Curso: Contabilidad Financiera CF

F07 Tema: Anàlisis financiero

Ejemplo: Alicorp 2010 2009

Ing. Juan Chau Elias

 ¿En qué consiste el análisis financiero?

• Seleccionar Información contable y

• Evaluar financiera
• Interpretar

1. Evaluar la situación financiera actual de la empresa

2. Anticipar la situación financiera futura de la empresa

Ing. Juan Chau Elías 2

 1. Análisis vertical y horizontal

Análisis vertical
• Se identifica el año objeto del análisis
• En el estado de situación financiera se calcula qué % representa
cada cuenta respecto al Activo Total
• En el estado de resultados se calcula el % que representa cada
cuenta respecto a la cifra de Ventas Netas

Análisis horizontal
• Se consideran las cuentas contables de un año como base
• Se calculan los siguientes años en forma de porcentaje sobre el año
base (así se determina la evolución de cada cuenta en el tiempo)

Ing. Juan Chau Elías 3

 Análisis vertical

B
B A Se calcula qué %
B A representa cada cuenta
A
L del balance respecto al
L A Total Activo en cada año
L
A
A N
N N
C
C
C
E E E

R
R E
E
Se calcula qué %
R S
E S U representa cada cuenta
S U L del estado de resultados
U L
L T
T respecto a Ventas netas
T A
A en cada año
A D D
D O
O
O
S S S

Ing. Juan Chau Elías 4

Estado de situación financiera Alicorp y Subsidiarias: Estado de Situación Financiera (Balance General)
(Balance General) al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
1) Análisis vertical :
2010 2009 2010 2009
¿Qué % representa cada partida
ACTIVO PASIVO
respecto al Total Activo?
Efectivo 125,764 115,684 Sobregiro y préstamos 94,488 221,739
Total Activo = 100%
bancarios
Ejemplo: Efectivo Cuentas por cobrar 415,038 405,659 Cuentas por pagar 339,236 296,629
Año 2009
Otras cuentas por 194,735 92,029 Cuentas por pagar a 2,416 6,135
115,684 x 100 = 4.36% ….4.4% cobrar relacionadas
2,651,645
Existencias 623,897 474,298 Impuestos por pagar 85,328 94,033
Cuentas por cobrar
Activos disponibles 6,696 6,483 Otras cuentas por pagar 111,632 103,188
405,659 x 100 = 15.29% ….15.3% para venta
2,651,645
Gastos pagados por 8,322 14,808 Parte corriente de deuda 120,737 57,214
anticipado largo plazo

Activo Corriente 1,284,452 1,108,961 Pasivo Corriente 753,837 778,938

Otras cuentas no 230,321 170,536 Pasivo No corriente 440,457 406,244

corrientes
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279 TOTAL PASIVO 1,194,294 1,185,182

Activo Intangible 330,662 314,869 TOTAL PATRIMONIO 1,699,068 1,466,463

TOTAL ACTIVO 2,893,362 2,651,645 PASIVO Y PATRIMONIO 2,893,362 2,651,645

5
Ing. Juan Chau Elías
Alicorp y Subsidiarias: Estado de Situación Financiera (Balance General)
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en porcentaje del Activo Total
2010 2009 2010 2009

ACTIVO PASIVO

Efectivo 4.4 4.4 Sobregiro y 3.3 8.4

préstamos bancarios

Cuentas por cobrar 14.3 15.3 Cuentas por pagar 11.7 11.2

Otras cuentas por 6.7 3.5 Cuentas por pagar a 0.1 0.2
cobrar relacionadas
Existencias 21.6 17.9 Impuestos por pagar 3.0 3.6

Activos disponibles 0.2 0.2 Otras cuentas por 3.9 3.9

para venta pagar

Gastos pagados por 0.3 0.6 Parte corriente de 4.2 2.2

anticipado deuda LP

Activo Corriente 44.3 41.8 Pasivo Corriente 26.0 29.4

Otras cuentas no 12.2 6.4 Pasivo No corriente 15.2 15.3

corrientes
Activo fijo neto 36.2 39.9 TOTAL PASIVO 41.3 44.7

Activo Intangible 11.4 11.9 TOTAL PATRIMONIO 58.7 55.3

TOTAL ACTIVO 100.0 100.0 PASIVO Y 100.0 100.0

PATRIMONIO

Ing. Juan Chau Elías 6

Estado de resultados Alicorp y Subsidiarias: Estado de Resultados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
1) Análisis vertical:

¿Cuánto representa cada partida 2010 2009

respecto a Ventas netas?
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Ventas Netas = 100%
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Ejemplo:
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
2009
Gastos de administración -181,091 -156,320
Costo de Ventas

2,564,226 x100 = 69.245% ….69.3% Gastos de ventas -506,245 -516,245

3,703,115
Otros -2,077 -22,789

Utilidad Operativa 528,188 445,463

Otros ingresos/gastos -19,870 -51,732

Utilidad antes de 508,318 393,731

participaciones e impuestos

Utilidad Neta 289,040 220,729

Ing. Juan Chau Elías 7

 Alicorp y Subsidiarias: Estado de Resultados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 como porcentaje de Ventas

2010 2009

Ventas Netas 100.0 100.0

Costo de Ventas 67.6 -69.3

Utilidad Bruta 32.4 30.7

Gastos de administración -4.8 -5.8

Gastos de ventas -13.5 -13.9

Otros -0.1 -0.6

Utilidad Operativa 14.1 12.0

Otros ingresos/gastos -0.5 -1.4

Utilidad antes de 13.6 10.6

participaciones e impuestos

Utilidad Neta 7.7 6.0

Ing. Juan Chau Elías 8

 Alicorp Y Subsidiarias: Estado de Situación Financiera

Representación gráfica de la estructura del estado de situación financiera

2010 2009

AC 44 % PC 26 % AC 42% PC 29 %

41 %
44 %

DLP 15 %
DLP 15 %

AF 56 % PATRIM 59 % AF 58 % PATRIM 56 %

Ing. Juan Chau Elías 9

Alicorp y Subsidiarias: Estado de Resultados al 31 Diciembre 2010 y 2009
Representación gráfica

100 %

Utilidad Neta 7.7 % 6.0 %

Otros gastos 24.7 % 24.8 %

Ing. Juan Chau Elías 10

 Análisis horizontal: Estado de situación financiera
¿Cuánto ha aumentado o disminuido una partida respecto al año anterior en %?
2010 2009 % 2010 2009 %

ACTIVO PASIVO

Efectivo 125,8 115,7 8.7 Sobregiro y préstamos bancarios 94,5 221,7 -57.5

Cuentas por cobrar 415,0 405,6 2.3 Cuentas por pagar 339,2 296,6 14.3

Otras cuentas por cobrar 194,7 92,0 111.6 Ctas por pagar a relacionadas 2,416 6,135 -60.6

Existencias 623,9 474,3 31.5 Impuestos por pagar 85,328 94,033 -9.2

Activos disponibles para venta 6,7 6,5 3.2 Otras cuentas por pagar 111,6 103,2 8.1

Gastos pagados por anticipado 8,3 14,8 -43.8 Parte corriente de deuda LP 120,7 57,2 111.0

Activo Corriente 1,284,5 1,108,9 15.8 Pasivo Corriente 753,8 778,9 -3.2

Otras cuentas no corrientes 230,3 170,5 35.1 Pasivo No corriente 440,5 406,2 3.3

Activo fijo neto 1,047,9 1,057,3 -0.9 TOTAL PASIVO 1,194,3 1,185,2 0.8

Activo Intangible 330,7 314,9 5.0 TOTAL PATRIMONIO 1,699,1 1,466,5 15.9

TOTAL ACTIVO 2,893,4 2,651,6 9.1 PASIVO Y PATRIMONIO 2,893,4 2,651,6 9.1

Ing. Juan Chau Elías 11

 Alicorp y Subsidiarias: Estado de Resultados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 Variación en porcentaje
Análisis horizontal: Estado de resultados
2010 2009 Variación
¿Cuánto ha aumentado o disminuido cada cuenta %
respecto al año anterior en %?
Ventas Netas 3,752,2 3,703,1 1.3
• Ventas
Costo de Ventas -2,534,5 -2,564,2 -1.2
• Costo de ventas
• Utilidad bruta Utilidad Bruta 1,217,7 1,138,9 6.9
• Etc.
Gastos de administración -181,1 -156,3 15.9

Gastos de ventas -506,2 -516,3 -1.9

Otros -2,1 -22,8 -90.9

Utilidad Operativa 528,2 445,5 18.6

Otros ingresos/gastos -19,9 -51,7 -61.6

Utilidad antes de 508,3 393,7 29.1

participaciones e imptos

Utilidad Neta 289,0 220,7 31.0

Ing. Juan Chau Elías 12

 2. Indices o ratios financieros

Actividad Endeudamiento Rentabilidad

Liquidez

Mide la capacidad Mide la Mide la capacidad para

de pagar las efectividad en la pagar sus deudas Mide la capacidad para
obligaciones de utilización de sus generar utilidades
corto plazo activos

Ing. Juan Chau Elías 13

 RESUMEN DE INDICES FINANCIEROS

Rentabilidad
Liquidez Actividad Endeudamiento Rentabilidad
(sobre Activos y Patrimonio)
(sobre Ventas)

Indice de endeudamiento Margen bruto

Indice corriente Periodo promedio de cobranzas ROA
Pasivo total x 100 Utilidad bruta x 100 Utilidad neta x 100
Cuentas por cobrar x 360 Activo total Ventas netas Activo total
AC
PC Ventas netas
Margen operativo
Grado de propiedad
ROE
Prueba ácida Rotación de inventarios Patrimonio x 100 Utilidad operativa x 100
Activo total Ventas netas Utilidad neta x 100
AC – Existencias Costo de ventas Patrimonio
Pasivo corriente Existencias
Indice de solvencia
Margen neto
Pasivo total
Capital de trabajo Rotación de activo total Patrimonio Utilidad neta x 100
Ventas netas
AC - PC Ventas
Activo total Palanqueo financiero
Activo total Margen EBITDA
Patrimonio
EBITDA x 100
Ventas netas
Cobertura de intereses
EBIT
Intereses
 2010 2009 2010 2009

LIQUIDEZ ENDEUDAMIENTO

1. Indice corriente (veces) 10. Indice de endeudamiento (%)

2. Prueba ácida (veces) 11. Grado de propiedad (%)

3. Capital de trabajo (MM Soles) 12. Indice de solvencia (veces)

ACTIVIDAD (ROTACION) 13. Cobertura de intereses(veces)

4. Rotación de. Inventarios (veces) RENTABILIDAD

5. Rotación de activos (veces) 14. Margen bruto (%)

CICLO DE CONVERSION EN EFECTIVO 15. Margen operativo (%)

6. Periodo promedio de inventarios (días) 16. Margen neto(%)

7. Período promedio de cobranza (días) 17. Margen EBITDA sobre ventas (%)

8. Período promedio de pago (días) 18. ROA rendimiento sobre activos (%)

9. Ciclo de conversión en efectivo (días) 19. ROE Rendimiento sobre patrimonio (%)

15
Ing. Juan Chau Elías
 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 16

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
LIQUIDEZ
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Indice Corriente = AC Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 PC
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 17

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
LIQUIDEZ
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Indice Corriente = AC Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 PC
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

AC = 1,284,452 = 1.7 veces

PC 753,837

Ing. Juan Chau Elías 18

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
LIQUIDEZ
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Prueba ácida = AC –Existencias Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 PC
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
KT = AC - PC
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 19

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
LIQUIDEZ
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Prueba ácida = AC –Existencias
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
PC
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
KT = AC - PC Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Prueba ácida = 1,284,452 – 623,897 = 0.9 veces

753,837

KT= 1,284,452 – 753,837 = 530,615 soles

Ing. Juan Chau Elías 20
 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Periodo promedio de cobranzas PPC
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Cuentas por cobrar x 360 Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Ventas netas
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 21

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Periodo promedio de cobranzas PPC
Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Cuentas por cobrar x 360 Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Ventas netas
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Periodo cobranza = 415,038 x 360 = 40 días

3,752,168

Ing. Juan Chau Elías 22

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Rotación de inventarios Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Costo de ventas
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Existencias
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 23

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Rotación de inventarios Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Costo de ventas
Costo de Ventas 2,534,518 2,564,226
Existencias
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Rotación.
Inventarios= 2,534,518 = 4.06 veces
623,897

Ing. Juan Chau Elías 24

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Rotación de activo total Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Ventas
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo total
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 25

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Rotación de activo total Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Ventas
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo total
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Rotación.
Activo = 3,752,168 = 1.30 veces
2,893,362

Ing. Juan Chau Elías 26

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 ENDEUDAMIENTO

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Endeudamiento = Pasivo
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Activo total Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Grado de Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645 Propiedad = Patrimonio
Activo total Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 27

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 ENDEUDAMIENTO

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Endeudamiento = Pasivo
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Activo total Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Grado de Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645 Propiedad = Patrimonio
Activo total Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Pasivo = 1,194,294 x 100 = 41 %

Patrimonio 1,699,068 1,466,463 AT 2,893,352

Patrimonio = 1,699,068 x 100 = 59 %

AT 2,893,352

Ing. Juan Chau Elías 28

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 ENDEUDAMIENTO

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Solvencia = Pasivo Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Patrimonio Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 29

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 ENDEUDAMIENTO

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Solvencia = Pasivo
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Patrimonio Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Pasivo = 1,194,294 x 100 = 0.7 veces
Patrimonio 1,699,068 1,466,463 Patrimonio 1,699,068

Ing. Juan Chau Elías 30

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
RENTABILIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Margen bruto = Utilidad bruta Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Ventas
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279 Margen operativo = Utilidad operativa
Ventas Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729
Margen neto = Utilidad Neta
Cuentas por pagar 339,236 296,629
Ventas

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 31

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
RENTABILIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Margen bruto = Utilidad bruta Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298 Ventas
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279 Margen operativo = Utilidad operativa
Ventas Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729
Margen neto = Utilidad Neta
Cuentas por pagar 339,236 296,629
Ventas

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Margen bruto = 1,217,650 x100 = 32.4 %
3,752,168
Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Margen operat = 528,188 x100 = 14.0 %

3,752,168

Margen neto = 289,040 x100 = 7.7 %

3,752,168

Ing. Juan Chau Elías 32

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Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 RENTABILIDAD

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
ROA = Utilidad Neta
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Activo total Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645 ROE = Utilidad Neta
Patrimonio Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 33

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 RENTABILIDAD

Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
ROA = Utilidad Neta
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Activo total Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645 ROE = Utilidad Neta
Patrimonio Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182 ROA = 289,040 x100 = 10 %

2,893,362
Patrimonio 1,699,068 1,466,463

ROE = 289,040 x 100 = 17.0%

1,699,068

Ing. Juan Chau Elías 34

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Periodo promedio de pago PPP Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Cuentas por pagar x 360 Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Costo de ventas
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Ing. Juan Chau Elías 35

 Alicorp y Subsidiarias: Datos seleccionados
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles
Situación financiera 2010 2009 Resultados 2010 2009
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar 415,038 405,659
Periodo promedio de pago PPP Ventas Netas 3,752,168 3,703,115
Existencias 623,897 474,298
Cuentas por pagar x 360 Costo de Ventas -2,534,518 -2,564,226
Activo corriente 1,284,452 1,108,961 Costo de ventas
Utilidad Bruta 1,217,650 1,138,889
Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279
Utilidad Operativa 528,188 445,463
Activo total 2,893,362 2,651,645
Utilidad Neta 289,040 220,729

Cuentas por pagar 339,236 296,629

Pasivo corriente 753,837 778,938

Pasivo total 1,194,294 1,185,182

Patrimonio 1,699,068 1,466,463

Periodo pago = 339,236 x 360 = 48 días

2,534,518

Ing. Juan Chau Elías 36

 CICLO DE CONVERSION DE OPERACION

Compra de Producción del Venta del Cobranza de la

materia prima producto producto Venta
terminado

Plazo que transcurre desde la compra de la materia prima para la fabricación del
producto terminado hasta la cobranza de la venta del producto

Ing. Juan Chau Elías 37

 CICLO DE CONVERSION DE OPERACION

Periodo de conversión de inventario PCI Periodo promedio de cobranzas PPC

Compra de Producción del Venta del Cobranza de la

materia prima producto producto Venta
terminado

PCI = Inventarios x 360 PCC = Cuentas por cobrar x 360

Costo de ventas Ventas al crédito

Ing. Juan Chau Elías 38

 CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO CCE

Periodo de conversión de inventario PCI Periodo promedio de cobranzas PPC Periodo promedio de pago PPP
PCI = Inventarios x 360 PCC = Cuentas por cobrar x 360 PPP = Cuentas por pagar x 360
Costo de ventas Ventas al crédito* Compras al crédito*

CCE = PCI + PPC - PPP

Nota:
* si no se dispone de datos de Ventas al crédito, se
podría utilizar Ventas netas
* Si no se dispone de datos de Compras al crédito, se
podría utilizar Costo de ventas

Ing. Juan Chau Elías 39

 CICLO DE CONVERSION EN EFECTIVO

Rotación de inventarios Periodo promedio de inventarios PCI

Costo de ventas 360

Existencias Rotación inventarios
Ciclo de conversión de operación

Periodo promedio de cobranzas PPC PCI + PPC

Cuentas por cobrar x 360

Ventas netas

Periodo promedio de pago PPP

Cuentas por pagar x 360
Costo de ventas

CCE Ciclo de conversión de efectivo

CCE = PCI + PPC - PPP
 CICLO DE CONVERSION EN EFECTIVO

Rotación de inventarios Periodo promedio de inventarios PCI

Costo de ventas Existencias x 360

Existencias Costo de ventas
Ciclo de conversión de operación

Periodo promedio de cobranzas PPC PCI + PPC

Cuentas por cobrar x 360

Ventas netas

Periodo promedio de pago PPP

Cuentas por pagar x 360
Costo de ventas

CCE Ciclo de conversión de efectivo

CCE = PCI + PPC - PPP
 CICLO DE CONVERSION EN EFECTIVO

2010 2009

Periodo promedio de inventarios PCI

Existencias x 360 623,897 x 360 = 89 días
Costo de ventas 2,534,518

Periodo promedio de cobranzas PPC

415,038 x 360 = 40 días
Cuentas por cobrar x 360 3,752,168
Ventas netas

Periodo promedio de pago PPP

339,236 x 360 = 48 días
Cuentas por pagar x 360
Costo de ventas 2,534,518

CCE Ciclo de conversión de efectivo

CCE = PCI + PPC - PPP CCE = 89 + 40 - 48 = 81 días

Ing. Juan Chau Elías

42
 RESUMEN DE INDICES

2010 2009 2010 2009

LIQUIDEZ RENTABILIDAD

1. Indice corriente (veces) 11. Margen bruto (%)

2. Prueba ácida (veces) 12. Margen operativo (%)

3. Capital de trabajo (MM Soles) 13. Margen neto(%)

ACTIVIDAD 14. Margen EBITDA sobre ventas (%)

4. Período promedio de cobranza (días) 15. ROA rendimiento sobre activos (%)

16. ROE Rendimiento sobre patrimonio (%)

5. Rotación de inventarios (veces)
CICLO DE CONVERSION EN EFECTIVO
6. Rotación de activo total (veces)
17. Periodo promedio de cobranzas (días)
ENDEUDAMIENTO 18. Período promedio de inventarios (días)
7. Indice de endeudamiento (%) 19. Ciclo de conversión de producción (días)
8. Grado de propiedad (%) 20. Período promedio de pago (días)
9. Indice de solvencia (veces) 21 Ciclo de conversión en efectivo (días)
10. Cobertura de intereses(veces)

Ing. Juan Chau Elías

 RESUMEN DE INDICES

2010 2009 2010 2009

LIQUIDEZ RENTABILIDAD

1. Indice corriente (veces) 1.7 1.4 11. Margen bruto (%) 32.4% 30.7%

2. Prueba ácida (veces) 0.9 0.8 12. Margen operativo (%) 14% 12%

3. Capital de trabajo (MM Soles) 530 330 13. Margen neto(%) 7.7% 5.9%

ACTIVIDAD 14. Margen EBITDA sobre ventas (%)

4. Período promedio de cobranza (días) 40 39 15. ROA rendimiento sobre activos (%) 10% 8.3%

16. ROE Rendimiento sobre patrimonio (%) 17% 15%

5. Rotación de inventarios (veces) 4.1 5.4
CICLO DE CONVERSION EN EFECTIVO
6. Rotación de activo total (veces) 1.30 1.40
17. Periodo promedio de cobranzas (días) 40 39
ENDEUDAMIENTO 18. Período promedio de inventarios (días) 89 67
7. Indice de endeudamiento (%) 41% 45% 19. Ciclo de conversión de producción (días) 129 106
8. Grado de propiedad (%) 59% 55% 20. Período promedio de pago (días) 48 42
9. Indice de solvencia (veces) 0.7 0.8 21 Ciclo de conversión en efectivo (días) 81 64
10. Cobertura de intereses(veces)

44
Ing. Juan Chau Elías
 Fórmula Dupont

= Eficiencia Eficiencia en Eficiencia

ROE = x x
operativa uso de activos financiera

Margen neto x Rotación de x Palanqueo

ROE == financiero
sobre ventas activo total

Utilidad neta Ventas x Activo total

ROE == Ventas
x
Patrimonio
Activo total

Ing. Juan Chau Elías 45

 Fórmula Dupont

= Eficiencia Eficiencia en Eficiencia

ROE = x x
operativa uso de activos financiera

289,040 x 100 x 3´752,168 x 2´893,362

ROE == 3´752,168 1´699,068
2´893,362

ROE 2010 == 7.7 % x 1.3 x 1.7 = 17 %

ROE 2009 = 5.9 % x 1.4 x 1.8 = 15 %

Ing. Juan Chau Elías 46

 Estado de Origen y Aplicación de fondos

• Se toman los estados de situación financiera del 2010 y 2009

• Se restan todas las partidas Año 2010 menos Año 2009
• Se determinan las partidas que son Origen y aquellas que son
Aplicación de fondos

ORIGEN:
1. Pasivos que aumentan
2. Activos que disminuyen

APLICACIÓN:
1. Activos que aumentan
2. Pasivos que disminuyen

Ing. Juan Chau Elías 47

 Alicorp y Subsidiarias: Estado de Situación Financiera (Balance General)
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles

2010 2009 Aumento Disminución

ACTIVO

Efectivo 125,764 115,684 10,080

Cuentas por cobrar 415,038 405,659 9,379

Otras cuentas por cobrar 104,735 92,029 12,706

Existencias 623,897 474,298 149,599

Activos disponibles para venta 6,696 6,483 213

Gastos pagados por 8,322 14,808 6,486

anticipado

Activo Corriente 1,284,452 1,108,961

Otras cuentas no corrientes 230,321 170,536 59,785

Activo fijo neto 1,047,927 1,057,279 9,352

Activo Intangible 330,662 314,869 15,793

TOTAL ACTIVO 2,893,362 2,651,645

Ing. Juan Chau Elías 48

 Alicorp y Subsidiarias: Estado de Situación Financiera (Balance General)
al 31 Diciembre 2010 y 2009 en miles de soles

2010 2009 Aumento Disminución

PASIVO

Sobregiro y préstamos bancarios 94,488 221,739 127,251

Cuentas por pagar 339,236 296,629 42,607

Cuentas por pagar a relacionadas 2,416 6,135 3,719

Impuestos por pagar 85,328 94,033 8,705

Otras cuentas por pagar 111,632 103,188 8,444

Parte corriente de deuda largo plazo 120,737 57,214 63,523

Pasivo Corriente 753,837 778,938

Pasivo No corriente 440,457 406,244 34,213

Total Pasivo 1,194,294 1,185,182

Total Patrimonio 1,699,068 1,466,463 232,605

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,893,362 2,651,645

Ing. Juan Chau Elías 49

 Origen Aplicación

Pasivos que aumentan: Activos que aumentan:

Cuentas por pagar 42,607 Efectivo 10,080

Otras cuentas por pagar 8,444

Cuentas por cobrar 9,379

Parte corriente de deuda LP 63,523 Otras cuentas por cobrar 12,706

Pasivo No corriente 34,213 Existencias 149,599

Activos disponibles para venta 213

Patrimonio 232,605

Activos que bajan: Otras cuentas no corrientes 59,785

Activo fijo neto 9,352

Activo Intangible 15,793
Gastos anticipados 6,486
Pasivos que bajan:

Total 397,230 Sobregiros 127,251

Cuentas por pagar a relacionadas 3,719

Impuestos por pagar 8,705

Total 397,230

Ing. Juan Chau Elías 50

 Origen y aplicación de fondos 2010
Principales partidas

Origen Aplicación

Aumento de Patrimonio 232,605 Aumento de Existencias 149,599

Aumento de Parte corriente de 63,523 Disminución de Sobregiros 127,251

deuda de largo plazo

Aumento de Cuentas por pagar 42,607 Aumento de Otras cuentas por 58,785
cobrar

Aumento del Pasivo No corriente 34,213 Otras cuentas no corrientes 15,793

Ing. Juan Chau Elías 51