Bienvenidos a:

Gestión Financiera

Lic. Valois Tanta Vargas

valois.tanta@bpastor.edu.pe
El Costo Financiero

Semana 3
Introducción

• Toda empresa se enfrente a múltiples procesos: desde

producción, hasta distribución y comercialización. Toda una
cadena a lo largo de la cual van surgiendo necesidades de todo
tipo: de producto, de recursos humanos, materiales o
financieros. Cubrir estas necesidades conlleva unos costos
empresariales que se deben sufragar con la venta de los
productos y servicios de las compañías.
Uno de los tipos de costos sobre los que las empresas están
más encima y que representan un alto porcentaje de la
totalidad de costes que tienen en su día a día, son los costos
financieros.
¿Qué son los costes financieros?

• Se denomina costo financiero al conjunto de desembolsos en

términos de unidades monetarias por concepto de intereses,
comisiones y otros que se originan por la obtención de
préstamos ante entidades financieras.
• Tales intereses, comisiones y otros deben formar parte del
costo del bien hasta el día anterior a la puesta en marcha del
mismo, posterior a esa fecha los intereses representan gastos.
Ejemplos de Costos Financieros

• Intereses pagados por

prestamos.

• Comisiones y otros gastos

bancarios.

• Impuestos derivados de las

transacciones financieras.
Tipos de Fuentes de Financiamiento: Fuentes Internas

Incrementos de pasivos Acumulados

• Los impuestos que deben ser reconocidos mensualmente,
independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones
contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.
Utilidades reinvertidas
• Esta fuente es muy común, sobre todo en las empresas de nueva
creación, y en la cual, los socios deciden que en los primeros años, no
repartirán dividendos, sino estos son invertidos en la organización.
Aporte de los socios
Emisiones de Acciones
• Las acciones son títulos corporativos cuya principal función es atribuir
al tenedor de la misma calidad de miembro de una corporación
Tipos de Fuentes de Financiamiento: Fuentes Externas

Ejemplos
• Proveedores
• Anticipo de clientes
• Bancos (créditos)
• Acreedores diversos (arrendamiento financiero)
• Publico en general (emisiones de obligaciones, bonos, etc.)
• Gobiernos (fondos de fomento y garantía)

En términos financieros al uso de las fuentes externas de

financiamiento se le denomina “Apalancamiento Financiero”. A mayor
apalancamiento, mayor deuda, por el contrario, un menor
apalancamiento, implicaría menos responsabilidad crediticia.
Costos Explícitos e implícitos

Costos Explícitos.
• Son los observables, se pagan con dinero. Salarios
pagados a los empleados, costos de materiales,
impuestos, etc.

Costos Implícitos.
• Se refieren a los recursos propios que podrían ser
utilizables en ocupaciones o usos alternativos.
Costos de algunos Instrumentos financieros:
Fuentes Externas

Crédito Bancario
• Es un tipo de financiamiento a corto, mediano y largo plazo
que las empresas obtienen por medio de los bancos con los
cuales establecen relaciones funcionales.

Costo del crédito bancario: El Interés

• Es un índice utilizado para medir la rentabilidad de los
ahorros o el costo de un crédito, Lo recursos existentes
serán prestados a una tasa de interés mayor mientras más
riesgo exista dependiendo también de la naturaleza del
préstamo y del sector a quien se presta.
Interés

• Por un lado se trata de la rentabilidad

obtenida por una particular por sus ahorros
o por las inversiones que este ha realizado
en diversos proyectos o productos. Es
decir, de alguna forma lo entendemos
como el beneficio obtenido por prestar su
dinero y no poder disponer de él durante un
periodo de tiempo.

• Por otro lado se trata del precio que

pagamos o el coste que nos supone pedir
un préstamo o crédito.
Tasa de interés

• Es el precio del dinero, es decir, es

el precio a pagar por utilizar una
cantidad de dinero durante un
tiempo determinado. Su valor
indica el porcentaje de interés que
se debe pagar como
contraprestación por utilizar una
cantidad determinada de dinero en
una operación financiera.
Tasa de interés nominal:

• Esta tasa es de interés simple (el capital no sufre variación), y

corresponde al porcentaje que se agregará al capital inicial
como compensación durante un período de tiempo
determinado, que no tiene que ser necesariamente un año.

• Un interés nominal del 10% que se capitaliza semestralmente,

significa que cada seis meses se liquidan los intereses al 5%. Si
el interés nominal es del 12% y se capitaliza cada dos meses,
significa que cada dos meses se liquidarán los intereses al
2%.
• Por ejemplo, si se pidió un crédito de $10,000 al 2% mensual,
los intereses del mes son $200. El interés anual se puede
calcular simplemente multiplicando el valor de la tasa o los
intereses por el número de periodos.

• En nuestro ejemplo, para un año el interés será del 24% y el

valor pagado en intereses 2.400.000.
• La tasa de interés nominal es numéricamente mayor cuanto
más tiempo tenga vigencia el crédito: 12% anual, es lo mismo
que 6% semestral, o 2% bimestral, o 1% al mes.

• Por lo general, cuando las entidades financieras o bancos,

nos otorgan un crédito nos muestran la tasa de interés
nominal mensual. Esto lo hacen con el objetivo de que
creamos que nos cobran muy poco dinero por el crédito que
nos otorgan.
Tasa de interés anual efectiva:

• También se le conoce como tasa de interés anual equivalente,

es una tasa de interés compuesto, incluye la tasa de interés
nominal, los gastos y comisiones bancarias, y el plazo de la
operación. Esta tasa aborda la compensación completa que
recibe la entidad financiera por prestarnos el dinero.

• Al igual que la tasa de interés nominal, la tasa de interés anual

efectiva, depende del período de tiempo en el que se liquiden
los intereses. (Los intereses no se retiran sino que se
suman al capital)
• En nuestro ejemplo, la tasa mensual del 2% que mencionábamos al
convertirla en Efectiva Mensual será de 26.82% (ya no 24). La
formula con que se calcula la tasa es:
(1 + tasa de interés nominal)^n – 1
• Donde:
La tasa de interés nominal deberá estar dividida entre 100. Si es 4%
será 0,04.
n = número de periodos. Si es mensual, deberá expresarse en
meses.
Al final de la fórmula, se multiplica el resultado por 100 para que
refleje el porcentaje.
• Entonces, en nuestro ejemplo, con una tasa efectiva del 2%
Mensual en el año pagaremos $2.682.000 por intereses (valor muy
diferente al de $2.400.000 que se pagaría con la Tasa Nominal).
Con la misma cantidad 10% de tasa de interés simple y tasa de interés compuesto:

Interés Simple Interés Compuesto Diferencia

Período Interés Interés de
Capital Interés Capital Interés intereses
Acumulado Acumulado
1 año 100 10 10 100.00 10.00 10.00 0.00
2 años 100 10 20 110.00 11.00 21.00 1.00
3 años 100 10 30 121.00 12.10 33.10 3.10
4 años 100 10 40 133.10 13.31 46.41 6.41
5 años 100 10 50 146.41 14.64 61.05 11.05

• Con la tasa de interés simple conseguimos el mismo interés

• Con la tasa de interés compuesto vamos sumando el interés y así
conseguimos aumentar nuestras guanacias
Relaciones entre los intereses

Interés real:
• Es el interés que tiene en cuenta la inflación, el interés real se
calcula descontando la tasa de inflación actual de la tasa de interés
nominal, esto nos ayuda a saber exactamente cuánto vamos a
ganar.

• En este ejemplo, por un depósito, el banco nos ofrece una tasa de

interés nominal del 7% y la tasa de inflación esperada es del 2.7%.

• Para conocer la tasa de interés real debemos descontarle al 7% de

la tasa de interés nominal, 2.7% de la inflación y tenemos que la
tasa de interés real es del 4.3%, esta será nuestra compensación
por haberle prestado nuestro dinero al banco.
Interés remuneratorio:
• Es el interés que se cobra como compensación o rendimiento
por un préstamo otorgado a otra persona.

Interés moratorio:
• Es el interés sancionatorio, se aplica cuando se vence el
plazo para que se entregue el dinero prestado. Este interés
solo se da cuando se hayan vencido los plazos previamente
estipulados.
Clasificación de las tasas de interés

Según la nomenclatura bancaria

• Tasa de interés activa. Es la que cobra una institución
financiera a sus deudores por el préstamo de un capital. Se
llama así porque se registra en el activo de los bancos.
• Tasa de interés pasiva. La tasa pasiva o de captación es la
que pagan las entidades financieras por el dinero captado
por depósitos, bonos, créditos de otras entidades financieras
u otros productos. Se llama así porque se registra en el
pasivo de los bancos.
Según la inflación
• Tasa de interés nominal. Es la tasa de referencia que es presentada
en los préstamos y captaciones de las entidades financieras. No
necesariamente es el interés verdadero que se paga en una
transacción financiera. Solo es una forma de expresar una tasa
efectiva, junto con la información de cómo se capitaliza, y no se utiliza
directamente en las fórmulas de la matemática financiera. Por
ejemplo: 24% anual capitalizable mensualmente.
• Tasa de interés efectiva. Interés verdadero que se paga en una
transacción financiera. A diferencia de la tasa nominal, sí se utiliza
directamente en las fórmulas de la matemática financiera. Por
ejemplo: 12% mensual.
• Tasa de interés real. Es la tasa que resulta de descontar la tasa de
inflación de la tasa de interés nominal.
Según la estabilidad
• Tasa de interés fija: se establece al inicio de un contrato, por
ejemplo la compra de una vivienda, y permanece fija hasta el
término del contrato.

• Tasa de interés variable: Cambia a lo largo de la duración

del contrato.
Tasa proporcional

• En el interés simple, se conoce como las tasas proporcionales

aquellas que, siendo expresadas en tiempo distinto, producen
igual interés. Como:
Conversión de tasas
nominal y efectiva
Caso 1: Convertir una tasa nominal a otra nominal en
diferentes periodos
Caso 2: Convertir una Tasa Nominal a una Tasa Efectiva
Caso 3: Convertir una Tasa Efectiva a otra efectiva en
diferente periodo
Caso 4: Convertir a partir de una Tasa Efectiva a una Tasa
Nominal
Ahora apliquemos lo aprendido:

Caso 1: Convertir una tasa nominal a otra nominal en diferentes

periodos
• Adjunto la tabla de siglas, tiempo y número de capitalizaciones

Descripción Siglas Meses Días Capitalización m

Tasa Nominal Anual TNA 12 360 anual 1
Tasa Nominal Semestral TNS 6 180 semestral 2
Tasa Nominal Cuatrimestral TNC 4 120 mensual 3
Tasa Nominal Trimestral TNT 3 90 trimestral 4
Tasa Nominal Bimestral TNB 2 60 bimestral 6
Tasa Nominal Mensual TNM 1 30 mensual 12
Tasa Nominal Quincenal TNQ ½ 15 quincenal 24
Tasa Nominal Diaria TND - 1 diaria 360
1.1 Si la Tasa Nominal Anual-TNA es del 48%, ¿cuánto es la tasa
proporcional: a) mensual b) trimestral?

1.2 Si la TNM es del 1,5%, ¿cuánto es In tasa proporcional: a)

trimestral, b) de 8 meses c) de 22 días y d) anual?
Caso 2: Convertir una Tasa Nominal a una Tasa Efectiva
Adjunto la tabla de siglas y tiempo
Descripción Siglas Meses Días
Tasa Efectiva Anual TEA 12 360
Tasa Efectiva Semestral TES 6 180
Tasa Efectiva Cuatrimestral TEC 4 120
Tasa Efectiva Trimestral TET 3 90
Tasa Efectiva Bimestral TEB 2 60
Tasa Efectiva Mensual TEM 1 30
Tasa Efectiva Quincenal TEQ ½ 15
Tasa Efectiva Diaria TED - 1
2.1 Calcule la TEA equivalente a una TNA del 24% capitalizable
trimestralmente.

2.2 Calcule la TET a partir de una TNA del 36% capitalizable

mensualmente.
Caso 3: Convertir una Tasa Efectiva a otra efectiva en
diferente periodo

3.1 Calcule la TEM a partir de una TEA del 30%.

3.2 Calcule la TES a partir de una TEM del 3%.

Caso 4: Convertir a partir de una Tasa Efectiva a una Tasa
Nominal

• 4.1 Calcule la TNA capitalizable trimestralmente equivalente a

una TEA del 12%.

• 4.2 Si la TET es 8% ¿cuál es su TNS con capitalización

mensual?
• Tomando como base una TNA del 18% con capitalización: anual,
semestral, cuatrimestral, trimestral, bimestral, mensual, quincenal y diaria,
Calcule sus respectivas tasas efectivas anuales y tasas efectivas
semestrales