TÍTULOS VALORES

(GENERALIDADES)

GLORIA AMPARO RESTREPO HURTADO

BIENES MERCANTILES
UNIVERSIDAD DE LA AMAZONIA
2020
 GENERALIDADES DE LOS TITULOS-VALORES

https://4.bp.blogspot.com/-MCYmmpDBkGk/V 1

CONCEPTO:
El concepto se encuentra reglamentado en el artículo 619 del decreto 410 de
1971.Este concepto es atribuido a Vivante. Es muy importante tener presente que
este artículo más que una definición lo que no muestra es una serie de
características del título Valor.
Según lo dispuesto en el artículo 619 del decreto 410/1971  Actual código de
comercio en Colombia:
“Los títulos-valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del
derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora. Pueden ser de contenido
crediticio, corporativos o de participación y de tradición o representativos de
mercancías. (Comercio)”
Este concepto de los títulos valores es atribuido a Vivante1 quien define el título de
crédito como: un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autónomo
que en el mismo esta mencionado. Y en concordancia contemplado el artículo 1°
del proyecto INTAL de 1957, al que se le incluyó el término legitimación y se
reemplazó la palabra consignan por la expresión Incorpora.

1
CESAR VIVANTE define el título de crédito. Al respecto puede consultarse en la obra Derecho comercial,
parte general, tomo III volumen 3º, LEON BOLAFFIO, ALFREDO ROCCO, Y CESAR VIVANTE, Buenos aires, Ediar,
Sociedad Anónima,1947, Pàg.508.
TULIO ASCARELLI2,. Expresa que el título de crédito es antes que nada un
documento. La disciplina legislativa, necesariamente diferente en cuanto a los
distintos títulos, indica los requisitos de cada uno de ellos. El carácter constante de
todos es el constituyen un documento, escrito y firmado por el deudor, formal en
el sentido que está sujeto a condiciones de forma, establecidas justamente para
identificar con exactitud el derecho en el consignado y sus modalidades, la especie
del título del crédito (de allí en los títulos cambiarios hasta el requisito de la
denominación) la persona del acreedor, la forma de circulación del título y la persona
del deudor.
Cabe mencionar que dentro de la función de la técnica legislativa no le es propia
proponer definiciones, es necesario entender que la trascripción del artículo 619
propone más que un concepto, definir unas características, puesto de desde un
comienzo permite no solo identificar la figura si no entender su significado.
Veasè también 
https://www.gerencie.com/titulosvalores.html#Concepto_de_titulo_valor

NATURALEZA JURIDICA:

https://censavirtual.edu.co/media/k2/ite 1

Podemos decir teniendo en cuenta lo anterior. Que el titulo valor es un negocio jurídico de
formación unilateral, consensual de forma específica, típico, que contiene obligaciones
incondicionales autónomas e indivisibles, exigibles literalmente únicamente por
quienes tiene tal facultad, mediante exhibición del documento original que las incorpora del
cual se presume la autenticidad.
Pero, es necesario mencionar ¿por qué es un negocio jurídico? Es un negocio jurídico
porque en él existe una manifestación de la voluntad del creador del título e incluso la del
cualquier suscriptor posterior, con el fin de producir el efecto jurídico de obligarlo
cambiariamente.
Es de formación unilateral, toda vez que solo interviene la voluntad exclusiva del creador
del título valor para darle vida jurídica. Igualmente sucede con los suscriptores posteriores

2
TULLIO ASCARELLI, Teoría general de los títulos de crédito pg.27 ,1947
existe una voluntad exclusiva la cual permite inferirla existencia de una obligación
cambiaria.

Código civil colombiano art 1500, dispone que los negocios jurídicos pueden ser:
Consensuales
Reales Teniendo en cuenta su perfeccionamiento.
Solemnes
Con base en lo dispuesto por el artículo 824 del Código de comercio puede decirse
que todos los negocios jurídicos son consensuales toda vez que se requiere la
manifestación de la voluntad del participante.
Algunos son de forma libre (cuando la ley no exige para su formación una
solemnidad especial)
y otros de forma específica (cuando la ley si exige una determinada formalidad.)

En virtud del artículo 824 del código de comercio los comerciantes podrán expresar la
voluntad de obligarse verbalmente, por escrito o de cualquier forma inequívoca.
Por todo lo anterior podemos decir que los títulos valores en cuanto a las características
descritas en el artículo 619 del código de comercio expresa la voluntad de obligarse, toda
vez que requiere estar contenida en un documento ,so pena de ineficacia.es decir que
resulta ser negocios jurídicos consensuales de forma específica.
El titulo valor es un negocio jurídico típico toda vez que se encuentra expresamente
regulado en la norma desde este punto de vista podemos decir que en Colombia no hay
títulos valores diferentes a los que podemos encontrar en el libro III, Titulo III del código de
comercio. Hay que afirmar que mientras se encuentre vigente el artículo 620 del código de
comercio, no puede hablarse de títulos valores diferentes a los allí regulados.

REQUISITOS DE VALIDEZ:
Teniendo en cuenta que un título valor como negocio jurídico goza de una obligatoriedad
legal de incorporar los requisitos generales de la validez del negocio

REQUISITOS GENERALES PARA LA

VALIDEZ DEL NEGOCIO:

 Capacidad
 Consentimiento libre vicios
 Objeto licito
 Causa licita
 Formalidad especifica

Para poder entender la invalidez es necesario hacer referencia a la ineficacia que se

encuentra regulada en el código civil.
El negocio es ineficaz en el sentido que no produce efectos, o de modo efímero y caduco.
En un sentido amplio no puede sino ser comprensivos de todos los casos en los cuales la
reacción del ordenamiento jurídico afecta los efectos o la producción de los efectos del
negocio, bien sea por que se eliminan, se reducen o se ven perturbados.
Estas son las 5 situaciones diferentes en donde el código de comercio encuentra
perturbada la eficacia de los negocios jurídicos mercantiles:
1. La ineficacia liminar o de pleno derecho
2. La existencia
3. La nulidad
4. La anulabilidad
5. La inoponibilidad
El propósito de comprender la ineficacia en los títulos valores, es necesario mencionar que
el titulo valor está compuesto por un instrumento, primero por documento o mensaje de
datos y segundo por la obligación cambiaria, permitiendo realizar una clasificación de
ineficacia el cual es propuesto por el código de comercio así:
1. Ineficacia que perturba los efectos del instrumento, pero no atacan los efectos de la
obligación
2. ineficacia que atacan la obligación en cabeza de quien incurre el vicio, pero no afecta
los efectos del instrumento:
a. La nulidad
b. La anulabilidad

3. ineficacia que no afecta ni los efectos del instrumento ni los de la obligación, entre partes,
pero perturba los efectos frente a los terceros  La inoponibilidad
LA INEFICACIA LIMINAR:
Se encuentra consagrada en el código de comercio así: “Artículo 897. Ineficacia de pleno
derecho Cuando en este Código se exprese que un acto no produce efectos, se entenderá
que es ineficaz de pleno derecho, sin necesidad de declaración judicial.”

Afecta el negocio jurídico desde un comienzo por voluntad del legislador en los casos
taxativamente previstos en la ley sin necesidad de declaración judicial. Forma parte del
grupo de ineficacia que atacan el instrumento sin tocar efectos de la obligación y solo opera
de manera taxativa.

No obstante, las superintendencias bancarias, de sociedades o de valores podrán de

manera oficiosa efectuar el reconocimiento de los presupuestos de ineficacia contemplados
en el libro segundo del código de comercio. Así mismo a falta de acuerdo de las partes
sobre la ocurrencia de dichas causales de ineficacia, podrá una de ellas solicitar la
respectiva Superintendencia su reconocimiento. En relación con las sociedades no
vigiladas permanente por la referidas anteriormente, tal función será asumida por la
superintendencia de sociedades.3

A modo de ejemplo en materia de títulos valores la ineficacia liminar o de pleno derecho

esta prevista entre otros en el artículo 712 del estatuto mercantil así: El cheque sólo puede
ser expedido en formularios impresos de cheques o chequeras y a cargo de un banco. El
título que en forma de cheque se expida en contravención a este artículo no producirá
efectos de título-valor.

Si, Migrinley es el deudor de Wimbledon y expide en una hoja de

cuaderno un título valor , a manera de cheque, a la orden de
Wimbledon

Podemos decir que tal título está viciado de ineficacia liminar, es

decir que, sin necesidad de una declaración judicial, desde el
comienzo ,tal documento no produce efectos de cheque.

Lo que significa que el documento en la hoja de cuaderno que expidió Migrinley, como título
valor, no produce, ni producirá nunca efectos;
en concordancia por lo expuesto en el artículo 897 del código de comercio.

3
Artículo.113 de la ley 446 de 1998, que modificó al parágrafo del Artículo.87 de la ley 222 de 1995
Pero que sucede respecto de la obligación de Migrinley en frente de Wimbledon, ¿es
ineficaz de pleno derecho también? la respuesta es definitivamente NO. Migrinley sigue
siendo deudor de Wimbledon hasta que la obligación se extinga por cualquiera de las
formas previstas en el derecho común, aunque el titulo valor no produzca efectos.

Si bien es cierto la ineficacia liminar o de pleno derecho atacó el instrumento, pero no la

obligación civil, està sigue siendo exigible por el acreedor Wimbledon a su deudor Migrinley.

Así mismo cabe preguntarse, ¿entonces es un título ejecutivo? La primera razón se refiere
la conversión del negocio jurídico titulo valor. En efecto, al tenor de los dispuesto en el
articulo 904 de Código de comercio solo están llamados a convertirse, en otro valido los
negocios jurídicos nulos, inexistentes ni los ineficaces de pleno derecho. Viciado de
ineficacia liminar y no de nulidad el titulo valor, en el caso propuesto no es jurídicamente
viable, entonces su conversión.

La segunda razón hace referencia a la naturaleza del documento creado y a la voluntad de

las partes: no cabe duda de que cuando Migrinley emitió a manera de cheque un documento
a la orden de Wimbledon en una hoja de cuaderno lo que hizo fue elaborar un titulo valor,
no un titulo ejecutivo y lo que en efecto creo conforme a su naturaleza fue un “cheque” que
por disposición legal al no expedirse en formulario impreso de cheque o de la chequera , a
cargo de un banco, resulto ser un titulo valor ineficaz de pleno derecho.

De manera que no se quiso crear un documento cualquiera, un titulo ejecutivo si no un título

valor, con todos los alcances de los títulos valor. En esta consideración debe concluirse que
la ineficacia de pleno derecho perturbó totalmente los efectos pretendidos del cheque,
dejando incólume la obligación en valor de Wimbledon a cargo de Migrinley sin convertir el
“cheque” (viciado de ineficacia liminar), en título ejecutivo.

Entonces podemos concluir que el documento que expidió Migrinley en virtud del artículo
897 del C.de Co. Nunca produjo los efectos queridos por el girador. comprendiéndose que
no se trató ni de un titulo valor ni de un título ejecutivo.

LA INEXISTENCIA
Corresponde al grupo de las ineficacias que perturban la producción de efectos del
instrumento, pero no afecta la obligación.
Al igual que en la ineficacia liminar, la inexistencia no puede ser declarada por el juez,
simplemente, el negocio jurídico nunca nació ni mucho menos produjo efectos jurídicos
Se encuentra contemplada en el artículo 898 del código comercial, dos causales de
inexistencia.
1.Sera inexistente el negocio jurídico cuando se haya celebrado sin las solemnidades
sustanciales (presencia de documento escrito excepto los mensajes de datos,
comercio electrónico) que la ley exija para su formación, debido al acto o contrato.
2. Cuando falte alguno de sus elementos esenciales (artículo 621Co en concordancia
con el 1502 CC, estos no pueden ser suplidos por la ley). En consecuencia, no se puede
ratificar, pero si darle vida a un nuevo acto jurídico.

TEORÍA DE LA CREACIÓN DEL TÍTULO VALOR

Para esta teoría el título valor existe: si

1. Si Consta en un documento escrito
2. Si reúne los elementos esenciales generales
establecidos en el artículo 621 código de comercio,
3. Si reúne los esenciales particulares que para
cada título valor, el articulo 621 y 626 sustentan la
teoría de la creación.
No importa para quienes adoptan esta teoría si el titulo
se ha entregado o no al beneficiario, tampoco la
intención de quien suscribe el documento.

https://comps.canstockphoto.es/documento 1

TEORIA DE LA EMISIÓN DEL TÍTULO

VALOR
Para esta teoría si un título valor reúne los elementos
esenciales, generales y particulares exigidos por la ley,
pero no se entrega tal documento no existe como
título valor.
El titulo valor tiene su eficacia solo cuando se emite es
decir para su validez debe reunir lo mencionado además
debe materializarse su entrega conforme a la ley de
circulación, se sustenta dicha teoría en los art 625 y 621
Co.
LA LEGISLACION COLOMBIANA Y LAS TEORIAS DE LA
CREACION Y DE LA EMISION
La doctrina nacional ha querido enmarcar el
tratamiento de nuestra legislación comercial,
respecto de los títulos valores, haciendo
necesario precisar que el estatuto comercial
colombiano distingue entre la existencia del
titulo valor y la existencia de la obligación en
el contenida.
Imagen obtenida https://www.derechoecuador.com1

EL PROBLEMA DE LOS TITULOS VALORES INCOADOS O EN

BLANCO
Son aquellos que tiene espacios en blanco que no pueden ser suplidos por la ley como, la
cantidad, la fecha de vencimiento, el nombre del beneficiario. El artículo 622 del código
de comercio estipula: “si en el título se dejan espacios en blanco cualquier tenedor legítimo
podrá llenarlos, conforme a las instrucciones del suscriptor que los haya dejado, antes de
presentar el título para el ejercicio del derecho que en él se incorpora.
En este tipo de eventos se deben dejar las instrucciones para llenar los espacios en blanco,
de no hacerlo simplemente el título valor no existe.
Ejemplo: Daniel y Fernando suscriben, como girador, un pagare a la orden del Banco de
Florencia con espacios en blanco (, la cantidad, la fecha de vencimiento,) por ejemplo, el
10 de enero del año 2003, al tiempo que suscriben una autorización al mencionado banco,
para llenar el pagare por la cantidad de que resulten deudores, por cualquier concepto
(sobregiros, tarjeta de crédito, etc.), y con la fecha de vencimiento de cualquiera de tales
obligaciones. El banco hace uso de la autorización (instrucción) y llenar pagaré por la
cantidad de 10.000.000 de pesos, el 10 de junio de 2013 como fecha está que es
Igualmente de vencimiento de la obligación mencionada. Se pregunta: ¿cuándo nació a la
vida jurídica el pagaré?, ¿Cuándo surgió la obligación cambiaría de Daniel y de Fernando?
¿El 10 de enero de 2003 y el 10 de junio de 2003??
Teniendo en cuenta el artículo 622 del Código
de Comercio, concluimos que tanto el pagaré
como la obligación cambiaria en el contenida
surge a la vida jurídica el 10 de enero del año
2003, al momento en que el banco recibió la
autorización de parte de Daniel y de Fernando.
En efecto la redacción del artículo 622 en cita
permite inferir tres aspectos:
1.Que el título con valor en blanco existe a
pesar de esos espacios en medida en que el suscriptor que los haya dejado allá Igualmente
otorgado instrucciones para llenarlos.
2. Si las instrucciones no se dieron para llenar los espacios en blanco, el título valor no
existen, por sus espacios nunca podrían llenarse, quizás por la ausencia de instrucciones
o autorizaciones.
3. Teniendo en cuenta lo anterior desde el momento en que se otorgan las instrucciones
por el suscriptor existe el título de valor, aunque este no haya sido completado o completado
y además la entrega de esas instrucciones es prueba de su integración de obligada
cambiariamente Por lo cual la obligación cambiaria surge también en el momento de otorgar
las autorizaciones.

LA NULIDAD
Articulo 899 Co; corresponde al grupo de ineficacias que perturba la obligación
incorporada en el instrumento. y esta se concreta en los siguientes casos.
Será nulo absolutamente el negocio jurídico en los siguientes casos:
1. Cuando contraria una norma imperativa, salvo que la ley disponga otra cosa.
Eje; art 630 no se puede cambiar la forma de circulación del título sin previo
consentimiento del creador del título.
2. Cuando tenga causa (que se quiere) y objeto (que se debe) ilícito.
3. Cuando se haya celebrado por persona absolutamente incapaz.
Según los articulo 1741 y 1742 CC tiene el mismo tratamiento en lo mercantil. Sus
efectos sedan a partir de la declaración judicial, pero puede sanearse por prescripción
extraordinaria.

En caso de que el OBJETO Y LA CAUSA sean ilícitas, solo afecta a los dos
primeros, el tercero que recibe el titulo valor conforme a la ley de circulación y de buena fe
y exento de culpa, opera el fenómeno de la autonomía de los títulos valores, de esta
manera producirá sus efectos y nacerá a la vida jurídica.

INCAPACIDAD ABSOLUTA:
Esta figura tiene el mismo tratamiento tanto en lo comercial como en lo civil, Artículo
1504. Incapacidad absoluta y relativa son absolutamente incapaces los impúberes.
Sus actos no producen ni aún obligaciones naturales, y no admiten caución. Son
también incapaces los menores púberes. Pero la incapacidad de estas personas no
es absoluta y sus actos pueden tener valor en ciertas circunstancias y bajo ciertos
respectos determinados por las leyes. Además de estas incapacidades hay otras
particulares que consisten en la prohibición que la ley ha impuesto a ciertas
personas para ejecutar ciertos actos.
La transferencia de un título nominativo por endoso dará derecho al adquirente para
obtener la inscripción de que trata este artículo
LA ANULABILIDAD
En materia mercantil corresponde a la nulidad relativa del código civil. Siempre teniendo en
cuenta lo indicado en el art 900 del código de comercio, Será anulable el negocio jurídico
celebrado por persona relativamente incapaz y el que haya sido consentido por error,
fuerza o dolo, conforme al Código Civil.

INOPONIBILIDAD
Según el estatuto mercantil, Será inoponible a terceros el negocio jurídico celebrado sin
cumplir con los requisitos de publicidad que la ley exija. Esta figura seda en las sociedades
mercantiles.

CONCLUSIONES
Existen tres grupos de ineficacias.
1. Afecta el instrumento (ineficacia de pleno derecho y la inexistencia).
2. Afecta la obligación contenida en el instrumento (nulidad absoluta, anulabilidad,
nulidad relativa).
No afecta ni la obligación ni el instrumento, pero si a los terceros por falta de publicidad
(Inoponibilidad).

BIBLIOGRAFIA:

 Becerra León Henry Alberto. Derecho Comercial de los títulos valores. (pág.5-27)
Ediciones doctrina y ley Ltda. Bogotá D.C.-Colombia-2010.
 Código Civil
 Código de Comercio
 Código General del Proceso
 https://www.gerencie.com/titulosvalores.html#Concepto_de_titulo_valor