ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

PROFESOR: Luis A. Barrera

UNIDAD TEMÁTICA Nº 2

OM
ELEMENTOS DE CÁLCULO FINANCIERO APLICADO.

Amortización de un préstamo: sistema francés, alemán, americano. Principales

diferencias y similitudes. Condiciones Actuales del Mercado Financiero Argentino

Fecha de entrega: Clase nº 3. Vence 03/10/2009 18.00hs

Alumnos:
.C
DD
✓ Monzón, Eliana Silvina Registro: 845.055
✓ Madaio, Maria Florencia Registro: 845.054
✓ Pagano, Francisco Fabián Registro: 846.262
LA
FI


Este archivo fue descargado de https://filadd.com

Capitalización y Actualización

capitalización
0 1 2 3 . . . n-1 n..t
actualización

Si conocemos el flujo de fondos en tn podremos proyectarlo hasta determinar el

valor tn, superior al inicial. Si, en cambio, el dato conocido es el valor tn (por
ejemplo, un compromiso de pago o el importe de una venta que recibiremos en ese
momento) podremos retrotraerlo hasta tn para determinar su valor actual que será
inferior. En el primer caso el valor de capitaliza y en el segundo caso se actualiza.

OM
Mecanismos y criterios de medición del valor del dinero

Existen dos alternativas para el uso de fondos: el gasto o la inversión. En ambos

casos se presume una contrapartida, que será la satisfacción de una necesidad:
presente, en el caso del gasto; diferida, en el caso de la inversión. La medición de
este sistema de preferencias del decisor reconoce como instrumento la tasa de

.C
interés, que no es más que un criterio racional para referenciar los cambios en el
valor del dinero a través del tiempo.
La unidad de medida universal en el mundo de las finanzas es el porcentaje o tanto
por ciento o se utiliza el tanto por uno: en cualquier caso, resulta hacer referencia
DD
al período de vigencia de la operación, que es el tiempo de exposición del dinero a
los efectos de la tasa de interés. Cuando decimos que un depósito a plazo fijo gana
el 8% de interés anual, lo que queremos significar es que por cada 100 unidades de
la moneda que se trate, se devengaran 8 unidades por año en concepto de interés.
La tasa se expresa de esta forma:

I = 8%= 8/100=0.08
LA

Si bien las tres expresiones son equivalentes, las dos últimas expresan la tasa en
términos unitarios, es decir, por unidad de capital o tanto por uno.

Valor temporal del dinero en las finanzas:

FI

Los administradores financieros y los inversionistas siempre se enfrentan a

oportunidades de ganar tasas de interés positivas sobre sus fondos, ya sea a través
de la inversión en proyectos o en valores que rinden intereses, es decir, en el
momento que ocurren las salidas y entradas de efectivo la cual tiene consecuencias
económicas importantes, se las reconoce con el nombre de valor temporal de


dinero.
De acuerdo a este concepto nos basamos en considerar en dos enfoques: (el valor
presente y el valor futuro).
Las técnicas de valor futuro miden por lo regular los flujos de efectivo al final de la
vida de un proyecto. El valor presente mide los flujos de efectivo al inicio de la vida
de un proyecto (tiempo cero).
Con frecuencia se utilizan cálculos que requieren tiempo para conocer los valores
futuro y presente. Nos centramos en el uso de tablas financieras, calculadoras
financieras y hojas electrónicas de cálculo como ayudas computacionales.

Este archivo fue descargado de https://filadd.com

Componentes de la tasa de interés:

Las variables que intervienen son:

a) la suma de dinero involucrada

b) el tiempo de vigencia d ela operación y
c) la tasa de interés.

Una vez definida, el nivel de una tasa de interés, se presenta de la siguiente forma:

Interés simple: aquí las sumas devengadas en concepto de interés se desvinculan

OM
del capital y de su operación en el momento de su periodicidad convencida.
Ejemplo:

Se realiza un depósito de $1.000 por 3 años al 8% anual, el flujo de fondos

ubicados en un eje de tiempos asumirá el siguiente formato:

0 1 2 3

.C
t
capital 1.000 1.000 1.000
DD
La formula de cálculo será:
Cn= co+coi+coi+coi= co(1+in)

1000(1+0.08*3)= 1.240 siendo I(intereses)= Co*i*n=240

Aquí los intereses anuales han sido retirados al vencimiento de cada período, de
LA

modo que el capital inicial continúa vigente durante el período siguiente, hasta
llegar al fin de la operación así pactada.

Otra forma de capitalización es a través de interés compuesto:

FI

El flujo de fondos en este caso sería:

Intereses 80 86,40 93,31



1 2 3
0
1.000 1.080 1.166,40

Capital Co Co(1+i) Co(1+i)(1+i)

O sea que la suma de los intereses que era de $ 240 en el sistema simple paso a
ser $ 259.71, es decir que se ha logrado un mayor rendimiento de $ 19.71,
proveniente de la aplicación de la tasa no sólo a un capital inicial, sino a la
acumulación de los, intereses que se van generando durante la vigencia de la
operación.

Este archivo fue descargado de https://filadd.com

Valor actual de una corriente de pagos temporaria

Uno de los cálculos más frecuentes en la practica financiera es el valor actual o

presente de una corriente de pagos durante un período determinado.
En el contexto estricto de cálculo financiero, una sucesión de pagos que se realiza a
intervalos equidistantes de tiempo es denominada como “renta”, la cual involucra
una gran cantidad de operaciones, como ser:

- los préstamos bajo el sistema francés

- el cálculo del valor de mercado de un activo que genera una corriente de
rendimientos a lo largo de varios períodos
- el valor de mercado de una acción que genera una corriente de dividendos en
forma perpetua

OM
- las cuotas equivalente de una inversión
- el costo anual equivalente de una inversión
- el valor actual neto de un proyecto de inversión.

Valor final de una corriente de pagos temporaria (imposición):

.C
Es el caso donde los individuos o las empresas realizan depósitos periódicos de
dinero con el objetivo de formar un capital en el futuro. Casos concretos de
imposiciones son los aportes que realizan los individuos a los fondos de pensión, o
los fondos de amortización que constituyen las empresas con el objetivo de
DD
acumular el capital necesario para redimir una obligación con vencimiento al final
de dicho plazo de ahorro.

Su formula es : A(1,n,i)= (1+i)n-1

i
LA
FI


Este archivo fue descargado de https://filadd.com