Finanzas Globales

Balanza de pagos

La balanza de pagos es un documento contable que registra las operaciones de comercio,

de servicios y de movimientos de capitales de un país con el exterior. Se trata de un
indicador macroeconómico que facilita información sobre la situación económica de un
país de manera general. Es decir, permite conocer todos los ingresos que recibe un país
procedentes del resto del mundo y los pagos que realiza tal país al resto del mundo
debido a las importaciones y exportaciones de bienes, servicios, capital o transferencias
durante un período de tiempo.

Estructura de la balanza de pagos

Dentro de la balanza de pagos existen cuatro cuentas principales:

 Balanza por cuenta corriente: Esta balanza es la más importante ya es las que más
se utiliza para conocer el estado de la economía de un país. Aquí se incluye las
importaciones y exportaciones de bienes y servicios, además de las rentas y
transferencias. A su vez, se subdivide en cuatro sub-cuentas: balanza comercial, balanza
de servicios, balanza de rentas y balanza de transferencias.
 Balanza de cuenta de capital: Registra el movimiento de capitales, por ejemplo, las
ayudas que llegan del extranjero o la compra y venta de bienes que no son financieros.
 Balanza de cuenta financiera: Registra los préstamos que pide un país al exterior,
las inversiones o depósitos que los países extranjeros efectúan a un país.
 Cuenta de errores y omisiones: Cuenta se incluye dada la dificultad de calcular con
extrema precisión el total de exportaciones e importaciones de un país.

Cada una de estas balanzas dan un saldo independiente que puede ser positivo o
negativo: Superávit, en el caso de que el saldo de un tipo de balanza sea positivo y déficit,
en caso de que sea negativo.

¿Porque es importante la balanza de pagos?

La balanza de pagos es un instrumento importante para la formulación de las políticas
económicas de un país, para lograr objetivos de equilibrio externo y el mantenimiento de
un crecimiento económico que no entre en contradicción con los elementos del balance
que permiten neutralizar los shocks provenientes de la economía mundial.
Muchas veces se habla de equilibrio externo cuando el saldo de la balanza de cuenta
corriente es compensado por el saldo de los movimientos internacionales de capital. Sin
embargo, según los objetivos económicos, se define como objetivo de equilibrio, al
contrapeso natural de los componentes de la balanza de pagos.
Operatividad de las cuentas de la balanza de pagos en el Perú

I. CUENTA CORRIENTE
La cuenta corriente son todas las transacciones, con excepción de las financieras, que
involucran el valor económico y son efectuadas entre residentes y no residentes

1. Balanza comercial: En una economía abierta como la peruana, la balanza comercial es

importante en la actualidad porque comprende los flujos de comercio de mercancías que
realiza el Perú con el resto del mundo a través de operaciones de exportación
e importación. En el Perú, la entidad encargada de proveer la información básica con
respecto a las exportaciones e importaciones es la Superintendencia Nacional
de Administración Tributaria (SUNAT).
Para hablar de la balanza comercial tendremos que definir estos dos términos:
 Las importaciones son la cantidad de bienes y servicios que son producidos en el
exterior y que se traen al país por parte de las personas, las empresas o el gobierno.
 Las exportaciones son los bienes y servicios que se producen en el país y que se
venden y envían a clientes de otros países.
Los factores que pueden influir en las exportaciones e importaciones, son las siguientes:
 Los gustos de los consumidores por los bienes interiores y por los bienes
extranjeros.
 Los precios de los bienes en el interior y en el extranjero.
 Los tipos de cambio a los que los individuos pueden utilizar la moneda nacional
para comprar monedas extranjeras.
 Las rentas de los consumidores interiores y de los extranjeros.
 El costo de transportar bienes de un país a otro.
 La política del gobierno con respecto al comercio internacional.
La balanza comercial es la diferencia que existe entre el total de exportaciones menos
el total de las importaciones que se llevan a cabo en el país.

Esta diferencia, según cuales sean las importaciones y las exportaciones en un momento
determinado, podría ser positiva (lo cual se denomina como un superávit comercial) o
negativa (lo cual se denomina como un déficit comercial).
 Hay déficit comercial cuando la cantidad de bienes y servicios que un país exporta
es menor que la cantidad de bienes que importa.
 Por el contrario, un superávit comercial implica que la cantidad de bienes y
servicios que un país exporta es mayor a la cantidad de bienes que importa.
¿Qué le conviene a nuestro país, con respecto a la balanza comercial?
A nuestro país le conviene tener la balanza comercial positiva; es decir, en superávit,
porque de esta forma están entrando más recursos al país a través de las ganancias de las
exportaciones que los recursos que salen por el pago de las importaciones, así nuestros
productores nacionales y la economía en general tienen mayores recursos para realizar
sus actividades y desarrollar otras nuevas incentivando desarrollo de la economía interna.

2. Balanza de servicios: Constituida por un grupo heterogéneo de servicios o comercio de

invisibles con el resto del mundo, dentro del cual encontramos transacciones relacionadas
con los rubros transportes, viajes, comunicaciones, seguros, reaseguros y otros servicios.
Transportes
 Registra los ingresos y egresos por servicios de transporte marítimo o aéreo y se
clasifica en fletes, pasajeros y otros (comisiones y gastos en puertos y aeropuertos).
 Los créditos engloban los servicios prestados por compañías de transporte
residentes, a no residentes y a los gastos de naves extranjeras en el país.
 Los débitos corresponden a los servicios que son efectuados por compañías de
transportes extranjeras a residentes y a los gastos de las naves nacionales en el
exterior.
Viajes desde el exterior
 Registra los gastos en bienes y servicios que son adquiridos por los no residentes
durante su visita al Perú o los viajeros del Perú cuando viajan al exterior.
 Los bienes y servicios adquiridos se refieren principalmente:
alojamiento, alimentos y bebidas, espectáculos, transporte interno, regalos, artículos
de recuerdos y objetos que son adquiridos para el uso propio de los viajeros.
 Esta cuenta no considera al transporte internacional de viajeros, que está incluido
dentro del rubro de transportes.
Comunicaciones
 Comprende ingresos y egresos por servicios internacionales
de telecomunicación entre residentes y no residentes.
 Estos servicios internacionales comprenden la transmisión de sonidos, imágenes u
otra información por teléfono, télex o satélite.
Seguros y reaseguros
 Abarca los ingresos y los egresos de las compañías aseguradoras por las
transacciones de reaseguros con el exterior, relacionados al pago de primas, siniestros
y comisiones; así como las operaciones de seguro directo con el exterior de las
empresas.
 En esta partida están comprendidas los servicios por reaseguros contra incendios,
marítimos y aéreos, vida, seguros de riesgo o contra accidentes, gastos médicos,
responsabilidad civil general y otros, como las comisiones de los agentes de seguros.
Otros servicios
 Se registran en esta cuenta los ingresos y egresos por servicios de gobierno, así
como los servicios de regalías y derechos de licencia, comisiones financieras y no
financieras, alquiler y reparación de maquinaria y equipo, servicios de informática y de
información, y otros servicios especializados, profesionales y técnicos (jurídico-
contable, asesoría de empresas, publicidad, investigación de mercados, arquitectura,
ingeniería, entre otros).

3. Renta de factores: Incluye ingresos y pagos por la utilización de un factor de producción.

Pueden ser de tres tipos: Rentas de la propiedad industrial (explotación de patentes,
marcas, derecho de autor), rentas del trabajo (salarios por trabajos realizados para
empresa extranjera) y rentas de inversión (intereses de préstamos, dividendos, alquileres)
Se dividen en ingresos y egresos:
INGRESOS:
 Privados: Contiene los intereses obtenidos por los activos que los residentes
mantienen en el exterior básicamente los depósitos en base a la información
proporcionada por las entidades del sistema bancario y del BPI. Incluye la información
sobre las utilidades distribuidas y reinvertidas como consecuencia de la participación
accionaria de los nacionales en empresas o entidades residentes en el extranjero.
 Públicos: Comprenden principalmente los intereses por las reservas
internacionales del Banco Central de Reserva, Cofide y en menor medida, del Banco de
la Nación.
EGRESOS:
 Privados: Comprende las utilidades que las empresas de inversión
extranjera generan en el país, los intereses por deuda externa en corto y largo plazo,
bonos.
 Públicos: Los egresos públicos tienen una estructura similar a los egresos privados.
Los intereses públicos de largo plazo abarcan al gobierno central y empresas públicas.

4. Transferencias corrientes: Comprende las donaciones de bienes y servicios, donaciones

en efectivo y las remesas que realizan los peruanos desde el exterior para sus familias.

II. CUENTA FINANCIERA

La cuenta financiera incorpora el flujo de capitales de largo y corto plazo entre los
residentes del país y del resto del mundo. Las partidas a considerar son la inversión
directa, préstamos, inversión de cartera y los flujos de activos y pasivos internacionales
del sistema financiero excluyendo al BCRP, y del sector no financiero
 SECTOR PRIVADO: Comprende la inversión directa, préstamos de largo plazo e
inversión de cartera.
 INVERSIÓN DIRECTA: Comprende flujos de ingresos y egresos de capital
extranjero, así como de capital nacional hacia el exterior. Una inversión directa refleja
el objetivo de una entidad residente en una economía de obtener un interés en una
empresa residente en otra economía. Esto implica la existencia de una relación a largo
plazo entre el inversor directo y la empresa, así como un acuerdo que permita la
administración del inversionista en parte de las operaciones realizadas. se asume que
los inversionistas extranjeros poseen una participación duradera en la empresa
residente y un grado de influencia en la dirección de la empresa.
 PRÉSTAMOS DE LARGO PLAZO: Comprende los desembolsos y la amortización de
créditos del exterior con un vencimiento original mayor a un año. No se considera, el
financiamiento mediante bonos, que está dentro de la inversión de cartera.
 INVERSIÓN DE CARTERA: Comprende los flujos de inversión mediante títulos de
participación en el capital (acciones) que no implican una participación duradera en la
empresa, los títulos de deuda como bonos y pagares y otros instrumentos de mercado
monetario. Por lo tanto, se registran en esta partida, a los bonos, participación de
capital y otros activos externos.
 SECTOR PÚBLICO: Se registran los desembolsos y amortización de la deuda pública
externa y la variación de otros activos externos netos de largo plazo. Los activos
 externos netos de largo plazo incluyen depósitos en el exterior, bonos y acciones en
organismos multinacionales. En el financiamiento excepcional se registran aquellas
operaciones que no involucren un flujo efectivo de ingreso y pago y que se relacionan
con el endeudamiento neto del sector público.
 FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL: Comprende las transacciones correspondientes
al sector público. Se refiere a los conceptos de amortización y los intereses no
atendidos por acuerdos pactados (refinanciación), por condonación de la deuda y por
decisión unilateral (flujo neto de atrasos). Asimismo, este último concepto deduce las
regularizaciones de pagos efectuados del total de impago de un período.
 ERRORES Y OMISIONES NETOS: Para el registro de las transacciones en la Balanza
de Pagos se considera el principio de la partida doble, enfocándose en el registro de los
créditos y débitos que se recurren al momento de efectuar una transacción. Por lo
tanto, la cuenta de errores y omisiones, busca preservar este principio de partida doble
y cuyo valor es igual a la suma del resto de cuenta, pero con signo opuesto. De esta
forma, se busca que la suma total de los componentes de la balanza de pagos siempre
arroje un resultado nulo. De esta manera la cuenta errores y omisiones busca reflejar
los inconvenientes en la elaboración de la Balanza de Pagos debido a:
Los desfases en el registro de la contrapartida de una transacción debido a las
diferentes fuentes de información que se utiliza.
La existencia de transacciones que no son registradas en la balanza de pagos como:
el contrabando, las compras y ventas de bienes y servicios en los límites fronterizos,
las operaciones financieras no declaradas y las operaciones asociadas al narcotráfico.

Información extraída del capítulo 8 del Manual de Balanza de Pagos (FMI)

Bibliografía:
 http://www.kas.de/upload/dokumente/2011/10/SOPLA_Einfuehrung_SoMa/parte
2_9.pdf, Marcelo F. Resico (2011) Sistema económico internacional.
 http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista -Moneda/moneda-
158/moneda-158-06.pdf, Dennis Alvaro & Chrstian Velásquez (2014).
 Radiografía de la balanza comercial del Perú bajo el lente del BCR (8 febrero 2006)
Diario Gestión de http://gestion.pe
 http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/ReporteInflacion/2016/marzo/report
e-de-inflacion-marzo-2016.pdf, Cuadro 1: Panorama actual de proyecciones macro
económicas 2016-2017 (3 de marzo de 2016).
 http://www.biblioteca.udep.edu.pe/bibvirudep/tesis/pdf/1_170_43_121_1640.pd
f, Biblioteca Central. Obtenido 01, 2016.