ofrecer de rendimiento un porcentaje
de la revalorización de la acción de Telecom en el año.
2. Garantizar el 98 % del capital y ofrecer una remuneración análoga al apartado anterior.
3. Garantizar al cliente un capital que le permita remunerarlo, en caso de revalorización de la acción de
Telecom en ese período, con un porcentaje del 150 % de la misma.
Se pide:

1. Calcular los porcentajes de revalorización que se puede ofrecer al cliente con la versión A y B, así
como la secuencia de operaciones que tiene que llevar a cabo el banco. Considere dos escenarios: la
acción cae un 10 % y la acción sube un 20 %.
2. Calcular el capital garantizado que se puede ofrecer al cliente en la versión C, así como la secuencia
de actuaciones del banco por la comercialización del producto. Considere los dos escenarios del punto
anterior.
3. Calcular la rentabilidad total del cliente (excluidas comisiones) en las tres versiones del producto.
Datos disponibles:
— Cotización actual de Telecom: 13 USD.
— Call de Telecom a precio de ejercicio de 13 USD: cotiza con una prima de 0,6 USD.
— Tipo interbancario a un año del USD: 2,75 %.

1
A 20 10 -50% 5E-07
B 20 10 66.67 1E-06
Diferencia 30 10 1.5E-06
T

2000000
1800000
2 1600000
C=?
1400000
T=12 12
1200000
t=98% 0.98
M=20000000 20000000 1000000
C 5508.68213 800000
C 2243133.1 A 600000
C 70814123.2 B 400000
200000
3 2.75 4.9
13.6
013 4.7
1
 600000
400000
200000
2.75 4.9
13.6
013 4.7
Telecom 13 4.72727273 56.7272727 352564.103 969551.282 1
Call Telecom 13.6 4.94545455 59.3454545 337009.804 926776.961
Tipo interbancario 2.75
Total 689573.906 1896328.24
ecom 1 año». El plazo
nto en Bolsa de la
n valor total de 20
operación y baraja

miento un porcentaje

nterior.
ación de la acción de

versión A y B, así
dos escenarios: la

í como la secuencia
escenarios del punto

ones del producto.

D.

CASO 6.1

Telecom Call Telecom Tipo interbancario Total

2000000
1896328.2428356
1800000
1600000
1400000
1200000
1000000
969551.282051282
926776.960784314
800000
689573.906485671
600000
400000 337009.803921569
352564.102564102
200000
2.75 4.94545454545455 59.3454545454545
13.6
013 4.72727272727273 56.7272727272727
1 2 3 4 5
600000
400000 337009.803921569
352564.102564102
200000
2.75 4.94545454545455 59.3454545454545
13.6
013 4.72727272727273 56.7272727272727
1 2 3 4 5
 Caso 6.2

Un banco de inversión desea lanzar un producto denominado «Bono Bolsa Energia 1 año». El plazo es de 1 año, s
cancelación anticipada. El banco lo lanza al mercado por un valor total de 20 millones de euros. El banco desea cu
mercado vinculado a la operación y ofrece un 1,5 % fijo de rendimiento más un porcentaje de la subida en Bolsa d
empresa Energia durante ese año. Asimismo, el banco garantiza a los clientes todo el capital que aporten cuando
Se pide:
1. ¿Cuál es el porcentaje máximo de la subida en Bolsa de la acción de Energia que puede ofrecer el banco como r
(adicional al porcentaje fijo señalado en el párrafo anterior)?
2. ¿Qué operaciones ha de realizar el banco en los mercados financieros con el capital de los 20 millones recibido
3. ¿Qué rentabilidad total obtienen los clientes si la acción de Energia sube un 40 % en Bolsa en el año de vida del
garantizado?
4. ¿Cómo puede obtener el banco beneficios por la comercialización de este producto?
5. Rediseñe el producto, si fuera posible, de tal manera que el banco ofrezca a los clientes unos intereses del 120
de lo que suba en Bolsa la acción. Si no fuera posible, explique las razones.
6. ¿Sería técnicamente posible ofrecer, sin que la entidad que lo ofrezca asuma riesgos de mercado, un depósito g
que el inversor perciba intereses únicamente si un índice bursátil se deprecia? Razone la respuesta.
7. ¿Sería técnicamente posible ofrecer, sin que la entidad que lo ofrezca asuma riesgos de mercado, un depósito g
que el inversor perciba intereses tanto si se aprecia o deprecia un índice bursátil? Razone la respuesta.
Datos disponibles:

— Cotización actual de Energia: 19 euros.

— Call actual de Energia a precio de ejercicio de 19 euros: cotiza con una prima de 0,9 euros.
— Tipo interbancario a un año en el momento actual: 4 %.

1
Se dice en el ejercicio que tiene un rendimiento fijo de 1.5 y al hacer los cálculos nos arroja que se esperaría un re

2
Invertir el capital $20,000,000 con una tasa de del 3%.

3
Precio de Adquisición $20,000,000.00 Se obtendria un rendim
Rendimiento 0.015 $300,000.00
Valor Neto de Inversión Garantizada $20,300,000.00
Acción de Energía sube 40% 40% $8,120,000.00

Rendimiento garantizado $300,000.00

Utilidad generada por Operación de Bolsa $8,120,000.00
Utilidad Neta $8,420,000.00
Rendimiento neto por Inversión 42.10%

4
Con los interes generados y la liquidación anticipada

5
No es posible, ya que el incremento del Euro es del tan solo 4% y el Call de la acción es cotizado en

6
la mejor opción es el garantizar el 100% del capital, en donde los números siempre sean positivos, para que no ba

7
Existen factores externos que intervienen en los mercados financieros, en donde existen alza y dis
 Datos
ño». El plazo es de 1 año, sin posibilidad de
e euros. El banco desea cubrirse del riesgo de Monto 20,000,000
aje de la subida en Bolsa de la acción de la Tiempo 360 dias
pital que aporten cuando suscriban el depósito. Rendimiento 1.5
Cotización 19 euros
de ofrecer el banco como rendimiento adicional Prima 0.9
Tipo intercambiario 4% 0.04
e los 20 millones recibido de sus clientes?
Bolsa en el año de vida del depósito
Precio de Adquisición 20000000
es unos intereses del 120 % (sobre el capital) Rendimiento 0.15
3000000
de mercado, un depósito garantizado al 100 %, y Precio de Venta 23000000
a respuesta.
de mercado, un depósito garantizado al 100 % y
e la respuesta.
Precio de Adquisición 20000000
Plazo 360
7200000000

uros. Rendimiento 0.00041666667

Plazo 360
0.15
Por 100
Interes 15

oja que se esperaría un rendimiento esperado de un 1.50%, al hacer la suma se tendría un 3%.

Se obtendria un rendimiento de inversión de un 42.10%.

a acción es cotizado en un 5% solo para esta operación.

positivos, para que no baje el precio de adquisición.

onde existen alza y disminución de las tasas de interés.

 Los mercados de deuda están formados por todos esos mercados financieros en los que se negocian títulos de val
emisora del producto. Se trata del concepto de bono e su aceptación más genérica. Si bien tiene carácter internac
o de carácter transfronterizo de la operación.
Las emisiones internacionales de deuda, debe de contener lo siguiente:
a) Que el emisor del bono lance la emisión fuera del país donde reside.
b) Que la emisión se realice en una moneda distinta a la del país en la que se realice la emisión. c) Que la emisión
Frente a las emisiones internacionales de deuda tenemos aquellas en las que el emisor realiza la emisión en su pa
dirigen inicialmente a los residentes, en donde los inversores extranjeros pueden acceder a los mercados internac
internacionales de deuda se dice que estos hacen referencia a que están compuestos por las emisiones internacio
de otros países.
En esta actividad aprendimos específicamente de los bonos; estos son instrumentos de deudas, el cual es emitido
proyectos o diferentes actividades, este transacción es realizada por un inversionista y un emisor (quien recibe el p
puede ser 1 año, 3 años o hasta 30 años. Esta es una manera de financiar proyectos tanto públicos como privados
gubernamentales, bonos corporativos y el bono convertible. Cabe mencionar que la regla general es que, a mayor

REFERENCIAS:

Durán, J. J. y Gallardo, F. (2013). Finanzas internacionales para la empresa. [versión

electrónica]. Recuperado de http://site.ebrary.com/lib/vallemexicosp/reader.action?
docID=11059195
se negocian títulos de valores que se configuran a su tenedor como un acreedor de la entidad
n tiene carácter internacional, ya que está vinculado a la utilización de una moneda extranjera

misión. c) Que la emisión este dirigida exclusivamente a un conjunto de inversores no residente.

ealiza la emisión en su país de residencia, donde se tiene la misma moneda y los bonos se
r a los mercados internacionales si la legislación nacional lo permite. Por otro lado los mercados
las emisiones internacionales más aquellas emisiones nacionales a las que acuden inversores

eudas, el cual es emitido por corporaciones, gobiernos y entidades, su fin es el financiar

emisor (quien recibe el préstamo), además que estos tiene periodo de tiempo específico
o públicos como privados. Si bien existen diferentes tipos de bonos como lo son los bonos
a general es que, a mayor tasa de interés, mayor riesgo implícito contiene el bono