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Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2020 1

Brasil

En 2020, la pandemia de la enfermedad del coronavirus (COVID-19) afectó negativamente a la

economía brasileña y costó un gran número de vidas. Desde que se confirmó el primer caso en
febrero de 2020 hasta principios de diciembre, Brasil registró 6,9 millones de casos y 181.000
defunciones, una de las cifras más altas en términos absolutos y en relación con la población
de los países afectados por la pandemia. Se estima que el PIB de Brasil se contraerá en un 5,3%
en 2020; la tasa de desempleo en el tercer trimestre será del 14,6% de la población
económicamente activa, llevándola a 14 millones de personas, volviendo a los niveles de
2015-2016. El crecimiento del PIB para 2021 se proyecta en 3,2%.

En vista del distanciamiento físico necesario para proteger a la población y evitar la saturación de los sistemas de salud,
los gobiernos estatales y municipales de Brasil aplicaron restricciones de diferentes grados y períodos de tiempo para la
apertura de negocios y el número de personas permitidas en un espacio determinado, dependiendo de la situación.
evolución del COVID-19, en todo el territorio, que se extiende a lo largo de 8,5 millones de km2, tiene una tasa de
urbanización del 87,5% y una población de 210 millones. Estas medidas fueron aplicadas en particular en los sectores
industrial y de servicios, por grandes empleadores y generadores de ingresos en el mercado local (formal e informal).

A su vez, el gobierno federal implementó acciones y programas para proteger los ingresos personales y
corporativos y garantizar la continuidad del negocio. En términos de transferencias de ingresos, el programa de
asistencia de emergencia COVID-19 ha llegado a 66 millones de personas, con pagos por un total de 280 mil millones de
reales, o cerca del 3,9% del PIB. En total, el gasto del gobierno federal hasta noviembre (incluida la desgravación fiscal y
el aumento de los gastos) ascendió a alrededor de 615.000 millones de reales, alrededor del 8,6% del PIB. El banco
central también ha apoyado la expansión del crédito en el sistema financiero, que sustenta un aumento de más del 37%,
equivalente al 1,7% del PIB, en los préstamos a micro, pequeñas y medianas empresas en comparación con
2019. En total, entre las medidas fiscales y crediticias, se asignaron recursos de alrededor del 12% del PIB a la
respuesta COVID-19.

Como resultado de estos recursos, más del 40% de los hogares, que representan más del 50% de la población brasileña,
recibieron asistencia para compensar la caída de sus ingresos resultante de la pérdida de 10 millones de puestos de trabajo en
los primeros cuatro meses de la pandemia. Para las
partes más pobres de la población, la asistencia Brasil: PIB, inflación y desempleo, 2018-2020
mensual de 600 reales (casi US $ 120) durante cinco 4
15
14
meses (abril-agosto de 2020) y otros 300 reales
Inflación, variación de 12 meses;

2 13
hasta fines de 2020, aumentó los recursos en más 12
desempleo abierto

0 11
PIB, variación de cuatro trimestres

de un 200%. Por ejemplo, una mujer cabeza de 10

-2 9
familia que hubiera estado recibiendo 190 reales 8
(US $ 38) por mes bajo elBolsa Familia El programa -4 7
6
recibió asistencia en los primeros cinco meses para -6
5
1.200 reales (casi US $ 240). Estudios de la Fundación -8 4
3
Getulio Vargas utilizando líneas de pobreza y pobreza - 10 2
1
extrema (US $ 5,50 y US $ 1,90 por día, respectivamente) - 12 0
estimaron una reducción de 5,3 puntos porcentuales de la Q1 Q2 Tercer trimestre Q1
Cuarto trimestre Q2 Tercer trimestre Q1
Cuarto trimestre Q2 Tercer trimestre

pobreza (de 23,7% en mayo a 18,4% en agosto de 2020) y 2018 2019 2020
PIB Inflación Desempleo
una caída. del 45% en el número de extremadamente
pobres (del 4,2% al 2,3%). En Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe
(CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
las regiones más pobres, como el norte del país y
2 Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

En el noreste, y en las afueras de las principales ciudades, el Brasil: principales indicadores económicos, 2018-2020
nivel de ingresos protegido por la ayuda de emergencia 2018 2019 2020 a
permitió a las empresas locales, especialmente a las de la Índice de crecimiento anual

Producto Interno Bruto 1.8 1.4 - 5.3

industria alimentaria y los segmentos de materiales de Producto interno bruto per cápita 1.0 0,7 - 6.0
construcción para el hogar, recuperar sus niveles de actividad Precios al consumidor 3,7 4.3 3.1 B
Salario medio real C - 0,2 0,3 4.6 B
más rápidamente.
Dinero (M1) 8.3 5.7 30,3 B
Tipo de cambio efectivo real D 11,5 1,6 26,9 B
El apoyo sustancial del gobierno federal, la Términos de intercambio - 2.1 0,6 - 0,4
Porcentaje medio anual
tasa variable de propagación de COVID-19 y el Tasa de desempleo urbano 12,3 11,9 13,4 B
impacto de la respuesta diferente de la población a abierto Gobierno central
Saldo global / PIB Tasa de - 7.3 - 5,8
las medidas de salud significaron que los
...

interés pasiva nominal mi 6.2 6.2 6.2 F

resultados económicos fueron diferentes a los Tasa de interés activa nominal gramo 45,2 42,7 34,7 B
observados en los países europeos, que Millones de dolares
h
Exportaciones de bienes y servicios 274 977 260 130 178 603
impusieron medidas de bloqueo amplias y estrictas Importaciones de bienes y servicios 257 663 254 723 156 985 h
en sus poblaciones, con drásticos impactos en la Balanza por cuenta corriente Balanza - 41540 - 50 927 - 6 476 h
de capital y financiera I 44 467 24 872 - 4 691 h
actividad económica. El balance general 2 928 - 26 055 - 11 168 h

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe

En Brasil, las medidas contra COVID-19 tuvieron
un impacto significativo en el segundo trimestre, cuando
la producción cayó un 9,6% en el primer trimestre; en el
primer semestre la contracción fue
5,6% en relación al período del año anterior. En el tercer
trimestre de 2020 se empezaron a sentir los efectos de
las políticas de combate al COVID-19, con un crecimiento
del PIB del 7,7% con relación al segundo trimestre y una
caída acumulada del producto del 5,0% en el año. Aunque
(CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a
Estimaciones.
b Cifras a septiembre.
c Trabajadores del sector privado amparados por la legislación social y laboral.
d Una tasa negativa indica una apreciación de la moneda en términos reales.
Se refiere al tipo de cambio efectivo real global.
e Tasas nominales de los depósitos de
ahorro. f Cifras a Octubre.
g Tasa de interés sobre el crédito total al consumo.
h Cifras acumuladas al tercer trimestre de 2020. i
Incluye errores y omisiones.

la recuperacin no lleg
A nivel pandémico, sectores como la manufactura y el comercio, cuyas actividades se habían desplomado un 19,1% y un
13,7%, respectivamente, intertrimestral, registraron un crecimiento del 23,7% y 15,9%, respectivamente, en el tercer
trimestre. Los servicios, el mayor empleador de la economía brasileña, registró una variación en el tercer trimestre del
6,3%, luego de contraerse un 9,4% en el segundo. Dentro del sector de servicios, el mayor impacto de la pandemia fue
en los servicios de alimentación fuera del hogar, los servicios personales, el turismo y el transporte aéreo.

Por el lado de la demanda, el consumo familiar se expandió un 7,6% en el tercer trimestre tras caer un 11,3% en el
segundo (intertrimestral). La inversión y el gasto público disminuyeron y las exportaciones de bienes y servicios, tras registrar en
el segundo trimestre una expansión del 1,6% según la misma medición, gracias a las ventas de productos básicos, cayeron un
2,1% en el tercero.

Para apuntalar las políticas públicas para enfrentar la crisis del COVID-19, en los primeros meses del año el
Congreso aprobó una enmienda constitucional suspendiendo la aplicación de las reglas fiscales en 2020 —por ejemplo,
la restricción de no permitir un aumento real del gasto primario— y cambiando ciertos mecanismos para que el banco
central pudiera, de ser necesario, apoyar al sistema financiero, a las empresas y al Tesoro a través de préstamos directos
o compras de valores. En consecuencia, al cierre de noviembre, el Tesoro gastó 494,4 mil millones de reales (6,4% del
PIB), y se proyecta que llegue a 574,6 mil millones de reales (7,4% del PIB) a finales de año. Además de la asistencia de
emergencia, este gasto incluyó una transferencia adicional de 79,2 mil millones de reales (1,0% del PIB) a estados y
municipios para compensar parcialmente la disminución de la recaudación fiscal; 50 mil millones de reales para gastos
adicionales del Ministerio de Salud y otras agencias para combatir COVID-19, como la adquisición de dispositivos
médicos, medicamentos y apoyo para el desarrollo de vacunas. El Tesoro también puso a disposición 40.000 millones de
reales para establecer un fondo de garantía crediticia para micro y pequeñas empresas.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2020 3

Con estos gastos reales adicionales (un aumento del 42,7%) y pérdidas reales en la recaudación
tributaria (-11,5%) en relación con los mismos 10 meses de 2019, las cuentas fiscales del gobierno federal
registraron sus mayores déficits y aumento del endeudamiento. El déficit primario del gobierno federal era
de 725,6 mil millones de reales (9,8% del PIB) hasta octubre y se proyectaba que alcanzaría el 11,7% del PIB
para el año en general. Para el sector público, que incluye gobiernos subnacionales y empresas estatales,
el déficit primario fue del 10,6% del PIB en enero-octubre de 2020. Con el agregado de los pagos de
intereses (4,8% del PIB, algo inferior al 5,1% del año anterior período), el déficit nominal llegó al 15,4% del
PIB, 2,75 veces superior al del período del año anterior. A su vez, la deuda pública bruta alcanzó el 90,7%
del PIB, o aproximadamente 1,3 billones de dólares EE.UU.

En el frente de la política monetaria, en agosto de 2020 el banco central recortó la tasa de interés base
(SELIC) de 4.5% a 2.0% anual, la tasa nominal más baja desde que se introdujo el Plan Real en julio de 1994. La
caída de la producción y el consumo producida por la pandemia, con sus efectos deflacionarios, llevó la tasa de
inflación por debajo de la meta, y las decisiones de los bancos centrales se guiaron por el objetivo de estimular el
gasto y por la evolución de las compras de activos. Sin embargo, como resultado de cierta expansión en el
negocio inmobiliario y la entrada de nuevos inversores nacionales al mercado de capitales, los índices bursátiles
mostraron algunos picos y la tasa de interés de los valores públicos descendió, lo que generó presiones para
cambiar la estructura de estos valores acortando su términos o tasas de interés futuras en aumento.

En el sector externo, la pandemia ha impactado la balanza de pagos de Brasil. El superávit del comercio de bienes se
situó en US $ 51 mil millones en noviembre de 2020, un aumento del 21,2% en relación al mismo período de 2019, y superó el
total de 2019 de US $ 48 mil millones. El factor principal en esto fue una fuerte caída de las importaciones (-
14,7%), especialmente combustibles (-39,9%). Las exportaciones bajaron un 7,4%, dado el pobre
desempeño de las exportaciones manufactureras brasileñas (-13,5%), mientras que las agropecuarias
aumentaron un 6,8% en términos de valor. El déficit de servicios cayó un 42% en los primeros 10
meses de 2020 en la comparación interanual. Esta reducción reflejó principalmente la paralización del
turismo y la caída del transporte personal. El déficit en servicios de viajes se redujo de US $ 9.8 mil
millones en 2019 a US $ 2.1 mil millones en 2020, y en servicios de transporte de US $ 5 mil millones a
US $ 2.5 mil millones. Las salidas netas de divisas en pagos de intereses externos y remesas de
utilidades y dividendos disminuyeron (-17% y -37%, respectivamente), y las salidas por estos
conceptos cayeron a US $ 13,3 mil millones en los primeros 10 meses de 2020. En consecuencia,-
0,65% del PIB).

La cuenta de capital y financiera se vio influenciada por una mayor inestabilidad en los flujos de divisas. La
inversión extranjera directa en Brasil cayó un 44,6% interanual en el período enero-octubre de 2020 y alcanzó los 31,9
mil millones de dólares. El crédito neto aumentó en US $ 22.3 mil millones en los primeros 10 meses de 2019, mientras
que en el mismo período de 2020 se registraron salidas netas de U $ 17.3 mil millones. El mercado de capitales y valores
registró una salida de inversión extranjera equivalente a US $ 15 mil millones en el período enero-octubre. Las reservas
internacionales se redujeron en US $ 12,3 mil millones, a US $ 354,5 mil millones, a fines de octubre.

Además de financiar la balanza de pagos, los recursos internacionales jugaron un papel importante en
las medidas del banco central en el mercado cambiario brasileño. El real se devaluó 44,2% frente al dólar en los
12 meses hasta octubre de 2020. El complejo y volátil escenario global, por la pandemia y las respuestas a la
misma de las principales economías, se sumó al esfuerzo propio del país, junto con un mayor aumento fiscal.
déficit y tasas de interés más bajas, empujaron al alza el precio del dólar en Brasil y en otros mercados
emergentes. Sin embargo, en noviembre, el resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos y la
perspectiva de que las vacunas contra el COVID-19 estén disponibles en el corto o mediano plazo, apuntalaron la
inversión en el mercado cambiario brasileño, con un alza del 7,6% en el valor del real. ese mes.
4 Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

La devaluación de la moneda tuvo un impacto directo en los precios internos de productos básicos como alimentos y
combustibles. A su vez, la fuerte caída del sector servicios tuvo el efecto de contener los precios en ese sector. Así, el índice de
precios mayoristas (IPA-DI) presentó una variación de 33,7% en los 12 meses hasta noviembre, con una
Aumento del 60,5% de los precios de los productos agroalimentarios. A su vez, el índice de precios al consumidor (IPCA) varió solo
4,3% en el período. El banco central y el gobierno consideran que el impacto en los precios agrícolas es temporal,
como la devaluación del tipo de cambio. Sin embargo, el índice general de precios (IGP-M), que es el principal
índice de ajuste de contratos de más de 1 año, como el alquiler de propiedades, e incluye el índice de precios de
venta total, subió 24,3% en los 12 meses hasta noviembre. .

El mercado laboral fue reestructurado por la pandemia en 2020. En términos generales, las medidas de
bloqueo y la provisión de ayuda de emergencia contribuyeron a reducir la tasa de participación en el trimestre
julio-septiembre de 2020 en 7 puntos porcentuales interanuales hasta el 55,1% , lo que significó que 13,7
millones de personas se retiraron del mercado laboral. El número total de ocupados se redujo en 8,0 millones a
54,8 millones, y el número de trabajadores domésticos descendió un 26,5% en ese mismo período, a 4,6 millones.
71,5% de ellos en condiciones laborales informales.

El número de trabajadores formales incluidos en el registro general de ocupados y desocupados (CAGED) fue
de casi 39 millones, con una pérdida neta de 1,4 millones de puestos de trabajo entre marzo y junio de 2020. De julio a
octubre, la economía respondió con una creación neta de 1,1 millones. puestos de trabajo, por lo que aún quedan por
recuperar 300.000. La pérdida de empleos formales con relación a octubre de 2019 fue de 613.500.

Los salarios promedio de entrada (el monto promedio de todos aquellos con contratos en el mercado laboral) fueron
1.691,92 reales en octubre de 2020, una suba real de 1,0% con relación a octubre de 2019. El salario real promedio en los
primeros tres trimestres del año fue de 2.594 reales, según IBGE, para un incremento real de 8,3% respecto al año
anterior. período. Este aumento de los salarios medios reflejó principalmente la fuerte caída en el número de ocupados,
dado que la nómina de octubre de 2020 fue un 4,9% más baja que en octubre de 2019.