Walt Disney era una compañía internacional diversificada, con sede central en Burbank,

California, que gestionaba complejos recreativos y de entretenimiento, producía películas

y programas para la televisión, realizaba proyectos inmobiliarios para comunidades y
comercializaba productos de consumo.
La compañía dirigía el parque de atracciones Disneyland, situado en Anaheim, California, y el
centro Walt Disney World de Orlando, Florida. El parque Disneyland era muy famoso por
sus atracciones y avenidas enmarcadas en siete áreas temáticas principales: Fantasyland,
Adventureland, Frontierland, Tomorrowland, New Orleans Square, Main Street y Bear
Country. En cada una de estas áreas había restaurantes, bares y tiendas de recuerdos
relacionadas con el tema del área.
Además de los ingresos procedentes de las atracciones y entretenimientos de Disneyland
y Walt Disney World, la compañía recibía royalties, pagados en yenes, sobre los ingresos de
Tokyo Disneyland. Este parque, que se había realizado con un concepto similar al de los
demás centros Disney, estaba situado 6 millas al sur de Tokio. La propiedad y gestión
del mismo estaba en manos de una empresa japonesa independiente, y se había abierto al
público el 15 de abril de 1983.
Por medio de su filial inmobiliaria, Arvida Corporation, que había sido adquirida en
1984, Disney promovía y realizaba centros recreativos y comunidades de viviendas,
especialmente en Florida. También desarrollaba proyectos inmobiliarios comerciales e
industriales, que se localizaban en las inmediaciones de los centros recreativos y
comunidades de viviendas. En su línea de productos de consumo, Disney cobraba royalties
por el uso de su nombre, personajes, derechos de autor, canciones y música a distintos
fabricantes, comerciantes, impresores y editores. La empresa también producía diversos
materiales educativos y de apoyo a la enseñanza. Los ingresos consolidados de Walt Disney y
sus filiales aumentaron casi un 27% en 1984, alcanzando los 1.700 millones de dólares. Los
ingresos totales provenientes de las atracciones y entretenimientos, incluyendo los royalties
obtenidos de Tokyo Disneyland, aumentaron un 6% durante el ejercicio finalizado el 30 de
septiembre de 1984, situándose en 1.100 millones de dólares.
Los activos totales de Disney habían crecido un 15%, alcanzando los 2.700 millones de dólares a
finales del año fiscal 1984.
En 1984 se dobló la deuda de la empresa, llegando a 862 millones de dólares, al
incorporar al pasivo de la misma los 215 millones de dólares de deuda de Arvida y los
328 millones de dólares empleados para la recompra de 4,2 millones de acciones ordinarias de la
empresa a la compañía Reliance Insurance, que había lanzado una oferta pública hostil de
adquisición de acciones sobre Disney.
El 31 de marzo de 1985, Disney había conseguido reducir sus créditos bancarios a corto plazo a
168,7 millones de dólares, aunque el montante de pagarés había ascendido a 352,2 millones. Por
otro lado, los bonos en eurodólares al 15,75%, con vencimiento en 1986, se habían
rescatado anticipadamente y reemplazado por bonos en eurodólares a dos años con un interés
significativamente inferior.
2. ¿Cuáles considera usted que fueron los principales problemas que enfrento Walt Disney
relacionados con la moneda japonesa? ¿Considera usted que esto represento algún riesgo?
Justifique su respuesta.

3. Opine ampliamente acerca de la participación de Walt Disney en el mercado de eurobonos.

¿Esto le ayudo o perjudico? Justifique su respuesta.
4. ¿Cuál sería el principal problema que afrontaría Walt Disney según lo expuesto en el caso?
5. Según su opinión es recomendable las acciones que Walt Disney realizó en términos
financieros.