El fabricante Xerox anuncia

que finalizará oferta de

adquisición hostil por la
firma HP
martes, 31 de marzo de 2020
    
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La pandemia de coronavirus incita al mayor fabricante de fotocopiadoras a
abandonar el desafiante intento de fusión

The Wall Street Journal

Xerox Holdings Corp. está cerrando su oferta hostil para comprar a un rival más
grande, HP Inc., después de que la pandemia de coronavirus socavara la
capacidad del fabricante más grande de fotocopiadoras para llevar a cabo la
fusión cargada de deudas.

Xerox planea finalizar tanto su oferta pública de más de US$30.000 millones

como una lucha por poder para reemplazar la impresora y la placa del
fabricante de PC, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Xerox concluyó
que ya no es prudente llevar a cabo el acuerdo dada la crisis de salud pública y
el consiguiente desvanecimiento del mercado, dijeron las personas.

El movimiento pone el plan en una de las fusiones más grandes en las obras y
subraya el golpe que el coronavirus ha asestado al mundo de la negociación.
Además, marca el final de una ofensiva de cinco meses de duración por parte
de Xerox, que comenzó cuando su oferta se hizo pública a principios de
noviembre después de que las dos compañías exploraran una combinación en
voz baja pero no llegaron a un acuerdo. HP ha rechazado repetidamente a su
rival desde entonces, rechazando la última oferta en efectivo y acciones de
Xerox de US$24 por acción y otra anterior como insuficiente y demasiado
arriesgada dada la cantidad de deuda involucrada.

La decisión de Xerox de comprar una compañía tres veces mayor de su

tamaño siempre iba a ser un desafío, pero al principio la compañía estaba en
una posición más sólida de lo que es hoy. Recibió efectivo de la venta de su
empresa conjunta con Fujifilm Holdings Corp. y sus acciones habían
aumentado mientras continuaba reduciendo costos.

Las acciones de ambas compañías se cotizan más bajas que hace un mes a
medida que el virus se propaga, aunque el daño ha sido peor para Xerox. El
valor de mercado de HP ha caído a alrededor de US$25.000 millones, justo por
debajo de donde había estado antes de que surgiera la oferta, mientras que
Xerox se ha reducido a la mitad, cayendo a alrededor de US$4.000 millones.
Eso ha reducido el valor de su oferta a aproximadamente US$31.000 millones,
de US$35.000 millones anteriormente.

Xerox, que tiene alrededor de US$3.000 millones de deuda a largo plazo,

planeó pedir prestado hasta US$24.000 millones para la oferta, asegurando
compromisos de préstamo para la fusión basados parcialmente en la
relativamente baja deuda a largo plazo de HP de menos de US$4.000 millones.

El desarrollo se produce más de dos semanas después de que Xerox dijo que
estaba haciendo una pausa en los esfuerzos para reunirse con los accionistas
de HP para impulsar su oferta para que pudiera concentrarse en responder al
virus.

El acuerdo propuesto contó con el respaldo del activista inversionista Carl

Icahn, el mayor accionista de Xerox con una participación de aproximadamente
el 11%, que también posee más del 4% de HP.

Las dos compañías se destacan en diferentes áreas del mercado: Xerox mejor
conocido por sus grandes impresoras y HP por ser el más grande en PC, así
como en impresoras de escritorio y suministros. Xerox había argumentado que
una combinación podría generar ahorros de costos anuales de más de
US$2.000 millones que los ayudarían a resistir un declive general de la
industria.

HP cuestionó la estimación de ahorro de costos y presentó su propio plan para

recomprar US$15.000 millones de acciones. No ha dicho si la reciente recesión
del mercado ha cambiado esos planes.

La semana pasada, HP programó su reunión anual, y el voto de los accionistas

sobre las listas de la junta competidora, para el 12 de mayo. Xerox había
presionado para reemplazar la junta con sus propios nominados en un esfuerzo
por llevar a HP a la mesa de negociaciones.

Si Xerox hubiera optado por continuar su lucha por poderes, habría necesitado
cortejar a los accionistas de HP en las semanas previas a la votación. Esa
tarea se habría complicado por las pautas generalizadas de distanciamiento
social que imposibilitan las reuniones en persona y el hecho de que los
inversores se centran en la respuesta a la crisis en sus propias empresas.

Xerox y HP, liderados respectivamente por John Visentin y Enrique Lores,

enfrentarán muchos de los mismos desafíos que las compañías separadas que
tendrían como uno solo. La industria de la impresión ha ido disminuyendo a
medida que las personas y las empresas dependen menos de los documentos
en papel y las tecnologías más nuevas, como la impresión en 3D, no logran
compensar la caída, lo que deja a las empresas pocas opciones más que
centrarse en los costos de empaquetamiento.