España, el país de la Unión

Europea con más déficit y el

cuarto con más deuda tras
Grecia, Italia y Portugal
El impacto de la pandemia de Covid-19 dispara el desfase
presupuestario y el nivel de deuda en toda la UE.
22 abril, 2021 11:11

El brutal golpe de la crisis de la Covid-19 sitúa a España como el

país con mayor déficit presupuestario de la Unión Europea y el
cuarto con una deuda pública más elevada. Nuestro país cerró el
año pasado con un desafase fiscal del 11% del producto interior
bruto, cifra que equivale a 123.072 millones de euros, según
los datos auditados que ha publicado este jueves Eurostat, la
oficina estadística comunitaria.
Esta cifra incluye también el agujero de la Sareb, el banco malo
que gestiona el ladrillo tóxico de la crisis de 2012 y que Eurostat
ha obligado a incluir en las cuentas públicas. El déficit español se
ha disparado desde el 2,9% registrado en 2019 y es el peor dato
desde 2009, el año del 'Plan E' de José Luis Rodríguez
Zapatero, cuando ascendió al 11,1%.
Este desfase presupuestario se produjo después de que el Estado
destinara 40.443 millones de euros a combatir las
consecuencias de la Covid-19 (cuyo coste total fue de 44.907
millones), siendo la mayoría transferencias para la Seguridad
Social y para las comunidades autónomas. El gasto público el
pasado año aumentó en 53.070 millones de euros.

 
Déficit público en la UE en 2020

Todo ello, en un ejercicio en el que la recaudación se

desplomó en 24.487 millones de euros, lo que supone una
caída del 5% de los ingresos públicos, según los datos del
ministerio de Hacienda
Por detrás de España, los países de la UE que registraron un
déficit público más alto el año pasado son Malta (10,1%), Grecia
(9,7%), Italia (9,5%), Bélgica (9,4%), Francia y Rumanía (9,2%
cada uno), Austria (8,9%), Eslovenia (8,4%), Hungría (8,1%),
Croacia y Lituania (7,4% cada uno) y Polonia (7%).

Todos los Estados miembros -salvo Dinamarca (1,1%)- tuvieron

un desfase prespuestario superior al umbral máximo del 3%
que marca el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, suspendido
desde marzo del año pasado para poder hacer frente a la crisis. La
pandemia de la Covid-19 ha disparado el déficit público medio del
0,6% en 2019 al 7,2% en 2020 en la eurozona y del 0,5% al 6,9%
en el conjunto de la eurozona.

Deuda pública en la UE

Por su parte, el nivel de deuda pública también ha escalado del

83,9% del PIB a finales de 2019 al 98% en 2020 en laa eurozona.
Y del 77,5% al 90,7% de la UE.

España ha pasado de una deuda pública del 95,5% en 2019 al

120% el año pasado, cifra que equivale a 1,3 billones de euros.
Nuestro país es el cuarto más endeudado de la UE, sólo por detrás
de Grecia (205,6% del PIB), Italia (155,8%) y Portugal
(133,6%). El nivel de deuda de España duplica el límite del
60% que fija el Pacto de Estabilidad.
Por detrás de España están Chipre (118,2%), Francia (115,7%) y
Bélgica (114,1%). A finales de 2020, los Estados miembros con
menos deuda eran Estonia (18,2%), Luxemburgo (24,9%),
Bulgaria (25%), República Checa (38,1%) y Suecia (39,9%).

De Cos subraya que el BCE tiene

que controlar los tipos de interés
reales si no aumenta la inflación
MADRID, 23 Abr. (EUROPA PRESS) -

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha defendido que el

Banco Central Europeo (BCE) tiene que controlar los posibles incrementos en los tipos
de interés reales si dichos aumentos no están acompañados de alzas en las perspectivas
de inflación.

"En la medida que un incremento en los tipos de interés no esté acompañado de un

retorno de las proyecciones de inflación a medio plazo a sus niveles previos a la
pandemia, las compras del PEPP deben ajustarse para contrarrestar ese incremento en
los tipos de interés", ha asegurado De Cos durante su intervención en un acto
organizado por la firma de servicios profesionales EY.

Como gobernador del Banco de España, Hernández de Cos forma parte del Consejo de
Gobierno del BCE, que es el organismo que reúne a los presidentes y gobernadores de
los 19 bancos centrales nacionales de la zona euro, así como a los seis miembros
pertenecientes al Comité Ejecutivo del BCE. Este Consejo es el encargado de decidir la
política monetaria de la entidad.

Durante su discurso, el gobernador ha insistido en que el ritmo de las compras al

amparo del programa PEPP está determinado por indicadores actuales y a futuro, no
indicadores pasados.
El BCE se reunió este jueves y decidió elevar sus compras de activos durante el
segundo trimestre de 2021 para hacer frente a los incrementos en la curva de tipos. Dada
la flexibilidad del programa, esto se traduce en un incremento del volumen de compras
semanales.

Con respecto a las previsiones económicas, De Cos ha explicado que el despliegue

progresivo de las vacunas debería permitir una relajación gradual de las restricciones
aprobadas para hacer frente al virus. Esto, a su vez, ayudará a recuperar la actividad
económica y acelerar la recuperación.

"En cualquier caso, la incertidumbre permanece elevada y la mayoría de ejercicios de

previsión desarrollan escenarios alternativos moderados y graves dependiendo de cómo
se desarrolle la crisis sanitaria", ha avisado el gober

MERCADOS

El Tesoro coloca 6.000

millones en un bono a 15
años al menor coste de su
historia
La nueva referencia se ha emitido con una rentabilidad del
0,887%, lo que supone la mitad del coste asumido en la emisión
de 2019.
13 abril, 2021 20:16

El Tesoro Público ha colocado este martes 6.000 millones de

euros en un bono a 15 años a través de una nueva subasta
sindicada. La institución ha conseguido el menor coste de su
historia para este plazo gracias a una demanda por casi siete
veces el importe finalmente adjudicado.
Los nuevos bonos se han colocado con un cupón del 0,85% y
una rentabilidad del 0,887%, lo que supone la mitad que en la
referencia comparable emitida por el Tesoro en 2019. Además, en
la operación han participado un total de 252 cuentas inversoras,
con un alto peso internacional, que han solicitado 41.000 millones
de euros.
Desde la institución emisora se ha adelantado que la
participación de inversores internacionales ha sido de
"casi el 90%". Un porcentaje que Economía ha empleado para
presumir de "su confianza en la evolución de la economía
española", que el Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de
situar a la vanguardia de la recuperación global junto a EEUU.
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Por origen de las cuentas, las que más protagonismo han tenido
han sido las procedentes de Reino Unido e Irlanda, con un
35,7%. Después, muy seguidas, las de Francia e Italia (19,1%) y
Alemania, Austria y Suiza (16,5%). Hasta Oriente Medio ha ido a
parar un 4,1% de la emisión, mientras que solo un 0,3% se ha
adjudicado entre inversores de Asia.

El hundimiento de RNE: en manos de Podemos,

irrelevancia y mínimos de audiencia y de credibilidad La
cadena pública de radio registró a finales de 2020 uno de sus peores datos de
audiencia de los últimos 20 años.

Banco Santander, Barclays, BNP, Morgan Stanley, Nomura y

Société Générale han actuado como directores de esta emisión.
Por su parte, el resto de miembros del grupo de creadores de
mercado han actuado como codirectores.

Gestoras de fondos
En cuanto a tipología de los inversores, las gestoras de fondos han
sido las más activas, al acapar un 53,3% de la misma.
Después, aseguradoras y fondos de
pensiones (15,1%), tesorerías bancarias (16,3%), bancos (6,3%),
fondos apalancados (5,1%) e instituciones oficiales (4,6%).
A consecuencia de la emisión de este bono, con vencimiento el 30
de julio de 2037, se completa un 39,5% de su objetivo de
financiación a medio y largo plazo. Además, el coste de
la financiación obtenida en 2021 sigue en tasas negativas
del 0,01%. Así, el coste medio de la cartera de valores del Tesoro
se coloca en el 1,78%.

De Cos pide mantener la política fiscal

expansiva y más reformas para reducir
deuda y déficit
El gobernador del Banco de España afirma que el BCE ampliaría el programa de
compra de activos contra los efectos de la pandemia (PEPP) si fuese necesario

.:04/01/2021 16:28h
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, sigue
pensando que una política fiscal expansiva y muy activa es la
respuesta correcta a la crisis del coronavirus para evitar un daño
permanente, en un contexto en el que la economía española se ha visto
más dañada en términos relativos que otros países de la eurozona.
Así lo ha puesto de manifiesto en una entrevista con 'Central Banking',
en la que ha sido preguntado por su intervención en el Congreso de los
Diputados, en la que advirtió de los riesgos de subir las pensiones y
los salarios públicos en 2021 y de la probabilidad de que las
previsiones macroeconómicas sobre las que se diseñan los
Presupuestos sean revisadas a la baja.

El gobernador ha explicado que la crisis del coronavirus ha tenido «un

efecto muy profundo» en la economía española debido, en parte, a que
su estructura productiva está más sesgada hacia los sectores más
afectados por la crisis, así como a algunos problemas estructurales
como el elevado nivel de trabajadores temporales, que agrega
volatilidad al mercado laboral, o la gran proporción de pymes, más
vulnerables ante este tipo de crisis.
En este escenario, ha recordado que el Banco de España ha abogado
por que la política fiscal óptima sea tener «una política expansiva muy
activa» que evite que el shock transitorio dañe permanentemente a la
economía. «Sigo pensando que es la respuesta correcta. Las noticias
positivas relacionadas con la vacuna son cruciales, pero sabemos
que llevará algún tiempo traducirse en resultados
económicos positivos. Por lo tanto, es importante que la política
fiscal siga siendo un gran apoyo», ha sostenido.
En su opinión, esto es «absolutamente compatible» con reconocer que
una de las principales consecuencias negativas de la crisis será que
el nivel de deuda pública de España será mucho mayor. «Mi
propuesta en el Congreso ha sido que primero reconozcamos el
problema. En segundo lugar, que comencemos a prepararnos para el
proceso de consolidación que será necesario para estabilizar y reducir
la deuda y el déficit público, incluso si, como he argumentado, no es el
momento adecuado para iniciarlo. Y que esto vaya acompañado de la
implementación de las reformas estructurales que sabemos que son
absolutamente necesarias», ha señalado.
Por otro lado, el gobernador del Banco de España ha incidido en que
las políticas activas de empleo deben permitir que el mercado laboral
funcione de manera flexible para que las empresas que sufren una
reducción permanente de la demanda puedan adaptarse. En este
sentido, ha asegurado que el fondo de recuperación de la Unión
Europea es «crucial» y «tiene la capacidad de marcar la diferencia», si
bien los fondos deberán desplegarse mediante un proceso muy
selectivo que no tenga solo en cuenta su impacto a corto plazo.

«Es aún más importante que se centren en aumentar el crecimiento de

la producción potencial de esta economía con una perspectiva a medio
plazo. Es una combinación difícil: estos proyectos deben definirse lo
más rápido posible, pero deben diseñarse para tener un efecto
duradero», ha advertido.

Hernández de Cos, que también es miembro del Consejo de Gobierno

del Banco Central Europeo (BCE), también ha sido preguntado por las
nuevas medidas que el organismo europeo aprobó el pasado 10 de
diciembre como respuesta al repunte de la pandemia.

El BCE amplió en 500.000 millones el volumen de su

programa de compra de activos contra los efectos de la pandemia
(PEPP) y dijo que no era necesario agotar el programa en su totalidad
si se podían mantener condiciones favorables de financiación.
Preguntado sobre si este último apunte implica que no se ampliará el
programa o que hay una falta de voluntad por parte del BCE para
proporcionar nuevos estímulos, Hernández de Cos ha resaltado que el
organismo quiso dar con ese mensaje una señal de eficiencia y que la
clave reside en mantener unas condiciones de financiación favorables.

«Si somos capaces de mantener unas condiciones de financiación

favorables sin utilizar la dotación completa, lo haremos. Pero si este
no es el caso, por el motivo que sea, y necesitamos utilizar plenamente
lo que ya hemos aprobado o incluso aumentarlo, también estamos
dispuestos a hacerlo», ha asegurado.

Hernández de Cos también ha descartado que la extensión del PEPP lo

esté transformando en un mecanismo de control de la curva de
rendimiento, ya que el programa no incorpora el compromiso de
comprar la cantidad necesaria para mantener los rendimientos en el
nivel objetivo y tampoco mira a los rendimientos de ningún emisor o
sector en particular, si bien ha reconocido que el control de la curva de
rendimiento «es una opción que vale la pena explorar», aunque
compleja en la eurozona por la existencia 19 curvas de rendimiento
soberano.
En cuanto a la medida del BCE de elevar del 50% al 55% de la cartera
de crédito elegible el volumen total de préstamos que pueden solicitar
los bancos en el marco del tercer programa de operaciones de
financiación a largo plazo con objetivo específico (TLTRO-III), De Cos
ha reconocido que un gran número de bancos de la eurozona ya se
encuentra en, o cerca de, su reserva de endeudamiento para las
operaciones de TLTRO-III y ha señalado que si este número sigue
siendo alto, «probablemente sugiera la conveniencia de un mayor
aumento en ese límite». «Pero para eso tendremos que esperar y ver»,
ha apuntado.

https://www.elmundo.es/economia/2021/05/12/609c0c6521efa0
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inversion-extrajera-en-espana-cae-un-076-en-2020-hasta-23823-
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614367470_395498.html

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reales-si-no-aumenta-la-inflacion--7887830.html

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https://www.economiadehoy.es/los-estimulos-fiscales-y-
monetarios-se-extenderan-en-2021

https://www.larazon.es/economia/20210513/jc77kqjuijhdham3ij
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https://www.abc.es/economia/abci-pandemia-provoca-mayor-
caida-salario-medio-espanol-50-anos-
202103011442_noticia.html

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11077271/03/21
/El-salario-medio-se-situa-en-1641-euros-tras-registrar-la-mayor-
caida-en-50-anos.html

https://okdiario.com/economia/espana-segundo-pais-ocde-tasa-
desempleo-mas-elevada-despues-grecia-7205473

https://www.20minutos.es/noticia/4681265/0/el-gobierno-
actualizara-las-pensiones-y-los-sueldos-de-los-funcionarios-a-
partir-de-2022/

https://www.20minutos.es/noticia/4615298/0/los-precios-
retroceden-en-febrero-medio-punto-en-galicia-que-mantiene-
una-tasa-interanual-del-0-2/

https://www.20minutos.es/noticia/4554059/0/los-sindicatos-
aumentan-la-presion-y-diaz-preve-retomar-la-pugna-con-calvino-
para-subir-el-salario-minimo/
https://www.abc.com.py/internacionales/2021/04/30/el-
desempleo-cayo-timidamente-en-marzo-tanto-en-la-eurozona-
como-en-la-ue/

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/31/economia/16
17185098_893527.html